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金融市场风险价值研究一般采用日收益数据,并基于GARCH类模型进行估计和预测,这必然会损失部分日内信息。本文尝试使用中国股市日内分笔超高频数据,在分析日内波动特性的基础上,通过UHF-GARCH模型对交易间隔等日内信息建模,得到超高频波动率UHFV。本文用ARFIMA模型对超高频波动率UHFV建模,应用到风险价值VaR的预测中,并同基于日数据的GARCH类模型的VaR预测能力进行比较。VaR似然比和动态分位数等回测检验的结果显示,超高频数据波动率UHFV模型的预测能力强于采用日数据的GARCH类模型。 相似文献
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高频超高频时间序列的分析与建模成已为计量经济的一个全新研究领域,而研究金融市场中交易事件到达时间的随机条件持续期SCD模型,因为加入了随机变量,可以更好地拟合高频超高频金融时间序列特有的统计特征,但随机变量的引入给模型估计带来了估计困难。考虑到非高斯状态空间模型与随机条件持续期SCD模型各自的优势,文章将SCD模型转换成非高斯状态空间模型,从而利用非高斯状态空间框架下的Kalman滤波解决了SCD模型的估计难题。 相似文献
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高频数据即指日与日内的数据 ,主要针对以小时、分钟或秒为采集频率的数据。而超高频数据则指对交易过程实时采集的数据 (显然是不等间隔的数据 )。一般而言 ,金融市场上的信息是连续性影响证券价格变化过程 ,离散模型必然会造成信息的丢失 ,数据频率越低 ,则信息丢失就越多。Wood(2 0 0 0 )详细讨论了国外金融研究中所用的不同频率数据库的历史和对未来实证研究者的数据采集建议。中国目前 (据我们所知 )日内数据很难得到 ,更不用谈超高频数据了。但是作为一种先进的数据分析工具 ,高频数据分析迟早都将被中国的理论研究者和金融市场的… 相似文献
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金融是现代经济的核心。经济决定金融,经济的发展水平决定金融的发展水平。但是,金融在服务于经济的过程中,又反作用于经济,影响着经济发展的速度和结构。正如邓小平同志所说:"金融搞好了,一着棋活,全盘皆活"。目前,我国学者对于金融结构的研究才刚刚起步,大多数研究是从国家的角度研究金融结构问题,缺少对区域金融结构的研究。 相似文献
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文章回顾了金融波动预测研究的发展过程,总结了金融波动预测发展中的研究方法和脉络,文章发现金融波动研究遵循了由发现波动特征到模拟波动特征的研究特点,模型研究正由模拟波动持征转向了参数可变的解释波动这个方向转变,但是我们也看到,模型对波动深层次原因的解释仍显不足,这是正是目前金融波动模型探索的方向。 相似文献
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数字金融作为数字技术与传统金融融合所产生的一种新金融业态,不仅完善了金融体系,也改变了企业的融资环境和投资行为。基于2011—2019年上市实体企业数据识别并探讨了数字金融对实体企业金融投资行为的影响、机制、动机及经济后果。研究表明:数字金融促进了实体企业金融化,经过内生性处理和稳健性检验后结论依旧成立。机制检验表明数字金融缓解企业融资约束,助推了实体企业金融投资行为,进而提升金融化程度。异质性分析发现数字金融覆盖广度对企业金融化的影响不显著,使用深度和数字化程度则显著提升了企业金融化水平;数字金融的企业金融化效应仅存在于非国有企业、小规模企业;只有在传统金融发展水平和互联网普及率高的城市,数字金融对企业金融化的影响才显著为正。进一步,基于“数字金融—加剧金融化—抑制主业发展”逻辑链条,发现企业的套利动机驱动了数字金融的企业金融化效应,数字金融不仅抑制了企业的实业投资和主业业绩,还削弱了数字金融的就业提升效应。文章拓展了企业金融化驱动因素和数字金融经济后果的研究,有助于企业和政府政策制定者深刻认识数字金融对企业长期发展乃至宏观经济发展潜藏的负面效应,研究结论为金融供给侧改革和推进金融服... 相似文献
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文章基于2004-2015年我国31个省市的面板数据,应用空间计量模型研究了我国金融产业的就业效应.研究结果表明,金融集聚、金融发展规模和金融发展效率对金融业就业增长有显著的正效应,且金融集聚与金融发展规模和效率之间的交互作用能促进金融业就业的增长,但金融集聚与金融发展规模之间的交互作用要强于与金融发展效率之间的作用. 相似文献
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金融稳定性评估体系的发展与方法论的演进 总被引:1,自引:0,他引:1
文章梳理了关于金融稳定性的定义、效应、形成原因及其评估体系的研究文献,然后从IMF、主要发达国家、风险预警的数理模型、中国的金融稳定性评估研究四个方面说明了金融稳定性评估的发展情况,并通过文献析出金融稳定性评估方法论的演进过程,最后从金融稳定性内涵、动力机制、评估指标、金融稳定性的控制等方面对金融稳定性评估研究进行评析和展望. 相似文献
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我国金融可持续发展能力指标体系的构建 总被引:1,自引:0,他引:1
文章根据金融可持续发展理论,以量性金融发展和质性金融发展为出发点,构建了评价我国金融可持续发展能力的指标体系.其中,特别地纳入了国际经济金融环境指标,从而为更加科学、全面、合理地测度金融可持续发展能力,以及促进金融可持续发展提供了新的研究思路. 相似文献
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金融波动研究一直是金融计量与金融工程研究的中心内容之一。随着信息技术的飞速发展,使得金融高频数据获得和处理变得相对容易,因而高频金融波动研究也就成了金融学术界热点之一。针对ARCH类和SV类模型在实际应用中的困难和在高频金融中应用上的局限性,Bellerslev等人提出了用“已实现”波动(realized volatility亦称“已实现”波动率)来测量高频金融的波动率。本文采用等间隔和非等间隔抽样方法进行比较,以确定最佳的积分波动估计量。 相似文献
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保护和激励农户的投资积极性分析具有很强的现实意义.本文首先对农产投资与金融信贷进行实证研究,然后从合作金融、民间金融、政策性金融三个角度研究了农产融资困难的原因,最后说明如何从金融上支持农产投资. 相似文献
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运用中国城市居民消费金融调查数据,基于因果推断的分析框架,采用倾向分值匹配法研究了收入风险、金融教育对家庭金融市场参与的影响。研究发现,收入越稳定,家庭开展金融教育的概率越高;金融教育显著提高了家庭的金融市场参与;按收入风险将样本分组后,上述结论依然稳健,且金融教育对不同家庭金融市场参与的影响具有非对称性。在对家庭收入稳定性分类的基础上,有针对性地增加金融教育的供给,提升家庭整体的金融教育水平,有利于提高家庭金融市场参与度,优化家庭金融资产配置,进而改善家庭金融福利。 相似文献
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文章运用1990~2010年31个省(区、市)的分组面板数据,采用FGLS估计方法,对金融发展与中国城乡居民收入差距的关系进行实证检验.研究表明:总体上,金融规模拉大了全国城乡居民收入差距,金融效率则缩小了差距;并且,在不同金融发展或经济发展水平的地区,金融发展对城乡居民收入差距影响存在一定的差异.根据研究结论,提出了中国金融改革与发展的若干重要政策建议. 相似文献
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期权作为一种重要的金融衍生产品在金融领域的应用越来越广泛,从传统避险工具,到激励式期权及实物期权,可以说期权的引入导致了金融产业和金融研究的革命。对期权定价模型的研究一 相似文献