中国证券投资基金绩效实证研究

对证券投资基金的绩效评估一直是现代金融理论的一个重要问题.本文在总结国内外研究成果的基础上,引入了因子分析、聚类分析的研究方法,首次提出了基金绩效的综合评价模型,对我国40只证券投资基金的绩效进行了实证研究和分析,并对40只基金作了分类研究.     

我国证券投资基金绩效持续性实证研究

本文在消除新股配售这一非经营性因素对基金净值的影响后,采用相关检验、马尔可夫检验、相邻秩差检验和半期平均秩差检验等非参数方法对基金的短期绝对绩效和相对绩效的持续性及基金的长期绩效持续性进行了检验.研究发现,我国证券投资基金具有短期相对绩效和长期相对绩效的持续性但不具有短期绝对绩效的持续性.     

我国证券投资基金的评估与绩效研究

关于证券投资基金业绩的评估是投资领域中非常重要的一个问题,具有重要的理论与现实意义。但是我国的证券投资基金的业绩评估不是很完善,文章正是在这一背景下,借鉴西方的已有成果,提出并完善了我国证券投资基金业绩的收益、风险指标以及各种综合指标,并结合我国的实际情况进行了实证分析,得出我国的投资基金收益率低于市场、风险低于市场、基金对市场机会的把握能力并不理想的结论。     

我国证券投资基金绩效评价及绩效持续性研究

文章在运用基于规模收益可变的超效率DEA方法对我国基金市场上72只基金2005年至2011年绩效进行分析评价的同时,以此为依据应用双向表法对其绩效持续性进行了检验。通过绩效评价,我们完成了超效率的归因;通过绩效持续性检验,我们发现基金绩效在牛市与熊市时存在很强的持续性,而在市场波动剧烈时出现反转而不具有持续性特性。我们的研究将为我国证券基金业的发展提供理论支撑。     

我国证券投资基金的风险评价分析

近年来,我国证券投资基金迅猛发展,已成为我国投资业务的主要发展方向之一。然而基金风险性评价在我国基金业绩评价中的应用还处于起步阶段,本文运用CAPM模型和ARCH组模型对我国基金业绩进行风险评价开展深入的分析,以更好地促进我国基金的健康发展。     

证券投资基金激励约束机制绩效的实证研究

一、引言现代投资组合理论奠定了投资基金的理论基础,投资组合的有效实现必须依靠经理人对资产的科学配置以及对回报和风险的科学估计,这种专业理财的优势不仅要靠专业人员的管理水平和职业道德,更需要以投资者利益为中心的对基金经理人的激励约束机制来保证证券投资基金本质上     

中国证券投资基金业竞争力评价研究

合理评估中国证券投资基金业的竞争力对于深入分析行业存在问题及合理政策制定具有重要意义。文章在提出证券投资基金业竞争力构成基础上,采用AHP方法确定了竞争力内部各指标权重,根据美国证券投资基金业产业成熟期状况量化确定了中国证券投资基金业竞争力各指标上限值,最终确定了中国证券投资基金业竞争力。结果表明其竞争力一般,主要的差距在于创新与市场的开放度较差。     

开放式证券投资基金“稳健“投资设计的理论探讨

一、研究背景及进展世界经济的一体化使投资者在投资实践中更加注意回避金融风险。相比于激进投资的稳健投资,由于能够保持稳定收益和最大程度地规避风险,越来越成为机构投资者的共识。国际投资大师巴菲特就以稳健投资闻名,他认为“只有稳健的投资者才能成为市场中最后的赢家”。     

浅谈证券投资基金

近日,投资基金立法正在进行, 投资基金法出台后,基金的运作将有法可依,基金的品种也会增多。尤其是如果将私募基金或称特定对象募集基金写入基金法,将给证券市场带来巨大活力。下面笔者浅谈各种投资基金的概念及特点。 证券投资基金的分类 根据证券基金基金是否可以赎回,证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。 根据证券投资基金募集方式的不同,证券投资基金可分为公募基金和私募基金。 开放式基金是指基金规模不固定,可以随时根据市场供求状况增加新份额供投资者申购或被投资者赎回而使份额减少。当然增发和赎回都要符合基金…     

证券投资基金业绩评价的非参数方法

2001年我国证券投资基金受证券市场走弱的影响,资产净值普遍缩水。在此背景下,传统的基金业绩评价指标如夏普指数的运用受到了限制。文章介绍了一种非参数计量方法———数据包络模型在基金业绩评价中的运用,并对2001年各证券投资基金的相对业绩进行了评价。     

证券投资基金经营业绩评价研究与其实证分析

一、问题的提出随着金融技术、市场与制度日新月异的创新、生产费用及机会成本的降低 ,高节奏高效率的基金业得以快速壮大 ,并从其他金融业脱颖而出 ,从而成为名副其实的金融业的高新技术产业。国外半个世纪的实践已经证明 ,基金业所创造的生产力 ,大大超乎人们的想象力 ,从造就繁荣和稳定市场的角度上 ,其意义已远远高于银行业和证券业。从国外证券市场上的实践经验来看 ,基金业取得了显著的投资成效。我国证券市场从无到有 ,近 1 0年的风风雨雨走过了国外上百年的发展历程。但正如国外证券市场发展已经证明的 ,基金业的发展对于一个国家资…     

证券投资基金风险理论研究

从基金评价理论的发展历史来看,基金风险的刻画是一个没有止境的命题.按照能否分散,风险可分为系统风险和非系统风险.近年来有关人士定量分析结果表明:沪市1993年4月至1996年5月系统性风险的比例高达81%,远远高于发达国家市场20%至30%的比例.1997年以来,系统性风险占总风险的比重逐年降低,尤其是政府的政策或直接干预导致的系统性风险大大降低,资本市场的风险源逐渐转为非系统性风险.如何定量、科学地分析这些风险,已成为评价基金成功与否的最重要因素之一,因此,对证券投资基金风险的研究是一个具有重要理论和实际意义的问题.     

对证券投资基金的比较分析

 证券投资基金的出现是我国证券市场发展的结果。自1998年以来,已经有6家基金上市交易。成立基金的初衷是增加市场中机构投资者。向市场导入稳健的投资理念,同时通过专家理财提高投资收益率,推动市场的健康成长。那么,如何评价基金的积极作用,基金的操作到底怎样,新基金应当从旧基金学习什么如何改进？我们试作一些具体分析,同时避免先入为主的某些成见。     

证券投资基金管理的随机决策

一、引言 证券投资基金本身的特点要求基金管理人能够取得比单个投资者更好的效果,即实现收益与风险的良好匹配,而要达到这一点,基金管理人在基金的运做过程中,必须有效地实施投资组合管理,制定出的投资组合战略,如能保持足够的投资对象数量,有针对地在不同的投资对象间正确地分配投资比例,这不仅能体现基金本身的投资风格,还能有效地分散风险.     

小盘证券投资基金具有更优越表现

目前,我国共发行了54只封闭型证券投资基金,它们的规模有的小到2亿,有的大到30亿,总规模达817亿份基金单位.通过数年的发展,基金的投资理念日趋多元化,有价值型、成长型、优化指数型等等.由于发行基金的主要目的是发挥其资金规模优势和专家理财能力以提高基金投资者的收益,因此,对基金表现的评价也就越来越重要了.     

浅谈我国证券投资基金评级体系

投资基金是指依据信托原理建立起来，由专业机构代他人进行投资理财的一种集合投资方式。目前在中国大大小小的基金约325个。基金评级体系是基于对可获得的、公开的基金历史投资数据进行数量分析并以定性分析的结论进行调整后得出的，重点在于在一定的风险下评估基金管理人为投资者创造价值的能力。随着我国基金规模的扩大和种类的增加，对基金进行科学合理的评价成为基金业发展中的关键环节。     

方兴未艾的金融新产品──证券投资基金

我国第一支规范的证券投资基金诞生至今已经一年多了。在这一年多的时间里,它经历了风风雨雨、起起落落。但随着时间的推移,其由专家理财、稳健投资带来的独特魅力已逐渐显现,焕发出勃勃生机。那么,这一新的金融产品具有什么特点,与股票、债券有何区别,广大投资者如何进行基金投资呢？证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方法,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具的投资。投资基金按可否赎回分为开放式和封闭式两种,开放式基金可随时…     

我国证券投资基金的羊群行为的成因

大量的实证分析表明,我国证券投资基金在股票市场上呈现出明显的羊群行为.本文从参与投资交易的主体角度,运用博弈论的思想,对其成因进行了分析,得出基金的羊群行为是其在投资者、同业、市场及自身的利益相互博弈的情况下所作出了理性选择.最后,针对羊群行为的根本原因,即市场信息的不公开、结构体制的不合理和监管体制的不完善提出了相应的意见和建议.     

中国证券投资基金对股市影响研究

 以1998年3月底金泰、开元两只具有真正意义上的证券投资基金的设立为标志,我国基金业进入了规范发展时期,政府在给予其积极政策扶持的同时,也对其稳定股市的功能寄予了厚望。但在实践中,证券投资基金对股市的影响却引来了不同的争议。本文试从基金所持货币资产比例、基金股票持有期限及基金股票差价收益与股息收益的比例三个方面来分析证券投资基金对股市的实际影响,并在挖掘造成这种结果的深层次内部和外部原因基础上提出对策建议。     

中国证券投资基金业产业变迁研究

文章研究了中国证券投资基金业产业相对集中度与绝对集中度,并与美国基金业进行了比较;之后讨论了产业竞争行为,指出金融创新后的企业竞争行为发生了明显的变迁,并对产业集中度与产业绩效之间的关系进行了量化分析,发现二者关联性较弱.深入研究中国证券投资基金业的产业变迁对于合理政策制定具有重要意义.