发现未来的价值

春节后的股市,在众人迟疑的目光中来了个明显反弹,让很多人措手不及也深感困惑.到底该如何看待当前的股市、房市和宏观经济?乐观与悲观的理由同样充足.     

价值投资还是趁火打劫？——巴菲特投资高盛与所罗门解读

2008年9月23日,高盛正式宣布沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒毛公司将投资50亿美元购买高盛带有10％股息的永久优先股,同时,伯克希尔·哈撒韦公司还获得可在5年内的任何时间里按照每股仅为115美元的执行价格购买高盛集团价值50亿美元的普通股的股票期权。这无疑是一剂强心针,给处在风雨飘摇中的华尔街乃至全球的资本市场增添了几份信心。此笔交易宣布之后的几个小时里,高盛股票上涨10．65美元,涨幅达8．5％,涨至135．70美元,全球股票市场价格下跌的脚步也开始迟疑。     

略论股票投资价值的测评方法

如何科学地、定量地测评股票的投资价值,并据以确定投资策略和行为以获取最佳投资效果,既是投资者理性投资的基础,也是每位投资人迫切需要也最难掌握的一项基本技能.因此,对股票投资价值的测量和评价研究也就显得尤为重要和现实.本文就股票投资价值的测评方法谈点浅见,供投资者参考.     

股票投资价值分析方法探讨

要正确地进行股票投资价值分析,必须运用科学而完善的统计分析方法。正因为此,对股票投资价值分析方法的探讨,已成为理论工作者和投资者关注和研究的热点问题。然而,目前的研究仍存在一些不足和局限性,本文试就这一问题进行探讨。一、目前常用的股票投资价值分析、测定方法股票投资价值分析是要回答选择哪一市场或哪种投资对象,在何时投资效用最大。围绕这一问题,理论工作者们提出了一些分析方法,归纳起来,主要有以下三种：1．公司分析、技术分析和基本面分析结合法（以下简称“结合法”）。它是将公司分析、技术分析和基本面分析…     

持股周期与股票盈利:来自中国A股市场的证据

价值投资是格雷厄姆经典投资理论的基本特征之一,坚持价值投资是投资者在股市中盈利的前提,但现实中我国投资者亏多赢少,可能的原因是投机心理导致的非理性行为。我国个人投资者持股周期普遍较短这一重要特征为该问题的研究提供了检验。本文基于我国股票市场个人投资者的微观调查数据,研究了个人投资者的持股周期对其股票盈利的影响,研究结果表明:与其他投资者相比,平均持股周期短的投资者在股市中更难盈利。可能的影响机制是持股周期短的投资者投资组合的多元化程度不足,导致盈利的可能性较低。异质性分析表明,前述作用机制在投资经验欠缺、可投资资产不足、跟风操作的投资者群体中表现得更为明显。本文的研究结论为个人投资者坚持长期投资和价值投资理念提供了经验证据。     

基于实物期权的企业价值创造

文章针对传统企业价值创造理论的局限性,基于实物期权理念和方法,构建了面向未来的、具有可操作性的、决策与管理为一体的动态企业价值创造管理框架.解决了投资净现值和期权价值,以及等待和竞争之间的均衡问题.为解决不确定环境下的企业价值创造提供了新的思路.     

贴现现金流量法在并购价值评估中的缺陷与改进

文章提出用遗传神经网络的方法进行现金流量的预测,引入博弈论的相关思想对DCF法的计算模型进行修正,在模型中增加了对整合成本的考虑,在一定程度优化了模型,增加了DCF法的实用性,增强了并购决策的科学性,有助于减少企业在价值评估阶段的风险,有助于并购整合的顺利完成.     

上市公司投资价值的综合评估体系

1问题提出及研究的意义随着我国社会主义市场经济体制的建立和完善,市场体系日臻健全,上市公司日渐增多,投资风险也越来越大。投资者要准确、及时地掌握上市公司的经营状况和财务状况,必须利用上市公司的会计信息进行财务分析,但是在进行财务分析时,面临着众多的财务指标可供选     

债券交易行为对可交易债券价值及其利率风险的影响

债券的价值是由债券自身的特征所决定的,然而,同一债券在不同的投资者手中所带来的投资收益却不同。如果从投资者角度衡量某债券的投资价值,则发现投资者的交易行为与债券的投资价值有着密切的联系。而且,通过分析债券的可交易性对债券价值的影响,发现债券的理论价值与投资价值各自对债券收益率敏感程度有所差异。     

基于IPO退出的私募股权投融资契约关系研究

私募股权投融资的契约设计是投融资双方复杂决策的博弈过程.文章以IPO为股权融资的目标和股权投资的退出机制,对私募股权投融资实务进行条件模拟,并通过建立决策模型进行求解和结论分析,从而为现实中的决策提供一定的理论参考依据.     

商业银行股票投资价值评估——基于灰色关联度

对商业银行投资价值的评估是广大投资者和学术界关注的问题。通过建立银行股投资价值评价指标体系,构建了基于灰色关联度的商业银行投资价值的优化评价模型,并确定了各指标权重,以此来构建理想银行,测算被评价银行与理想银行之间的关联度,其关联度大小的顺序即是银行股相对投资价值的强弱排序。实证结果表明,该种方法对投资者的投资决策具有较高的参考价值。     

不确定性房地产投资决策的期权博弈分析

文章在对称双头期权博弈理论框架下,分析了经营成本随房地产开发量的增加而递减的投资决策;建立了期权博弈模型;计算了领先者和追随者的收益函数、投资临界值及最优生产量,并获得出结论:沉淀成本的增大将使企业的投资临界值增大.     

价值投资的陷阱

简单来讲,“价值投资”就是在一家企业的市场价格相对于它的内在价值大打折扣时买入其股份,并长期持有。但是,连续几年股市下跌,一部分投资者开始质疑价值投资在中国的意义。一家企业长期持有了几年,却只看到股价不断下跌,甚至可能会面临退市摘牌。这种情况下,难道还要坚持下去吗？下面谈谈在价值投资中几个容易“中招”的地方。     

2010，攻守兼备

纵观全球资本市场,价值投资殿堂的明灯巨擘非沃伦·巴菲特莫属,但是巴菲特只有一个,对企业价值的发掘主要还是依赖于投资者的主观判断。每个信奉价值投资理念的投资者都有着自己的标准。比如本文要介绍的价值投资选股法则。     

2010，攻守兼备

纵观全球资本市场,价值投资殿堂的明灯巨擘非沃伦·巴菲特莫属,但是巴菲特只有一个,对企业价值的发掘主要还是依赖于投资者的主观判断。每个信奉价值投资理念的投资者都有着自己的标准。比如本文要介绍的价值投资选股法则。     

鄱阳湖湿地生态环境损失价值初步核算

一、引言 生态环境是一种特殊的资产,它对国内生产总值(GDP)等宏观经济指标的形成有截然相反的两种作用.一方面生态环境作为资产,能向生产者和消费者提供服务,另一方面由于环境污染等环境问题的存在,生产者和消费者的利益受到直接或间接的损害.从社会发展的角度来看,这两种损害都会减少国内生产总值.因此,国际社会所倡导的绿色核算就是要综合反映环境生态资产的正负两方面效应,并把其纳入国民经济核算体系,从而调整现有的GDP以得出更为精确的GDP信息[1].     

我国风险企业价值评估方法的改进研究

价值指标是衡量企业经营效益的最佳指标,对于风险企业而言,价值评估既是风险投资家投资决策的需要,也是企业家管理企业的需要。价值评估的方法既有传统的以折现现金流为代表的方法,也有学者研究出来的新的方法,如实物期权法。价值评估思想起源于Irving Fisher的财务预算理论和MM理论。     

法人股投资的期权价值

一、法人股及其期权简介法人股是国有法人股和社会法人股的总称。简单地说,法人股是指企业法人向股份公司投资所形成的股份。如果该法人是国有企业、事业及其他单位,那么该法人股为国有法人股;如果是非国有法人投资的股份则为社会法人股。本文主要是指上市公司社会法人股。由于目前我国股权结构划分中没有对国有法人股和社会法人股进行具体区分,因而无法得出社会法人股的具体数据。据估计,目前国有股占总股本比重为53%左右,社会法人股占总股本比重为13%左右。这一数据与我国的实际股本结构基本吻合,由此可以粗略估算出我国目前社会法人股的…     

基于资源价值损失法的绿色GDP核算体系构建

在重启绿色GDP2.0核算中,仍然存在着核算方法不统一、核算指标不科学、应用技术转化障碍、制度安排缺失等诸多问题,构建绿色GDP2.0核算体系以破解这些实施中的难题.在SEEA的国际标准指导下,文章沿着指标设计和核算方法两个维度构建绿色GDP2.0核箕体系.运用“资源价值损失法2.0”,对四川省2009-2015年间的绿色GDP2.0核算进行实证研究.研究结果表明:核算结果与绿色GDP2.0的实际状况相匹配,说明本文构建的绿色GDP2.0核算体系具有一定的科学性和可信度.