创立股标指数期货交易之可行性分析

股票指数期货作为衍生金融工具的主要品种之一，既可有效规避股票市场的系统风险，为促进我国股票市场的稳步发展提供保障。同时也会大大激活期货市场，增强投资者的科学投资理念，为投资多元化做出贡献。     

股票指数期货交易与我国股市发展

股票指数期货作为衍生金融工具的主要品种之一,在化解股票市场系统性风险方面有着重要的作用。适时开设股票指数期货交易,可以为广大投资者提供有效的避险工具,吸引更多的长线投资者,同时,对促进我国股票市场的稳定发展提供保障     

论我国开设股票指数期货交易的时机选择

股票指数期货产生至今已有20多年的历史,因为它具有为股票投资者提供套期保值、回避系统性风险等功能而得到迅速发展,成为世界上交易量最大的金融衍生品种之一。随着我国证券市场的发展,很多投资者及市场人士认为我国开设股票指数期货交易的时机已经成熟了。但是笔者认为,在基本条件不具备的情况下,贸然开设股票指数期货交易风险极大。     

论我国建立股票指数期货市场的风险

我国股票指数期货市场即将正式建立。它对于我国股票市场合理价格的形成、做空机制的完善、套期保值工具的提供都具有意义。但是,由于我国股票现货市场基础并不稳固,即将股票指数期货市场面临较大的风险。可能对我国股票指数期货市场造成威胁的主要因素是内幕交易和操纵市场。因此,监管当局必须严厉制裁内幕交易和操纵市场行为,才有可能保持股票指数期货市场的健康发展。     

我国推出股票指数期货后的定价和投资分析

在殷指期货即将推出之际,其投资策略和风险问题愈受关注.文献中有关它的合理定价以及和股市互动的研究大多采用无套利均衡分析、CAPM.从期货市场的完全信息动态博弈和帕累托最优标准出发,在Rubinstein的轮流出价模型基础上讨论定价问题,并构建一个有约束条件的最大化方程来探索在帕累托最优状态下投资者的策略和收益问题,不失为一种新的探索.     

我国期货市场法制建设的最新规范与立法完善——对新实行的《期货交易管理条例》的初步解读与完善建议

2007年4月15日开始施行的《期货交易管理条例》,取代了在我国期货市场上实施了八年之久的《期货交易管理暂行条例》。新颁布的条例对原来的暂行条例进行了大幅度的调整和扩充,为以股指期货为先导的金融期货时代的到来铺平了道路,是我国金融发展史上具有重大历史意义的里程碑。然而,新条例也有不尽如人意之处,本文首先分析了其不足,并提出了相应的对策建议。     

股票指数期权激励制度刍议

股票期权激励作为现代企业制度发展的方向,在我国国企中正处于试验阶段,国外上市公司采用这种激励机制已经多年,并且取得了较好的长期激励效果。常用的股票期权计划一般都直接与股票的市价挂钩,施权价在期权期限内都固定不变。这种价格结构存在很大的弊端,容易造成公平失衡、效率低下。最近的研究表明,股票指数期权激励能够克服常用股票期权激励的缺陷,最大程度地激励公司经营者改善管理水平。我们在学习国外股票期权计划时,应取其精华,避免问题。相比而言,股票指数期权计划更值得我国上市公司借鉴和研究。     

期货交易立法相关问题探讨

随着社会主义市场经济体制的建立与完善，期货交易越来越受到国家与社会的重视，越来越被人们所认识，参与期货交易的人数越来越多。期货交易在我国尚属新生事物，其历史很短，国家尚未制定出《期货交易法》，因此，许多理论问题与实际问题都需要进一步研究。     

我国开展股指期货的现实意义

股指期货是一种高风险投资工具,也是一种有效风险管理工具,为增强资本市场的竞争力,我国应尽快推出股指期货交易,这对于我国资本市场的发展具有重大的战略意义。     

期货交易中的投机套利模型

在期货市场中,套利是指同时买进（卖出）或卖出（买进）两份不同种类的期货合约,以期在将来某一时刻卖出（买进）原来买进（卖出）的两份不同种类的期货合约时能利用价差的变动来获利。为此,可以建立相应的模型,并引入价差变化强弱的概念,以预测投机者是获利还是亏损。通过模型绘制曲线,可以清楚地显示投机者应采取的套利交易方式。     

一种股票资金指数的编制方法

资金流向是反映证券市场行情的重要技术指标,现有的资金流向数值无法在不同股票之间进行影响力度的对比,很难从资金流向精确判断对个股或板块的影响强度.由于证券市场的驱动力是资金(成交额),反映股票市场波动和趋势的应该是以资金为变量的“资金”类指数,通过股票资金流向指数能够更全面地洞察股票市场的运行特征和市场信息,故而需要以股票成交额(单位是元)为变量、研究“资金”类股票指数的编制方法.     

巴基斯坦建国理念的历史考察

殖民时期英属印度教派矛盾的加剧导致了穆斯林民族主义的兴起,巴基斯坦国家思想的提出是这场运动的产物。以阿赫默德汗的＂穆斯林民族论＂、伊克巴尔的＂穆斯林国家论＂和真纳的＂两个民族、两个国家论＂为思想基础和主要流派的＂两个民族＂理论是巴基斯坦立国运动的三大理论来源。作为英国落实＂退出印度＂政策的关键性步骤之一,《蒙巴顿方案》最终确认了成立巴基斯坦自治领的政治原则,＂两个民族＂理论实现了从早期穆斯林思想家的一种政治理想到建立穆斯林民族国家的转变。     

简论股票期权制：经理人员薪酬的未来模式

现代企业制度的建立,要求经理人能获得与其价值相符的价格即薪酬.股票期权制能把企业经营者的责任、风险与利益结合起来,确保企业长远利益的实现,提高企业经营者的合法收入.本文介绍了股票期权制在西方的实施情况,提出在我国实施股票薪酬制,以达到奖励企业家,提高企业经济效益的目的.     

股指期货价格发现功能研究——基于印度Nifty50股指期货的实证分析

使用基于VECM（向量误差修正模型）的Granger因果关系检验法验证了印度Nifty50股指期货与现货市场之间的价格发现过程,结果发现现货市场在价格发现过程中占主导地位,在新兴市场国家的印度,股指期货缺乏价格发现功能。     

人力资本与企业家持股研究

人力资源转化为人力资本是生产力和经济制度发展到一定阶段的产物,其间经历了一个相当 长的历史发展过程,转化的关键是利润的取得。现代企业里的人力资本包括两类,即一般人力资本和特 殊人力资本,二者有着显著的区别：一般人力资本的知识含量和投资均少于特殊人力资本,且二者在企 业中的地位、作用及贡献不同。正因为这些区别的存在,对二者的持股不能同等对待。我们应在借鉴西方 国家实行企业家持股制度经验的基础上,逐步建立起我国完善的企业家持股制度。而这一制度的建立, 是对古典企业所有权与经营权合一状况在更高基础上的恢复。     

公共政策终结的可行性因素分析

公共政策过程本是一个由政策制定、政策执行、政策评估和政策终结等环节构成的完整周期,但由于现实中的政策受到诸多障碍因素的影响而难以终结,这就导致了资源的巨大浪费和过低的政策绩效。而解决这一问题,除了需要研究政策终结的障碍因素外,更要研究促使公共政策终结的可行性因素。因此,促使那些过时的、无效的公共政策得以终结的研究应摆上当前各级政府的议事日程。在这种背景下,研究公共政策终结的可行性就具有很强的现实意义和重大的社会价值。     

股票期权制度在我国的实践研究

随着企业制度改革的推进 ,股票期权制度逐渐成为我国理论界和实务界关注的热点问题 ,出现了大量的关于股票期权理论及其制度设计的研究成果 ,但实证分析其在我国实践效果的却比较少见。本文以上市公司为样本 ,通过对公司经营业绩的实证比较 ,对股票期权的实践效应进行分析 ,并对造成股票期权激励无效的原因进行了一些探讨     

风险预期对股票市场交易行为的影响研究

随着行为金融学的发展,市场参与者行为对金融市场的影响日益受到学术界的关注。依据恐慌指数(VIX)设计风险预期和风险预期溢价两个指标,使用Hilbert-Huang变换对风险预期进行归类重组,将风险预期分为短期市场预期和长期市场预期;使用美国金融市场数据,实证检验风险预期与市场交易行为间的同期关系,并深入研究风险预期对海外金融市场的影响。研究结果表明:金融市场参与者容易高估稳定状态下的波动率走向,并对风险存在过度忧虑情况;参与者的风险预期以短期预期为主,相对比长期风险预期,短期风险预期更易受到市场交易行为的影响;本土风险预期对海外金融市场存在明显的影响。     

建国以来中国农村制度创新的路径研究

建国以来中国农村制度的创新,以土地的所有权和经营权为核心,走过了一条具有鲜明特点的制度变迁路径:土地所有权、经营权都归农民———土地所有权归农民、经营权归集体———土地所有权、经营权都归集体———所有权归集体、经营权归农民。我们可以看到,历次土地制度的变迁既是对前一次土地制度的继承,又是对它的否定。50年代以来中国农村制度发展所形成的某些特质,提供了强化现存农村制度的惯性,决定了我国当前农村制度改革具有“双轨制特点”,不可能一步到位。另一方面,在改革开放之初,尽管我国并没有一个确定的农村改革方案,但却不自觉的选择了市场化的改革道路,这就为今后农村制度的变迁规定了方向,即今后中国农村制度只能朝着越来越市场化的方向发展。