货币超越、本位谜题与中国货币制度演进——兼议戈兹曼眼中的中国金融遗产

近年来,国内外学术界针对中国货币制度演进的研究成果可谓汗牛充栋,但在分析框架重建方面乏善可陈。不过,戈兹曼属于显著的例外。他在整理“中国金融遗产”时,发现了深藏在历史深处的“货币超越”现象。循此路径,似可破解困扰学术界多年的一些中国货币历史演进谜题。戈兹曼视角中的“货币超越”是指充当交换媒介的货币不再具有内在价值,而是纯粹的价值符号。这种现象早在中国商代即已成为现实,而在西方世界则是晚近的事情。中国之所以率先完成货币超越,与“大一统”政治体系和“超大规模经济”格局的较早形成以及经济资源的“跨空配置”需求紧密相关。货币超越留下的最重要金融遗产非“无(实物)本位货币制度”莫属,而确认这种货币制度为进一步研判延亘中国货币历史数千年的铜铸币和纸币制度的信用特质提供了全新逻辑。由此出发,作为货币历史常态的“劣币驱逐良币”现象便有了意想不到的新解;大唐盛世与落后货币制度相映成趣之谜将会找到合理诠释;在确认了货币分配功能之后,曾经山重水复的货币起源之谜似乎也有迹可循。当然,无本位货币制度是最先进和成本最低的货币制度,也是对政府信用要求最高和最难操控的货币制度,它最终考验的是政府的财政自律能力。毋庸讳...     

中国货币流通速度下降的影响因素:一个新的分析视角

改革开放以来绝大多数年份里货币供给的增长速度大于经济增长速度与通货膨胀率之和,即货币流通速度在持续下降。本文分农业和非农业两个部门考察了中国不同部门的货币需求行为,验证了非农产业的边际货币需求倾向远大于农业部门。这意味着改革以来随着农业在国民经济中比重下降,新增的货币量不仅要满足总体经济增长的需求,还要满足非农产业比重上升所引致的需求。因此整个社会的货币需求增长速度便会高于收入的增长速度,超出经济增长的货币供应不会全部体现为通货膨胀。这为认识中国的货币需求行为以及解释改革以来货币流通速度的下降提供了另外一个视角。     

货币的本质规定与拜物教批判

"拜物教"是一种典型的文明病症,拜物教批判构成马克思社会批判理论的重要内容。要正确地理解和把握马克思的拜物教批判思想,必须深入到货币作为"一般等价物"的层面;进而深入到商品价值形式及其历史运动的层面。马克思的分析表明,货币之谜源于商品之谜,货币的神秘性源于商品的神秘性,货币拜物教源于商品拜物教,而商品之谜、商品的神秘性和商品拜物教则产生于生产资料的私人所有制。因此,只有消灭了生产资料的私有制,才能消除人们的拜物教意识。     

经济增长中的货币化进程:一般分析框架与中国经验

一国经济增长必然伴随着货币化推进。只有货币进入生产领域、流通领域,才能使商品、劳务和资源显现出自身的价值,并以货币为媒介来进行交换和配置。金融推动经济发展的过程,其实质是经济货币化的过程。货币化程度高,意味着货币和金融体系对于经济增长的作用范围大,对于经济发展的推动力增强。一国货币化进程的推进,取决于经济发展的程度和制度变迁或结构变革。改革开放以来,中国经济货币化程度迅速提升,经历了商品和劳务货币化,资源货币化,国际输入性货币化进程,这一方面推动了经济增长,另一方面又出现了超额货币。在经济一体化和金融全球化背景下,中国经济增长中货币发行数量与结构应与体制变迁、经济发展相适应,在一个合理的区间,才有利于经济稳定和持续发展。     

中国的货币本位困境:历史根源与演进机理

本文旨在探究中国低值货币本位形成以及长期延续的历史原因,梳理隐藏在这种货币本位格局背后错综复杂的政治经济机理与变迁逻辑,并尝试性地揭示,作为一种本位演进环节缺失的货币制度,在遭遇已然经历本位嬗递完整过程的外部货币体系的挑战时,所必然面临的货币困境的性质。本文的考察发现,在中国货币演进历史上存在着一种十分奇特的"恋铜情结"现象,政治经济文化层面的各种利益诉求都纠缠于此,从而形成了一个低水平的货币制度均衡。正是基于这种均衡,曾经负载着无数货币文化荣耀的"交子体系"才显露出其真实的货币面目,这种被誉为全球最早的纸币体系竟然只是覆盖在铜本位之上的一层绚烂"外衣"!循着此后的货币演进路径,铜本位与贵金属货币的冲突此起彼伏,到明清以降则愈演愈烈,并形成了"本位困局"。表面看是货币本位之争,实质上则是既得政治利益与新兴商业利益的殊死竞争,这种竞争随着近代西方高本位货币因素的进入而变得更加纷乱复杂。中西货币体系的冲突迅速凸显出低本位货币制度的"先天劣势",其中最为关键的是,货币本位的长期低水平徘徊使其丧失嬗递升级的基本功能,从而未能与银行体系建立应有的联系,最终使得中国的货币演进机制一直缺乏微观金融基础的有效支撑。重要的是,这种货币演进机制的缺陷无疑会对当下人民币的国际化进程产生长远影响。     

当前我国经济的通货紧缩与货币供求分析

通货紧缩现象与宏观经济中货币的供应与需求紧密相关 ,当前我国经济中的通货紧缩 ,主要原因是货币供应量增长不足 ,而货币供应量增长不足的原因包括 :1)我国的金融体制存在弊端 ,导致货币传导机制出问题 ,致使货币供应无法扩大 ;2 )由于经济中总供应大于总需求 ,以及需求结构调整不及时 ,导致了货币需求的下降 ,制约了货币供应的扩大。政府应针对上述原因 ,加快金融体制的改革 ,同时调整产业结构 ,推行积极财政政策 ,刺激货币需求 ,有效扩大货币供给 ,治理通货紧缩     

货币替代、经济周期与外汇管制

近年来 ,我国经济出现了明显的过热现象 ,在人民币升值预期的作用下 ,居民增持本币资产和减持外币资产 ,导致基础货币过度投放进而造成货币过量供给。货币替代会改变居民货币资产的结构 ,影响金融机构的资产负债行为 ,冲击国家外汇储备 ,削弱货币供给的可控性。要防止经济大起大落 ,就必须运用各种制度和政策资源抑制货币替代。     

解析货币增长率提高的非政策因素--对中国1984～2004年通胀现象的一种解释

本应由货币政策决定货币增长率的提高,然而地方政府的"政绩悖论"、企业缺乏"负债责任心"的投资需求和外资流入的"货币供给冲击"等,是货币增长率提高的非政策因素.这些现象的存在,将在很大程度上削弱货币政策的有效性,产生通货膨胀并严重影响经济的稳定增长.     

从货币容纳弹性的视角看我国货币政策的取向

2003—2006年间,由于我国均保持了较高的超额货币供给水平,致使金融体系积聚了过多的流动性。且在此期间我国货币容纳弹性呈现下降趋势,由此形成了较大的经济过热压力。今后两年,我国货币流通速度将继续呈现上升态势,而货币容纳弹性将下降。在此情况下,货币政策当局必须以控制广义货币供应量和超额货币供给水平、吸收金融体系积聚的过多流动性作为今后两年内货币政策操作的重点。     

我国货币市场的非均衡性检验

识别和检验货币市场的非均衡性是重要的,尤其是透过货币乘数、货币流通速度识别和检验货币市场运行态势。检验的结果支持我国货币市场存在需求高于供给的非均衡判断。同时,由于近年来货币增长率一直高于产出增长率,GDP与货币量的比值偏低,市场的货币沉积现象比较严重,在一定程度上存在通货膨胀隐患。因此,货币供给的控制不宜适应需求,应当从降低货币沉积和增强流动性上缓解货币供求的非均衡问题。     

货币乘数及其在宏观控制中的含义

货币乘数是货币供给理论中的一个重要概念，也是在以纯粹信用货币流通为标志的现代银行制度下普遍存在的一种宏观经济现象。作用机制货币乘数的作用机制高度地依存于它所嵌入的特定的金融制度和货币信用政策。现代世界各国一般实行中央银行与商业银行分立的二级银行制度。...     

论货币需求与货币充分供给

文章将货币划分为形式货币和实质货币;讨论了形式货币与实质货币的含义及二者的区别;分析了形式货币需求与实质货币需求问题。认为形式货币需求是对现金的需求,是对已有的收入或财富的“分割”;实质货币需求则是指一国的各种项目建设以及居民生活对于取得货币资金的需求。文章讨论了形式货币和实质货币的供给问题,认为通过中央银行投放货币资金等途径,可以实现形式货币和实质货币的充分供给。文章认为,从形式货币数量的角度而言,货币内生性的观点是正确的;从实质货币数量的角度而言,则是货币外生性的观点正确。     

中国货币金融制度的早期景象:猜测与争执

中国早熟的纸币制度是惟一有别于希腊贵金属铸币惯例的重大例外;美洲金银流入中国之所以没有引致价格革命,则根源于内生货币供给机制与特定储蓄偏好的交互影响;晚明以来的(白银)货币需求异象在很大程度上可归咎于当时货币结构的变化以及财政税收制度的变革;而就其内质而言,一度被国人引为自豪的纸币制度其实是货币制度内生转型受挫以及外生货币革命的结果。     

关于超额货币研究现状的评价及其展望

超额货币问题对于整个宏观经济形势的判断和货币政策的制定与执行都有着重要的理论和现实意义,关系到以对货币供应量的控制作为核心手段的货币调节工具是否有效.本文总结了近年来国内外学者对于超额货币的认识、测量以及成因的主要假说,在逐一进行评述后指出未来研究的路径选择.     

后凯恩斯货币需求理论的演变与新发展

本文首先对凯恩斯以后的交易性货币理论、预防性货币需求理论、货币需求的资产组合理论和货币需求的消费者需求理论的演变进行了总结;然后从开放条件、金融创新以及货币政策这三个角度来对货币需求理论的新发展进行了分析;最后对货币需求理论的演变和发展进行了简要的评论,提出了对中国货币需求研究和货币政策实施的借鉴意义。     

国际货币领导权的国家特质:追随者视角

本文试图从国际货币领导权追随者的角度分析不同类型货币当局和私人部门追随或者服从国际货币领导权的动因,以界定不同动因背后对货币发行国行为的共性偏好。通过比较英镑、美元、西德马克以及瑞士法郎的发展历史,作者认为能够对国内政治权力有效限制的成熟制度安排和能够满足追随者预期的稳健货币政策框架是建立国际货币领导者与追随者之间信任并激励追随者维护当前秩序的关键,也是国际货币领导权的国家特质。     

“一带一路”沿线的货币地理与人民币崛起战略

"一带一路"之于人民币崛起具有重大战略意义。货币崛起本质上是国家间围绕国际货币事务展开的竞合现象、货币需求方与供给方相互作用的过程,以及助力和巩固货币发行国在生产、贸易、投资、金融等领域地位的"润滑剂"。"一带一路"沿线呈现"美元区"与"欧元区"共存的双寡头货币地理格局,这一特征是沿线经济体的货币需求与美国、欧元区的国际公共产品供给共同作用的结果。为促进人民币在"一带一路"沿线的成功崛起,中国需在战略理念上把人民币崛起提升到供给可得、便利、稳定的国际公共产品的认识上来,在战略目标上把人民币崛起定位于在"一带一路"沿线构建能支撑中国长期可持续发展的区域性资本控制体系,在战略途径上把人民币面向"一带一路"沿线的"走出去"与针对"一带一路"沿线的"引进来"有机结合起来,并重点提升人民币在大宗商品计价、金融产品交易、货币汇率锚定、货币价值贮藏方面的职能,在战略伙伴上明智和审慎选择地缘战略棋手和地缘战略支点,在战略要素上强化在生产、贸易、投资、金融领域的国家竞争优势。     

"中国特色"的货币人文关系解构

在中国特殊的文化语境下,通过对货币的哲学分析,我们可以发现在现代货币经济条件下,中国社会中传统和现代、文化及价值观纠缠冲突,从而使处于该种生存环境下的一些中国人由于执着于金钱而导致行为失范、精神失调、价值失衡.为此,现代中国社会的货币人文关系有必要从寻获"自我"的独立性、体认主体的现实超越性、追求生存内容的和谐性三个方面进行重新建构.     

货币主权对人民币国际化的影响

货币主权是国家主权不可或缺的组成部分,每个国家均可依据货币主权处理其境内货币事务。法定货币是国家主权的直接代表,任何主权国家都有权禁止外币在其境内流通,法定货币的国际化面临主权矛盾。货币财产是由法定货币衍生出来的金融资产,不是主权货币本身,只要交易双方接受,就能实现国际流通。在实施人民币国际化战略时,人民币现金国际化不应成为我们追求的目标,重点应放在人民币财产国际化上,同时须完善与之相应的法律制度,以使人民币"流出—回流"形成良性循环。     

中国迷失货币研究:来自金融深化和货币竞争的解读

中国改革开放30多年经历了经济货币化、资产资本化、资本泡沫化和泡沫全球化的过程,中国经济货币运行出现了迷失货币、资产泡沫、通货膨胀以及货币政策效果减弱等现象,本文试图在金融深化和货币竞争的国内和国际背景中,通过分析流动性的阶段性供求关系特征和运行机制,在一个统一的框架中给出解释.