地方国资改革的上海实践

国企重镇上海是十八届三中全会后首个提出地方国资改革方案的城市。2013年12月17日,上海市政府正式出台《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》（简称＂上海国资改革20条＂）,改革方案涉及国企分类监管、国资流动平台搭建、股权激励扩容等20条细则。这标志着,体量上仅次于央企国资系统的上海国资,在经过五年前的改革后开始启动深层改革。     

战略决策对企业发展的影响研究 以格力电器为例

企业战略规划对企业在行业中的竞争至关重要,正确战略决策能够进一步提升企业发展潜力,为企业赢得市场竞争优势,保持长远稳定的发展态势。本文以家电行业龙头格力电器为例,从多元化发展、品牌质量打造以及资本市场措施选取三个角度分析近年来格力因战略决策不当导致其股价低迷的原因,并针对格力战略决策实施过程中存在的问题提出相关对策与建议。     

基于SWOT分析的格力电器发展战略研究

格力电器从空调做起,发展壮大,在销售额突破1000亿后提出再造一个格力的发展目标。格力电器专注于空调产品,然而这一领域有诸多厂商,市场竞争激烈,为了保障格力电器2000亿销售目标的顺利实现,格力电器必须明确未来的发展战略。本文通过SWOT分析,对格力电器进行全面的剖析,并对其未来所应采取的发展战略展开了分析和研究。     

国企法人治理结构粗谈

十八届三中全会首提"混合所有制经济"的概念,对国企股权进行改革的声音直指股权问题,股权改革是否是提高国企发展水平的唯一"良药",国资股或私人股多一点少一点并不能决定企业改革和发展的好坏,股权并非影响国企改革和发展的根本因素,真正影响国企改革和发展的是没有为国企的发展构建良好的上层建筑,没有正确处理好国企管理与党的原则及工会运行的关系问题。本文就从国企法人治理结构入手对以上问题进行讨论。     

给格力立规矩

正我们进行了一场非常激烈的博弈。中国流行哪个城市能引进一个世界500强,这个城市就非常了不起。2004年,珠海政府也迫切希望能有一个世界500强落脚,他们看中了美国的开利公司,想让开利公司收购格力。作为我个人来讲,格力电器被收购对我有什么好处呢?当时外方给我们的条件是个人年收入可以拿到8000万元,而我在格力电器的年薪才几十万元。后来我想,即使珠海有了一个世界500强,它也不是中国的,更不是我们自己创造的。我的梦想是,     

海南上市公司股权结构与多元化投资的实证分析

2005年以来的股权分置改革逐渐改变了我国企业国有股＂一股独大＂和流通股比例偏小等特点.然而,衡量股权分置改革能否有效首先要明确我国公司股权结构与多元化投资之间的关系.本文在综述前人研究的基础上,基于深、沪两市证券交易所海南板块22家公司2004-2008年的横截面数据对我国上市公司股权结构与多元化投资的关系进行了实证分析,得出我国上市公司的股权结构与多元化投资之前并不存在显著的相关关系.     

董明珠冲击“天花板”

正想用5年时间,每年以200个亿的增长速度,再造一个格力,她的底气源自何处?格力电器的产业架构里又有哪些可以支撑每年200个亿的增长爆发点?从拥有30000多家专卖店这个独有资源的角度看,格力一旦成功实现产业跨界,那才是真正打开了未来的成长空间。     

格力打造百年世界品牌

格力电器旗下的“格力”空调,是中国空调业唯一的”世界名牌”产品,业务遍及全球100多个国家和地区。2005年至今,格力空调产销量连续7年全球领先     

论现阶段国有企业股权多元化改革的问题及对策

党的十八大报告指出要不断深化国有企业改革,而股权多元化将是进一步深化国有企业改革的关键环节。本文在分析我国现阶段国有企业股权多元化改革存在的问题的基础上,提出进一步推动改革的对策。     

国有股大变局——上市公司：国有股向何处去——来自铜陵的调查与启示

三佳集团增资扩股，实现了股权多元化与招商引资的齐头并进。在目前国企改革不断深化的大背景下，类似于三佳集团的“东风模式”对一些大型、特大型国有企业实现股权多元化很有借鉴意义。国务院发展研究中心研究员张文魁在接受本刊采访时指出，向外商转让国有股、鼓励外资并购国企，是下一步大型国企改革的重要方向。     

格力电器股份回购的实施效果研究

为提振股价、实施股权激励以及提升业绩,近年来众多上市公司开展股份回购已逐渐形成趋势,但实施效果却呈现出显著性差异。文章从格力电器的三次股份回购出发,根据其回购动机,对比分析了回购的实施效果,运用事件研究法分析发现,格力电器三次股份回购无显著效果,对维护市值没有起到实质性作用。同时,其实行的员工持股计划,由于业绩考核批准设置过低,无法达到激励效果,且持股计划因向管理层倾斜而被公众质疑涉嫌利益输送。此外,根据当前的经济整体形势和行业现状,股份回购无法对格力电器未来发展起到建设性作用,面对疫情和成本上涨压力以及自身业务结构单一的现状,格力电器的多元化战略需要重新审视。     

有代表性的“厂商博弈”案例

案例1:国美VS格力 2004年2月24日,成都国美擅自降价,格力空调停止供货。3月9日,国美向各地分公司下发了一份“关于清理格力空调库存的紧急通知”,要求各地分公司将格力空调的库存及业务清理完毕。格力总部则反击称:如果国美不按照格力的游戏规则处事,格力将把国美清除出自己的销售体系,斗争升级。3月11日,国美在全国卖场清理格力空调。国美、格力交恶由此而生。之所以敢与国美这样的大型零售终端叫板,很大程度上要归功于格力电器遍及全国的几千家专卖店和专营店。     

刍议股权激励

股权激励是激发上市公司高管的重要手段之一。但由于我国存在着法律法规不完善、不健全,公司治理有效机制欠缺,股票市场不稳定、国企高管政府化的问题,导致股权激励在实施中出现了偏差。建立健全配套的法律法规体系,稳定股票市场,完善的公司治理结构,努力开发职业经理人市场,是股权激励得以顺利进行前提条件。     

国企混改如何影响公司现金持有?

国企在不断引入非国有资本发生混改过程中,既可能因硬化预算约束而强化企业融资约束,又可能通过形成多元股权融合而优化公司治理结构。那么,国企混改如何影响公司现金持有?本文基于我国A股2003～2015年国有上市公司平衡面板的经验证据表明:国企股权多样性、融合度与控制权转移对现金持有水平存在差异影响,仅股权融合度与现金持有水平正相关。除股权多样性外,融合度与控制权转移主要通过治理效应路径影响现金持有行为,股权融合度在抑制超额持现的过度投资、促使现金持有水平增加的同时,还促进了研发投入。控制权转移在减少超额持现的过度投资的同时,还增加了研发投入与股利支付。进一步研究表明,股权多样性因未优化现金持有行为最终也未带来企业价值的提升,股权融合度所优化的现金持有行为对企业价值的提升作用在现金持有水平较低时较为凸显,控制权转移在优化现金持有行为的同时亦明显提升了企业价值。上述发现在为时下进行的国企混改提供政策参考的同时,也为混改国企的现金持有决策提供了一定的经验借鉴。     

海信的“铁娘子”

2000年3月,周厚健淡出海信经营第一线,49岁的于淑珉走马上任,成了海信1万7千多人的女当家的,一时成为业内关注的话题。一年的时间快过去了,于淑珉当这个国企大家已成什么样了?沉甸甸的金冠周厚健把担子交给于淑珉的时候,海信已经是一家年销售额逾百亿的国企大户。“海信”也被国家工商行政管理局     

我国上市公司多元化与经济绩效关系的实证研究

多元化战略对绩效的影响一直是战略管理领域的研究重点。理论文献认为公司实施多元化扩张的同时存在成本和收益。然而在实证研究上,美国等发达市场的研究结果与韩国、智利等一些新兴市场的研究成果不一致。本研究主要分析我国20世纪90年代后期的多元化行为,并以我国593家上市公司为样本数据来分析公司多元化程度、股权结构与经济绩效的关系。通过多元回归模型等方法,我们发现公司多元化程度虽然与公司的股权收益(ROE)没有显著关系,但与资产回报(ROA)指标呈显著负相关,同时我们也发现国有股份比例对多元化公司的业绩没有显著的影响关系,而公司的负债规模与ROA指标有显著的负相关关系。     

中国国资改革：困惑、误区与创新模式

2020年是实现国企与国资改革"三年行动方案"的开局之年,关键是要解决当前国资改革中的困惑,走出误区并探索创新模式。传统中国国有资产管理主要是为了解决国有资产保值、增值的微观问题。进入中国特色社会主义新时代,国资改革应从中国道路、中国模式的角度,全面、系统地进行管理方案设计,这既是构建竞争中性营商环境的客观需要,也是"三年行动方案"目标指引下国资改革引向深入的必然选择。总结国资改革30年来的困惑和误区,中国国资改革关键在于把宏观运行机制和微观运行载体实现创新性结合,构建三层次国资管理体系,让国资委作为营利性国资的统一监管者,让国有资本投资运营公司作为企业的直接出资人,将国家战略运用于国有企业中,实现做强、做优、做大国有资本的重大变革。     

当代西方国家股份经济的新发展

<正> 本世纪中期以来,股份经济在古方各国取得了广泛而迅速的发展,股份经济已经成为资本主义经济的主导经济形式,股份公司已成为现代公司制度的典型组织形式。综观当今世界各国,股份经济仍在高速发展,并呈现出下列几大趋势 趋势之一:股权分散化,多元化,在当代资本主义国家的大公司中,一个股东掌握的股本一般不超过5％。普遍情况是,公司规模越大,股权就愈加多元化和分散化,持有股票的人数就愈多,股权的分散化和多元化表明,企     

重启新一轮实质性、有力度的国企改革——纪念国企改革40年

中国国企改革40年历程,奉行实用主义改革逻辑、坚持问题导向和底线思维等原则,在没有现成模式和成熟经验可资借鉴的情况下,走出了富有中国特色的渐进式改革路径:国有经济布局结构调整优化机制在实践中逐步得到完善;国资管理体制基本实现了从"五龙治水"到统一监管的转变,开始从"管企业"转向"管资本";国有企业在政企关系、规模与实力等方面取得长足进步,初步建立起与社会主义市场经济体制相适应的企业制度框架。这些成果的取得,主要是由于渐进式的国企改革路径保证了没有出现颠覆性失误,重视推进改革的动力机制,较好地兼顾了改革、发展与稳定的关系,企业实践、理论研究和政策指导交互促进。但国资国企在提升效率和促进公平两个方面,仍亟须深化改革、加快发展。我们需要按照党的十八届三中全会决定精神和十九大报告要求,适应新的、已经发生重大变化的经济和政策环境,适应竞争政策崛起与国际规则对国企公平参与竞争的要求,重启新一轮实质性、有力度的国企改革。这包括:提升改革目标,突出改革重点,聚焦主攻方向,坚持政企分开和政资分开,构建重视可持续投资收益的国有资本管理体制,促进混改的战略性展开与深入推进,推进改革相关配套措施的跟进与匹配,改进国企改革推进方式、推动改革方案落地。     

浅谈股权分置改革后的上市公司并购支付方式

股权改革前,我国上市公司存在很高比例的非流通股,使并购支付方式单一。股权改革后,企业并购的支付方式必将逐步多元化,本文主要讨论了股权分置改革对上市公司并购的支付方式带来的影响,并针对如何在全流通背景下进一步完善上市公司并购的支付方式提出建议。