动量交易策略和反向交易策略绩效研究

加强股票投资策略的研究具有重要现实意义,有利于倡导正确的价值观和投资理念,为建立理性投资氛围打下良好市场基础。我们就两种鲜明的投资策略——动量交易策略和反向交易策略进行讨论,具体来讲,前者是买入强势股。卖出弱势股;而后者,意为卖出强势股,买入弱势股。     

选股绝招

１、选择市场性优异的股票每个股票都有其特性,即股性。股性好,指它活跃,在大势升时它升得多,大势跌时它也震荡较大,这种股票群众基础好,大家都乐意炒它,其股性也越来越活跃。而股性不好的股票往往股价呆滞,只会随大势作小幅波动,     

股票解套术

对股民来说，谁没有被套牢过的历史？股票解套术有哪些？笔者试下来，符合我们国情的就是“果断止蚀”。 “止蚀”也又称“停损”，其实就是在股市波动中不再扩大亏损。怎样情况下“止蚀”呢？以下几种情况可参考。 一、无思考而买进的。如果你因一时冲动跟别人一块追高或行情处于高潮时买入了某种股票，事后感觉不对，查一下该股的价位区，如是高位区，获利或不获利都撤，获利是运气，不获利是减少亏损。 二、庄家行为。对业绩一般，成长性差，无股本扩张能力或业绩差的股票，凭什么“收购”、“重组”等题材恶炒，在几天内被炒得很高。如…     

推行经理股票期权的途径

一、我国实施经理股票期权制存在的问题 1.现行法律的约束.由于我国现行法律法规与股票期权规则的冲突而使得股票期权制度在具体实施过程中遇到很多障碍.我国在很多方面法律法规存在空缺,如股票期权制度引起的公司注册变更问题、不同税务问题、个人所得税问题和公司会计问题等.另外,我国法律制度对公司上市的条件比较严格,从而上市公司在我国只占少数,大多数是非上市股份公司和非股份公司,它们的"虚拟股"难以通过市场获得准确的评价和度量,不能通过市场来实现其价值,因此也就无股可期,缩小了股票期权制度的应用领域.     

股市常识系列介绍──股市术语(二)

34．摊平：股票投资者在股价下跌时购买股票,趁低价增加购买数量,以降低自己股票的平均价位成本,减少损失。在股价上涨时售出股票,趁高价增加售出数量,使自己的股票平均值增加。3巴市盈中;股票价格与每股盈利的比率。市盈率过高,风险加大。36．市净率;股票价格与每股净资产的比率。市净率过高,说明股价偏离其价值。37挂牌：已经委托买进（卖出）,等着成交。38．成交：股票买卖达成g4成交。目前,世界主要证券交易所的成交单位不同,有的以10OO股为单位,有的以100股作为单位,一个成交单位通常称为“l手”。我国上海和深圳证交所…     

CPPI、TIPP动态资产配置策略比较与绩效研究

一、引言动态资产配置是指在股票、债券、现金等不同类型资产之间进行分配资金,并且在投资期间不断调整各类资产配置比例的过程,其优点在于能够锁定投资组合整体价值的下跌风险,同时保留继续分享市场上涨收益的机会,从而有助于实现在风险控制为前提下投资组合的利润最大化。我国的保本型开放式基金已经开始运用CPPI、TIPP动态资产配置策略作为其基本投资策略。南方保本增值基金以参照优化后的CPPI机制对风险资产上限进行动态调整,以实现避险目的。银华保本基金和天同保本基金都强调以时间不变性投资组合保险策略对股票资产进行动态调整…     

规范证券市场应从本质问题入手

继 《财经》杂 志去年１０月 文章《基金黑幕──关 于基金行为的研究报告 解析》，到今年１月，中 科系股票连续跳水，到 ＳＴ郑百文重组的起起 伏伏，都引起了中国股 市的轩然大波，也充分 暴露了证券市场在发展 中的问题，而管理层对 亿安科技、中科创业等 股票的股价操纵行为的查处，更引起高价庄股的恐惶，引起股市的震荡，这一系列问题都引发了关于规范证券市场及加强监管的讨论与呼声。笔者个人认为，规范证券市场决不是通过抓几个亿安科技及中科创业的典型就能解决问题的，而应从本质问题入手。 看一下我国证券市场的发展及现状，应…     

什么是洗盘

洗盘是机构或庄家“做庄”时经常使用的操盘手法。“洗盘”一词最早流行于上世纪７０年代末的台湾股市 ,意思是庄家为达到其炒作的最终目标价位 ,在拉抬股价途中分阶段地清洗筹码。洗盘的目的有三 :第一 ,让低价买入股票的中小散户出局 ,以减轻股票上升时的压力。第二 ,让持股者的平均成本上升 ,以使庄家在最终出货时顺利逃跑。第三 ,庄家在洗盘时高抛低吸 ,降低自己的持仓成本 ,最大限度地提高自己的盈利。具体操作方法是 ,在股价拉升到某一阶段 ,突然打压股价 ,使投资者误以为庄家在出货 ,纷纷卖出股票 ,而庄家在低位全部吃进 ,等到卖盘稀…     

正确分析市盈率指标

市盈率是上市公司股票的价格与每股税后利润之比率，又称股价盈利倍数（PER）。其含义在于说明按当日市价购进某种股票，对年终创造单位利润所投资的倍数，意味着按该种盈利水平需要积累多少年的盈利才能达到目前的市价。对投资者来说，一般在购进股票时市盈率价越低，也就越便宜，所费成本越低；而在卖出股票时，则选择市盈率高的股票较为合适，市盈率越高，表明股票市价越高，其股价下跌的可能性也就越大。可以说市盈率是投资者分析投资风险、衡量股票优劣的一个最直接最重要的指标，尤其是在股市低迷时投资者对市盈率更为关注。因此，…     

一个稳定有效的投资品种--指数基金

2003年,我国国内生产总值超过11万亿元,人民生活总体上由温饱迈向小康,人均收入有了显著提高。而近年银行存款利率多次下调,大家开始积极寻求其他合适的投资理财渠道。当人们纷纷把储蓄资金投向证券市场时,一般投资者往往不具备足够的时间、精力和专业知识来进行股票投资,且证券市场是个高风险的市场,将给投资收益带来不确定性。从2003年全年的数据看,于2002年底前已上市的1192只A股中,上涨的股票302只,上涨股票的流通股东人数为2274.08万人,占同期市场流通股东总人数的36.26%。换句话说,有六成以上的投资者亏损。即便是证券专业人士,其投…     

ESO在我国的实施瓶颈

经营者股票期权(简称ESO),是由公司企业向其主要经营者提供的一种长期激励制度,通常的做法是给予企业的高级管理人员一种权利,允许他们在特定的时期内,按照某一预先设定的价格(所谓的执行价格或固定的期权价格)购买一定份额的公司股票.这种权利不能转让,但所购股票可以在市场上出售.行使期权时,享有期权者只需支付期权价格,而不管当日股票的交易价格是多少,就可以得到期权项下的股票.若享有期权者在行使期权时想立即兑现获利,可以直接卖出其期权项下的股票得到现金差额而不必一定要有一个持有股票的过程.当然,若享有期权者愿意继续持有股票,那也是他的权利,他可以在他认为时机成熟的时候再出售股票.股票期权实质上是一种受益权,也就是享有期权项下的股票因价格上涨而带来的利益的权利.     

资源约束条件下的保本点分析

问题研究保本点分析是企业组织生产和合理决策的重要依据 ,亦是合理评价和比较方案的基本途径。保本点分析的有效性是不容置疑的 ,其实践的广泛性即是明证。但是 ,保本点分析方法的使用是有条件的 ,如果无视这一客观事实 ,其结果也可能导致分析的失效或无效。传统的保本点分析长期以来一直将外部市场束之高阁 ,也无视企业内部资源的约束条件。“生产量即销售量”的基本假定虽然简化了保本点分析的理论模型 ,但事实上也远离了丰富的实践环境。本文以Ｅｘｃｅｌ为工具 ,对市场约束和资源约束下的多品种生产的保本点分析进行了有益探索 ,从理论…     

谈亏损企业经营者克服心理障碍

市场经济本身是一种风险经济，做为自负盈亏、自主经营的市场主体——一企业，在这种风险浪潮的搏击中，赚钱、盈利固然是其目的所在，但做为主观愿望与客观现实的差距——一赔钱、亏损却也难以完全避免。一笔生意的赚和赔．一段时期的盈和亏对于一个企业，正如一场球赛的赢和输，并不能决定一支球队的成败一样．其本身并不能说明一个企业的兴衰，但作为企业经营者的厂长、经理，如果不能正确认识、正确对待亏损，为亏损的阴影所笼罩而产生种种不良心态，则必然会使企业蒙受更大的损失，所以矫正亏损企业经营者的心态，就具有极其重要的意义…     

世界首富是啥概念

比尔·盖茨的工资在美国的企业巨头中属中下水平,年薪只有五十几万美元,在微软也不算最多。使他四度蝉联《福布斯》世界首富的是他手中5157亿股的微软股票。按1998年10月1日的行情,每股可卖104美元,总价值为536．7亿美元。这个数字随着股票指数起落沉浮,历史最高价达到616亿美兀。从1980年3月13日微软股票上市起,比尔的财产就以59．66％的年递增率增长。刚上市时比尔的财富为1．5亿,其增长速度为每秒钟135美元,每分钟8105美元,每小时48．6万。想象一下这么多钱是什么概念。比尔·盖茨可以发给全世界59．5亿人口每人9美元,还能留三…     

基于行为资产定价模型的A、B股市场分割研究

文章将行为资产定价模型引入到分割市场的股票定价分析.通过交易量和换手率两个指标来构造行为市场组合.并以此为基础测算股票的行为贝塔.研究发现,A、B股市场噪声交易者风险均较为显著,且噪声交易者风险对于股票收益率具有显著的影响,噪声交易者风险越大,股票收益率越低.由于沪市与深市的市场特性不一样,噪声交易者风险对于两市B股的折价率影响不同.在沪市,A、B股噪声交易者风险之差与折价率呈现显著的正相关关系,对B股折价有一定的解释力,而在深市,噪声交易者风险对B股折价没有显著影响.     

N、XD、XR、DR分别表示什么

当投资者观看股票行情时 ,往往会看到有些股票的名称前面突然冒出了英文字母 ,这些字母分别表示什么呢？让我们分别作出解释 :当股票名称前出现了Ｎ字 ,表示这只股是当日新上市的股票 ,字母Ｎ是英语Ｎｅｗ（新）的缩写。当股票名称前出现ＸＤ字样时 ,表示当日是这只股票的除息日 ,在除息日的当天 ,股价的基准价比前一个交易日的收盘价要低 ,因为从中扣除了利息这一部分的差价。当股票名称前出现ＸＲ的字样时 ,表明当日是这只股票的除权日。在除权日当天 ,股价也比前一个交易日的收盘价要低 ,原因是由于股数的扩大 ,股价被摊低了。当股票名称…     

投资股票六大不败秘技

投资具有一定的风险。政府规定,基金的宣传一定要附加“基金投资可升可跌”,以提醒投资者,投资并非绝对“赢”,也要有“输”的心理准备。正因投资存在不同的风险,随时可令投资集体或投资者失利,所以,进行投资时应遵循投资的经验原则,以求赢得最大利益。特别是股票市场,基本上是股市为主体,衍生工具依傍大市,所以对股票市场的投资动向必定要加倍留意。投资股票,其实有好几项原则,应该谨记,这样即便不能说稳胜,但亦已立于不败之地。一、能力充实原则：股市变幻莫测,预测股市走势,没有一定知识和经验的“生手”,难以达到预期…     

上市公司ROE指标与标准的合理性分析

一、引言上市公司的业绩操纵行为在证券市场已成为“通病”。中国证券市场上市公司的业绩操纵行为的重点是操纵净资产收益率 (ＲｅｔｕｒｎＯｎＥｑｕｉｔｙ ,简称ＲＯＥ)达标。因为根据《公司法》的规定 ,中国证监会对上市公司业绩条件的规定主要有两项 :一是发行新股与配股时最近 3年连续盈利且净资产收益率要达到一定的“及格线”标准 ;二是最近 3年连续亏损 ,暂停其股票上市 ,在限期内未能消除 ,不具备上市条件的 ,终止其股票上市。因为上市公司是经过层层筛选的全国企业中的佼佼者 ,一般连续亏损的比例较低 ,又因为要连续 3年亏损才摘…     

浅议统计信息在盈亏分析中的应用

盈亏分析又称保本分析,它可以为企业改善经营管理和正确进行经营决策提供简明而又十分有价值的资料。保本点是盈亏分析的一个很重要的数量指标,也是揭示企业盈亏的数量界限,其基本模型为：Y=P（1－n）－bx－a,V＝bx＋a;保本销售量=a／[P（1－n）－b];保本销售额=ap/[P（1－n）－b]。式中a是固定成本总额,b为单位变动成本,P为单价,n为销售税率,Y为利润,V为总成本,x为销售量。在比较复杂的经营环境中,企业如何进行盈亏分析,大量文献提出了非线性盈亏分析,即收入、成本与销售量之间的关系是非线性的。由于盈亏分析时,产品…     

中国A股股票「基本面——泡沫」的定价模型

传统的股利折现模型为股票定价在理论上严谨而在实际操作中困难重重,单纯的基本面分析未将市场的不合理预期排除在外,实质上是在用股票的实际价格来估计理论价格.本文通过研究2005年中国A股市场的样本统计数据,建立了一个以上市公司财务指标为解释变量的股票定价模型,并引入了代表市场不合理预期的虚拟变量,旨在为投资者寻找2005年底价值被低估的股票.