资本市场与我国农业产业重组

现代化农业的重要标志之一是利用资本市场的程度高。由于多种原因 ,我国农业资本市场发育程度低 ,制约着农业产业重组和传统农业的改造。从资本市场与农业发展的内在关系出发 ,对现阶段农业利用资本市场的基本途径进行探讨 :农业经营观念的创新、农村产权交易市场的建立、土地流转机制的形成和投资中介组织的发展是加快农业利用资本市场 ,实现我国农业结构重组的主要条件。     

企业资本经营中的财务性重组与经营性重组

本文针对我国国有企业存在的资本产出率低,企业规模不合理和资产负债率偏高的状况,强调了国有企业正面临着经营观念和经营方式的转变,从单纯的生产经营向资本经营的转变,并具体阐述了企业资本经营进行财务性重组和经营性重组的方法和途径     

国有企业债务重组的思路及其矛盾

国有企业债务重组主要有三种思路财政解决方式、银行解决方式和资本市场解决方式,这三种思路均不够完善,其相应的政策措施也存在两难矛盾.通过资本市场进行债务重组是一种好的思路,但其政策与措施要修正和完善.     

国有资产重组若干问题的思考

在我国现阶段国有资产重组中,应当引起人们重新认识和高度重视的主要问题有资产重组与产业结构调整;资产重组与政府的角色定位;资产重组与规模资本市场的培育;资产重组与管理整合;资产重组与三大负担的剥离;涉外国有资产重组.     

国有资产重组增效浅析

分析了国有资产重组增效问题产生的背景和意义,给出了两条实现这一目标的途径:一是调整产业结构,运用并购工具,进行企业重组和资源整合;二是改善企业的经营状况。希望以此提高企业的资本利用率。     

A股市场重组上市情况分析及建议

作为上市公司并购重组的重要交易类型,重组上市(俗称"借壳上市")备受市场关注。重组上市和监管规则具有明显的此消彼长关系,且规则的效果存在一定的时滞。被借壳公司多数市值较小、主业不振,多分布于传统行业,而借壳公司评估增值率普遍较高,行业分布与经济环境密切相关。从经营绩效看,借壳公司业绩承诺完成情况较好,但业绩承诺期后出现了较为明显的利润下滑;与之相对应,从股票价格来看,短期内投资者对重组上市的公司股票给予了积极反应,但长期来看,相关公司股票表现较差。重组上市在A股有其存在的特殊性和合理性,应辩证认识借壳公司的高估值问题,统筹考虑重组上市制度改革与IPO、退市制度的关系,而非就借壳论借壳。只有切实解决资本市场的IPO难、退市难问题,才能从根本上解决重组上市的问题。     

上市公司关联重组与利润操纵

我国证券市场在制度设计和市场环境等方面存在的缺陷 ,使得上市资格成为稀缺资源。大量企业上市后经营业绩下滑 ,为了保住上市资格和配股资格 ,具有利用关联重组手段操纵利润的动机。重组公司净资产收益率的分布情况和非经营利润比例的变化情况表明 ,在关联重组中确实存在着利润操纵现象。应当加强对关联公司重组的监管 ,打击利用重组操纵利润的行为。     

全流通时代企业的并购与重组

以前由于我国特殊的经济制度原因,国有企业所持有的国家股或法人股不能上市流通,控制权、所有权不能自由转让,导致同股不同权的存在,造成了不同股东的利益不一致,导致了公司治理缺乏共同利益基础,不利于上市公司的购并重组等诸多问题.股权分置改革后,非流通股可以上市流通,资本市场进入全流通时代.这对企业的并购重组既带来机遇,又带来挑战.     

强化债权资本约束推进银企关系重组

现代市场经济已走过了产权约束的古典企业制度的时代，以两权分离为特征的现代企业制度已处于绝对支配性地位。直接金融体制对企业经营管理的激励与约束作用有限，而市场的竞争约束意义重大。市场经济的逻辑是资本的逻辑，资本市场的竞争约束具有基础性的作用，资本市场包括债权资本市场和股权资本市场。债权资本市场的竞争约束在公有产权下尤其具有特殊意义，但由于银行体制改革的滞后，我国债权资本市场的竞争约束并未形成，因此银企关系的重组应是目前经济体制改革的突破口     

新旧债务重组准则比较及应用浅析

企业债务重组在当前的中国经济改革与发展中具有重要的意义,它对于改善我国企业不合理的资金结构,减轻企业的债务负担有着积极的作用.本文就新旧债务重组准则的差异进行了比较,并就新准则对企业的影响进行了分析,并对企业债务重组的不足提出了建议.     

股权分置改革与中国资本市场发展

股权分置改革对中国资本市场意义重大,从制度上解决了资本市场的缺陷,有利于资本市场的长期稳定发展。股权分置改革对完善中国产权制度改革,公司法人结构治理,解决上市公司的问题都很重要。资本市场由于存在流通股和非流通股的割裂现象,流通股和非流通股东利益不一致,出现大股东侵占小股东的利益,使资本市场变成一个圈钱的市场。只有通过流通股东和非流通股东的博弈,解决股权割裂,中国资本市场才能与经济快速发展相匹配,才能成为经济的晴雨表。     

发展区域资本市场加快国有企业改革

资本市场是一个完整的体系，应该有层次性。既应该有主板市场，也应该有二板市场及三板市场。长期以来，国有企业改革进展缓慢，其中一个重要的原因就是区域资本市场发展滞后。深化西部国有企业改革，加快国有经济的战略性调整，必须抓住我国加入WTO和西部大开发的历史机遇，大力发展区域资本市场。     

佛山企业发行外币股票探讨

根据上海、深圳等地企业发售外币股票集资的作法、佛山企业向外商转让股权的经验,及佛山企业发行外币股票的若干优越性。提出了发放外币股票应成为九十年代佛山企业利用外资的新形式:提出了利用香港股票市场机制与作用的可能性,和四种可行方案。     

国有企业资本结构问题分析

现代资本结构理论对我国国有企业资本结构优化有重要的借鉴作用。我国国有企业资本结构优化的标准应是 :企业市场价值最大化和投资者投资收益最大化的统一。为此 ,需要调整国有企业负债率与资本利润率的不对称 ;调整国有上市公司对股权融资的过度偏好 ,以使国有企业步入良性循环的轨道     

知识型企业人力资本激励问题的特殊性

知识型企业人力资本具有高自我激励力、较强的自我价值投资意识、明显的层次性与融合性、权力不对称性等特征,激励设计时应充分考虑这些特征,有针对性地设计激励制度。知识型企业人力资本激励设计主要从两个方面入手:一是分享企业剩余的产权设计,根据业务性质不同选择合伙制或股权激励;二是以知识管理为核心进行工作安排,通过知识转化的四种模式达到知识共享,变工作过程为人力资本的价值增值过程。     

优化国有企业资本结构的出路

我国国有企业资本结构不合理是长期以来存在的问题 ,尤其是随着改革的深入 ,资本结构问题更加突出。从国有企业资本结构的现状及原因出发 ,结合我国现在的债转股、可转换债券等话题 ,实现国有企业资本结构优化的途径在于民营化与完善资本市场     

创业投资的人力资本管理激励

在创业投资中,人力资本对创业企业成长的贡献越来越大,同时,人力资本管理激励成为控制创业企业投资风险的主要手段。文章从采用特殊的投资工具和投资方式、股权性报酬机制、控制权配置、企业治理结构等方面探讨了创业投资中的人力资本管理激励。     

防止企业人才流失的人力资本产权的制度安排

目前企业人才流失现象使我们重新审视人力资本的激励问题,从而引出人力资本的产权概念,在阐述确立人力资本产权地位对防止企业人才流失的作用基础上,有针对性的提出了确立人力资本产权私有制度、构建人力资本市场化定价制度、完善人力资本投资制度、创建完全的人力资本收益权制度、营造良好的企业文化制度和形成良好的人力资本产权运行的法律制度等人力资本产权制度安排。     

资本经营及其难点

资本经营是现代企业在市场经济条件下管理思想与经营方式的重大突破。明晰与落实国有资本经营的责任和权利、发展规范的资本市场、充分发挥人力资本的能动作用是目前实现企业资本高效运作的先决条件与难点，亟须解决。     

人力资本交易与国有企业的契约关系

人力资本产权的私有性导致了其使用的交易性,因而企业不能消除人力资本交易。企业不能替代市场的根本原因在于其内部存在着人力资本交易费用。企业和市场的均衡主要是企业里人力资本交易费用和市场上物质资本交易费用的均衡。人力资本和物质资本之间是一种交易性的契约关系,市场规制可能使其更有效率。国有企业当前面临的基本矛盾之一就是人力资本契约关系的非市场化,这一问题将成为下一步改革的关键。