新汇改以来人民币汇率参考一篮子货币权重的估计及经验验证

本文首先构建人民币对美元汇率指数和篮子货币汇率指数,根据人民币对美元汇率指数和篮子货币相关性指数最大化可以确定篮子货币的权重和数量,并对新汇改后篮子货币的权重和数量进行测度。我们的研究发现：在参考一篮子货币中,美元的权重最高,英镑的权重最小,但是其他货币权重都占有一定比例,我们的货币篮子和央行的货币篮子线性相关性较高。根据每一种货币的权重大小,我们可以计算出篮子中每一种货币的数量。根据最优货币权重,我们研究发现人民币对美元汇率和篮子货币之间存在长期协整关系,误差修正模型显示人民币汇率参考篮子货币调整的短期弹性和长期弹性比较接近,说明人民币汇率参考篮子货币调整相对比较稳定。本文检验了模型的预测效果,模型拟合度较高,说明我们选取的货币篮子具有较好的代表性。     

对近期人民币国际化进程的几点思考

近期，人民币国际化进程出现了一些新变化。本文从国际货币的职能和广泛使用的程度两个角度。定义了国际货币的两个层次。并据此把人民币国际化的目标划分为近期目标和远期目标，提出分两步走实现国际化的思路。但人民币要实现国际化，还将是一个漫长曲折的过程。     

数字货币助力人民币国际化

从2009年7月央行启动跨境贸易人民币结算试点算起,人民币国际化战略已经推进了10余年。中国人民银行发布的《2021年人民币国际化报告》指出:2021年一季度,在国际货币基金组织官方外汇储备货币构成中人民币排在第五位,人民币在全球外汇储备中的占比为2.5%,较2016年人民币刚加入特别提款权货币篮子时上升1.4个百分点;环球银行金融电信协会发布的数据显示,2021年6月,在主要国际支付货币中人民币排在第五位,人民币支付金额占所有货币支付金额的2.5%,较上年同期上升0.7个百分点。尽管人民币在这些指标中的排名靠前,但与美元、欧元差距还很大。     

人民币实际汇率波动视角下货币替代的实证研究

文章通过对1994～2012年的月度数据对人民币实际汇率水平、汇率波动等因素与货币替代的进行单位根检验、格兰杰因果检验、协整检验、误差修正模型等检验,结果表明长期内人民币实际汇率水平与货币替代存在长期均衡关系,而实际汇率波动与货币替代不存在长期均衡关系,短期内人民币实际汇率水平及其波动对货币替代都影响显著,在短期内能够回到均衡位置.     

中国消费者价格指数的影响因素分析

文章通过构建消费者价格指数、广义货币供应量、狭义货币供应量、外汇储备、人民币汇率五元向量自回归VAR模型,实证研究认为,无论是狭义货币供应量的增加,还是广义货币供应量的增加,都将导致CPI上涨,短期内人民币汇率升值助推CPI上涨,但是外汇储备增长不是CPI变动的格兰杰原因。     

人民币跨境贸易结算风险及国际化路径选择

文章通过分析进出口贸易所使用的结算货币的不同组合对贸易差额产生的影响差异,对人民币国际化进程的路径进行阐释.分析认为现阶段人民币国际化的突出特点是进口的本币化程度远高于出口,这种跨境贸易结算币种结构不仅使进出口企业面临很大汇率风险,而且不利于人民币的国际化.要想加快推进人民币国际化进程,必须把国际贸易中的计价货币和结算货币区别开来,改变长期以来我国国际收支的双顺差状态,以资本账户的逆差来扩大人民币的流通范围.     

人民币国际化市场挠入风险的博弈研究

随着人民币国际化的不断深入,人民币国际化问题越来越成为学术界关注的热点.文章基于美元垄断下的货币国际化背景下从一个新的角度--"市场挠入风险"来探讨人民币国际化的命运归宿.通过应用博弈分析中可以看出,其实不管是马克、日元还是欧元,在国际货币市场的竞争中,在某种程度上均遭到市场最大的垄断巨头--美元的排挤与斗争,因此在货币竞争舞台中无法大施拳脚,归根结底来说.经济实力无法与美国抗衡注定货币国际化的道路将充满波折,人民币国际化也将面临着同样的命运.多国模型下货币国际化的博弈均衡分析表明:货币国际化成本相对较小的国家更容易获得市场份额.     

我国汇率制度改革后对外贸易顺差与货币供给关系的实证研究

本文通过协整分析、格兰杰因果等方法,实证检验2005年8月至2008年9月中国对外贸易顺差与货币供给之间的关系。结果显示,在人民币汇率稳定的目标下,贸易顺差可带来广义货币供给和狭义货币供给的增加。因此,在金融危机导致全球经济萎缩的形势下,我国应确立人民币稳定的汇率目标,保持贸易顺差所带来的货币供给的增加,从而拉动国内经济的增长。     

人民币连续贬值的进出口效果分析

汇率是两种不同货币的交换比例，是货币的价格。人民币汇率是人民币与他国货币的交换比例，是人民币对内价值尺度的国际延伸，是国内外产品价格相互转换的转换器，汇率水平的确定是汇率政策的重要环节。从改革开放以来的实践来看，人民币汇率几乎年年上调（即人民币贬值），按经典理论所言，本币的贬值将鼓励出口，抑制进口，对改善进出口状况起到积极作用，由于我国进口存在刚性，出口产品结构不合理、市场机制作用仍受一定制约，外经贸企业对市场调节信号缺乏敏度等多方面因素，尽管人民币连续贬值，但上述作用效果表现不佳，本文拟就这一…     

"走出去"战略引导下的人民币国际化路径探讨

文章结合发达国家货币国际化的经验探讨了对外投资与货币国际化之间的互动影响机理,寻找中国对外投资与人民币国际化之间的结合点,设计与中国"走出去"战略相适应的人民币国际化路径,并给出了相应对策建议.     

人民币升值与我国经济结构改革

从2005年7月21日19时起,中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度.人民币汇率不再盯住单一美元,而是参考一篮子货币,在合理区间内浮动,人民币对美元升值2%,美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币.此为中国经济市场化改革中的又一个重要的里程碑,引起了国内外的广泛关注.     

人民币与国外主要货币的尾部相依和联动

文章选择1994年1月到2014年11月的人民币、美元、英镑、日元、欧元和港币等六种货币实际有效汇率的月度数据,首先采用AR-GARCH-t过程对收益率进行过滤,然后运用规则藤Copula函数对标准化残差序列进行建模,探讨人民币“第一次汇改”前后六种汇率之间的波动溢出效应,研究汇率之间的尾部相依和联动现象。研究发现：“第一次汇改”前后,人民币与其它五种货币实际有效汇率之间的相依结构发生了变化,且联动中的主导货币也由美元变为以人民币,但仍可用同一类型的规则藤Copula结构来描述;人民币与其它货币之间都存在对称的或非对称的尾部相依,其中人民币与日元之间存在对称的负尾部相依,而与欧元之间则存在负的上尾部相依。“第一次汇改”后,人民币与美元实际有效汇率之间正的尾部相依程度有所增加,且相依性最大,而港币与美元之间正的尾部相依性有较大幅度的下降。此外,人民币与日元之间负的尾部相依关系也有较大幅度的下降。     

人民币汇率形成机制的调整重点解析

一、汇率的形成机制所谓汇率,是两种货币之间的比价,通常是指本币与国际货币的比价,在2005年7月21日以前,我国主要是指人民币与美元的比价。汇率标价方法主要有直接、间接标价法,我国采用直接标价法,即1美元的人民币价格。在直接标价法下,可以直观地把美元与人民币的汇率看作是     

人民币汇率机制改革对四川出口的影响与对策

从2005年7月21日起,人民币对美元的官方汇率的中间价调整为1美元兑8.11元人民币。同时,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。前者是人民币汇率水平的变动,即人民币对美元升值2%。后者是人民币汇率形成机制的改革,即一方面人民币汇率制度回归1994年开始的、但从1997年起被打断的有管理的浮动汇率制度,另一方面,中国放弃了实行了近8年的盯住美元的盯住汇率制度,人民币汇率不再跟随美元对其他货币涨跌,而是参考我国自定的一篮子货币汇率的变化进行调整。我们认为,人民币汇率水平的变动和人民币汇率形…     

人民币升值的利弊

人民币作为我国主要货币,发挥了流通性和价值尺度作用。近年来,我国人民币一直在缓慢升值,这种现象的利弊如何呢?下面做简要分析。     

我国外汇储备增长对货币供给影响的实证分析

自1994年人民币汇率改革以来,我国外汇储备持续大幅度增长,对我国的货币供给造成的较大影响.文章通过实证分析,分别对外汇储备与基础货币和货币供给M1、M2的关系进行了分析.结果显示外汇储备通过对基础货币施加影响将对市场货币供给产生重要作用.     

充分认识货币发行的地位及作用

充分认识货币发行的地位及作用中共辽宁义县县委王继忠义县人民银行吴景杰《中国人民银行法》规定，“发行人民币，管理人民币流通”是中央银行的重要职能。而货币发行则是中国人民银行作为国家的中央银行代表国家向社会提供流通和支付手段并筹集资金的行为。从性质上看，...     

人民币国际化：综合实力的体现

随着中国在全球贸易地位的不断提升,人民币国际化进程也不断加快。一个国家货币的国际化是综合实力和金融市场发展的结果。 成为地区性硬通货 改革开放30多年来,中国经济日益融入到全球经济体系中。在中国经济总量迅速上升的同时,国际市场对人民币的需求也相应上升。尤其是自亚洲金融危机以来,币值始终保持稳健的人民币逐渐成为东南亚及周边国家边境贸易和境外旅游流通货币。中国与邻近经济体的’决速融合和出境旅游的增加,拉开了人民币境外使用的序幕。中国边境贸易的增长已持续多年,人民币又相对稳定,邻国通常愿意以人民币进行贸易结算,收入水平的提高又使越来越多大陆居民选择出国旅游,这些趋势最终使人民币发展为地区性硬通货。     

浅议当前人民币汇率应保持不变

人民币汇率是货币资产的价格,讨论人民币稳定或是升值的问题逻辑上应分析决定人民币价格的供求的变化,而不是讨论人民币升值后所产生的影响,在中国入世后经济增长而世界经济持续疲软的背景下,人民币汇率的确存在升值的压力,但通过对决定人民币汇率的因素分析,笔者认为保持稳定将是人民币汇率的基本走势。     

对人民币升值问题的探讨

2002年以来,随着美元对其他主要发达国家货币不断贬值,我国人民币也随之同步出现了较大幅度的贬值。在中国经济持续快速发展,国际收支连年顺差,外汇储备不断增长的情况下,人民币的这一走向引起了各种议论和反响。人民币受到了前所未有的升值压力。人民币是否会升