我国保险资金运用风险分析及管理

随着中国保险业竞争日趋激烈和保险业总资产的快速增长,保险资产可运用比率的提高,保险资金的运用成为保险公司稳定发展的关键性因素.在追求收益的同时,保险资金运用的风险管理将十分重要.本文针对我国现阶段保险资金运用中存在的利率、汇率、信用、资产和负债不匹配、操作风险、股票投资等六个方面进行分析,并对如何防范风险提出相应管理对策.     

我国保险资金运用问题及风险控制

保险资金的合理运用已经成为现代保险业生存发展的关键性问题。本文在分析保险资金运用的现状和问题的基础上,探索了我国保险资金运用的多种渠道和选择合适的资金运营模式。同时保险公司在投资的时候要注意风险的控制,政府也要加强引导和监管。     

我国保险资金管理的现状及对策研究

随着我国保险市场的不断发展,保险资金管理已经越来越受到关注。合理的保险资金管理可以促进保险市场和资本市场的健康发展,进而提高保险公司的盈利能力和偿付能力。本文通过对我国保险资金管理现状的分析,提出了相应的对策,希望对我国保险行业的结构调整和可持续发展提供参考。     

借鉴保险资金运用历史完善社保基金投资机制

我国社保基金的投资不仅有助于基金本身的保值增值,而且有利于促进经济发展,但是我国在探索社保基金的投资过程中仍存在一些问题,尤以制度性缺失造成的为主,我们可以借鉴保险资金的运用历史进一步完善社保基金的投资。     

基于VaR的我国商品期货市场风险的预警研究

本文以郑州商品交易所的硬麦期货和上海期货交易所的铜期货为例,构造了期货合约收益率连续时间序列,计算了序列的VaR值,对预测结果的有效性进行了检验,并提出了将VaR曲线和保证金水平相结合的方法,对商品期货市场风险进行单指标预警.     

期望效用视角下的风险对冲效率

与传统文献将风险下降比率作为风险对冲效率指标不同,本文引入期望效用理论来比较最小方差对冲策略、最小在险价值(VaR)对冲策略和最小条件在险价值(CVaR)对冲策略的对冲效率,从而将人们的风险态度同对冲策略选择联系起来,以实现不同风险态度的投资者选择不同风险对冲策略的目的。借用风险中性效用函数、二次效用函数和CARA效用函数,本文严格证明:在这三种对冲策略中,最小方差对冲策略过于保守,最小VaR对冲策略最为激进,风险厌恶程度大的投资者偏好最小方差对冲策略,风险中性投资者和风险厌恶程度小的投资者更偏好最小VaR对冲策略,最小CVaR对冲策略介于二者之间。     

全球金融危机形势下我国保险资金投资分析及其优化措施

经济的全球化影响着每个国家的经济蓬勃发展,这对全球的经济发展来说,无疑是一件好事,但近几年发端于美国的次贷问题严重影响了世界经济的发展,造成了世界范围内的经济危机,沉重地打击了各个国家乃至全球的经济发展。在这次全球经济衰退和金融危机的形势下,我国政府出台了一系列经济刺激计划,这对保险公司而言,是一个难得的机遇;保险公司在发展中,应该不断地总结在投资时自身存在的金融结构问题,吸取经验和教训,要不断地进行多元化投资,以此来降低自身的风险系数。     

地方政策性农业保险保险资金的管理及监督

本文探讨了在我国的政策性农业保险开展的前提下,对于我国地方的农业保险资金的归口管理,提出了可行的操作方法;此外还对保险资金的监督提出了有效地政策建议。     

挑战与机遇:全球金融危机与我国保险资金投资的结构性优化

经济全球化对世界各国经济的发展具有双重影响。一方面,在资本、技术和劳动力全球流动的刺激下,各国经济蓬勃发展;另一方面,发端于个别国家尤其是中心国家的经济问题又极可能在全球范围内发生消极影响。近几年来,美国次贷问题的蔓延已经造成了世界范围的经济危机,沉重打击了多个国家的经济发展。为了应对此次全球范围的经济衰退和金融危机,中国政府出台了一系列的经济刺激计划。就我国的保险行业而言,本次经济刺激计划既是挑战又是基于,它可能牵涉到保险行业对于投资结构与投资风险的深层次调整。本文的宗旨正是对此展开详细论述,并进而提出优化保险业投资机构的具体对策。     

浅析现代资本市场体系下的保险资金

本文对现代资本市场体系下的保险资金进行了分析,首先分析了保险资金的构成,接着对保险资金和资本市场的相互关系进行了考察,并分析了当前保险资金运用的现状,最后提出了对当前保险资金运用的思考。     

基于VaR的证券投资基金风险分析与投资策略研究

本文首先介绍了VaR的产生、特点和在证券投资基金风险管理中的运用,然后对证券投资基金面临的主要风险进行了描述,第三部分是实证分析,最后对我国投资者购买证券投资基金提出了一些投资策略.     

证券投资基金、资本市场及货币政策传导机制

从宏观和市场发展层面上,在SVAR分析框架内,结合有向非循环图技术和Granger因果方法,对2006年至2015年中国证券投资基金与M₂、M₀、SHIBOR、股票、债券以及居民存款之间的联动关系进行分析,研究证券投资基金与股票、债券、居民存款等金融市场和服务之间的因果联系以及证券投资基金发展对货币政策在资本市场的传导机制的影响效果。 研究结果表明,股票与证券投资基金存在紧密的因果互动关系,但它们与其他变量之间还没形成有效联动,表明当前中国金融体系发展还不完善,市场还处于分割状态。相对于M₀和M₂,SHIBOR与金融市场中主要指标变量之间相关性更小,反映了中国以货币供应量作为主要中介目标的现状以及利率还未完全市场化的事实。股票与证券投资基金相互冲击较大,但与其他变量的互动作用较小,说明当前中国金融市场还不成熟,证券投资基金的投资渠道狭窄,扎堆于高风险股票类资本市场,加剧了股票市场剧烈波动和风险集中。M₀、M₂和SHIBOR的波动性对基金、债券和股票的冲击较小,同时,它们自身受基金和股票冲击也不大。但债券对M₀具有较强冲击作用,说明当前的货币政策与资本市场相互影响较小,货币政策通过资产价格传导渠道影响资本市场的功能尚未发挥。将计入证券投资基金的广义货币M⁺₂作为货币政策的中介目标,对改善货币政策对资本市场监测和调控效果不大,但对减小财政政策对货币政策冲击、提高中国货币政策执行稳定性和独立性有正面作用。尽管从Granger因果关系看,M⁺₂没有提高货币政策与金融市场的互动效果,但从DAG因果关系看,它改善了货币政策与资本市场同期因果互动关系,从而提高了货币政策对资本市场的敏感性。     

基于投资理论的保险定价公式

在保险公司是风险中性的假设下,运用倒向随机微分方程的理论,研究了保险公司在风险投资框架下的保险定价问题。首先,建立了保险定价问题的线性正倒向随机微分方程数学模型;然后,根据一类特殊线性倒向随机微分方程的显式解,推出了由风险投资确定的保险定价公式;最后,进行了算例分析。     

基金经理特征与投资能力、投资风格的关系

本文通过系统检验经理个人特征与基金业绩、投资风格的关系,发现:(1)年龄、基金从业经验、海外从业经验、教育程度、CPA/CFA资格、理工&财经双专业是代表基金经理风险态度的个人特征;(2)海外从业经验是代表股票市值选股风格的特征;(3)CPA/CFA资格、理工&财经双专业是代表股价动量选股风格的特征;(4)经理所毕业大学排名既是代表股票成长性选股风格的特征也是代表基金经理投资能力的特征。进一步研究发现,基金从业经验和教育程度个人特征将影响投资者申赎行为,投资者决策时依据的是代表投资风格而非投资能力的个人特征。     

考虑背景风险的项目投资决策

在项目投资过程中不但面临项目风险,同时还面临背景风险,且背景风险与项目风险之间往往存在着一定的相关性。文章在已有研究的基础上,针对考虑背景风险的项目投资决策问题,分析了风险之间的相关性及相关程度对投资决策的影响。首先讨论了加性背景风险和乘性背景风险单独存在时,背景风险与项目风险之间的相关性对投资决策的影响;其次构建了两种背景风险同时存在情形下的投资模型,进而通过蒙特卡罗仿真方法给出不同相关程度下的仿真结果,在此基础上分析两种背景风险与项目风险之间的相关性及相关程度对投资决策的影响并给出相关研究结论。     

我国封闭证券投资基金的定价与折价分析

封闭式证券投资基金是根据供求关系进行自由交易,其市场价格相对于资产净值将产生溢价或折价.＃本文通过引入噪声交易理论对封闭式证券投资基金定价进行了研究,并在此基础上对我国的封闭式基金的现实价格波动进行了分析,认为基金的溢折价体现了投资者对基金未来表现的预期,而目前我国封用式基金出现折价的是正常现象.     

我国基金经理投资口碑效应研究

本文考察了四大城市(上海、深圳、北京和广州)各基金系基金经理投资之间的关系。结果发现,同城基金经理投资相互影响显著大于其他城市基金经理的影响。这种现象可由口碑效应解释,同城投资者之间更易通过口头交流传递关于股票的信息和看法,进而影响投资行为。同时发现各城市基金经理倾向于采取相同投资决策,优质上市公司资源有限、基金公司股票池雷同、基金经理生存压力等原因可能导致基金持股趋同,该结果也一定程度上反映出基金管理公司的治理水平存在不足。     

Managerial Use of Debt to Fund Municipal Government Risks*

In recent years, managers of municipalities have been forced to reevaluate the cost-effectiveness of their risk management strategy. In many cases, individual or groups of municipalities (pools) finance a self-insurance plan through the issuance of debt. However, no decision-making methodology for cost-effectively structuring the debt issue presently exists. Utilizing a math programming model, we examine a self-insurance alternative to conventional insurance that uses tax-exempt debt supplemented by taxable borrowing to finance a municipality's or pool's liability exposure. We implement our optimization model with actuarial and financial data from an intergovernmental risk pool (IRP) in the state of California, and simulate the effect of the trade-offs important to sound managerial decision making. We find that significant savings are realized by using a self-insurance plan rather than purchasing conventional insurance. We also find that managerial goals and risk preferences impact the decision when revenue flows are insufficient by themselves to reasonably fund expected losses.     

Robustness of Optimal Investment Decisions in Mixed Insurance/Investment Cyber Risk Management

An integrated risk management strategy, combining insurance and security investments, where the latter contribute to reduce the insurance premium, is investigated to assess whether it can lead to reduced overall security expenses. The optimal investment for this mixed strategy is derived under three insurance policies, covering, respectively, all the losses (total coverage), just those below the limit of maximum liability (partial coverage), and those above a threshold but below the maximum liability (partial coverage with deductibles). Under certain conditions (e.g., low potential loss, or either very low or very high vulnerability), the mixed strategy reverts however to insurance alone, because investments do not provide an additional benefit. When the mixed strategy is the best choice, the dominant component in the overall security expenses is the insurance premium in most cases. Optimal investment decisions require an accurate estimate of the vulnerability, whereas larger estimation errors may be tolerated for the investment-effectiveness coefficient.     

我国保险业个人营销模式探析

1992年,美国友邦将个人营销模式引入中国大陆,这种销售模式迅速发展成为我国保险业主要业务模式.10多年过去了.这种在不同经济背景下发展起来的销售模式,在促进我国保险业发展的同时,也出现了种种问题.因此,为了从根本上解决这些问题,促进我国保险业的健康发展,需要时个人营销模式进行完善和创新.