二板市场特点及制度架构问题

一、二板市场的概念及特点二板市场即创业板市场、第二股票交易市场,是与主板市场相对应的概念,是专为中小企业和新兴高科技企业融资而设立的股票市场。在新兴高科技企业的融资需求与风险资本的投资需求的作用下,上市条件较为宽松的二板市场在全球各地纷纷开花结果,大有取代主板市场的势头。美国的Nasdaq是二板市场的典型,素有“高科技企业摇篮”之称,培育了微软、英特、苹果、思科、戴尔     

对证券市场保荐人制度立法问题的分析

保荐人制度是证券二板市场(又称创业版市场)特有的一种中介组织制度,是保证上市公司信息披露质量、增强上市公司信用的一种中介组织制度。它是根据二板市场风险防范的需要而设计的配套制度,是二板市场安全稳健运行的必要条件。未来的二板市场保荐人制度的立法工作,应当从两方面着眼:一是立法的思想原则,二是立法的具体制度。     

高技术产业化与小企业发展

一、高技术产业发展阶段与要求高技术产业的创立与发展,一般经历萌芽期、初创期、发展期和成熟期几个阶段①。１．萌芽期特点。在萌芽期,高技术产业面临三大风险,一是高技术不成熟的技术风险;二是高技术产品的市场风险;三是高技术企业的管理风险。在该时期,一般具有...     

基于TOPSIS法的电子信息产业集群生命周期研究——以济南市为例

产业集群存在生命周期。判定产业集群所处生命周期阶段,把握不同阶段集群发展机遇与风险,是实现集群持续发展的重要保障。本文以济南市电子信息产业集群为例,建立产业集群生命周期评价指标体系,并运用TOPSIS法,判定济南市电子信息产业集群生命周期。提出延伸产业链,提高聚集度,壮大集群规模,增强创新能力的对策建议。     

浅谈发展风险投资以促进我国高新技术产业发展

本文认为,风险投资是高新技术产业的助推器,它在高新技术产业化的关键时刻即技术创瓶阶段切入,填补了此阶段的政府拨款或企业(个人)自筹与工业化大生产阶段的银行贷款之间的空白,使高科技产业化的各个环节由于有了资金的支持而成为可能.提出发展我国风险投资业,一是要创造鼓励风险投资的动力机制;二是要大力开辟风险资本来源渠道;三是要积极发展国内证券市场,逐步建立第二板市场,以完善风险资本退出渠道;四是要建立和完善为风险投资"保驾护航"的保障机制;五是要培养高素质的风险投资人才.     

完善中小企业板块建立我国二板市场

开设二板市场是世界上经济、金融比较发达的国家和地区的普遍做法,是中小企业直接融资重要方式之一。自1971年美国建立了世界上第一个二板市场纳斯达克(NASDAQ)后的30多年中,德国等欧洲国家、日本、韩国、台湾及香港特区等相继推出各自的二板市场。相对于主板市场成立的一锤定音,我国中小企业板块的出台可谓是一波三折。本文在对我国中小企业板的现状、弊端进行剖析的基础上,借鉴以美国NASDAQ为首的老牌二板市场的成功经验,结合我国现有的国情,提出一些完善我国中小企业板块与建立二板市场的措施。     

基于项目全生命周期的供应链金融风险控制研究

银行重视供应链金融必须以强化风险控制为要务,已有的文献尚没有从项目管理层面展开风险分析。以项目全生命周期为研究视角,考虑项目四个不同阶段与产品生命周期的关联,特别针对银行切入核心企业新产品开发项目提供供应链金融的活动,可对银行的风险控制进行学理分析。通过对某商业银行供应链金融失败的现实案例剖析可以发现,银行应服务于稳定成熟的项目生命周期阶段,以控制供应链金融风险。     

二板市场 离我们有多远

二板市场是专门为中小企业直接融资而设计的新型资本市场，其上市门槛相对于主权市场来说较低，是风险投资退出的最佳方式。二板市场的推出是我国发展风险投资的必然趋势。然而，在我国目前市场还不甚健全、监管仍不够完善的现实条件下，还不具备建立二板市场的客观条件。建立二板市场不应操之过急，但也不能过于悲观，随着我国证券市场的不断完善、企业体制的不断健全、政府监控的不断提高，我们同样有理由对二板市场充满信心。     

我国二板市场设立的原则及其风险防范

二板市场作为我国证券市场发展的十分重要的一部分愈来愈引起政府及国人的关注 ,本文就其设立的基本原则及其风险问题作一些阐述。     

产业集群的制度风险

产业集群存在生命周期,产业集群作为一种能够有效降低交易费用的"新制度"在其生命周期的衰退期存在诸如"拥挤效应"与经济功能的衰退、过度竞争与"柠檬市场"效应、路径依赖与技术锁定等制度风险。     

中国证券立法的最新发展及趋势

证券立法具有阶段性、行政性、分散性、封闭性的特点。目前我国证券立法存在较高层次法律法规缺少、部门规章在立法形式上不够规范、实践中自律性规则或合同规则的作用较弱、有些证券法律机制的构造不合理、证券市场本身存在不规范现象及制度成本过高等问题。今后,我国证券市场将出现以下几个方面的变化:一是证券产品日益丰富,二是多层次市场体系的建立,三是发行与交易制度的创新,四是混业经营和证券公司组织体系的创新,五是技术创新的发展,六是证券市场逐步开放,七是管制放松和监管加强。     

证券经纪人制度的风险及其控制

随着我国证券经纪市场竞争的加剧,经纪人制度因其巨大的营销潜力得到诸多券商的青睐。然而经纪人制度自身隐含的风险亦应得到经营者的重视。经纪人制度推行不当很可能会引起法律纠纷、人才流失和恶性竞争,进而增大经纪业务的运营风险,并且从传统经营模式向经纪人模式的转变过程也有可能使券商及员工利益受损。因此,应以缓进为原则,积极建立经纪人的自我管理体系以控制潜在风险。     

浅议证券信息披露法律制度

本文对现代证券市场的核心内容———证券信息披露法律制度进行了理性分析 ,指出市场失灵是证券信息披露制度客观存在的理论依据。据此 ,立足于《证券法》的有关规定 ,阐述我国《证券法》所确立的信息披露制度     

经济转轨时期证券投资者权益保护问题探讨

投资者权益保护是证券市场发展的一个核心课题.与发达国家的成熟市场相比,我国证券市场是一个新兴市场,并处于经济转轨时期,由于当前市场法制建设、市场主体和市场监管方面不同程度地存在不完善之处,使投资者权益保护工作依然任重道远,这已成为影响我国证券市场健康发展的至关重要因素.本文通过对我国证券投资者权益保护的现状分析,从完善证券市场法制建设、强化激励约束机制、完善上市公司和证券公司的独立董事制度、加强市场监管与自律管理等方面提出了保护投资者合法权益的若干对策建议.     

证券市场监管结构分析

证券市场的监管体系通常是由证券法律规制、行政监管、自律监管、媒体监督共同构成的一个结构化整体。在证券市场监管总体中 ,各个组成部分各有其独特的功能和作用 ,它们相互补充又相互制约 ,共同形成证券市场监管结构均衡     

构建证券公司客户资产管理的风险控制体系

为了有效地提高券商客户资产管理业务的抗风险能力,增强其核心竞争力,本文尝试构建完整的风险管理体系。本文对证券公司的客户资产管理风险采用VaR进行量化度量,并试图建立一个完善的组织体系,按照严密规范的风险控制制度,由独立、专门化的风险管理组织对客户资产管理部门进行监督和管理,从而保证风险控制技术的准确实施。在风险管理实践中,风险控制意图、风险控制技术和风险控制制度这三者的动态互动构成了风险管理体系。     

我国企业并购制度正在走向成熟——从商务部禁止可口可乐收购汇源说起

商务部禁止可口可乐收购汇源案涉及一系列企业并购制度上的热点问题。该案是两个外国公司之间的并购,但我国反垄断法仍有管辖权。对并购的反垄断审查不应考虑反垄断法之外的目标。收购汇源也不属于国家安全审查的范围。该案标志着我国企业并购制度正在走向成熟。     

关于操纵证券市场罪的比较研究--以日本与中国台湾地区为比较对象

证券交易制度与社会主义市场经济的发展至关重要,而操纵市场则是严重的人为性干扰证券价格行为,因此刑法上特别规定了对操纵市场罪加以处罚。通过对日本和中国台湾地区的操纵市场罪的比较研究,澄清洗售、相对委托和连续交易等三种典型证券市场价格操纵行为的犯罪构成,以划清合法证券投资行为与违法证券操纵行为的界限。并探讨2005年证券法修订对操纵市场罪具体认定的影响。     

证券市场信息披露制度法律价值初探

作者从证券市场信息披露制度的法律价值角度进行分析,系统论证了有效证券市场的建立依赖于真实、充分的信息披露,信息披露制度是实现证券市场公平与效率的重要机制,从而揭示了信息披露制度存在的必要性及科学性。     

证券公司的风险管理与内部控制

国际、国内风险管理与内部控制的经验教训,不仅要求注意两者的区别与联系,而且要求现阶段的证券公司应建立和完善风险管理与内部控制体系,使两者相互融合,达到企业经营管理的最佳效果,实现企业价值的最大化。