控股股东与中小股东之间关系的博弈分析

在我国股份有限公司中,控股股东滥用股权严重侵犯中小股东权益的现象时有发生。深刻分析控股股东与广大中小股东之间的关系,对我国股份有限公司的健康发展具有重要意义。该文从中小股东是否转让股票和中小股东对控股股东的监督二个方面,对我国股份有限公司控股股东与广大中小股东之间的关系进行了博弈分析。     

控股股东声誉资本、大股东联盟与股东资源效应——基于创业板IPO前后的经验证据

作为公司资源的核心提供者和公司治理的重要参与者,大股东联盟对整个公司发起、运营和管理等均具有重要作用。基于股东资源观,以声誉资本为切入点,以创业板公司IPO前后事件为考察场景,利用2009—2016年创业板IPO样本上市前3年至2020年相关数据,实证检验了大股东联盟作为股东资源的核心提供者在中国公司中的作用。研究发现:(1)在IPO前的发起设立环节,控股股东声誉资本越强,吸附其他发起人异质性资源的概率越大,即大股东联盟的资源效应越强;(2)在IPO过程中,大股东联盟的资源效应越强,IPO抑价越低、长期市场表现越好;(3)在IPO之后,控股股东声誉资本越强,大股东联盟的合作持续性越强。研究表明,控股股东在IPO场景中的积极作用体现为对其他股东资源的强大吸附能力和大股东联盟合作的稳定性,这些作用均对公司治理产生了深远影响。因此,在发起设立和定向增发阶段,或者具体到国企“混改”情景,公司选择潜在外部股东时应以股东资源的异质互补、大股东联盟的治理协同、未来发展的价值可期为根本,实现公司价值创造。     

非控股股东董事与国企高管更换研究——基于股东合谋的视角

从股东合谋的视角,考察非控股股东董事对国企高管更换与业绩敏感性的影响。研究发现,非控股股东董事显著增强国企董事长更换对业绩的敏感性,但其效果只存在于地区法律保护好、未发生关联交易与非国有股东制衡的公司;此外,研究还发现,更换董事长后公司业绩得以显著改善。这些结果表明构建防合谋的非控股股东董事机制才是提高国企治理效率的关键,从而为当前国企混合所有制改革提供有益借鉴。     

基于声誉博弈的国家气候保护策略分析

当今世界,人类正面临着气候变化的严峻威胁,如何解决气候保护公共品的社会困境成为学术探讨的重要问题。在经典的声誉博弈模型基础上,引入气候变化背景和假设条件,构建气候保护声誉博弈模型,从理论上探讨和证明全球气候保护公共品提供中国际合作达成的内在机理和实现条件;在达成合作的基础上,用更简明的无限重复博弈代替和辅以模拟实证,揭示各国维护国际声誉的内在动因。     

公司控股股东与少数股东之间利益冲突机制分析

公司股权分散的代理成本产生于经理人和所有股东之间;在以股权相对集中或高度集中为主要特征的公司,控股股东掠夺少数股东的现象是非常严重的。尤其在没有法律或其他相关机制约束的情况下,控股股东对少数股东的侵害必然发生,控股股东会采取有损少数股东利益的各种形式来使自己的私利最大化。本文运用公司所有权结构理论、非合作博弈论和效用函数具体分析了控股股东和少数股东间的利益冲突。     

试论控股股东的忠实义务

控股股东相对于其他小股东来讲其优势地位明显,易滥用其控制权损害公司其他利益主体的利益。因此越来越多的国家逐渐开始将忠实义务的承担主体从董事、经理扩展到控股股东。控股股东忠实义务的内容主要包括不得为欺诈行为;不得排挤、压榨小股东;不得进行内幕交易;不得篡夺公司机会;限制关联交易;不得恶意转让控制权等。     

对控股股东侵权行为的经济学分析

目前上市公司大股东存在不同程度的侵权行为,从数量经济学对其分析,并结合国发[2004]3号-<国务院关于推进资金市场改革开放和稳定发展的若干意见>精神,可见为保护中小股民权益,使证券市场得以健康稳定发展,必须采取相应的措施.     

媒体参与下群体性突发事件的演化博弈

借助演化经济学研究工具,考虑媒体参与对群体行为的影响,构建包括媒体敏感因子、声誉损失和冲突处置成本等参数在内的群体性突发事件演化博弈模型,并对群体策略选择进行演化动态稳定性分析,通过数值仿真方法分析决策参数的不同取值和初始条件的改变对演化结果的影响及其演化路径。结果表明：媒体敏感因子和声誉损失是影响群体性突发事件动态演化的关键因素,媒体敏感因子和声誉损失较高时,无论是强势群体还是弱势群体,都会选择合作策略,协商解决利益分配问题。政府应充分利用和发挥媒体监督职能对群体策略选择的引导作用,促使群体性突发事件跳出“不良锁定”状态,朝着理想状态演化。     

基于KMRW声誉模型的政府预算合同博弈研究

政府预算部门,通过争取有限预算资源的种种努力,换取政府预算部门的相应资金配给,这个过程中会发生各种交易费用。基于KMRW声誉模型,在假设政府建立了奖惩机制的基础上,对预算部门之间展开预算合同博弈分析,分析结果表明只要重复的次数是有限的,唯一的博弈精练纳什均衡就是每个参与人在三次博弈后选择如实申报的纳什均衡战略,因此,政府要创造利于声誉博弈的环境,促进预算部门守信,降低预算合同成本。     

控股股东与经营者一体化存在的问题及其治理

文章通过对控股股东与高层管理者的关联性描述,指出了控股股东与经营者的一体化趋势;然后从产权理论、交易费用理论和控制权收益三个角度对这种趋势进行原因分析;最后针对一体化带来的负面影响提出相应的对策。     

产权性质、控股股东与企业自主创新

为研究产权性质、控股股东与企业自主创新三者的关系,以资源基础、动态能力理论为依据,运用泊松、负二项、Zip和Zinb等四个模型,对2006-2015年深圳与上海证券交易所主板上市的公司进行回归分析,发现:(1)控股股东持股比例与企业技术创新活动投入之间呈U型动态关系,具有激励与侵占双重效应,而在创新活动产出方面,上市企业控股股东对企业技术创新活动产出影响主要表现为侵占效应,随着持股比例的增加这种掠夺效应会更显著,进而导致创新效率下降;(2)不论是在国有企业还是在非国有企业中,控股股东持股对企业技术创新活动产出均表现出侵占效应,然而与国有企业的控股股东持股相比,非国有企业的控股股东持股对技术创新活动更具抑制效应.显然,非国有企业的股权集中度对企业的技术创新活动产出有促进作用.     

低碳项目开发商群体演化博弈与政府激励

针对目前工程项目能耗较高问题,分析政府、开发商等有关低碳工程项目建设的各相关利益主体,基于演化博弈的理论和方法,选取开发商低碳收益、开发成本等指标,进行政府对开发商低碳工程项目建设的演化博弈分析,指出扩大我国低碳项目建设的政府激励方向并给出相关政策建议,为扩大低碳工程项目建设市场的政策制定提供借鉴。     

基于博弈论的工程造价咨询业激励-约束机制研究

文章从博弈论的角度,对工程造价咨询业的激励-约束机制进行分析,探讨从薪酬奖励的博弈中得出对工程造价咨询人员实行合理的物质激励与非物质激励,实行合伙制的组织形式等激励机制;从人职匹配的博弈中得出必须实行严格的准入制度,建立效绩评估制度,建立配套的责任赔偿制度以及建立工程造价人员继续教育制度的约束机制。     

交易者和管理者博弈视角下的网上信用风险演化

网上信用风险对网上行为的负面影响至今仍是电子商务价值实现的障碍之一,而揭示网上信用风险的形成机理是解决该问题的前提。现有离散式的实证研究和基于经典博弈理论视角的研究与现实网上信用风险形成机理的实质存在差距。从演化博弈的视角,建立了基于交易者群体和管理者群体的演化博弈模型,两群体的演化博弈结果形成了在线信用风险,基于其演化博弈的推演发现：网上信用风险不会自发地向交易者守信且监管者不用监管的理想情景演化;一个较为合理的演化方向是交易者在监管者监管的状况下向守信策略演变,守信群体比例会随着监管力度、惩罚力度的提高而增加,监管力度则受到监管成本及监管收益的制约;监管者监管群体比例的大小受到交易者折现因子的影响,交易者的折现因子越小,采取监管策略的管理者群体的比例越大。     

竞合视角下企业组织联盟知识共享演化与激励

基于知识共享基本价值、效应、影响因素的分析, 构造企业组织联盟各方知识共享的收益函数, 建立知识共享的演化博弈模型, 研究知识共享群体的演化稳定策略, 讨论各种情形企业组织联盟竞合下知识共享群体系统均衡点的存在性和稳定性, 以及竞合下知识共享双方知识吸收能力、价值增值、杠杆作用、协同效应、负面影响、共享成本、声誉损失、边际收益等因素对企业组织联盟知识共享群体演化的作用。研究结果表明:企业组织联盟形成知识共享稳定状态的概率与价值增值、负面影响、共享成负相关, 与杠杆作用、协同效应、声誉损失正相关, 与知识吸收能力无关。可通过降低企业组织联盟独自拥有的知识的价值、降低知识共享的负面影响、建立声誉机制、降低知识共享成本来促进企业组织联盟向理想状态演化。     

惯例演化与国有大型企业集团发展

演化博弈论是把博弈理论分析和动态演化过程分析结合起来的一种理论。文章尝试采用演化博弈论分析方法,从惯例演化的角度,通过建立演化模型来探讨国有大型企业集团产生和发展机制。研究表明,作为对出于经济目的自发组建的企业集团的一种变异,国有企业集团不是演化稳定的,注定将继续演化到一个新的均衡,而决定其演化的因素是国有企业集团独特的惯例。这为国有企业集团的发展提供了一种新的解释和理论指导。     

有限理性视角下区域内地方政府博弈行为的演化与稳定

文章从有限理性视角出发,运用演化博弈理论对区域内地方政府间的博弈行为进行分析.研究发现:在外部条件既定的情况下,区域内同质、异质地方政府的博弈存在各自不同的演化路径和稳定策略;并且实现稳定策略的路径不是经典博弈理论下的简单线性路径,而是复杂的非线性路径,存在关键性的阀值.这意味着,对区域内地方政府间博弈行为的调节需要依博弈参与者的不同属性和博弈的演化路径来进行,并且有效地调节思路需在博弈的外部求解.     

异质性知识团队互惠合作生产机制及制度保障研究

知识生产是技术创新之于国家转变经济发展方式的源泉,而团队互惠合作是提高知识生产效率的关键.文章首先指出知识生产者互惠偏好类型,揭示团队内各类互惠偏好理性预期本质特征;进而把知识生产者偏好和能力的异质性纳入研究范畴,构建演化博弈模型,研究直接互惠、间接互惠、强互惠情形下知识生产者互惠偏好与团队合作的演化进程,探讨团队互惠合作演化均衡的作用机理及影响要素,相应得出七个结论;最后针对制约知识团队互惠合作演化稳定均衡形成的外部条件,提出促进异质性知识团队合作生产的保障制度.     

基于SEW考虑的家族企业国际化经营演化博弈分析

基于社会情感财富(SEW)理论视角,利用演化博弈理论和Hotelling模型,对两家处于同一环境但经营状况不同的家族企业进行国际化战略分析,研究发现:企业的经营状况、交通成本、国际化经营的机会成本能否弥补社会情感财富的损失以及国际化经营的初始愿意倾向,是影响家族企业国际化战略选择的重要因素.研究结论对我国家族企业国际化战略选择有一定指导意义.     

经济转型理论研究的成就与困惑

20世纪末期一些国家从计划体制向市场体制的经济转型,不仅影响了整个世界的经济格局,也对经济学本身的发展和演化带来了巨大影响。转型的发生使经济学关注的焦点从标准的价格与货币理论转向对产权和制度环境的研究。虽然很多学者都对转型问题给予了关注和探究,但从目前来看,转型研究还不能令人满意,其原因在于对转型的内涵、研究方法和框架等,缺乏统一的认识和深入的研究。