企业实业投资与金融投资关系的系统动力学研究

实业投资与金融投资之间是辩证统一的关系,处理不好两者的关系,就会使企业投资风险增大、投资效率和效益下降。因此,企业必须协调好实业投资和金融投资之间的关系,使它们良性互动地发展,发挥"双轮驱动"效应,提高企业绩效并有效地控制投资风险。     

游资─投资转化论

在市场经济中，积累分离为储蓄和投资两个层面，资本形成源于储蓄、成于投资。其间的中间环节是财政媒介和金融中介。仅就金融中介而言，储蓄转化投资的过程是：初始储蓄一初始金融中介～初始金融投资～实质投资～衍生储蓄～衍生金融中介～衍生金融投资。伴随衍生储蓄和衍生金融投资，从供给需求两方面产生游资。游资是市场经济的必然产物，具有衍生投机和迁回实质投资双刃剑功能。在中国体制转轨过程中，由于体制摩擦，双重利率和不规范市场等因素，使游资象资本幽灵发挥负面效应。研究游资的特性及在中国的形成渠道，特定成因，负面效应，…     

企业金融化存在供应链传染效应吗？

客户是企业收入的主要来源,客户的财务战略对企业投资决策至关重要。利用2009—2021年A股上市公司及其前五名上市客户的金融资产投资数据,分析了客户金融化水平对企业金融资产投资的影响。研究发现,客户金融化水平越高,企业出于“逐利避险”的投资替代动机和预防性储蓄动机持有的金融资产越多。进一步分析发现,投资替代动机是促进企业增加金融资产投资的主要动机,较高的客户金融化水平通过挤出企业实体投资,推动了企业金融化行为。另外,企业金融化供应链传染效应主要由长期金融资产驱动,实体投资回报率低的企业、民营企业对客户金融化水平变动更敏感。从客户驱动视角为企业金融化提供了新的解释,对金融风险防控和引导企业资金“脱虚向实”具有重要的现实意义。     

以金融发展、金融创新助力“一带一路”战略的实施

现有研究表明,金融发展程度与一国对外投资水平息息相关。"一带一路"战略引发我国对外直接热潮的同时,也对我国金融发展和创新力度提出了要求。本文从"一带一路"战略实施对金融服务的需求出发,分析我国现有金融体系的不足,最后从金融市场、机构和产品三个层面,提出推动金融创新、促进金融发展,以保障"一带一路"战略的落实。     

论储蓄—投资过程中金融中介的作用

一,储蓄——投资过程中金融中介的功能 在现代经济社会中,金融媒介储蓄——投资过程主要采取三种形式:第一,资金最终需求者(如企业)直接向资金最终供给者(如家庭)出售初级证券;第二,资金最终需求者向货币性金融机构借款,资金最终供应者得到货币性金融机构发行的货币;第三,资金最终需求者向非货币性金融机构借款,资金最终供应者获得非货币性金融机构发行的非货币间接证券。本文所述的金融中介是指通过各种机构和各种工具来媒介基本储蓄者和基本借款者之间的资金运动过程。金融活动的出现必然会使储蓄和投资分离为两个相互独立的职能。由于投资和经营机会在经济单位之间的分布是不均衡的,这样储蓄与投资的分离对经济增长会起积     

日本投资信托业和投资顾问业的分析及启示

笔者于97年8月随上海计委研修团赴日考察，对日本的金融制度、证券市场、投资信托业（国际称“投资基金”）、投资顾问业等有了一个基本的了解。本文主要就日本的投资信托业和投资顾问业的情况作一简要的分析，并从比较分析的角度谈谈其对我国发展投资基金业和投资咨询业的启示。     

探讨提高固定资产投资效益和利用外资的问题——江苏省金融学会一九八二年第三次理论讨论会简介

江苏省金融学会于十月十九日至二十三日在丹阳县召开了如何提高固定资产投资效益和利用外资问题讨论会。会议收到论文七十产篇,全省有八十多位同志参加了会议。会上主要交流和讨论了三个问题:(一)提高基建投资效益;(二)提高设备更新和技术改造的投资效益;(三)利用外资。(一)关于提高基建投资效益问题,与会同志首先分析了情况,认为近几年来基建投资效益的情况已有好转,如江苏省基建投资交付便用率“三五期间为66.13%,“四     

行为金融理论及行为金融投资策略

行为金融理论是自 2 0世纪 80年代兴起的金融学说。目前这一学说正是西方国家金融研究和实践的前沿领域 ,同时也是热门领域。行为金融理论有四个重要分支 :期望理论、反应过度和反应不足理论、噪声交易理论及固锚理论。主要的投资策略是 :反向投资策略、动量交易策略、成本平均策略和时间分散化策略以及小盘股投资策略。     

金融深化与我国的“双顺差”现象

从金融市场将金融资本转化为产业资本效率的视角定义金融深化参数,则金融深化落后导致的金融资本报酬过低是发展中国家金融资本流出的原因,进而也是"双顺差"现象产生的根源和基础。只有当金融资本通过金融市场以私人间接投资的方式流出的成本高于其通过商品市场以贸易顺差方式流出的成本时,"双顺差"才能真正产生。在这一分析框架下才能更准确地把握我国"双顺差"现象产生并长期持续的原因以及未来的发展前景,从而提出恢复国际收支平衡、缓解双顺差不利影响的相关政策建议。     

深圳中电投资股份有限公司热烈祝贺政协深圳市四届五次会议胜利闭幕

公司简介 深圳中电投资股份有限公司成于1980年4月26日，系中国电子信息产业集团（CEC）旗下的中国电子进出口总公司（CEIEC）的控股公司，为原电子工业部驻深窗口企业。公司主要业务为国际贸易、金融、高新技术产业投资、商业地产投资与服务、工业房地产开发经营。     

我国宏观调控目标新取向与积极财政政策创新

经过连续几年的宏观调控,我国国民经济呈现出高增长、低通胀局面,但同时也出现了社会发展与经济发展、金融储蓄与有效投资“双失衡”现象,金融资本闲置压力凸现。面对新的发展阶段,我国宏观调控的目标取向应当调整为以推进社会与经济均衡发展、促进储蓄与投资均衡增长、遏制经济领域盲目投资与加大社会公益领域有效投资并重、人力资源开发投资与物质资源开发投资并重为重点,并相应实行新的积极财政政策和金融货币政策,由中央政府向金融机构举借专项国债,引导金融资本向教育、医疗等社会公益领域的基本建设投资转化。     

体制与政策:通货膨胀原因剖析

关于通货膨胀问题,人们已发表了许多看法,但认识并未统一。依我看,通货膨胀是一种宏观经济现象,它产生原因是多方面的。就我国来说,其主要的直接的原因是消费膨胀和投资膨胀、由于消费和投资的双膨胀,引起财政赤字,信用膨胀;表现在市场上则是商品供求失衡,需求过旺;物价也因此而难以控制。过旺的需求又拉动生产造成经济过热。我国通货膨胀正是在这种情况下出现的。这些问题在我国已长期存在却迟迟未能解决,以至于通货嘭胀逐渐严重化。原因何在?本文试图对此作一简要剖析。     

消费金融业发展与中国经济发展方式的转变:基于全球经济失衡视角的分析

本轮国际金融危机的经验证明,在"出口导向型"经济发展方式下,中国经济的增长和发展过于依赖投资和外部需求,我国严重依赖外部需求的增长模式已经表现出了较大的不确定性和风险,并且,这种不确定性通过国际贸易和资本流动传递到了我国内部,对国内经济产生了极大的损害,削弱了宏观经济绩效和微观个体的福利水平。在全球失衡、危机四伏的背景下,我们必须将内需替代外需作为我国经济增长的可靠推动力。发展消费金融业就是转变经济发展方式的一项有益尝试。它标志着经济发展方式的转变将更多地得到来自金融层面的制度性支持。     

中国资本流动与金融稳定关系的实证研究

本文主要研究资本流动(直接投资、证券投资、其它部门投资)与金融稳定(GDP增长率、通货膨胀率、实际汇率)之间的相互关系。我们借助于协整理论,建立恰当的VAR模型或VECM模型并进行总量与结构分析,利用脉冲反应与方差分解技术,较清晰地阐明了中国的资本流动与金融稳定之间的关系。结果表明,中国的金融与经济在不同程度上受到资本流动的影响,而金融和经济状况又促进了资本流动。     

中国经济增长方式的转变及投资消费分析

中国的消费率偏低与中国经济发展阶段有密切联系。要提高消费率并以此促进经济增长,一是要提高居民在国民收入分配中的比重,二是要提高政府和企业的消费。要改变当前经济增长主要依靠投资拉动的局面,应把扩大消费需求作为当前和今后一段时间经济工作的着力点,逐步提高城乡居民消费能力,增强消费对经济增长的拉动作用,实现投资与消费双拉动。     

加强调控与引导，促进县域房地产业发展——对肇州县房地产业发展的调查与思考

房地产业是否健康发展是关系国计民生的大问题。目前,影响房地产业长期健康发展的一些深层次问题尚未得到根本解决,房地产投资过热、房价上涨的态势并未在根本上得到抑制。深入剖析城镇房地产业过热的深层次原因,了解房地产业和房地产金融风险状况,对于促使县域房地产业健康理性地发展,推动和改善房地产金融制度,满足城镇居民住房需求,促进和带动区域经济持续快速发展具有十分重要的现实意义。     

当前新疆金融形势分析与对策

当前,新疆国民经济在较平稳地发展中,出现了一些困扰经济前进的问题。这些问题集中表现在两个方面:一是经济的低效运行所导致的低速增长;二是投资的高速增长拉动了社会总需求,进而推动了物价。经济运动中的问题,必然反映在金融活动上。当前金融的突出矛盾是:货币投放过多,资金需求扩大,储蓄存款下降,通货膨胀压力上升,金融形势是严峻的。因此,需要认真分析与把握形势的发展,采取有力的措施,以缓解各种矛盾,促进经济金融更好地上新台阶。     

社会保障支出对消费需求影响的实证研究

近几年来,中国经济出现了投资过热和对外贸易双顺差持续增长的现象,而消费需求一直没有得到根本的提高。影响消费需求的因素是多方面的,社会保障支出可能是其中之一。通过运用格兰杰因果关系检验和多元回归分析对社会保障支出与居民消费之间的关系进行考察,结果表明:(1)社会保障支出和居民消费之间存在着单向因果关系,即社会保障支出是居民消费需求的Granger因,而居民消费不是社会保障支出的Granger因;(2)目前,我国社会保障对消费有阻碍作用。     

金融发展视角下中国的资本形成与银行业市场结构

本文在金融发展的视角下考察了转型期内中国的资本形成与银行业市场结构之间的内在联系,认为银行业市场结构的变迁主要是中国国有企业改革和金融体制改革的产物。运用中国29个省1992—2004年动态面板数据进行分析,认为银行业市场结构以非线性的方式影响资本形成对产出需求的反应,主要原因是中小企业的融资难问题没有随着银行业市场集中度的降低而得到解决。进而认为,应当大力发展中小金融中介机构,鼓励合理的银行业市场竞争,疏通中小企业融资渠道,培育有利于中小企业发展的金融环境,推动资本形成及经济增长。     

中国的金融中介发展与城镇化关系的实证研究

本文研究了金融中介影响城镇化进程的机制,认为金融中介的发展与城镇化进程间内含着一种互动机制,一方面,金融中介发展可以通过促进储蓄转化为投资、提高资本配置效率、促进经济增长、优化金融市场结构、降低交易成本、分散风险等方面促进生产要素向城镇的聚集,促进城镇化的发展。另一方面,城镇化水平的提高又可以通过生产要素的不断集聚,使市场规模得以扩大,从需求和供给两个方面促进金融中介的发展。对我国的实证分析表明,中国城镇化水平与经济金融化水平存在高度的正相关性。格兰杰因果检验显示出,我国经济货币化程度的提高是影响我国城镇化水平的重要因素,城镇化水平的提高促进了我国金融中介的发展。