中国经常账户盈余背后的人口结构效应

在中国人口结构性矛盾日益显现以及国际收支持续失衡的大背景下,从理论层面探讨人口结构等因素对其经常账户收支的影响机制,结合1997—2015年的省际面板数据分别运用面板静态和动态估计方法对理论模型进行检验,所得结果均十分稳健。综合来看,社会总抚养比与经常账户盈余存在显著负相关关系,但地区间也存在较大差异性,其中人口老龄化更为严重的东部地区其社会总抚养比与经常账户盈余的负相关关系较中、西部地区更为显著。因此在计划生育政策的严格约束下,有必要通过户籍制度改革以及城镇化建设来进一步提高相对剩余劳动力供给,同时通过劳动密集型制造业的跨区域转移,提高资源配置效率,进而在较长一段时间内继续保持劳动密集型产品的出口比较优势。     

“8·11汇改”对中国经常账户差额影响研究

本文使用回归控制法量化评估“8·11汇改”对中国经常账户差额的影响。研究发现：“8·11汇改”后经常账户差额的反事实值曲线始终高于真实值曲线,且处理效应显著为负,即“8·11汇改”后中国经常账户差额占GDP的比重显著下降,降低幅度可能达到2%以上。上述结论在增加控制组国家数量、在控制组中加入影响经常账户的宏观变量、安慰剂检验、改用合成控制法等一系列稳健性检验中始终保持成立。上述研究结论也为汇率制度选择与经常账户失衡调整之间关系的争论提供了中国的经验证据,即更加浮动的汇率制度确实有利于经常账户的失衡调整。     

环境与绿色国民账户体系

对于环境问题,现行的国民账户体系是要负一定责任的.这是由于现行国民账户在环境方面的缺陷造成的.建立绿色的国民账户体系是必要的,也是必然的.     

金融市场效率、企业投资行为与经常账户失衡

经常账户的失衡在一定程度上是内部失衡,特别是内部结构失衡的外在表现,其源头是金融市场效率差异下的企业投资行为的不同。文章首先通过构建生产性投资与创新投资对产品市场均衡影响的理论模型得到:当融资约束导致生产性投资发生变化时,产品市场因受到生产投资边际产出以及R&D投资等影响而导致经常账户失衡;其次,通过门限面板模型进行实证分析得到:生产性投资与创新投资两种不同类型的投资对经常账户的影响不同,R&D投资要比生产性投资更具有持续性,因而一国政府应该合理分配生产性投资和R&D投资在总投资中的比重。     

国际收支各账户对外汇储备的影响机制

外汇储备是体现一个国家经济实力的重要宏观经济指标,同时外汇储备的变化也可以在一定程度上调节宏观经济.因此,保持一个适度的外汇储备规模和和合理的结构,是促进一国经济发展的重要因素.本文具体分析我国国际收支各个账户影响外汇储备的影响机制,认为经常账户中的商品贸易顺差是造成巨额外汇储备的主要原因,但是其中的服务贸易需要发展.资本和金融账户存在严重的收益颠倒问题也造成了热钱的进入.应该逐渐化解这些结构性问题,适当减少外汇储备数量,增加外汇储备的收益率.     

石油美元与世界经济

石油美元是石油输出国组织国际收支经常账户的盈余资金。自1973年至1981年总共积累4300亿美元,大部分存放在西方国家生息获利。1982年以来由于出口减少油价下跌,经常账户倒挂,大约提取了六百多亿美元,目前估计还有3700亿美元的积累。石油美元的盈亏固然受世界经济状况的影响,但它反过来对国际经济也产生深远的影响。     

中国国际收支长期双顺差及首次逆差成因分析

当今世界上虽然有些国家出现过国际收支双顺差的状况,但都是相对短暂的.而中国的国际收支双顺差却在相当长的时间内呈现着居高不下的趋势,长期的国际收支双顺差的问题给中国经济发展带来了巨大的压力,制约着中国经济的长期持续发展.但从2012年开始,据国家外汇管理局的数据显示中国国际收支不平衡的问题有所缓解也于第二季度资本与金融账户重回逆差状态,2012年中国国际收支首次出现年度逆差.文章主要分析了中国国际收支长期双顺差的成因以及自2012年中国国际收支首次出现年度逆差的成因.     

改革中国的汇率制度

中国现行的有管理的浮动汇率制度不能满足维持其存在的充要条件,若继续实施这种僵化的汇率制度,将不能满足内外政策均衡搭配的要求。必须改革金融制度,培育微观市场主体;逐渐规范、谨慎有序地开放资本和金融账户;彻底实行经常账户下的人民币可兑换,强化国际收支预警体系的建设;增大汇率的浮动区间,实行有一定幅度的目标区浮动汇率制度。     

全球经济失衡与中国流动性过剩

近年来,全球经济失衡已在世界范围内引起了广泛的关注.全球经济失衡的实质是美国与东亚经济体及产油国间的经常账户收支不平衡,主要表现在两个方面:一是美国巨额的经常项目赤字和不断增长的净外债额,据统计,美国经常项目赤字占GDP的比重已经超过5%的警戒线,并有进一步扩大的趋势;二是部分东亚国家或地区及产油国大量的贸易顺差和快速增长的外汇储备,中国、亚洲新型工业化国家和地区、俄罗斯和沙特的经常项目盈余占GDP的比重都超过了5%.     

出口导向、浮动恐惧与全球经济失衡

在国际收支货币分析方法的基础上,推导一个主权货币作为国际储备货币条件下全球经济失衡的模型,从出口导向、浮动恐惧、国际美元储备和美元环流角度对全球经济失衡进行分析。把全球的国家分为储备货币国和非储备货币国。由于存在“浮动恐惧”,非储备货币国对储备货币国往往采用事实上的固定汇率制。非储备货币国如果希望通过出口导向战略来促进经济增长,则需要以非储备货币国国内信用创造或国际储备不断增长为条件。在经历了20世纪80年代后多次金融危机,越来越多的国家不再采用国内信用创造增长的方式而采用积累国际储备的方式来促进经济增长,这导致了非储备货币国的国际储备越来越多。同时,根据储备货币国家和非储备货币国家的对应关系,储备货币国的经常账户会产生逆差。非储备货币国家的国际储备又通过资本和金融账户流回到储备货币国,储备货币国产生了大量的对外负债。这种情况的持续导致了全球经济失衡。