论中小企业的直接融资策略

中小企业发展中融资难是制约其发展的最主要因素,在企业融资渠道中直接融资是企业普遍采用的融资方式。不同的直接融资方式表现出不同的融资效率,直接融资中股权融资和债券融资是资金使用者和资金提供者直接交易的主要融资方式。     

商业银行在创业金融体系中的定位调整与策略

目前,我国已构建起能覆盖企业生命周期的股权融资体系,初步形成了创业金融体系的发展框架。但企业生命周期各阶段的股权融资的介入机构和融资平台各有不同,这些机构由于自身经营范围与业务能力的局限,无法全程地为企业提供金融服务。而商业银行作为资源配置的主体,拥有巨大的客户资源、产品资源和完善的客户管理系统,具备全程支持创业型企业成长与发展的平台与能力。因此,商业银行必须找准在创业金融体系中的定位,在现已建立的股权融资体系的基础上,探索在企业生命周期各阶段债权融资与股权融资深度融合的途径和方式,构建起覆盖企业生命周期终生服务金融体系,成为融入企业资本运作并提供全程服务的金融合作方,而这也将成为解决货币政策低效、社会流动性分布不均衡等经济热点问题的方法之一。     

结构矛盾：浙江民营中小企业融资难的新特点分析

本文结合对浙江温州、台州、宁波、杭州四市的调研，就1996年以来浙江民营中小企业融资现状做了较全面的分析，文章重点剖析了浙江民营中小企业融资难的问题和新特点，揭示了结构性矛盾是当前浙江中小企业融资难的突出问题。文章最后指出，要从根本上解决中小企业融资难问题，必须深化金融体制改革，重构市场型高效融资体系。     

浙江民营企业跨国经营优劣势分析

文章基于浙江民营企业跨国经营情况及浙江民营企业发展的特点，分析了浙江民营企业跨国经营存在着产业集群、专业市场、浙商精神等优势．同时指出浙江民营企业也存在着国际化经营人才缺乏、管理能力不足、经营融资困难等劣势。在此基础上提出了浙江民营企业跨国经营策略。     

中美企业股权融资的比较分析及对我国的启示

在我国,企业有着极强烈的股票上市融资的冲动,而今日的美国股市,股权融资几乎成为了一大忌讳。这种忌讳在于美国新股发售导致股价下跌,不利于实现股东财富最大化的目标。也不利于最优资本要求排斥外部融资市场厌恶综合症,导致一再推迟新股发售。通过中美企业股权融资的比较研究,探讨我国企业在选择筹资渠道及筹资方式时得到的几点有益的启示。即我国企业应做到以下几点:1.优化融资结构,保证公司持续增长。2.适度负债,是企业价值提升的理想途径。3.发展债券市场、拓宽企业融资渠道。     

股权众筹是否真的那么美--基于美国制度缺陷的再思考

股权众筹作为初创企业采用的一种利用互联网向大众募集小额资本的融资方式，以“脱媒式”对接投融资双方的优势，利用互联网的人群聚集与信息广泛传播效应，降低投融资方之间沟通成本，有助于投融资意向的快速达成。2012年美国JOBS法案的高调出台，吸引了全球范围内的广泛关注。但股权众筹制度在美国已受到诸多批判，除信息披露要求弱化引发的欺诈风险增加外，在注重前端融资效率的同时却忽略了投资端的设计和保护，尤其是众筹股权的流通和退出问题等。美国立法与实践领域对于这些问题尚未取得彻底的突破。股权众筹以美国模式为样板引入中国，在遭遇中国固有法律体系及制度的困扰后，中国股权众筹实践陷入更多困境。通过对美国相关制度出台的背景及存在的不足进行分析，对照中国实践，锁定实践中产生的新问题，并深入探讨现有解决路径能否真正缓解这些不足，以期对股权众筹制度重新进行明确的定位。     

国有商业银行股份制改造中股权方式的探索--存款股权制

国有商业银行股份制改造虽然应通过增加股权资本来达到提高资本充足率的目的,但目前银行达不到从资本市场大量融资的条件。应开发一种稳定、低风险的股权方式———存款股权制。既可优化银行的资本结构,又为进入资本市场融资,增强银行实力做准备。     

机构投资者促进上市公司负债融资的实证分析

国外的研究表明,负债具有杠杆作用和监督职能.在我国,虽然负债能够发挥杠杆作用,但是上市公司还是存在较为强烈的股权融资偏好.在投资者机构化后,机构投资者通过行使投票权、提交股东提案等有效途径积极参与公司治理,机构投资者是否改变了上市公司的股权融资偏好,提高公司的负债水平?在长达6年的数据中,机构投资者持股量与公司负债水平显著正相关,这一方面说明机构投资者所持股的上市公司与非机构投资者持股上市公司的不一致,机构投资者持股上市公司并没有表现出对股权融资的偏好;另一方面说明机构投资者的参与影响到上市公司的融资行为,使上市公司的行为回归到正常的融资优序.有利于上市公司和证券市场的健康持续发展.     

步入后股权分置时代的证券市场功能

股权分置使中国证券市场的功能定位出现偏差,重融资功能而轻投资功能和优化资源配置功能已影响证券市场的健康发展。股权分置改革将促进我国证券市场功能的完善,实现证券市场融通资金、配置资源、投资、实现企业转制等多种功能,使之成为一个健康有序规范的市场。     

政府扶持中小企业的融资政策分析

在金融危机的背景下,中小企业在发展过程中面临着贷款融资、股权融资难等问题。目前,中小企业融资体制的不完善是造成长期以来中小企业融资难的关键原因。政府扶持中小企业可以从金融、财政税收、社会化服务体系、高科技服务等方面加强中小企业融资能力,同时应鼓励高层次人才到中小企业服务。     

论我国汽车制造上市公司融资结构

公司融资结构与其经营业绩有着重要联系,而且将影响公司治理结构及资本市场稳定。完善融资行为已成为上市公司乃至整个资本市场的当务之急。作为我国经济发展支柱之一的汽车制造业在近年来得到了迅猛发展,然而其融资结构无论在总体上还是在负债、股权等各方面均有待改进。完善国有股减持,提高上市公司治理效率与推进企业债券市场发展很有必要,且能有效改善目前我国汽车制造上市公司融资结构,对稳定我国资本市场秩序和推动我国汽车制造业发展有着较大的现实意义。     

浙、苏、鲁三省上市公司的融资特征比较研究

从某种意义上说,一个地区经济的发展集中体现为当地上市公司的发展,上市公司已成为了地区经济发展的代表,而上市公司的融资状况又直接影响着公司和当地经济的发展。本文主要从上市公司数量、资本结构、资产负债率和负债结构等方面对山东、江苏和浙江上市公司的融资特征进行比较分析,从中找出各省上市公司之间融资特征的相同和不同之处,并在此基础上提出合理化建议,以期对其今后的发展起到促进作用。     

浙江利用民间资金促进中小企业发展研究

利用民间资金促进中小企业发展与技术创新 ,是关系到浙江经济持续快速发展与提前基本实现现代化的重大问题。本文认为 ,当前应当完善商业性金融机构支持中小企业发展的融资机构 ,培植与中小企业融资相适应的中小金融机构特别是“体制外”的民营中小金融机构 ,健全促进科技中小型企业发展的风险投资体系 ,拓宽中小企业的直接融资渠道。同时 ,政府要为中小企业利用民间资金做出合适的制度安排和创造良好的经济政策环境     

浙江老龄服务产业市场化融资模式创新研究

近年来,人口老龄化问题已引起广泛关注.发展老龄产业是人口老龄化的必然趋势和现实要求.目前学术界对老龄产业已有相关研究,但国内外针对老龄服务产业融资研究还较少.作为新兴产业,受内外因共同作用,市场化融资不足,主要依靠政府支持,融资模式传统单一,融资难问题已成为制约老龄服务产业发展的主要瓶颈.本文从研究浙江老龄服务产业融资现状入手,分析融资存在的问题及原因,结合老龄服务产业的特征及性质,立足产业所处内外部环境,试图打破传统单一的融资模式,提出引入ABS、BOT、TOT等项目融资模式以及联贷联保贷款等债权融资模式,以有利于解决老龄服务产业市场化融资系列问题,具有一定的现实指导意义.     

浙江中小金融机构发展动因、模式与对策研究

发展地方民营中小金融机构是当前填补县域金融缺口和解决民营中小企业融资困难的基本途径。本文分析了浙江中小金融机构发展动因,并对其绩效、盈利能力和风险进行了实证研究,最后提出发展地方民营中小金融机构的模式和对策思路。     

资本市场发展对银行业的影响分析

自从股权分置改革以来,中国的资本市场获得了快速的发展,资本市场发展,打破了中国传统的以国有商业银行为主的融资格局,商业银行业务与经营面临着新的机遇与挑战。因此,国有商业银行必须顺应新形势,加大金融创新力度,增强核心竞争力,共享资本市场发展所带来的成果。     

小微企业融资背景、困境及对策

小微型企业数量大、活力强,在解决就业岗位、促进企业创新的同时,成为推动中国经济长期持续发展的重要力量。目前,融资难问题已经成为制约小微企业发展的一大瓶颈。小微企业一般很难通过股权市场获得直接融资,也很难依靠银行等金融机构间接获得融资,民间借贷成了小微企业的无奈选择。这主要是受国家扶持政策不到位,商业银行的信贷政策约束,民间融资比例高、风险大、融资成本居高不下等因素的制约。因此,中央及监管部门应在放宽小微企业信贷政策、大力发展企业债融资市场、鼓励商业银行进行金融创新、不断规范民间融资秩序、积极引导小微企业实施网络融资等方面寻找新的突破口。     

基于协同理论的中小企业新三板上市促进机制研究

2013年新三板的全面扩容为中小企业解决融资困境提供了新出路,然而并非所有处于融资困境的中小企业都可以顺利借助这个新型的股权交易系统满足融资需求。基于协同理论,辨识在新三板挂牌过程中的各参与主体,并依据其功能与其他参与主体之间的相互作用关系形成子系统,通过各子系统的相互作用关系分析协同效应的特征,构建中小企业利用新三板融资的促进机制。     

西北地区旅游业的融资对策

资金短缺是制约西北地区旅游资源开发的重要因素,从本质上说,西北旅游业资金短缺问题是体制问题。解决这个问题,在宏观层面上要优化西北地区旅游业融资环境,在微观层面上要创新西北旅游企业制度及其融资技术。当前,中央和西北各地政府可以通过改革投融资体制、培育和扶持中介机构、完善旅游产业管理体制和企业制度、改革中央转移支付的体制和机制来优化西部旅游业融资环境。西北旅游企业应通过留利资金和折旧基金、应行贷款、股票上市、醒目融资、股权置换、基金融资和国外融资,着力培育西部资本市场。     

产权融资浅探

产权融资浅探颜旭若产权融资是近几年才出现的一种证券融资形式。为了充分应用这种新的融资形式，本文将重点研究产权融资的性质、特点及形式，总结我省在开展产权融资方面的实践经验，分析存在的问题，并为今后的发展提出我们的思路和建议。颜旭若，男，１９５８年生，浙...