诠释危机——当代货币危机理论的最新进展

20世纪90年代以来,国际经济领域爆发了一系列货币金融危机,学界对此进行了大量的研究.货币危机的第一代模型强调危机的根源在于政府政策的不一致;第二代模型则认为危机是"自促成"的,强调了投资者预期在危机中的作用;亚洲危机后的第三代模型将研究视角转向微观层面,形成了道德风险模型和金融恐慌模型.     

短期资本流动与货币危机

过去10年来,新兴市场频繁爆发货币危机,从1994年的墨西哥Tequila危机,到1997年始于泰国的亚洲危机,1998年的俄罗斯危机,1999年巴西危机,尽管每次危机的原因各不相同,但它们却有一个突出的共同点——危机前伴有大量的私人资本流入,危机时则迅速逆转。资本流动,尤其以银行为中介的短期资本流动表现出巨大的波动性,其与货币危机具有明显的相关关系:短期资本的比率越大,危机的可能性则越大。因此,如果过度依赖短期资本流动,通常会导致货币危机。     

对亚洲金融危机问题的几点思考

１９９７年７月以泰国放弃泰铢与美元固定汇率为起点爆发的亚洲金融危机,席卷了东南亚数国,随后扩展到了韩国和日本,导致全球股市下挫,引发了世界经济的动荡,目前仍有蔓延之势。这是９０年代以来继１９９２年英磅危机和１９９４年墨西哥货币危机后爆发的又一次大的金...     

资本账户自由化与金融危机——基于中东欧转轨国家的实证分析

定性定量分析了资本账户自由化对中东欧转轨国家金融危机的作用。在定性分析中,阐述了中东欧转轨国家发生的银行危机和货币危机的原因及资本账户自由化在其中起到的作用。在定量分析中,采用面板数据固定效应logit模型和面板数据随机效应logit模型来分析资本账户控制指数的变化对银行危机和货币危机发生频率的影响。结果表明,虽然资本账户自由化对中东欧转轨国家银行危机发生概率的影响不显著,但仍呈现出随着资本账户控制指数的下降,银行危机发生的概率上升的趋势。资本账户自由化对货币危机发生概率的影响显著,即随着资本账户控制指数的下降,货币危机发生概率在下降。     

稳定另一个亚洲

保持奇迹 亚洲经济奇迹遇到了麻烦。去夏,以经济增长、宏观稳定而闻名的泰国,经历了一场如今已扩散到整个地区的货币和证券危机。甚至连日本也未能幸免这场灾难的打击。日本长期以来一直是亚洲经济增长的领头羊,但1997年12月,它也不得不关闭了两个欠下上百亿美元债务的金融机构。日本深恐经     

欧债危机的货币冲击与政策影响

欧元货币政策体系与欧元区内部的财政政策体系是被紧紧地捆绑在一起的,当主权财政支出体系与统一的非主权的货币政策体系被结合到一起时,它们的运行就已经潜伏了财政扩张和债务失控的危机,而国际金融危机的冲击恰是此次欧元区主权债务危机爆发的导火线。因此,欧债危机,看似并非货币政策体系危机,实际上真正是货币政策体系矛盾危机的集中爆发。本文通过分析欧元货币体系隐含的内在矛盾,指出了财政体系的矛盾其实是货币政策矛盾冲突的突破口,欧元区主权债务危机爆发在国际金融危机来袭时是一种无可避免的结局,对于我们推动亚洲货币的前景具有警示意义。     

我国货币危机预警模型及实证分析——基于因子-Logistic回归模型的修正与运用

随着人民币汇率波动区间的扩大,我国汇率风险不断积聚,人民币衍生产品在境外出现并迅速发展,加剧了我国的汇率风险.汇率风险积聚会引发货币危机,金融危机(包括货币危机)的爆发则危及我国的金融安全.文章将比较选择的因子-Logistic回归模型进行修正和改进,并运用于我国货币危机预警机制进行实证分析,旨在提高防范货币危机的效率和能力,确保我国的金融安全.     

亚洲区域货币一体化探讨

从理论和现实两个角度,分析了亚洲区域实现货币一体化的可行性和迫切性,同时注意到实施亚洲区域货币一体化的现实困难,从而提出了亚洲区域货币一体化的合理进程和步骤。认为亚洲区域货币一体化,首先是东亚区域货币一体化,从亚洲货币基金推进到建立、健全亚洲汇率联动机制,最终过渡到单一货币。     

汇率危机、货币互换与国际金融合作

在全球金融市场高度一体化的今天,如何开展国际金融合作以防范化解货币危机是各国共同面对的难题。本文构建了一个包含不同国家政府、贸易企业和货币投机者的博弈模型。研究发现,如果各国独自应对货币危机,则需要持有足够多的外汇储备来防范货币危机及其不利影响,各国外汇储备的最优持有规模内生于自身的宏观经济不确定性、币值脆弱性以及外汇储备能力。反之,如果各国签署央行货币互换协议以联合应对货币危机,则相当于构建了货币危机的互助机制,各国需要持有的外汇储备规模较独自应对危机时明显降低。然而,由于不同国家的互助关系不完全对称,央行货币互换协议帮助危机国以更低的成本维护币值稳定和经济稳定,但增加了救助国的救助成本,唯有当救助国的宏观经济足够稳健时,货币互换网络才能实质性地改善各国的社会福利。本文为以国家为国际金融参与者进行国际合作的必要性和有效性提供了理论基础。     

国际资本波动会加剧金融体系的风险吗?——基于115个经济体的面板数据分析

使用1980-2011年115个经济体的面板数据以及cloglog模型,检验了国际资本大规模流入与银行危机和货币危机之间的关系。结果发现,净资本流入的激增在随后一年里将银行危机发生的概率提高1.5-4倍,对货币危机则无显著影响。不同类型的资本波动对危机有不同的影响。FDI和证券投资组合的波动对危机没有显著影响,而债务性资本流入波动将会大幅提高银行危机和货币危机发生的概率。另外,固定汇率体系受到国际资本波动的影响最小,中间汇率体系受到的影响最大,容易发生"孪生危机"。结果也显示,资本账户开放和金融自由化对危机发生概率没有显著影响。这些结果意味着,保持汇率稳定以及控制资本流入的结构有助于降低金融危机发生的可能性。     

次贷危机全球蔓延致金融系统的风险透视

次贷危机引发全球的金融海啸，在流动性过剩的时代，出现流动性紧缺，从而导致。华尔街为首的全球共振。汇率不再是海啸的罪魁祸首，文章重新审视当代金融的杠杆效应，揭示自我膨胀的风险逃避机制，金融产品过度衍生传递信用风险，货币政策的有效性冲突是次贷危机全球快速蔓延并形成传染效应的重要原因。使得我国金融的系统风险显现，对境外市场、金融市场和实体经济方面产生重要影响。     

成本权衡与大国对国际危机的干预行为--以美国对1971年印巴危机的干预为例

目前国际危机事件的频频出现依然威胁着世界和平与地区稳定，而现有的国际关系理论却无法完美解释大国对国际危机的干预行为。为弥补这个缺陷，笔者结合新古典现实主义和前景理论，提出成本权衡理论。这一理论认为，大国领导人会通过对机会成本的权衡来选择干预国际危机的立场和方式，追求干预方案的机会成本最小化，同时设法规避沉没成本、观众成本和反制成本，并且根据前景预期来决定投入成本。将成本权衡理论用于分析美国尼克松政府在1971年印巴危机中的立场和干预方式的选择，分析结果表明，该案例完全符合成本权衡理论的相关假设。     

浅议企业危机管理

随着社会的不断发展,各种矛盾因素层出不穷,使得企业发生危机的几率大幅提高,危机不仅给企业带来负面影响和经济损失。处理不当还会使企业面临关门大吉的后果。企业危机使企业谈虎色变,而本文正是围绕着什么是危机,企业危机是如何产生的、如何应对企业危机三大主题,就企业危机管理进行了论证分析,并提出了企业应对危机的方法。     

从SARS事件看政府危机管理

危机就是危险加机遇。面对危机,政府必须加强危机管理。一套完备的危机管理体系应当包括危机预警、危机救治、危机评估复原三个部分。这次SARS事件暴露出我国政府危机管理存在的诸多问题,尤其是危机管理体系的欠缺。我们应把握SARS事件带来的机遇,树立危机意识,加强危机管理,建立适合我国国情的危机管理体系。     

环境守望——危机传播中大众传媒的核心功能

危机常态化已成为人类社会的共识.大众传媒不仅是危机信息传播的平台,还具有放大和扩散危机事件的社会影响力.环境守望是大众传媒在危机传播中的核心功能,衡量守望是否实现的标准是所传播危机信息的质量即危机信息的真实性、时效性和准确性.政府观念的转变和传媒职业的自律是大众传媒环境守望功能实现的关键.     

现代企业危机管理模式分析

当前我国企业危机在数量上的增加以及在影响程度上的加深，使危机管理成为企业界普遍关注的问题。企业危机管理应根据危机生命周期的需要，在企业内部构建动态管理模式。以利在机制层面防范和控制危机的发生，从而更好地支持企业的经营战略。     

公共危机管理的实质：决策情势还是管理理念？

在公共危机管理理论中,＂危机＂概念应当界定为一种状态,同时还是一个过程。这一概念的提出,反映的是主体认知方式和思维角度的转变。根据这种理解,目前国内学术界对于公共危机管理实质较为普遍的一种认识,即公共危机管理的实质是一种决策情势,则显得过于偏狭。从实质上说,公共危机管理应当是一种不同于传统管理理念的全新的管理理念,时时刻刻贯穿于对公共事务的日常管理之中。     

论现代危机管理

危机管理是包括危机管理的准备、运作、危机的解决与危机解决后的更兴等不断学习和适应的动态过程.实施危机管理要注意分析危机的特点和类型,掌握危机管理的原则和策略.危机管理过程包括危机前的预防减灾和事前准备,以及危机后的快速应对和恢复平常两个层面四个阶段.现代国家必须在民主框架内根据责任性和满足性原则实现危机管理.危机管理的实现需要建立科学的危机管理体制.我国应加强对危机管理的研究,借鉴先进经验,建立适合国情的危机管理体制.     

论政府危机管理

危机是一种不稳定的状态,随时随地都有可能发生。但危机有其规律性,是可以预防和避免的。政府在危机管理中应采取快速反应积极应对的策略,建立危机预警、危机处理和善后评估机制,变危机为机遇。      

论韩国金融部门改革

韩国金融危机是由于东亚金融危机的连带影响和国内经济结构造成的,为此韩国政府对财政、商业、劳动和政府 四个特殊部门进行了改革。在财政改革方面,成立了新的财政监管机构,在政府领导下关闭处理由问题的金融部门,增强金 融企业的竞争力。四年的改革使韩国迅速恢复了主要经济指标和存款利率,财政行业全面复苏。