高科技创业企业融资的比较

通过对高科技创业企业从风险投资公司融资和从银行融资的成本及所得到的支持进行比较 ,得出高科技创业企业更应该从风险投资公司融资的结论。     

深化政府投资公司改革所面临的问题及对策

政府投资公司是我国投融资体制改革的产物,是国家为了加强和改善宏观调控,提高国有资本的投资效率,确保国有资产保值、增值而实施的改革措施。政府投资公司作为国有资本代表行使国有资产运营权。但政府投资公司在行使国有资产运营权时存在着以下几个问题：一是公益性与盈利性相矛盾;二是产权关系不清;三是融资力量明显不足;四是自我循环发展能力不强。因此,政府投资公司应以公益性投资为主,在行使国有资产投资权时,采用委托代理的方式,明确投资公司与政府之间的关系,采取企业投资和项目融资等多种方式来激活政府投资公司的投融资渠道,提升政府投资公司的经营运行能力和水平。     

城建投资公司运作模式初探

通过城建投资公司的运作 ,各大城市不同程度上优化了城建国有资产的配置和壮大了城建资产的总体实力 ,提高了城市建设的融资能力和城建资金的使用效益 ,也初步按现代化企业制度建立起城建国有资产所有权的约束机制 ,一定程度上实现了“政企分开”。然而 ,城建投资公司的运作本身仍不理想 ,城建投资公司还需要进行资产重组 ,提升城建投资公司企业价值 ,规范资产运营管理。充分发挥投资公司的投融资职能 ,构建以项目为主体的投融资体系 ,降低城建投资公司的投资风险。发挥城建投资公司的项目投资监控职能。争取良好政策环境的支持。     

中小型科技创新企业成长链融资契约选择研究——基于关系专用性投资模型的应用

科技是第一生产力,创新是经济增长的重要驱动力。作为科技创新最活跃的群集,中小型科技创新企业却一直面临融资难的问题,严重阻碍了企业的健康发展。针对科技创新企业"如何科学选择融资契约",基于关系专用性投资模型系统分析了中小企业融资关系的选择机理,并引入了"企业成长链金融"的全新概念,基于企业生命周期理论,对科技创新企业的各成长链环节阶段进行了科学分划。并结合关系专用性投资理论模型成果对企业的各阶段资金供需进行研究,最后根据处在不同的成长链环节中的企业融资特点提出合理化融资对策。     

金融错配对企业创新投资的影响——来自中国数字创意上市公司的经验证据

基于投资-现金流敏感模型,利用2012-2018年数字创意上市公司相关数据,使用GMM动态面板方法,从融资约束视角实证检验了金融错配对企业创新投资的影响。研究发现：金融错配显著抑制了企业创新投资增长;企业创新投资活动普遍存在外部融资约束,金融错配的提高会加剧企业创新投资面临的融资约束程度。进一步区分企业产权性质和地区市场化程度分析可知,金融错配对创新投资面临的融资约束加剧作用对于非国有和市场化程度较低地区的数字创意企业更为显著。     

"房住不炒"政策对于房地产企业投融资的影响

以2017年"房住不炒"的相关政策大量出台为事件构造准自然实验,运用双重差分模型考察"房住不炒"相关政策的出台对房地产企业投融资行为的影响.研究发现:房地产企业的有息债务融资显著降低,而流动性负债融资显著增加,长期负债融资则并无显著性变化.在投资方面,房地产企业新增投资在相关政策出台后显著增加.研究表明:"房住不炒"相关政策实施后,房地产企业从银行等传统金融机构获得贷款的途径受到明显限制,但通过商业信用和自筹方式获得的资金反而出现显著性增长,企业总现金流增加.因此,政府在推进和完善现有政策的同时,还应该对企业的流动性负债融资和长期负债融资进行调控,只有这样才能有效地控制房地产企业的投融资规模.     

创业投资中双重委托代理关系的博弈分析

创业投资是一个由原始投资者、创业投资公司、创业企业三方参与的过程,三者间存在双重委托代理关系,其中的创业投资公司具有代理人和委托人的双重身份,在信息不对称条件下拥有相对优势,在整个投资运作过程中起关键作用.基于委托代理理论建立的三方博弈模型,表明:建立有效的制度可以保护投资者的合法权益,降低创业投资公司和创业企业的道德风险,确保企业投资健康有序地发展.     

风险企业价值评估体系及模糊综合评价

风险企业的评估是风险投资公司决策过程中的重要步骤。文章构建了风险投资家在方案评估阶段的评估准则体系,并运用模糊综合评判方法建立评估数学模型,以对风险企业的投资价值进行科学的评判。     

我国房地产企业投资融资战略研究

针对我国房地产企业及我国金融市场实际情况,提出了我国房地产企业的几种融资方式,并对房地产企业的闲余资金的投资运用及投资融资绩效等问题进行了探讨。     

风险企业价值评估体系及模糊综合评价

风险企业的评估是风险投资公司决策过程中的重要步骤。文章构建了风险投资家在方案评估阶段的评估准则体系，并运用模糊综合评判方法建立评估数学模型，以对风险企业的投资价值进行科学的评判。     

天使投资支持科技型小微企业融资研究

文章分析了当前科技型小微企业融资存在金融体系不健全、国家政策支持不足、投资市场不完善、自身融资吸引力低等困境,同时探讨了天使投资的运作机制:投资前的筛选、投资后的管理以及最终退出渠道,借鉴了欧美和亚洲的天使投资支持科技型小微企业融资的经验,提出完善小微企业信用评价系统、小微企业不断提升自身发展能力、搭建信息平台、完善退出机制等对策,构建天使投资进入科技型小微企业融资渠道的途径。     

基于DEA方法的我国环保企业融资效率评价分析

环保企业兼具发展经济和保护环境双重功效,综合衡量环保企业的融资效率,对加速我国环保企业的跨越式发展具有重要意义。基于32家A股上市环保企业2008-2011年的面板统计数据,运用DEA方法对我国环保企业的融资效率进行实证研究和整体评价,以期客观反映我国环保企业融资效率现状,并进行成因探究,为环保企业融资效率的优化提供决策支持。结果表明：样本环保企业的融资效率整体均值偏高,但效率值分布呈现出两极分化状态;企业普遍处于规模报酬递增或不变阶段,整体呈发展向上态势;规模报酬不变的企业融资效率较高,规模报酬递增和递减的企业融资效率普遍较低;样本期间内环保企业融资效率经历先增长后回落的变化趋势。     

我国房地产企业投资融资战略研究

针对我国房地产企业及我国金融市场实际情况，提出了我国房地产企业的几种融资方式，并对房地产企业的闲余资金的投资运用及投资融资绩效等问题进行了探讨。     

强制性环境信息披露会影响企业投资支出吗?

以2017—2018年A股上市重污染企业为研究样本,从企业投资支出的视角探讨强制性环境信息披露的经济后果。研究表明:与自愿性披露相比,强制性环境信息披露政策明显提高了企业的环境信息披露质量。同时,强制性环境信息披露会抑制重污染企业的投资支出,且该影响主要集中在国有、地区市场化与法治化水平高、媒体及分析师跟踪报道少的企业。作用机制检验表明,强制性环境信息披露主要通过加大企业的融资约束程度、倒逼企业增加环保投入对投资支出产生"挤出"效应。这意味着企业受强制性环境信息披露政策影响差异较大,需针对不同企业采取差异化政策,丰富激励措施。首先,应结合不同性质、不同地区企业环保投入压力的差异性,进一步优化制度设计,更好地发挥非财务信息披露的作用;其次,在政策的执行过程中,应动态调整激励与责罚的力度,防止因过度增加企业融资约束造成部分有能力转型升级的企业陷入"融资难-投资减少-经营绩效恶化"的恶性循环。     

我国房地产企业融资问题及对策

目前房地产企业在融资上出现了资金来源以货款为主、资本结构不合理、境外资金利用水平低、融资渠道拓展难等问题;上述问题的解决可以采用传统融资与创新融资两种方案来解决。传统融资方案可以采取预售房款、银行贷款、合作开发、股票融资、债券融资的方法;创新融资方案可以采取股权投资、信托计划融资、海外资金、担保公司、房地产投资信托、房地产资产证券化等方法。     

银行债务融资对创新投资效率的影响——基于沪深A股科技企业的经验证据

银行债务融资与创新投资效率之间关系如何?利用2007—2017年沪深A股科技企业的经验数据研究发现:(1)债务融资能够对我国科技企业的创新投资效率产生正向影响,并且银行债务对创新投资效率的积极影响更显著。(2)银行"债务治理"效应在债务融资与科技企业创新投资效率中起中介作用。通过银行"债务治理"效应的发挥,银行债务对国有科技企业的创新投资效率有更大的促进作用。(3)区域金融发展程度的高低影响银行债务融资对创新投资效率的影响程度,处于金融发展程度高地区的,银行债务对创新投资效率的正向影响更显著。     

企业融资方式的比较与选择

在市场经济中,企业融资方式总的来说有两种:一是内源融资,即将本企业的留存收益和折旧转化为投资的过程;二是外源融资,即吸收其他经济主体的储蓄,转化为自己投资的过程.随着技术进步和生产规模的扩大,单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求,外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式.     

初创期风险投资项目风险评价及防范措施研究

分析初创期风险投资项目的风险特征,构建多层次模糊综合评价模型,对初创期风险投资项目的风险做出评价.风险企业可通过构建高效的创业团队,构建合理的组织结构等措施防范风险;风险投资公司可以采取"参与制"、"督导制",加强对风险企业的控制与监管,采取分段投资、组合投资、联合投资等措施降低投资风险.     

融资结构、资本效率与企业创新能力——来自中国工业企业的证据

资金是企业创新不可缺少的投入要素。选取中国1999—2007年1 503家具有持续创新能力的工业企业为样本,对企业创新的融资结构和资本效率进行实证分析。研究表明:在融资结构方面,股权融资比债权融资更加有利于企业创新能力的提高;在资本效率方面,外商直接投资在支持企业创新的过程中效率最高,其次是港澳台投资,国有资本的效率较低,法人资本呈现无效率,集体资本和个人资本具有负效率。     

投融资管理、融资约束与R&D投资效率关系的实证研究

创新是经济发展的第一动力。创业板上市公司有强烈的创新意愿,但面临着较大的融资约束,造成研发不足,从而影响R&D投资效率。对2015～2018年创业板上市公司投融资数据进行研究发现:创业板上市公司投融资管理组织越规范、制度越完善,融资约束越小,企业R&D投资效率越高;反之投融资管理越混乱,融资约束越大,R&D投资效率越低。从具体数据分析,企业融资约束与R&D投资效率呈负相关,但加入投融资管理因素后,投融资管理、企业融资约束交互影响R&D投资效率,并且呈倒"U"型,"U"型边界点为投融资管理成本不能高于融资成本,在边界左边三者正相关,在边界右边三者负相关。