发展我国证券市场的理性思考

一、我国证券市场的发展现状（一）我国证券市场发展所取得的成就。第一,市场规模迅速扩大。截至２０００年９月底,境内上市公司从１９９０年的１０家增加到１０４６家,境外上市公司从无到有,目前增加到５０家。我国境内上市公司市价总值达４１８４９．３０亿元,相当于GDP的５０％左右,投资者开户数达到５５１３．８６万户。机构投资者近年来成长较快,已设立了１１家基金管理公司,发行３１只证券投资基金,规模达到５００多亿元。从１９９１年至２０００年９月,证券市场累计筹资５６５３．７９亿元,２００１年１月至９月,累计…     

中国证券市场的实证考察与理论分析

随着改革开放、商品经济的发展,证券巾场在中国的大地萌生并得到初步发展,成为在财政、银行之外的又一重要资金融通分配渠道。对证券市场的发展进行现实考察,对存在的问题以及今后的发展方向和措施进行探索,已经成为我国证券市场理论研究的重要课题。 一、中国证券市场形成过程的实证考察 (一)一级市场 一级市场是指证券的发行市场。我国证券一级市场诞生的标志是1981年48亿元国库券的成功发行。此后,国库券每年均有发行。1984年12月作为股份制试点的上海飞乐音响股份有限公司,首次在上海市发行股票50万元。以后,少数股份制试点企业的股票在各地均有公开发行。     

共同基金与我国证券市场的发展

进入90年代后,随着我国宏观经济的逐步好转,国内的证券市场获得了长足的发展。1991年,经国家批准发行的各类有价证券达624亿元,各种证券交易总额为554.7亿元,其中在集中交易市场成交的债券与股票就达142.9亿元。1991年内,全国证券交易报价系统(STAQ)也开始投入营运,现已连通了全国16个大中城市,60余家会员公司。在1992年中,国家还计划续继扩大证券发行量,各种债券、股票的发行量将突破千亿大关。在上海、深圳两     

中国证券市场发展的回顾与展望

一、中国证券市场发展的回顾 1、中国证券市场11年来的巨大变化。80年代初期,我国的证券发行规模不大,额度较小,每年只有40亿元的国库券可供投资者选择,因此,证券投资是人们生活中微不足道的小事。80年代中期以来,随着国民收入分配格局和积累模式的不断调整与完善,我国的证券投资事业得到了蓬勃发展,证券投资规模不断扩大,已成为左右社会经济生活的重要力量。表现为: (1)证券发行数量激增。截止到1991年12月底,我国已累计发行各类有价证券     

关于改革我国证券发行工作的探讨

我国从1981年开始恢复发行国家债券到1992年,已有10余年了。10余年间,已向社会发行各类证券近2000亿元。其中:上市转让的证券累计达100亿元以上。这些证券的发行,为国家筹集了巨额的资金,大大缓解了国家和企业资金紧缺的矛盾,促进了整个国民经济的向前发展。但是,也由于种种原因,我国的证券市场尚不十分完善,证券发行工作还存在不少问题急待解决。本文拟就我国证券发行工作中的问题,谈谈我们的一些粗浅看法。一、我国证券发行工作中存在的问题 1、证券发行主体单一。具体体现在国家发行的证券多,企业发行的证券少。从目前我国的证券市场来看,国库券、国家重点建设债券、财政债券、基本建设债券等是国家证券发行市场的主体,约占整个证券市场的80％以上,企业发行的证券约占整个市场的20％,企业证券只占证券市场的极小部分。 2、证券发行的种类也极不协调。具体体现在“三多三少”的现象。即:债券发行多,股票发行量少;国库券发行量多,企业债券发行量少;长期证券发行量多;短期债券发行量少。在     

规范和完善证券市场应率先发展共同基金

作为新兴市场国的证券市场,其股市总疽如今已发展到5300亿元的规模,如此业绩确实可圈可点。当然,与中国近1万亿美元年GDP的规模相比,与西方发达国家成热型的证券市场相比,中国证券市场总市值的规模仍然偏小。相比于成熟型的证券市场,中国证券市场的最大问题是缺少强有力的共同基金的进入。沪市和深市至今尚未出现规模型的股票基金(stock fund),从而难以实现用基金支撑整个大市以规避风险,并为股民提供“专家理财”以追求最佳投资组合及稳定高回报率的目标。     

当前货币政策传导受阻原因剖析

为了实现１９９８年８％的经济增长目标,我国政府出台了一系列刺激经济增长的政策措施,如连续几次调低存贷款利率,扩大银行贷款规模（１９９８年拟新增贷款５０００亿元以上）,降低银行存款准备金率（由１３％调到８％）,放松对证券市场的管制,增加对基础设施建设的...     

制度合理是“依法治市”的关键

我国证券市场的发展可谓是日新月异，经过10来年的发展，也初具规模：上市公司达1000多家，上市公司总股本达3000多亿，股票市值高达30000多亿。与一些发达国家相比，世界主要证券交易所达到上市公司1000家所用时间，伦敦交易所是190年，纽……     

基于委托-代理理论的借款者还款的权衡机制探析

不良贷款一直是制约我国金融业健康发展的瓶颈因素。近年来政府采取的单纯剥离政策措施,没有也不可能从根本上解决不良贷款问题,形成不良贷款的机制仍然在惯性地催生不良贷款。2000年我国四家国有独资商业银行不良贷款余额为27439亿元,政府剥离13939亿元后,余额为13500亿元。但截止到2004年年初,按四级分类为16967亿元,增加了3467亿元,按五级分类则高达19880亿元,增加了6830亿元,并且其不良贷款率也远超     

中国股市中长期发展趋势分析

党的十五大确定了我国经济发展的大政方针,为证券市场的发展规划了方向,未来几年中国证券市场将进入快速发展阶段。如何把握我国证券市场发展脉搏,认清我国证券市场所处阶段,对广大投资者来说尤为重要。下面我们结合政策面、基本面和股市发展的     

利用证券市场为河北开发筹资

九十年代的河北,正处在如何振兴的重要转折关头,能否抓住目前所出现的空前有利的发展机遇,将决定着河北发展的快慢和兴衰。科技兴冀,振兴河北,资金的筹措是关键。本文通过对利用证券市场筹措河北开发资金的可行性研究,设想具体的筹资操作方案,探索一条筹措资金的新路子。 筹措河北开发资金的可能性 目前河北居民储蓄存款总量达689亿元,进入消费和开支的比例约占储蓄总额的20％,其余的551亿元存款都是生息资本。而且存款结构明显趋向短期化,这是由于市场变化多端     

证券市场的发展对国企改革的意义

我国国有企业改革是我国经济体制改革的重点和难点,目前已进入攻坚阶段。国有企业改革是一项复杂的、综合性的、长期性的系统工程,证券市场更是其必不可少的软环境之一。我国的证券市场尽管起步比较晚,在市场规模、组织结构、运行机制、监督管理等许多方面都还很不成熟,但在短短的几年间仍为近千家企业（绝大部分是国有企业）注入了数千亿元的资本金,在相当程度上缓解了这些企业的资金压力,有力地支持了国企改革的深入发展。不过,笔者以为,证券市场对国企改革的根本意义不在于拓宽了企业的融资渠道,使企业能够通过证券市场增资减债…     

正确认识我国的证券市场

正确认识我国的证券市场宋巍发展社会主义证券市场，是深化经济体制改革的重要内容。如何积极而又稳健地按照建设有中国特色社会主义市场经济的要求发展我国证券市场，已成为当前我国改革理论与实践的重大课题。一、充分认识证券市场的作用证券市场的开放与发展，对于筹集...     

要从税收政策上确保西部乡镇企业的发展

党的十一届三中全会以来,在改革开放的大潮中,我国乡镇企业得到了迅速发展。全国乡镇企业总产值从1978年的493.1亿元猛增到1992年的17643亿元。乡镇企业上缴国家的税金从1978年的22亿元,增加到1992年的600亿元,乡镇企业不但已成为国民经济中的一支生力军,而且成了社会主义市场经济的先导力量。然而,在我国乡镇企业飞速发展的同时,     

试论我省证券市场的拓展

现状分析。云南的生产建设资金在1981年前均由国家财政和银行两大块统包,证券投资是个空白。1981年以后,我省代理国家发行各种有价证券,到1992年共发行国库券8亿元(其中1990年发行1.4亿元、1991年2.5亿元,1992年3.5亿元;特种国债1990年发行7千万元,1991年发行了3千万元,1992年1亿元,共计2亿元;转让的有价证券48917、67万元,其中国库券31450.08万元,保值公债1739.24万元,基本建设债券45.32万元,重点建设债券30万元,金融债券49.63万元,地方企业债券10653.41万元,企业短期融资债券49.50万元。近几年,则连续发行了一些大中型企业的企业债券,这些债券一上市,就出现了群众争相抢购的可喜局面,有些公司债券在代销银行内部就被售完。同时,有些企业还发行内部股票,到1993年1月10日,我省已有29家企业开展股份制试点,股份制企业已有51户,其中股份有限公司12家,有限责任公司39家,股本总额达26.47亿元,从而在一定程度上缓解丁资金紧张局面。同时,金融市场也有了较大发展,到目前为止,全省已形成了7个大的资金市场,即昆明、曲靖、楚雄、玉溪、文山、思茅、大理,公开进行资金拆借,证券转让、外汇调剂等各项业务,并代理发行有价证券35.9亿元,其中企业债券28.6亿元,金融债券6.3亿元。 从以上现状可以看出我省证券市场     

发展新疆对外贸易的若干设想

在社会化大生产和商品经济条件下,一个国家、一个地区的经济发展水平,同对外开放、对外贸易的发展状况有着密切联系。新疆作为我国的一个不发达地区,要搞活经济,实现经济腾飞,尤应借助世界市场发展对外贸易。新疆经济发展水平远低于全国平均水平,是我国经济最落后地区之一。据统计,1985年新疆社会总产值为181.65亿元,仅为全国社会总产值16,242亿元的1.12%,国民收入为87.72亿元,仅为全国国民收入6,765亿元的1.30%,社会商品零售总额为62.2亿元,仅为全国社会商品     

从国际证券市场的变化看我国证券市场的发展

我国证券市场的孕育发展始于债券市场的启动,目前股票市场在上海、深圳两地作了先期性的实验。由于种种原因,我国的证券市场存在着诸多方面的问题。本文循着国际证券市场发展的历史轨迹,从中借鉴和吸收先进的经验和方法,力图探索出一条具有中国特色的证券市场发展道路,加快证券市场国际化的进程。     

新疆必须尽快发展金融市场

新疆的金融市场是在1986年后逐步发展起来的。迄今已初步建立了以银行同业拆借为主要内容的短期资金市场,以国家债券为主要内容的证券市场,以及在国家外汇管理局直接领导下的外汇调剂市场。据自治区人民银行有关统计资料,除已偿还的证券外,1989年底各类证券余额为19.9亿元。上述各     

乡镇企业发展与城乡经济关系的调整

倾斜的城乡经济关系是乡镇企业发展的重要原因从50年代开始,我国在一个落后的农业国基础上开始进行工业化建设。这种经济发展战略,要求采用与此相应的一整套经济政策,使有限的资源集中于发展工业。因此,工业生产获得了较快的发展。1952～1980年,我国的工业总产值由349亿元上升到5155亿元,增长了14.73倍,年递增率为9.73％(按1952年不变价计算);工业国民收入由115亿元增加到1804亿元,年递增率为9.96％。而同时期农业发展速度就慢一些,农业总产值     

邓小平发展个体私营经济思想刍论

1 改革开放以来,我国的个体私营经济获得了长足的发展。尤其是1992年春邓小平南巡谈话发表以来,个体私营经济更是以超常规的速度迅猛发展。1992年底,全国个体工商户达1533.9万户,比1978年的15万户增长了100多倍;私营企业从无到有,也达13.9万户。截至1997年底,全国注册的个体工商户达2850万户,从业人员5442万人,总产值4553亿元,营业额14200亿元;私营企业达96万户,从业人员1349万人,总产值3923亿元,营业额3923亿元,营业额3097亿元;个体私营经济上缴国家税收540亿元,成为国家的重要税收来源。上述巨大成就的取得,是我国坚持在公有制占主体的条件下大力发展个体私营经济方针的结果。说到底,是邓小平发展个体私营经济思想理论在我国的社会主义建设实践中所取得的一个伟大胜利。