非控股国有股权与民营企业税收负担北大核心CSSCI

随着混合所有制改革的推进,在政策层“鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业”的背景下,国有资本入股民营企业的“反向混改”案例逐渐普遍且呈增长之势。考察国有资本影响民营企业经营和治理的机理和路径,系统评价国有资本参股民营企业的经济效果,对于完善和发展中国特色混合所有制经济具有重要的理论和现实意义。然而,已有研究主要关注国有企业引入民营资本的混改模式,关于国有资本入股民营企业的“反向混改”的研究较为匮乏,因此亟须更多的研究关注“反向混改”的模式、治理效应和经济后果。结合国有资本参股民营企业的制度背景,基于企业税收负担视角,运用2009年至2020年沪深A股民营上市企业的数据,研究非控股国有股权对民营企业税收负担的影响,进一步探讨税收征管强度和高管政治关联对非控股国有股权与民营企业税收负担二者关系的调节效应,从企业税收优惠和税收规避激进度两个方面考察非控股国有股权影响民营企业税收负担的作用机制。研究结果表明,首先,非控股国有股权能显著减轻民营企业税收负担。其次,相对于税收征管强度较低的地区,非控股国有股权对民营企业税收负担的减轻作用在税收征管强度较高的地区更显著;相对于具有政治关联的民营企业,非控股国有股权对企业税收负担的减轻作用在无政治关联的民营企业中更显著。最后,非控股国有股权主要帮助民营企业获得更多的税收优惠,而不是促使企业开展激进的税收规避行为减轻税收负担。民营企业通过让渡一定的股权给国有股东,能够建立一定的政治联系,从而在经营过程中获得更多的政府优惠政策。研究结果丰富了混合所有制改革与企业税收的相关研究,有助于理解国有资本影响民营企业经营和治理的机理和路径,为进一步发展中国特色混合所有制经济提供了更多的理论和经验证据,对于减轻民营企业税收负担、促进民营企业持续健康发展和营造公平的市场竞争环境提供一定的政策启示。     

混合所有制发展的企业SWOT分析

正2013年11月,党的第十八届三中全会通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》,提出要"积极发展混合所有制经济",认为"国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济,是基本经济制度的重要实现形式"。简单的说,混合所有制经济就是国有资本与其他非国有的所有制资本的混合,然后混合后的资本共同致力于经济的发展。其实在中国经济体制改革的早期,在上世纪末国有企业改革的初期,就曾经提出过在国有     

混合所有制经济的路径

发展混合所有制经济应实行“四路并进”。第一条路,立足于国有企业,吸引民营资本、外资与国有资本融合。经过30多年的改革,目前国有及国有控股企业混合所有制有一定进展,但也存在一些问题,仍有巨大发展空间。第二条路,立足于民营企业,让国资、外资与民营资本融合。民营资本是改革开放以来新崛起的一支资本力量,具有发展混合所有制的潜力,“鼓励发展非公有资本控股的混合所有制企业”,是一个新的命题。     

深化国企改革与发展混合所有制

正积极发展国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济是党的十八届三中全会在国资改革领域的一大亮点。混合所有制不是新话题,甚至是个模糊概念。自十五大报告首次提出"混合所有制"的概念,时隔十六年,混合所有制却再次引起热议,是因为国企改革已经进入"四分离"改革的深水区,而混合所有制有望成为深化国企改革的突破口。首先,国企改革的"内部治理外部化、外部治理内部化"困境,需要引入混合所有制。我国的公司治理已历经三个阶段:第一阶段是建立法人治理结构,第二阶段是完善治理机制,第三阶段是提升     

混合所有制企业的股权结构与创新行为——基于自然实验与断点回归的实证检验

中共十九大报告指出:"深化国有企业改革,发展混合所有制经济,培育具有全球竞争力的世界一流企业"。混合所有制企业内部怎样的股权结构最能激励企业通过创新获得竞争力?为此,本文运用精确断点回归方法检验了混合所有制企业的终极控制权性质及控制地位突变对创新的动态影响。在"熊彼特假说"基础上,进一步考察了终极控制权与企业规模对创新的交互效应。结果表明:(1)对于全体混合所有制企业,国有资本的终极控制权在平均意义上对企业创新不具有显著影响。(2)一旦区分企业规模,国有资本的终极控制权更有利于推动大型企业创新。对于规模小的混合所有制企业,非国有资本取得终极控制权反而更有利于创新。(3)对于国有控股的混合所有制企业,国有资本终极控制地位的强化并不能进一步激励企业的创新行为。本文的主要政策含义是:党中央、国务院一直以来坚持的"抓大放小"国有企业改革战略具有较强的前瞻性与科学性,应予以坚持并在国有企业改革的其他领域继续推行。     

建设用地再上紧箍咒

国办转发国资委《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，明确提出国资调整和国企重组下一步目标：进一步推进国有资本向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域集中。加快形成一批拥有自主知识产权和知名品牌、国际竞争力较强的优势企业：加大国有大型企业股份制改革，完善公司法人治理结构，大力发展国有资本、集体资本和非公有资本参股的混合所有制经济，实现投资主体多元化，使股份制成为公有制的主要实现形式：大多数国有中小型企业放开搞活：到2008年，长期积累的一批资不抵债、扭亏无望的国有企业政策性关闭破产任务基本完成：到2010年，国资委履行出资人职责的企业调整和重组至80—100家。（编者按：2006年中央企业为161家）。     

混合所有制改革中政府激励行为与非国有资本策略选择的主观博弈分析

国有企业全面深化改革意味着经济利益格局的重塑,作为政策供给者的政府和作为政策核心反应者的非国有资本是混合所有制改革的重要参与主体。本文利用主观博弈理论分析了混合所有制改革历程中政府和非国有资本两大博弈主体策略选择的行为逻辑,并通过Matlab软件模拟不同初始状态下非国有资本策略选择受政府激励行为影响的动态演化过程。研究结果表明：受非国有资本参与混合所有制改革的交易成本和违约风险、额外收益和政府激励成本的影响,当政府支持的激励力度较小时,"不参与"是非国有资本的最优策略。当政府支持的激励力度较大时,"参与"是非国有资本的最优策略。从政策层面推动混合所有制的发展,实现国有资本和非国有资本在各自比较优势基础上发挥协同效应时,政府应进一步构建合理的政策制度,降低非国有资本的准入门槛,赋予非国有资本公平的进入机会,并推动资本间重组兼并,完善产权交易市场,以此降低混合所有制改革参与主体的交易成本和进入壁垒。     

混合所有股份制是公有制的主要实现形式

党的十六届三中全会通过的关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定，第一次提出大力发展混合所有制经济。决定指出：“进一步增强公有制经济的活力，大力发展国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制经济，实现投资主体的多元化，使股份制成为公有制的主要实现形式。”     

混合所有制:民企的“诱惑”与“困惑”

正顶层治理结构改革不配套,同化于国有企业;股本规模比例造成差距;企业文化难融合造成发展阻碍;企业管理机制不同步,影响双方优势互补等,将是民营企业在推进混合所有制经济进程中面临的困境。发展混合所有制,需要从效率和效益角度出发,充分发挥国有资本的资源优势和民营资本的市场机制优势,有效实现互补。党的十八届三中全会有关深化经济体制改革思路中提出,要积极发展混合所有制经济,国有资本投资项目允许非国有资本参股,允许混     

国有企业高管跨体制联结与混合所有制改革——基于“国有企业向私营企业转让股权”的经验证据

混合所有制改革的实质是要打破国有企业与私营企业之间存在的体制障碍,加强国有企业与私营企业之间的相互融合。那么,那些具有跨体制(即跨越国有企业和私营企业两种体制障碍)联结关系的国有企业高管,是否会有助于推进混合所有制改革呢?鉴于"国有企业向私营企业转让股权"是国有企业混合所有制改革的一条重要改革途径,因此本文基于国有上市公司的股权转让数据考察国有企业高管跨体制联结对国有企业向私营企业转让股权的影响,研究发现:与国有企业高管没有跨体制联结关系的情况相比,当国有企业高管拥有跨体制联结关系时,国有企业向私营企业转让股权的可能性较大;当跨体制联结关系是由内部董事形成,对于发生在管制性行业和不影响公司控制权变更的股权转让,高管跨体制联结对国有企业向私营企业转让股权的正向影响越强。本文进一步研究发现,国有企业高管跨体制联结主要通过传递交易信息和环境信息、缓解意识形态障碍等机制影响国有股权向私营企业转让。这些发现意味着,搭建国有企业高管与私营企业高管之间联系的桥梁和纽带,创造国有股权转让的公平交易环境,对助推国有企业混合所有制改革有重要意义。     

民营化企业的股权结构与企业创新

在广泛探讨混合所有制的背景下,本文分析民营化企业的股权结构对企业创新的影响。利用中国工业企业数据库的数据,分别以创新投入和创新产出衡量企业创新,我们得到如下检验结论:第一,非国有股权比例与民营化企业的创新活动显著正相关。第二,在不同的非国有股权中,个人持股比例和法人持股比例更高的民营化企业更具创新性,但外资持股比例和集体持股比例对民营化企业的创新不具有显著影响。第三,非国有股权对民营化企业创新的促进效应主要源自经理人观,而不是政治观。用工具变量控制内生性后,上述结论依然成立。本文的研究结果有助于澄清有关混合所有制的争议,对进一步深化中国国有企业产权改革具有重要的政策含义。     

非国有股东治理与国有企业雇员激励——基于混合所有制改革的视角

雇员是企业创造财富和国家经济发展的核心力量,如何有效改善国有企业的雇员激励成为新时代全面深化国企改革的关键环节,本文研究混合所有制改革背景下非国有股东治理对国有企业雇员激励的影响作用.本文发现：非国有股东参与国企高层治理可以提升国企雇员的薪酬业绩敏感性,并且这种效果在外部制度环境较好、地方控制、股权制衡程度较高以及内部控制较好的国有企业中更为明显,而单纯的持有股权则无相应效果;进一步研究发现,非国有股东还可以改善国有企业的员工持股计划实施情况和雇员工作环境,最终提升国有企业的市场价值和生产效率.本文不仅对雇员激励和国有企业混合所有制改革的研究进行了有益补充,而且对决策高层在国家战略层面全面深化国企改革提供了参考价值.     

把握混合所有制经济的发展途径

党的十六届三中全会《决定》提出:要适应经济市场化不断发展的趋势,进一步增强公有制经济的活力,大力发展国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制经济,实现投资主体多元化,使股份制成为公有制的主要实现形式。     

发展混合所有制经济与国有企业改革

发展混合所有制经济对于推进国有企业改革,壮大我国社会主义市场经济体制的根基起着重要作用,能够使国有经济的控制力和影响力得到提高。因此,国家和有关部门要认识到发展混合制所有制经济的重要性,进一步推进国有企业改革。本文主要分析了发展混合制所有制经济对于国有企业改革的重要意义,并且探讨了进一步发展混合所有制经济的具体策略。     

中西企业并购动因差异及原因分析

央企属于国家控股，即国有，这部分并购受经济动因的影响较少，主要是出于一种政治动因，即促进资源的有效配置，推动国有资本更多地投向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域，增强国有经济的控制力。     

混合所有制企业差异化管控机制创新探讨

混合所有制企业差异化管控机制是影响和制约国有企业混合所有制改革成效的重要因素。如何实施混合所有制管控，包括采用何种管控模式和管控机制仍在理论探索阶段。本文基于国有股东的视角，对混合所有制企业管控的理论基础、管控的必要性、管控的内容、管控的方式等四个维度进行了探讨，提出“明确一个基本前提、坚持两个毫不动摇、把握三个判断标准、创新四个管理机制、强化五个赋能支持”的管理框架，能够为国有企业设计混合所有制企业差异化管控模式和管控机制提供参考。     

非国有股东治理与国有企业的税收规避和纳税贡献——基于混合所有制改革的视角

合理的税负对于激发微观市场主体活力和促进宏观经济健康发展至关重要,如何有效改善国有企业的税收行为成为新时代全面深化国企改革的关键环节,本文研究混合所有制改革背景下非国有股东治理对国有企业税收特征的影响作用。研究发现:在控制股权制衡的影响作用下,非国有股东参与国企高层治理可以缓解国企代理问题和改善经营管理效率,从而在提高国企税收规避程度的同时增加其纳税贡献,这种效果在2013年底党的十八届三中全会深入推进国有企业混合所有制改革之后更为明显,并且在地方控制和外部制度环境较好的国有企业中更加突出。本文结论表明混合所有制改革有助于实现国有企业与政府"双赢"的目标,不仅对企业税收决策和非国有股东治理的学术文献进行了有益拓展,而且对决策高层进一步全面深化国有企业改革提供了政策参考价值。     

混合经济体制的决策结构及政府决策

党的十六届三中全会通过的《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》中指出：“要适应经济市场化不断发展的趋势．进一步增强公有制经济的活力．大力发展国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制经济……”这一重要决策，不仅对加快发展我国经济具有极为重要的作用，而且对我国经济决策体系产生重要影响。本文研究了混合经济体制中的决策结构。     

民营企业所有权来源与路径依赖问题研究——基于混合所有制改革背景

国有企业混合所有制改革有助于实现市场在资源配置中的决定性作用,国企混改后的企业效率是检验混改成效的关键。本文以国有企业混合所有制改革为背景,选取不同所有权来源的民营企业为样本,检验国企混改后的路径依赖问题及程度。研究结果表明：初创民营企业比改制民营企业面临的融资约束程度更强,改制民营企业中仍保留的国有股权会缓解所面临的融资约束程度。初创民营企业比改制民营企业的效率更高,改制民营企业中仍保留的国有股权比例会负向影响企业的经营效率和投资效率。改制民营企业在改制前若为集团公司的子公司,则在改制后面临的融资约束程度要弱于改制前为一级法人的国有企业。     

新阶段的国企分红:来自上海证券市场的经验证据

2007年12月11日,财政部发布<中央企业国有资本收益收取管理暂行办法>,要求中央企业向中央财政缴纳国有资本投资收益.这其中包括了国有控股、参股企业国有股权(股份)获得的股利、股息收入.那么在该办法出台后,国有上市公司的股利分配政策与以往相比是否有所变化?本文以2006年和2007年国有上市公司的股利分配数据为研究样本进行了相关的对比分析.