管理层收购的“政策性得利”现象

在国有企业改革中．让企业的管理人员持有一部分股份．也就是管理层收购（MBO），是眼下最热门的话题之一。在试点的过程中，有关管理层收购的争议就一直不断。2005年2月．国资委主任李荣融在接受央视《新闻会客厅》采访时指出，国有资产流失的关键问题在管理层收购。继去年底国资委作出大型国有企业不搞管理层收购的规定后。今年4月14日国务院国有资产监督管理委员会、财政部正式颁布了《企业国有产权向管理层转让暂行规定》。     

政策法规

<正> 国企经营者不得自卖自买国有产权 国务院办公厅最近转发了国务院国有资产监督管理委员会《关于规范国有企业改制工作的意见》,对国有企业改制全过程进行了规范,对改制涉及的主要环节和方面提出了明确的政策要求。 这些环节包括:批准制度、清产核资、财务审计、资产评估、交易管理、定价管理、转让价款管理、依法保护债权人利益、维护职工合法权益、管理层收购等。 《意见》规定,国有企业改制方案必须按国家规定严格履行决     

问题

国有资产出资人没有守住闸门在改革改制中国有资产的流失主要表现在:1、转让国有产权没有完全进入市场,很难判断国有资产是保值增值还是贬值流失,少数不法分子乘机暗箱操作、收受贿赂、低估贱卖国有资产。2、一些企业国有产权向管理层转让,在制订改制方案、选择审计和资产评估中介机构、确定转让价格等重大事项中,经营者处于主导地位,自卖自买;有的以拟收购的国有产权或国有企业实物资产作为其融资的担保,既侵犯了国有资产的权益,又将风险转嫁给了金融机构和被收购企业;有的经营者人为造成企业经营业绩下滑,甚至利用不法手段虚构虚增成本和…     

趋势

“国企高管收购”将有明确规范近几年,在国有产权向管理层转让中,由于“内部人操纵”、信息不对称等原因,出现了管理层自卖自买,暗箱操作,人为压低转让价格,隐瞒或转移资产,违规融资,损害投资人和企业职工的合法权益等现象。物权法草案明确提出:国企高管以低价收购等手段进行财产转让,造成国资流失所应承担的法律责任。这是我国首次在重要法律中就国企高管收购做明确规范。是将规范国企高管收购上升到了法律层面,这是我国对国有产权向管理层转让进行规范的又一重大举措,目的是更好地保护国有资产,保证公有制的主体地位。它使国企产权向管理…     

管理层收购及其在我国的实践研究

管理层收购是20世纪70——80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式,实践证明,国外的管理层收购在激励经营者、提高内部人积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面起到了积极的作用,因而得到了广泛的应用。20世纪末期,管理层收购MBO在我国也悄然出现,2003年达到顶峰,随着改革的深入,MB0受到越来越多企业的关注,也成为越来越多的企业改制和明晰产权的现实选择。本文主要对管理层收购的概念进行了阐述,分析了中外管理层收购之间存在的差异,以及在中国实施管理层收购的可行性和局限性,在此基础上提出相应的改进措施。     

浅析国企改革中的管理层收购

本文通过分析管理层收购存在的一些核心问题以及国有企业管理层收购过程中的风险,提出相应的改进建议:对各种风险进行有效的控制,建立管理层收购的风险防范措施与企业管理层收购后的运行监管.     

吹风

马凯:维护社会公平正义是社会主义和谐社会的内在需求国务委员兼国务院秘书长马凯说:在一些领域和方面存在的不公平不公正问题,是引发一些社会不和谐甚至严重社会问题的重要原因,也会直接挫伤一部分群众的积极性。     

浅析无偿划转情况下长期股权投资的账务处理

无偿划转作为一种特殊的国有产权流转方式,对合理配置经济资源,实施国有经济布局和结构调整,培育具有竞争力的企业起着重要的作用。为规范企业国有产权无偿划转行为,保障企业国有产权有序流动、防止国有资产流失,2005年国资委颁布了实施《企业国有产权无偿划转管理暂行办法》(国资发产权[2005]239号)。国有产权无偿划转是一种特殊的资源整合方式,在国有企业集团内部资源整合、改善公司组织架构中发挥着不可替代的作用。本文通过举例对国有资产无偿划转情况下长期股权投资的账务处理进行探讨,以期对以无偿划转方式进行并购重组的企业有所启发。     

中央政府、地方政府和国有企业利益分歧下的多重博弈与管制失效——宇通客车管理层收购案例研究

本文通过研究宇通客车的管理层收购事件,发现现行国有产权分级管理制度、国有资产处置收益权利划分制度导致中央政府和地方政府间目标利益的不一致,具体表现在国有企业管理层收购的管制方面,地方政府与国资委、财政部、证监会等中央级政府部门间有着不同的管制策略,充当了不同的行为角色,甚至出现了地方政府与地方国有企业合谋采用“司法高于行政”策略巧妙规避中央级政府部门相关管制政策的引人深思现象。案例研究同时发现,宇通客车管理层在与地方政府合谋的同时,还存在多种途径攫取包括地方政府在内的公司全部股东利益的迹象,以实现管理层自身利益的最大化。因此,当前如何科学合理地划分各级政府责、权、利及其政绩考核以实现各级政府管制目标的统一,以及如何合理协调行政与司法在国家经济管理方面的关系问题是完善国有企业管理、规范公司运作的前提和基础。     

融资租赁与MBO血统

在我们的国民还没有完全明白MBO的时候概念就被少数人玩了在经历了来自各界尤其是学术界的指责和争议之后,国资委和财政部联合颁布了《企业国有产权向管理层转让的暂行规定》,明确规范资产在4亿元以下的中小企业尝试管理层收购的办法,再一次为MBO确立了名分。同时,也表现出对那些将“桌下交易”放到阳光下的做法的鼓励姿态。从西方MBO的传入,到郎咸平的发难,中国经济学者的大争吵,到国资委的紧急叫停,MBO是否天生有罪?笔者希望从融资租赁的角度来为MBO血统正本清源。     

我国实施MBO存在的问题及建议

随着国有企业改革的不断深化,管理层收购作为国有企业改革的一种方式被越来越多的企业实施。本文通过对我国管理层收购的研究,发现目前在我国的管理层收购中,存在法律法规制度不完善,实施MBO时定价不合理,融资渠道狭窄,内部监管力度不够等问题。针对以上问题,本文提出了健全立法,规范MBO行为,在定价时实行市场化运作机制,拓宽融资渠道,建立内部监管机制等四条对策和建议。     

国有产权交易中存在的问题及原因探析

加强产权管理,促进和规范国有企业改制和产权交易,是建立健全现代产权制度的重要内容.实践证明,实现国有资产有序流转,对盘活国有资产存量、转换国有企业机制、增强国有资本活力具有重要作用,但从近几年国有产权交易现状来看,暗箱操作、违规操作的问题比较突出,已成为广大群众关注的焦点,应引起我们的高度重视.     

部委声音

马凯国家发改委主任如果我们认同这几年经济社会发展形势是好的,但又说宏观调控不力甚至失效,这在逻辑上是讲不通的,也是不符合事实的。进一步说,这次宏观调控还有一个显著的特点,就是一方面保持了经济的平稳较快增长,没有伤及经济的基本面另一方面,经济运行中的一些突出矛盾和问题又在不断地、逐步地化解。     

“全覆盖”促进重庆国资交易规范有序

正近年来,重庆市采取系列措施,规范全市国有产权交易工作,在政策、种类、地域和网络上实现了"全覆盖"。有力地规范了全市国有产权的交易行为,确保了国有产权在交易过程中实现保值增值,促进了全市党风廉政建设,推进了区域性资本交易市场建设,成为全国的一大亮点。     

重庆市加快国企改革再出新招

重庆市人民政府为全面推进国有企业的改制工作,最近出台了《关于国有企业改制的若干意见》。《意见》要求,除长期亏损、资不抵债、无法清偿到期债务拟破产和长期停产的国有企业不列入改制范围外,其余国有企业到2010年要基本建立起现代企业制度。近期目标：全市地方国有企业中的工厂制企业要全面完成改制任务;《公司法》颁布前设立的公司要进行规范;     

重庆联合产权交易所打造产权交易“重庆模式”推动区域经济一体化进程

重庆联合产权交易所（以下简称：重交所）是重庆市委市政府落实建立现代产权制度、规范国有产权有序流转的精神,于2004年3月19日批准设立的国有产权交易鉴证机构。六年来,重交所在国务院国资委、市委市政府、市国资委的领导下,坚持规范创新、科学发展,推动了平台做优做强做大,先后取得“中央企业国有产权交易试点机构”、“国家专利技术展示交易中心”、“全国区域性中小企业产权交易市场试点机构”、“中央金融企业产权交易机构”     

关于企业国有产权转让几个问题的探索与思考

目前,在我国现阶段市场经济的条件下,企业国有产权转让是国有企业改革的主要组成部分之一。随着我国国有经济结构和国有企业重组改制的调整步伐明显的加快,办理企业国有产权转让的企业或个人越来越多,然而转让企业国有产权的过程是形式多样的,并且非常复杂。本文主要分析讨论了我国企业国有产权转让过程中存在的问题,并对其进行探索与思考。     

管理层收购与民营高科技企业产权改革

管理层收购（MBO）是近二三十年来在西方国家兴起的一种新型的并购形式，指的是企业管理层在投资银行等金融机构的支持下通过收购企业的股票或资产来拥有企业的控制权，管理层一般由企业各职能部门的高级职员组成。通常情况下，管理层只提供一小部分资金，其余大部分资金由各种金融机构如商业银行、风险投资公司、保险公司等以债权和股权的形式提供，还有一些资金通常采用“垃圾债券”的形式筹集，其中，向金融机构的借款通常是以目标企业的资产作抵押。收购完成后，管理层努力削减经营成本，改善经营管理，整顿和重组生产设备，增强库存…     

浅论管理层收购的一些问题

在现代企业管理制度的公司治理结构中,所有权和经营权分离是一种先进的制度,但是由于这种制度会带来代理成本。管理者收购重新将所有权和经营权集中到高级管理层手中,达到剩余索取权与剩余控制权合二为一:管理层获得公司的控制权,管理层将从企业经营的成功中得到更多的利益。著名经济学家郎咸平指出了科龙、海尔、TCL公司的管理层收购问题,认为高管层仅仅是公司这个"小孩"的"保姆",而不能保姆越位变为"小孩"的"父母"。     

从1元购买国企谈国有资产流失

2003年12月16日,广东省现代农业集团有限公司整体改制,实行国有产权转让,以一元钱的象征性价格“卖”给了本公司管理层和全体员工,标志着这家由省政府授权经营的国有独资公司,经过一年多的筹备,终于实现整体改制,转变为自然人持股的有限责任公司,成为自主独立经营、自我发展、自我约束的真正的法人实体和市场竞争主体。据了解,这是广东省属企业集团首批整体改制的4家试点企业中,继深圳华强集团之后第二个完成整体改制的企业集团,在省属企业集团整体改制中首次采取零资产转让方式改制。国企低价卖出可能导致的后果国企改制过程中的自卖自买、…