分析师极端荐股表现与声誉获取

本文以卖方分析师在《新财富》最佳分析师评选中获奖作为其声誉获取的代理变量，实证研究了分析师股票推荐的极端表现对其声誉获取的影响.发现：1)在控制分析师年度平均股票推荐表现后，其年度最佳(最差)股票推荐表现进入全市场年度最佳(最差)表现，对其获奖概率有显著正面(负面)影响；2)分析师的已有声誉对上述机制具有放大作用——对曾经获奖的分析师而言，其年度最佳(最差)股票推荐表现进入全市场年度最佳(最差)表现，对其获奖概率的正面(负面)影响更大；3)分析师的年度最佳股票推荐表现和最差股票推荐表现对其获奖概率的影响非对称——分析师的最佳和最差股票推荐表现同时进入全市场年度最佳和最差表现，对其获奖概率有正面影响；4)荐股报告发布前一段时间的股票原始收益率和超额收益率进入全市场年度荐股最佳表现，对其获奖概率也有显著正向影响.     

心不贪

单位有个同事，不知是从哪得到的一些小道消息。说是有一支股票，会有大涨的可能。同事先投了十几万。几个月后，股票像打了鸡血一样，蹭蹭蹭地一下赚了好几万。同事见行情这么好，赶紧又往里面给投了二十几万。那几乎是他一辈子的积蓄了。我们都为同事捏一把汗，说你这样冒的风险实在太大了。同事信心满满，说，不怕不怕，我有把握呢。     

“私有化”领军人物

马云说：“有人说我们上市的时候只融了17亿美元，但私有化要花出去20多亿美元，看起来是个赔本的生意，有人建议我们可以用低一点的价格把股票买回来。但这不是阿里巴巴的风格。”但外界认为他这样说是得了便宜还卖乖     

263模式难以复制

“263骨子就是做通信的，为了这个战略方向，我们放弃了很多东西。现在上市了，很多人开始关注我们，但这只是过去三年我们战略谋划的一个结果。”2010年10月29日，二六三网络通信股份有限公司总裁芦兵接受《经理人》专访时说道，这是他自公司挂牌上市以来，首次接受媒体专访，采访当天中午，二六三股票涨停，股价上涨近3元。     

股评建议对投资者买卖倾向的影响

本文设计了买卖倾向模型，以成都某证券营业部所有投资者的买卖交易记录为样本．比较研究了牛熊市行情下股票推荐前后的走势及投资者的买卖倾向。股评建议分别来自于2000年、2003年《中国证券报》的相关栏目。主要结论有：首先，我国的股评家具有明显的“信息驱动型”特征，发布的股评建议及时性较差；其次，熊市行情下，股价在建议发布之后呈显著的下降趋势，所推荐的股票没有投资价值，牛市行情下股价没有显著变化：再次，股评对大户投资者的买卖倾向不具影响力；最后，2000年的小户投资者明显受到股评建议的影响．但2003年没有明显表现。结论部分结合我国股评行业的发展经历．提出了一些意见和建议。     

股票期权再认识

股票期权(stock option)，是指公司给予员工在未来时期内以预选约定的价格购买一定数量本公司股票的权利。80年代以来，股票期权这种制度安排有效促进了美国硅谷的迅速成长；同时由于美国股票市场的飙升，股票期权日益得到经理人的青睐，并风靡到整个世界。据统计，全球排名前500家的大工业企业中有89％实行了股票期权制度，如今全美企业用作购股权配额的总股值已由1985年的590亿美元增至目前的10000亿美元。毋庸置疑，股票期权正在取代股票与现金红利等其他方式成为现代公司经理人酬薪的重要方式。 　　股票期权虽然在世界范围内如火如荼，但在我国却只是“尤抱琵琶半遮面”。当我们回想令人痛心的“褚时健事件”和诸多国企的“58岁、59岁现象”时，当我们痛责部分国企经营者们挖空心思掏空时，当国内有些人惊呼国有企业——“养不大的猪”时，我们开始寻找一种制度安排以避免国企经营者们短期行为所带来的高昂的代理成本。统传国企存在的剩余索取权与剩余控制权的严重背离使国企经营者长期激励空缺，“所有者虚位”使得国企缺少对经营者有力的约束机制。……     

股票期权最优水平的决定因素

我们在委托代理理论的框架内构造了一个关于管理者的股票期权的模型,推导出满足股票期权最优水平的公式,从中发现了股票期权最优水平的决定因素.管理者股票期权的决定因素与以前研究中发现的管理者股票的决定因素明显不同.     

死期已过 亿万富翁何以刀下留头？

他在证券行业有“中国股票第一人”的名号；他曾是中国首位“世界青年创业者大奖”得主。他曾使自己的资产在4年里成万倍增长，1996年其资产达30多亿；他捐资1000万元设立了全中国级别最高的奖学金。之后，法院一纸判决，让他有成为中国第一个被判死刑的亿万富豪。他，就是北京建昊集团董事长袁宝璟。10月14日，他本该被执行死刑，但他还活着。     

吴季松：MBA毕业生的出路不仅仅是企业

“我们要在当前MBA教育的基础上，办不同于传统工业经济理念下的MBA，要请一些文理科泰斗为MBA学生讲座，要把MBA毕业生推荐到国际组织去，推荐到2008北京奥组委系统去。要以四个新，即新的理念、新的领域、新的师资、新的方法办有北航特色的MBA，并把他们送到不同于以往的新的工作领域去发展。”北京航空航天大学经济管理学院新任院长吴季松教授，以不同于以往采访过的其他诸多国内外知名商学院院长的思维与话语系统，打开了他的话头。     

单父县长

鲁国的单父县缺少县长，国君请孔子推荐一个学生，孔子推荐了巫马期。他上任后十分的努力与勤奋，披星戴月、废寝忘食、兢兢业业工作了一年．结果是单父县大治!不过，巫马期却因为劳累过度病倒了。     

市盈率与市净率分析

股市的暴涨暴跌虽然没有什么规律可言,但一个股票的好坏还是可以判断的。于是人们开始对市盈率和市净率关注起来,而市盈率和市净率对一只股票有什么影响呢?我们来研究一下。市盈率与市净率是了解股票的重要指标,要想在上千只股票中寻找几只好股票,就必须在股票的市盈率和市净率上下功夫。     

透明度危机

近来，一条新闻令坊间哗然：埃及股票经纪人纳比尔·阿尔博什被指控欺诈，客户中不乏一些被骗金额高达数百万美元。他还通过拆东墙补西墙的伎俩，拿埃及投资者的资金支付给阿联酋的投资者，同时，他假称与中东国家的政府官员关系密切。他的所作所为不禁让人想起了另一个新闻人物：纳斯达克证券交易所前主席麦道夫。     

博弈后的选择:审慎对待股票期权制

股票期权制度是所有者与经营者之间经过长期博弈后所选择的一种激励制度。实施股票期权制符合我国企业的发展需要,但股票期权有其运用的环境。因此,在承认股票期权激励机制合理性的同时,我们更应审慎对待这一激励机制。股票期权是一种与股票增值收益联动的长期激励制度,是指公司给股票期权被授予者按约定价格和数量在授权以后的约定时间购买股票的权利。股票期权是国外企业对经营层的主要激励形式。20世纪80年代以来,经理股票期权制度不断推广普及,国外许多公司都实行了这种制度。股票期权制在我国的一些民营企业、科技企业以及国有或国有控…     

国有企业如何实行股票期权

作为一种薪酬方式，股票期权不同于作为金融衍生工具在期货交易所挂牌交易的标准股票期权，它通常是指“经理股票期权”（E x e c u t i v e S t o c k O p-t i o n -E SO ）,即出资者给予经营者在未来的某一段时间内以约定价格购买公司股票的权利。期权是一种权利，在约定的有效时间内，如果股票的市场价格高于约定价格，经营者可以以约定的价格购买本公司股票，以获得股票市价和购入价之间的差价，这种行为称之为“行权”，反之，经营者可以放弃行权。股票期权的特殊内涵决定了其在企业实践中的特殊意义。一、股票期权的意义股票期权发…     

警惕股市"价值陷阱"

价值投资是以某一标度来测得股票的内在价值,并以此为标准与该股票的市价进行比较,进而推断出该股票的价格是被低估了还是高估了,我们说被低估了的股票就有一定的投资价值.     

考虑流动性和组合再平衡风险的股票质押率优化模型

股票质押率的合理与灵活设定对于降低质权人风险，从而避免市场恐慌情绪蔓延具有重要意义。考虑到现有研究和实务操作往往只是简单地基于波动率来计算股票质押率，而忽视了流动性、杠杆和交叉持股等因素对股票质押率的影响，即在股票质押率定价过程中未能考虑质押标的的流动性风险和组合再平衡风险。鉴于此，本文分析了杠杆对投资者资产组合价值的影响机理，以及交叉持股对质押标的的正反馈效应，构建了一个兼顾波动率、流动性和组合再平衡风险的股票质押率定价模型。另外，通过模拟分析发现，杠杆及流动性冲击均显著影响股票质押率；且与仅基于波动率预测的传统模型相比，本文提出的定价模型所计算的股票质押率要显著低于前者，结果证明本模型确能有效解决杠杆过高、交叉持股情况下，股票质押率的合理调整问题。     

开拓者的足迹──深圳市国有企业股份制改组考察报告

国有大中型企业究竟如何在社会主义市场经济条件下焕发出活力，走出低谷？这是当前我国深化经济体制改革中一个十分重大而又严峻的课题。带着这个问题，我们考察了深圳市国有大中型企业。他们实行股份制改组的做法，为我们提供了解决这一关键性问题的成功经验。一、深圳市国有企业股份制改组的简要历程深圳市国有企业股份制改组，在全国起步较早。1986年7月开始试点，1986年10月至1987年5月，深圳出现发展银行，首次向社会发行股票。1988年《月，第一次股票上市转让。1990年底深功】市成立了股票交易所，将12个分散的交易网点集中到交易所，…     

翻手美女

股票是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。这是对股票的书面释义，很显然，这种解释客观而不深刻，掩盖了股票“翻手美女，覆手骷髅”的投机本质     

第二波互联网投资泡沫袭莉

各类创业项目轻松拿到融资、早期项目估值的飙升、各路基金疯抢项目……刚刚从寒冬中挺过来的PE似乎一夜之间找回了全民PE时的感觉。而从种种迹象来看，互联网投融资市场的疯狂之举让这个领域的“泡沫”正在逐渐增大。 当擦鞋的孩子也在和你谈论股票时，股市离崩盘不远了。这是股票圈内的一个经典段子。而当我们的身边穿梭着越来越多的天使投资人之时，互联网泡沫也可能不远了。     

马云如何掌控阿里巴巴？

虽然马云个人在阿里巴巴总体股份中占比不高，但他拥有所有内部人的投票代表权，而这支创业队伍成为企业事实上的内部控制人，把马云个人74％的股票权限放大到51％以上。马云采取了平衡术、分身术、明星术、动态术等4手法来掌控阿里巴巴。