上市公司治理结构的契约优化设计

从契约角度分析上市公司的治理,明确上市公司治理结构中的主体地位,相互之间的制衡和履约标准,从而构建和谐而稳定的上市公司治理结构。针对目前中国上市公司治理结构中存在的契约主体不明确、契约的有效运行环境没有建立健全及契约的诚信履行机制无法保证等问题,按照契约优化原则,提出对上市公司治理结构的完善,明确上市公司治理结构中主体的法律地位,创建上市公司治理结构最佳契约的有效运行环境,以诚信为基石,构建公司治理文化。     

完善我国上市公司治理结构的思考

上市公司的治理结构作为一种制度安排 ,在维护全体股东利益和推动上市公司健康发展的过程中起着非常重要的作用。但是 ,并不是说上市公司的治理结构一经建立就能充分发挥这种作用 ,也不是说上市公司某一时期建立了完善的公司治理结构就能长久的发挥这种作用 ,上市公司治理结构的完善是一个长期发展的过程 ,上市公司治理结构要随公司内外环境的变化不断进行调整。为此我们一定要注意研究我国上市公司治理结构现存的问题 ,并根据公司内外环境变化的要求 ,不断完善我国上市公司的治理结构     

上市公司的融资结构与公司治理

企业融资结构的选择就是企业不同治理机制的选择,有什么样的融资结构就有什么样的公司治理机制,融资结构的合理确定是公司有效治理的基础.因此,目前上市公司的治理缺陷主要是由于上市公司的融资结构不合理造成的.要完善上市公司的治理结构,首先就要改善上市公司的融资结构,形成合理的股权结构;其次,要充分发挥债权的治理作用.     

完善我国上市公司治理结构的几点思考

公司治理是一整套指导和控制公司运作的制度与方法,而不同的公司治理结构有着不同的治理效果。完善上市公司治理结构,就是要完善影响上市公司管理行为的各当事人与公司之间基于合约关系而形成的制度安排,健全内外部监督机制及激励约束机制。这是上市公司,特别是国有企业改制上市后能否健康、持续发展的保证。在论述了我国上市公司治理结构存在的问题之后,以美、日、韩三国的公司治理结构为代表,国外公司治理主要的模式进行了较为系统的对比分析,最后针对我国上市公司的“中国特色”,提出了完善上市公司治理结构的相应对策。     

完善我国上市公司治理结构的几点思考

公司治理是一整套指导和控制公司运作的制度与方法,而不同的公司治理结构有着不同的治理效果.完善上市公司治理结构,就是要完善影响上市公司管理行为的各当事人与公司之间基于合约关系而形成的制度安排,健全内外部监督机制及激励约束机制.这是上市公司,特别是国有企业改制上市后能否健康、持续发展的保证.在论述了我国上市公司治理结构存在的问题之后,以美、日、韩三国的公司治理结构为代表,对国外公司治理主要的模式进行了较为系统的对比分析,最后针对我国上市公司的“中国特色”,提出了完善上市公司治理结构的相应对策.     

浅谈我国上市公司治理结构缺陷及完善

公司治理结构是现代企业制度的核心,其从根本上决定着上市公司质量和发展水平.目前我国上市公司治理结构仍存在许多缺陷,因此需要相关职能部门积极采取措施,以建立真正科学合理的公司治理结构.在阐述公司治理结构概念的基础上,分析了我国上市公司治理结构所存在的缺陷,并针对其完善提出若干建议.     

融资结构与公司治理结构

融资结构与公司治理结构是现代企业理论中的两个重要问题。本文通过融资结构和治理结构相关性的探讨 ,以及对我国上市公司融资结构特征的分析 ,指出了上市公司融资结构现状产生的治理结构问题 ,并提出了完善公司治理结构的对策和建议     

股权结构、董事会特征与盈余管理

上市公司盈余管理一直是证券市场监管的重点,以沪、深两市2007～2010年非金融类上市公司为对象,从股权结构和董事会特征两个视角研究公司治理结构对公司盈余管理行为的影响,结果表明,不同的公司治理结构会对上市公司盈余管理行为产生不同方向的影响。因此,我国需进一步完善上市公司治理结构,提高会计信息质量,抑制上市公司盈余管理行为。     

贵州上市公司资本结构及其业绩关系实证分析

上市公司资本结构往往与一定的治理结构相对应,企业治理结构是资本结构形成机理中的动因、目标和结果。贵州上市公司存在畸形的资本结构和有缺陷的治理结构,在治理上普遍存在大股东或内部人弄虚作假、不规范运作,掏空上市公司资金流,损害中小股东的利益。资本结构与业绩之间并不是单纯的一种正相关或负相关的关系,简单的提高负债率或降低负债率并不一定能提高业绩,它必须与公司治理结构联系起来。     

均衡持股的股权结构与国有上市公司法人治理结构

通过对以股权结构为基础形成的两种公司法人治理结构模式的比较分析,以及对国有上市公司(以下简称上市公司)的股权结构及法人治理结构的剖析,认为"国有股一股独大"的股权结构使得上市公司内部治理和外部治理都不能有效发挥作用。在此基础上,借鉴西方公司治理模式,并以我国成功上市公司的股权结构为范例,提出了构建均衡持股的股权结构是完善上市公司法人治理结构的重要途径,并给出了利用国外资本市场,借助"买壳"或者间接收购方式以及发展机构投资者等三种构建方式。     

风险资本对高新技术企业治理结构影响研究

运用2009年10月到2011年6月间深圳创业板上市公司相关数据,研究了风险资本对高新技术企业公司治理结构的影响以及风险资本参与的公司治理结构对公司业绩的影响等问题。实证结果显示:我国风险资本对董事会治理结构没有显著影响;与此同时,我国创业板公司董事会治理结构对公司业绩影响也不显著。     

市场竞争如何影响国有上市企业创新产出？——兼论“限薪令”的调节效应

构建新发展格局,实现高质量发展亟须提升我国国有企业技术创新能力。创新不仅需要资本的支持,而且需要公司治理的保障。基于3543家A股上市企业2003—2019年的非平衡面板数据,实证检验了在资本市场治理下,市场竞争能否促进国有上市企业创新产出,“限薪令”又如何影响竞争与国有上市企业创新的关系。研究发现,市场竞争的加剧显著改善了国有上市企业创新产出,并且“限薪令”的实施强化了市场竞争对国有上市企业创新的正向影响。机制检验结果表明,市场竞争通过削减国有股东带来的政策性负担进而促进了国有上市企业创新产出。但是,市场竞争只有对公司治理水平较高的国有上市企业才能形成创新效应。可见,产权并非企业创新的直接决定因素,治理质量较高的国有上市企业可以通过市场竞争推动创新发展;同时,“限薪令”存在正外部性,能够与市场竞争在国有企业创新治理方面实现协同效应。     

股权结构在公司治理中的作用及效率--文献回顾及基于中国上市公司的未来研究方向

从股权集中度、内部人持股、股权的持有者身份结构等角度对中外学者在关于股权结构在公司治理中的作用及效率方面的研究成果进行了系统回顾;主要从企业理财和企业会计行为角度提出了基于中国上市公司的未来研究方向.     

我国上市公司超能力派现的实证研究——基于公司治理结构视角

2000年以后随着我国派现上市公司数量增加,一些超能力派现公司格外引人关注。选取2004年深圳主板市场超能力派现的42家公司作为测试样本,建立Logistic模型,通过实证研究发现公司治理结构是上市公司发生超能力派现行为的重要影响因素,其中独立董事比例、高管薪酬水平对超能力派现具有显著性影响,公司治理结构的优化有利于制约上市公司的超能力派现行为。     

负债、负债结构与企业投资行为——来自中国上市公司的经验证据

基于我国制度背景,利用上市公司的财务数据,实证检验了负债及负债结构对企业投资行为的影响。研究表明,相对投资不足行为,国有控股企业的过度投资行为更为显著,而非国有控股企业的这两种行为均较为显著;负债一方面可以抑制企业的过度投资,另一方面也使得企业投资不足问题更为严重;短期负债并没有降低企业的投资不足问题,但能够抑制企业的过度投资问题;银行借款并没有发挥其应有的相机治理作用。     

公司治理对盈余质量的影响——来自中国上市公司的经验证据

公司治理理论的一个重要观点是上市公司的治理质量越高,会计盈余对投资者的决策有用性越强.使用会计盈余的信息含量作为衡量盈余质量高低的判断标准,基于南开大学中国上市公司治理指数将样本公司分为公司治理好的公司和公司治理差的公司,使用盈余一报酬模型,选取我国深、沪市2005年、2006年符合条件的上市公司为样本,运用描述性统计、回归分析等方法对公司治理与盈余质量之间的关系进行实证研究.统计结果表明,公司治理好的公司与公司治理差的公司的盈余信息含量确实存在显著差异:公司治理越好,盈余变化的反应系数越大,即盈余信息含量越高.     

中外种业上市公司规模、成长性、盈利性与效率比较

文章运用截面数据和面板数据分别比较了14家中外种业上市公司的规模、成长性、盈利性及相对效率,发现国内种业上市公司与国际种业巨头相比,在规模方面差距较大;在成长性和盈利性方面也有显著差异,但存在个别国内种业公司经营较好的状况;在相对效率比较上,我国运营较好的上市公司不处于劣势,有的甚至好于国际种业上市公司,在规模效率方面国际种业公司基本处于规模效率递减,而国内公司处于规模效率递增阶段。因此,整合国内种业优势资源、扩大规模投入,同时保持目前的经营效率是当前国内种业上市公司与国际种业竞争的有效对策之一。     

股权结构对我国上市公司绩效的影响

股权结构是公司治理结构的基础和重要组成部分,其对上市公司绩效的影响是通过公司治理机制来实现的。文章简要地概述了股权结构的涵义与分类,从理论上分析了股权结构对公司绩效作用的机制,并且从股权构成成分这一层面分析了股权结构对我国上市公司绩效具体的影响,提出了优化我国上市公司股权结构进而提高公司绩效的措施与建议。     

中国上市公司海外增加投资的影响因素研究

随着中国上市公司海外增加投资规模的不断扩大,企业在海外增加投资时会受到海外区位中环境因素和企业前期投资经历的影响,具有较强的跨期关联性。结合静态和动态投资视角,研究中国上市公司海外增加投资的影响因素,以期为中国上市公司海外增加投资区位选择提供理论借鉴和经验参考。以2008~2016年中国上市跨国公司为样本,从企业层面和东道国层面选取了12个变量,利用Logit模型对中国上市公司海外增加投资影响因素进行实证分析,并分析了不同地区和不同行业影响因素的差异性。研究表明:企业的资金资源优势、管理层企业规模偏好、企业所有权属性优势、企业自身投资经验、同行业其他企业投资经验、中国在东道国的投资集聚、东道国市场信息溢出以及东道国良好的经济、政治和政策环境,能够有效促进中国上市公司海外增加投资;企业所有权属性对上市公司海外增加投资具有负向影响;上市公司海外增加投资的主要影响因素存在地区差异性和行业差异性。研究认为:中国上市公司海外增加投资应综合考虑企业自身资产结构和东道国的政治经济现状,依据企业所在行业的特色和优势,在不同的东道国采取适宜的投资决策,通过抓住投资机遇、利用行业集聚效应等推动海外增加投资能快速稳定发展。     

产品市场竞争对企业过度投资的影响——基于沪深A股上市公司的实证研究

以2003-2011年中国A股上市公司为样本,构建预期投资模型,深入研究了产品市场竞争这一外部治理机制与上市公司过度投资之间的关系。研究发现,我国上市公司存在严重的过度投资问题,企业的过度投资程度与产品市场竞争程度显著负相关,即保持市场竞争态势有助于抑制企业过度投资行为。