进一步发展和完善我国资本市场

我国资本市场是随着股份经济的发展而发展起来的,经过十几年的发展,资本市场促进了国有企业改革,促进了多元化的投融资体系的形成,扩大了国家的财政收入渠道,提高了我国经济的运行效率。然而,我国的资本市场在规模、功能、结构、规则等方面也还存在着严重的制度缺陷。因此,要进一步完善资本市场,促进经济结构调整,培育和发展我国的资本市场,积极调整资本市场的结构,完善功能,强化监管,改善政府行为,加强国企改革,尤其是要加强证券公司的改革。在发展的基础上,增加交易品种,开发金融衍生产品。     

英国工业革命融资及对中国经济建设的启示

英国通过工业革命成为世界第一个工业化国家,与大规模资本投入紧密相关。私人资本市场和银行贷款市场为制造业提供了资本,运河、铁路等行业主要获得公共资本市场的支持,地方资本市场与贷款市场对工业革命的支持十分显著,工业革命融资呈现区域化特点。这一时期,政府的政策导向从"重商主义"向"自由经济理论"转变,为工业革命的顺利推进创造了条件。英国工业革命融资为中国当前经济建设提供了三点启示:一是要大力发展区域资本市场;二是要继续发展地方中小银行等金融机构;三是要继续理顺和优化政府与市场的关系。     

高新技术企业发展与资本市场制度创新

企业制度的创新与资本市场的发展相互促进、相互影响,并形成了两种制度不断完善的良性循环。高新技术企业的出现与发展,需要与之相适应的高新技术风险资本市场的发展。进一步健全和完善创业板市场和风险投资市场是高新技术企业发展向资本市场提出的要求。中国创业资本要实现健康、有序的发展,只有进行从融资制度到融资模式再到企业组织的一系列制度创新,创业资本才能加速科技成果向生产力的转化,推动高科技企业从小到大、从弱到强的长足发展,进而带动整个经济的蓬勃与兴旺。     

虚拟经济的内涵、影响及发展对策

虚拟经济具有高度的流动性、不稳定性、风险性和投机性。它的功能在于动员储蓄转向直接投资。这有利于分散经营风险、降低交易成本,同时便利资本流动和产权复合,从而加速国际经济和金融一体化的进程,培育和繁荣国内金融市场。但它也有负面影响,即可能会促生“泡沫经济”、其波动会对实体经济需求产生剧烈震荡、它可能会成为监管和税收的“盲区”。发展虚拟经济有利于我国资本市场的建设、有利于利率市场化的推行、有利于汇率的调整,也是适应资本项目开放的需要。为了促进虚拟经济发展,应进一步发展和完善资本市场,鼓励金融创新,要注意保持实体经济和虚拟经济的协调发展,要加强对虚拟经济的监管和健全保证虚拟经济健康发展的配套措施。     

兵团民营经济参与发展混合所有制经济的对策分析

民营经济作为兵团经济的重要组成部分,在国有企业改革重组的过程当中积极发展混合所有制经济,有利于多种所有制资本取长补短,相互促进,共同发展。兵团民营企业在国有企业改革重组过程中,要根据自身企业实际,准确把握国有企业改革重组机会,通过自由流动的产权市场,采取股权互换、合资合作、发起成立等多种方式积极参与发展混合所有制经济。兵团必须创造公平竞争的市场环境,健全产权交易市场体系,建立资产审核评价机制,规范企业法人治理机制,完善资本收缴机制,建立健全资本退出机制。     

论发展资本市场对推动国企改革的作用

在市场经济体制下,企业的一切经济活动都要围绕市场供求和价格的涨落而进行。市场不仅是商品市场,更重要的是要素市场,包括资本市场、劳务市场、技术市场等。企业需要资本就必须到资本市场上去筹集,资本筹集的规模和资本成本的高低,直接影响到企业生产经营状况和经营成果。如果企业能以较低的成本筹集到所需资本数量,则会使企业在竞争中处于有利地位,反之,则处于不利地位。可见,在现代市场经济中,无论是企业的成长,还是国民经济的发展,资本始终是第一推动力和持续推动力。健全的资本市场既是衡量一国市场经济与金融发展是否成熟…     

我国资本市场和经济增长关系实证分析

分析资本市场与实体经济发展之间的互动机制,利用柯布-道格拉斯(Cobb-Douglas)生产函数模型和格兰杰(Granger)因果检验方法实证分析从资本市场筹资要素与经济产出的关系.Cobb-Douglas模型回归分析结果显示资本市场的投入要素对经济发展指标具有良好的解释能力,资本市场的发展变化与经济发展有较强的互动性;Granger检验结果表明资本市场发展与经济发展之间存在较为明显的因果关系,故而可以认为资本市场在优化资源配置、促进经济增长过程中发挥了重要的作用.股权融资和债权融资在近些年虽然有了较大发展,但仍不能取代间接融资的主体地位,资本市场主要通过中长期信贷市场促进实体经济的增长.     

论资本市场对我国经济结构战略性调整的支持

随着我国市场经济体制的逐步建立及市场形势的变化 ,我国历史上长期存在的产业结构、地区结构、企业结构、产权结构等不合理的矛盾集中暴露出来 ,并极大阻碍了国民经济持续、健康、稳定地发展。当前依据市场经济的原则调整经济结构 ,必须以资本市场为依托。然而 ,我国现有资本市场却难以担当支撑经济结构调整的重任 ,如存在资本市场规模偏小、结构畸形、监管不力等缺陷。因此 ,笔者提出要从观念革新、制度创新、市场重整、强化监管等方面入手重塑我国资本市场 ,使之更加有效地促进经济结构调整。     

我国多层次资本市场的发展现状与展望

大力发展多层次资本市场,是我国当前经济结构调整的需要,也是我国资本市场自身建设的目标,首先阐述了我国发展多层次资本市场的现实意义,然后分析了我国多层次资本市场的发展现状及存在的问题,最后对我国多层次资本市场建设提出了对策与展望,以为研究我国多层次资本市场发展提供借鉴.     

国际金融危机语境下的中国资本市场法制改革

由美国次贷危机所引发的全球金融危机已经重创世界各国经济,其不利影响仍然在向纵深方向发展.中国的资本市场自改革开放以来已经存续了近二十年,其问也发生了很多金融风渡和震荡,既有经验,也有教训.而在此次的全球金融风暴中,尽管我国经济受到的影响相对缓和,但是进行金融市场的法制改革要求已经迫在眉睫.我们要建立对金融市场进行全面监管的制度体系,要正确处理好中国金融监管和金融创新之间的关系,要在金融现代化的条件下,制定符合市场理念的现代金融法制体系.这要求我们不仅要立足中国现实,同时更要借鉴国外资本市场法制建设的成功经验.其核心在于中国资本市场要符合市场经济的理念,要建立新型的市场创新体制,尤其是市场交易制度的改革创新.     

试谈资本市场与企业并购的相互作用及我国资本市场的发展

本文首先简要地介绍了资本市场和企业并购这一对术语的基本概念。然后论述了在经济活动中企业并购与资本市场发展的相互作用 ,指出了目前我国资本市场发展中的几个主要问题 ,并对进一步发展我国资本市场提出了几点粗浅的建议     

我国房产市场与资本市场的失衡性发展研究——基于马克思虚拟资本理论

房产市场和资本市场是中国经济发展过程中最重要的两个资产价格市场。房产市场由于资本投资性高、行业带动性强,所以在国民经济的运行中处于支柱性地位;资本市场则是现代金融的核心组成部分,调控社会资源的配置和各种经济交易,表现为多层次的市场体系。但是我国数十年来的经济发展中,却出现了房地产市场极度繁荣,资本市场长期过度萎靡的发展格局,二者的失衡性发展严重影响到国民经济的健康运行。文章从马克思虚拟资本理论的角度分析了房产市场与资本市场的失衡性原因,以促使经济健康稳定的发展。     

论我国多层次资本市场体系建设

2003年至今,党中央、国务院多次提出要建立多层次资本市场体系。建设多层次资本市场体系是我国资本市场发展的重要任务。在我国资本市场存在诸多问题的情况下,借鉴发达国家发展经验,有助于我国资本市场体系的完善。我国应建立包括主板、创业板和三板市场在内的多层次资本市场体系,并保持各层次市场的协调发展。     

我国西部资本市场发展探讨

资本市场是调整经济结构、推动区域经济发展的重要工具,我国西部地区经济发展滞后,资本市场发展缓慢,与东部地区差距不断扩大,仅依靠国家政策很难有效提高西部资本形成能力进而缩小区域经济差距;在对发展我国西部资本市场诸观点进行评析的基础上,运用实证分析方法论证了建立西部资本市场的必要性和可行性,并提出了具体的对策思路和发展措施。     

国际金融自由化与中国资本市场的发展取向

国际金融自由化既促进了一国资本市场的发展 ,提高了资本市场的效率 ,同时也成为资本市场不稳定的隐患。中国要进行金融自由化的改革 ,不宜操之过急 ,尤其是资本市场的完全开放更要慎重。我们认为应分 3步走 :( 1)目前我国仍应保持资本项目的不开放。 ( 2 )有步骤、分阶段地开放本国的资本市场。 ( 3)全国对外开放本国资本市场     

对发展中国资本市场动因的阐释

为什么要发展中国资本市场？其动因是：1．发展资本市场是中国经济运行证券化的必然要求；2．经济增长方式转变的需要；3．可作为宏观调控的手段；4．能有效地实现产业结构调整；5．是提高金融体系效率的途径；6．是现代企业制度的保障。     

中国资本市场当前的发展与风险

“金融抑制”理论认为,一国的金融发展和深化有利于推动其经济的发展。但次贷危机表明,金融体系特别是资本市场过度发展也会放大风险,从而不利于经济稳定发展,因此对资本市场发展及其风险需要重新审视。我国经济持续发展需要资本市场发展来满足其金融需求,但这种发展本身所带来的风险也不可忽视。本文利用统计分析和比较分析的方法,从投资者结构变化、上市公司结构变化、金融创新、多层次资本市场构建四个方面浅析了我国资本市场当前的发展态势及其在当前的制度建设下可能引致的风险,由此得出了四点结论和启示。     

西部地区资本市场发展的目标和模式

发展资本市场对于西部地区筹集开发资金和建立现代市场体系都具有极为重要的战略意义。西部地区资本市场的发展目标应该是“构建西部地区资本市场体系 ,形成西部地区金融中心” ;衡量这一发展目标是否实现的标准是数量型发展与集约型发展相统一 ,宏观效率、中观效率与微观效率相统一 ,发展资本市场与培育市场机制相统一 ,发展资本市场与经济可持续发展相统一 ;西部地区资本市场的发展模式可以表述为 :以发展全国性资本市场为主 ,区域性资本市场为辅 ;以发展直接融资市场为主 ,间接融资市场为辅 ;以发展证券市场为主 ,产权市场和中长期信贷市场为辅 ;以发展股票市场为主 ,债券市场和基金市场为辅 ;以发展场外交易市场为主 ,场内交易市场和柜台交易市场为辅     

股权分置改革与中国资本市场发展

股权分置改革对中国资本市场意义重大,从制度上解决了资本市场的缺陷,有利于资本市场的长期稳定发展。股权分置改革对完善中国产权制度改革,公司法人结构治理,解决上市公司的问题都很重要。资本市场由于存在流通股和非流通股的割裂现象,流通股和非流通股东利益不一致,出现大股东侵占小股东的利益,使资本市场变成一个圈钱的市场。只有通过流通股东和非流通股东的博弈,解决股权割裂,中国资本市场才能与经济快速发展相匹配,才能成为经济的晴雨表。     

试论多层次资本市场体系的构建--以NASDAQ市场为例

从NASDAQ市场的成功经验来看,构建多层次资本市场体系的核心就是要通过尽可能的市场细分来满足不同类型企业和投资者多样化的融投资需求.在构建多层次资本市场体系的过程中,既要坚持发展原生市场和衍生市场,又要同步发展场内市场与场外市场,还要充分调动金融中介的积极性.构建多层次资本市场必须循序渐进,其关键在于降低成本和提高效率.