『期权化』是权力腐败的『有利变异』

腐败因为人内心强烈的物质欲望、人与人之间强烈的物质竞争,以及本体拥有权力的度与外界监督管理的度之间始终存在的强差而表现出恒久的衍生力。生物在繁衍过程中能够产生变异,并且还能遗传。其中,对其本身生存有利的变异,叫做有利变异;相反,对其本身不利的变异,则被称为不利变异。与此相类似“,期权化”也是权力腐败的变异方式,而且属于“有利变异”。权力腐败的“有利变异”为何指向“期权化”期权本身是个经济学上的概念。由于近年来我国市场经济的繁荣和期货贸易的不断发展,人们很自然地将期权的概念引入到对权力腐败的研究领域,用以形…     

国外治理隐性腐败的机制之鉴

近年来,随着我国社会主义市场经济日益规范,腐败分子的腐败方式也在发生变化,由地上转为地下、由直接转为间接、由现货转为期权、由赤裸裸的权钱交易转为隐蔽性较强的隐性腐败。隐性腐败涉及面广,现有法律、法规常常     

权力"期权化":亟须引起重视的腐败新动向

腐败与反腐败是一场没有硝烟却激烈异常的战争。近年来,随着我国反腐败力度的逐渐加大和腐败空间的逐渐缩小,一些冥顽不灵、执迷不悟的腐败分子为了能继续把手中的权力转化为腰包里的金钱,绞尽脑汁地“创新”着腐败形式,于是,权力“期权化”便应运而生了。这种腐败形式因其难以定性举证、难以查处而成为反腐的一道难题。但是,任何形式的腐败都不会无迹可查,都会有规律。只要我们仔细分析其形式,透过现象探究其本质,把握其规律,并不断地总结实践经验,提高反腐能力,那么,权力“期权化”就不再会是一道难以破解的难题。     

警惕领导干部“权力期权化”

由于没有＂即时收益＂的腐败行为,较之于传统腐败手段,领导干部＂权力期权化＂隐藏系数更高……＂‘十一五’期间,我国反腐成就显著,有力地为国家经济社会的全面发展提供了保障。＂     

提高反腐能力有效遏制权力"期权化"

所谓权力“期权化”,实质上是权力“资源化”,也就是权力寻租现象在时间和空间上的一种延伸。它是指以预先支付一定成本取得收益权,在未来一定时期内可以由指定对象买卖、投资、变现的一种权力交易方式。由于权力“期权化”实施的过程十分隐蔽,较之传统腐败手段更为高明,安全系数更大,加上政策法律在这方面的规定还不完善,所以逐渐成为愈演愈烈的腐败问题。应该说,这个问题已经引起了党和政府的高度重视。新出台的《公务员法》所作出的“三年两不准”规定了公务员离职后要经历一定的权力冷却期,目的就是预防这种“期权化”腐败。但是,规定一…     

撩开“权力期权化”的面纱

权力具有扩张性和易腐性,这是古往今来颠扑不破的真理。在以往反腐败的实践中,我们更多地关注权力在管辖的范围和领域中的扩张和寻租,这也可以看作是权力在空间上的寻租和扩张。然而,在今天的腐败动向中,一个不可忽视的现象是权力向时间寻租和扩张,用权力和将来的利益做交易,即所谓的“权力期权化”。最近,浙江省政协委员杨扬就针对这一现象提交了《领导干部“期权化”现象应引起重视》的提案。他说,领导干部“期权化”就是某些有职有势的领导干部在位时,利用权力和影响合法或不合法、合理或不合理地为某些企业、个体老板、外商牟取非法利益…     

境外农产品期权合约和交易制度研究

目前,期权作为金融市场上的一种重要工具,不仅在美国、英国、日本等发的国家发展迅速,在印度、巴西、墨西哥等发展中国家国家,也相继推出多种期权合约,大部分为农产品期权品种。农产品期权已经成为商品期权中最主要的交易品种,几乎所有成熟的期货交易都有相应的期权交易,交易量和影响范围与日俱增,相关交易制度也渐趋完整和合理。我国目前期货市场不断发展迅速,为期权品种的推出奠定了良好基础。     

期权在公司财务风险防范控制中的应用

本文通过对期权含义、分类、定价模型等期权基本理论的介绍,进一步分析了期权在融资和投资中如何规避和控制风险。     

基于构造定价的期权价格行为特征分析

本文在期权的构造定价方法的基础上,利用偏尾分布,并结合证券价格行为指标、极限价格、均衡价格、重心价格等基本特征的概念及计算方法,给出了无分红标的资产极限价格、均衡价格、重心价格的期权价格计算方法,通过这些期权价格行为特征的计算结果,可以预先得知看涨与看跌期权的最大价格、均衡价格及重心价格,以及期权市场的强弱状况。     

刍议“无分红股票期权的构造定价模型”——与戴锋教授商榷

从 DF 模型的构建、公式推导、结果分析等方面,针对"无分红股票期权的构造定价模型"一文阐述了自己的看法,并利用普遍公认的假设推导出看涨和看跌期权定价公式及任意时刻提出执行的期权价值,指出推广和普及既符合实际又计算灵活方便的期权定价方法应引起学术界重视.     

刍议"无分红股票期权的构造定价模型"——与戴锋教授商榷

从DF模型的构建、公式推导、结果分析等方面,针对"无分红股票期权的构造定价模型"一文阐述了自己的看法,并利用普遍公认的假设推导出看涨和看跌期权定价公式及任意时刻提出执行的期权价值,指出推广和普及既符合实际又计算灵活方便的期权定价方法应引起学术界重视.     

经理人股票期权负效应成因及对策研究

随着股票期权计划的广泛应用,由于权利与义务、激励与约束的不对称而带来的一系列负面效应已开始凸现出来.本文在股票期权负效应的存在及其成因分析的基础上,从股票期权数量的确定与控制、行权条件的限定、业绩下滑时的约束等三个方面对股票期权负效应的对策问题进行了初步的探讨,以图防范与减轻其负效应,从而使股票期权计划的激励效应得到更充分的发挥.     

期权方法在专利开发中的应用

分析了专利的性质,引入了专利的期权概念,利用随机微分过程的方法,在前人的研究基础上 讨论了三种专利开发的期权:研究期权,专利申请期权和开发期权. 指出专利开发的时机选择,开发 的初期投入,竞争对手进入的概率等是影响专利开发各阶段的最主要因素.     

高科技企业股票期权的若干问题探讨

股票期权在美国等西方国家的上市公司中是一种普遍推行的激励机制 ,在我国还是一个新生事物。我国已开始对部分高新技术企业中的经营者和科技骨干开展股票期权试点 ,本文拟对高科技企业实施股票期权的若干难点进行分析 ,为股票期权的顺利实施 ,提供若干对策思路。股票期权是高科技企业的必然选择。与传统经济相比 ,股票期权是更适于新经济的激励方式。因为股票期权要求企业必须有潜在的增值能力 ,有良好的市场行象 ,这样才能保证企业的股票市值保持升高趋势 ,经营者手中的股票才能在未来行权时获益。高新技术产业具有快速迅猛发展、在发展过…     

我国期权的实践

据了解,美国目前已有45％以上的上市公司使用股票期权激励计划,全美500强工业企业基本上已全部实施 ESO 计划。我国自1993年起,在深圳、上海、杭州、武汉等地试行企业“股份期权”激励方式,从试点比较成熟的企业看,期权激励机制的模式主要有以下几种:1 现金期权激励模式上海某公司实行经营者竞争上岗,该公司资产额为500万元人民币,     

实物期权方法在企业R＆D项目中的应用研究

企业的R＆D的水平,往往体现出该企业的治理水平。在介绍企业R＆D项目实物期权特性的基础上,本文首先介绍了R＆D项目的实物期权特性,在此基础上从R＆D项弱多阶段、不同市场环境应对问题、项目组合问题等方面进行了详细分析;最后,针对现有研究成果的不足,本文认为企业R＆D项目中实物期权方法的应用研究应在解决现有参数估计困难．深化R＆D项目投资的战略实物期权分析方法、强化实物期权方法在企业R＆D项目组合投资方向上的作用、与行为金融理论的结合等方面得到进一步的研究．     

实物期权定价模型研究

一、引言期权是一种选择权,它给予期权持有者有权利在规定的时间内以约定的执行价格买入或卖出一定数量的标的资产,但没有义务必须履行该合约,而期权的出售者则有绝对的义务履行该合约。为了取得该项权利,期权持有者必须支付一笔期权费,即为期权的价值。期权价值包括内在价值和时间价值两部分,内在价值则为期权购买方在行使期权时能得到的收益;时间价值是指期权持有者为取得期权而实际支付的金额超过内在价值的那部分价值,换句话说,就是对不同     

上市公司股权激励机制研究

作为一种长期激励机制,股票期权制度于20世纪70年代起源于美国,90年代以来在各发达国家得到了广泛的推行。据统计,《财富》排名前1000家的美国公司中已有90%实施了股票期权制度。股票期权占企业高级管理人员和技术人员年收入的比重也越来越高。近年来,我国不少城市也开始了在企业中建立股票期权制度的探索。先后出台了有关股票期权的实施办法,并积极进行试点。国内很多上市公司也已开始试行股票期权制度。但是,实践中很多企业实施的内部职工持股方案和经营者持股方案等各种股权激励做法与西方国家规范的股票期权方案相去甚远。为促进规范的股票期权制度在我国的推行,笔者参考美国国内税务法和香港联交所《上市公司》中关于股票期权制度的规定,并结合我国现行法律与政策环境,做初步的探讨。     

实物期权在油气勘探投资项目决策中的应用

油气勘探投资项目具有周期长、风险高、投资不可逆性以及资金分阶段投入等特点。传统的投资决策方法忽视了投资项目中的期权价值,易于造成项目价值的低估,使得具有潜在价值的投资项目被忽略。本文通过实例,将二叉树期权定价模型运用在石油投资项目决策中,比较分析了实物期权法的合理性。     

中国期权制度的国际比较

薪酬激励是公司治理机制的核心内容。在美国、西欧、日本等发达的市场经济国家中,经理期权在公司高级管理人员的薪酬结构中扮演着日益重要的角色。与传统的薪酬制度相比,经理期权对经理人员能起到长期的激励作用,在公司治理方面是薪酬激励的一大创新。但是,经理期权在公司运营中效用的产生是有条件的,它会因经济制度的不同而不同。 所谓的经理期权是指公司资产所有者授予以首席执行官为首的高级管理人员期权,让他在某一段时间后按照授予期权时约定的价格购买本公司股票。这是一种由企业的所有者向经营者提供的一种长期激励制度,通常…