公司现金储备和公司治理机制——基于中国上市公司的实证研究

基于转型经济环境下中国上市公司的截面数据,考察上市公司现金储备与公司治理机制的关系,发现作为公司治理机制重要内容的董事会治理结构、公司股权结构对公司的现金储备具有显著的影响,然而影响的作用方向却与对发达市场经济环境下公司现金储备行为的研究结论相反.这是因为在弱外部治理机制的经济条件下(不完善的接管市场和经理人市场,如中国),内部治理效力越差的公司倾向于持有较少的现金储备;而在强外部治理机制条件下(如美国)则刚好相反.公司治理效力的变量对公司现金储备水平的不同影响方向,正是由两种经济环境下作为代理人的公司管理者持有现金资产的成本收益构成的异质性造成的.     

大学英语研究性教学模式有效性的实证研究

研究性教学是高校培养大学生创新能力、实践应用能力、科学研究能力及交流合作能力的有效教学方法之一。目前,研究性教学在高校某些学科和专业教育教学实践的应用给大学英语课程与教学改革提供了参照。开展大学英语研究性教学的行动研究,分析和总结学生在研究性学习过程中的反馈信息,是验证其有效性的途径之一。实证研究证明,大学英语研究性教学是一种新型的、有效的,并能够促进学生自主而又协作地学习的教学模式,但这种教学模式要求建立相应完整的评价机制,高校应给以相应的技术支持。     

西方股利理论及其在我国有效性的实证研究新进展

依靠发达国家资本市场上百年的成熟经验和市场数据,西方金融经济学家40多年对公司股利政策做了深入而透彻研究,其成果具有很强的现实解释力。但是,这些理论在解释我国上市公司的股利政策时,碰到了许多问题。关于这方面的实证研究,有关股利政策信息传递效应的实证最多,近来,则多有关于代理成本说、客户效应、税收效应等方面的实证。理论界应以股权分置改革我国资本市场进入新的发展阶段为契机,对我国的公司股利政策进行更系统的研究。     

我国上市公司超能力派现的实证研究——基于公司治理结构视角

2000年以后随着我国派现上市公司数量增加,一些超能力派现公司格外引人关注。选取2004年深圳主板市场超能力派现的42家公司作为测试样本,建立Logistic模型,通过实证研究发现公司治理结构是上市公司发生超能力派现行为的重要影响因素,其中独立董事比例、高管薪酬水平对超能力派现具有显著性影响,公司治理结构的优化有利于制约上市公司的超能力派现行为。     

商业银行治理与股价波动关系的实证研究

商业银行的治理难以观察,但是其股价的波动性与其内部治理的效果之间存在关联,内部治理越好,股价的非系统性波动越大,这样就可以直接利用交易数据来观察银行的内部治理.本文利用沪深两市上市的14家商业银行在2005-2008年间的半年度面板数据进行研究,发现银行股价的非系统性波动与银行的股权结构存在关联.第一大股东的持股比例与股价的非系统性波动呈"U"形关系;第2-10大股东中持有股份等于或超过5%的股东持股比例增大能促进股价非系统性波动的提高;银行股价的非系统性波动与银行的存贷比具有显著的负相关关系,这也反映出银行内部治理的效果.     

深圳股票市场有效性实证研究

股票市场的有效性是股票市场研究的基本问题之一。我国股票市场是达到弱型效率,还是达到半强型效率,目前学术界尚无统一结论。本文对深圳股票市场的有效性进行实证研究的结果,是目前深圳股票市场已达到弱型效率,但尚未达到半强型效率。针对这一结论,为了进一步加强对我国股票市场的规范与管理,提高其有效性,本文提出了要不断完善上市公司信息披露制度、壮大投资者队伍和提高投资者素质、改进证券市场监管方式以及深化上市公司管理体制改革等相应措施与对策。     

中国股票市场有效性实证研究综述

对我国股票市场有效性的实证检验,不同的检验方法、样本区间和数据处理方法,都可能会影响得出不同的检验结论。本文从主要的实证检验、股票市场缺乏效率的原因、研究方法的创新与争论几个方面,对我国股票市场有效性的实证研究进行了综述,并对进一步研究的方向提出了建议。     

基于公司治理因素的财务困境预警实证研究

在对财务困境预警领域已有研究成果进行总结和评价的基础上,选取我国沪、深两市2007、2008年被ST的70家公司,及与其上市时间及主营业务相近的70家非ST公司,提取财务指标及有关治理指标对上市公司财务困境进行预警研究。实证研究结果表明：将公司治理因素引入预警模型能够提高预警的准确程度,财务困境预警研究综合考虑财务指标和治理指标具有积极意义。     

对公司融资能力影响因素的实证分析：一个公司治理的观点

本文从公司治理的角度对影响公司融资能力的因素进行了分析,并以家电行业上市公司为例,采用横截面检验方法,从全样本和分年度两个角度进行了理论检验。结果发现,企业家财富、经理人员相互监督动力、独立监管者的激励性监督等解释变量对公司融资能力具有一定的解释能力,它们在减少所有者—经理人员利益摩擦并确保“可保证收入应不小于投资者投入”的融资条件方面发挥着一定程度的积极作用,从而为我国上市公司提高融资能力提供了有益的启示。     

翻转课堂教学有效性的实证研究——基于大学英语后续商务英语课程的校本教学实践

科学的教学模式、有效的教学方法、优异的教学质量,是大学英语后续商务英语课程教学探索的重点。翻转课堂作为一种全新的教学模式,其在后续商务英语课程教学中的有效性需要一定的实证研究。阐述翻转课堂教学模式的基本涵义,探讨在后续商务英语课程中实施翻转课堂教学的可行性,进而从教学实践的角度对翻转课堂在商务英语教学中的有效性进行实证分析,旨在推动大学英语后续商务英语课程改革,提高商务英语人才培养质量和水平。     

基于财务资本视角的公司治理研究综述

公司治理天然地与财务资本相联系，公司治理产生之初的核心命题就是保护财务资本所有者（股东）的利益，防止经理人的逆向选择和道德风险。文章从财务资本的视角对国内外公司治理文献作一回顾和评述，以期为所有关注财务管理与公司治理关系的同仁提供一些新的视角和研究参考。     

债务融资结构对公司治理影响的实证研究

企业债务融资治理效率的高低与债务结构存在密切关系,运用描述性统计方法对中国医药类上市公司的债务融资结构及其对公司治理的影响进行了研究,结果表明债务融资结构存在诸多不合理的特征,负债没有表现出应有的治理作用。应拓展企业的债务融资渠道,深化国有商业银行的公司化改造,建立有效的偿债保障机制,以提高债务融资的治理效率。     

高新技术企业公司治理结构的建立和完善

根据我国高新技术企业的现状 ,认为防止内部人控制和建立经理阶层激励约束机制是高新技术公司治理的核心。为有效防止经理阶层内部人控制 ,需引进独立董事制度 ,规范独立董事的任职资格与比例 ,明确独立董事的职责 ,保证董事会的独立性 ,并进一步强化监事会的监督职能。在多种利益主体的压力下 ,经理阶层内部人控制得到了抑制 ,但为防止追求短期绩效行为 ,需建立长期的经理激励约束机制。另外 ,高新技术企业中业务流程重组(BPR)的改进对公司治理效率的提高有重要的作用     

信息证实:公司治理结构的核心

公司治理结构的核心在于为利益相关者证实事后信息,这有利于利益相关者根据事后信息进一步选择合约。不同的公司治理模式在信息披露方面各有自己的特点。好的公司治理结构就是能够准确证实信息,并能够根据信息灵活地重新配置生产要素。     

利益相关者公司治理模式评介

公司治理模式是一套治理公司交易关系的制度安排.传统的公司治理理论遵循"股东至上"的逻辑.随着公司的发展演变,股东至上的治理模式开始受到人们的诘责,利益相关者治理模式开始为人们所青睐.利益相关者治理模式的理论基础在于对传统"股东至上"逻辑的质疑;其实践常见于德国与日本的公司治理中;利益相关者治理模式是公司长期发展演变的产物,有其存在的合理性,也面临着进一步演变的挑战.     

基于产业价值链的公司治理分析研究

从组织的视角对产业价值链的生成机理、组织特性及其治理进行了较为详细地分析和研究。认为，产业价值链已逐渐发展成为新型的生产组织方式，价值链上各企业拥有的资源不同，对其增值的贡献就不同。权力的分布取决于资源的分布，产业价值链上权力分布非对称。拥有核心资源的企业掌握产业价值链上的主要控制权和剩余索取权，各企业拥有资源的变化会导致权利结构的改变。     

完善中国公司治理结构的对策

针对中国公司的具体情况,对公司治理的一系列对策进行探讨,主要包括:构建合理的股权结构;增强董事会独立性,明晰独立董事和监事会的职责;健全激励机制;加强和完善金融监管;强化会计信息对公司治理结构的约束作用;加快完善有关法律、法规。     

利益集团对公司治理结构变迁的影响

在政治域中,人们可以因某些机制的存在而克服集体行动的困境。对公司而言,可能会在政治域中影响其治理结构变迁的主要利益集团主要有政府部门与官僚集团、股东利益集团、经营者利益集团、普通职工利益集团、银行利益集团等。从静态角度看,公司治理结构变迁的方向由一个国家中强势利益集团决定;从动态角度看,公司治理结构的变迁乃是各主要利益集团博弈均衡的不断演化。因此,公司治理结构的变迁并不只是一种纯粹的经济演化,它还是一种政治博弈的过程与结果。     

上市公司治理结构的契约优化设计

从契约角度分析上市公司的治理,明确上市公司治理结构中的主体地位,相互之间的制衡和履约标准,从而构建和谐而稳定的上市公司治理结构。针对目前中国上市公司治理结构中存在的契约主体不明确、契约的有效运行环境没有建立健全及契约的诚信履行机制无法保证等问题,按照契约优化原则,提出对上市公司治理结构的完善,明确上市公司治理结构中主体的法律地位,创建上市公司治理结构最佳契约的有效运行环境,以诚信为基石,构建公司治理文化。