风险投资退出方式的灰色决策和层次分析

风险投资退出机制在风险投资的运作过程中具有重要地位,本文基于风险投资的效益最大化原则,运用灰色理论对风险投资退出方式进行决策分析,然后用层次分析法对IPO、并购、管理层回购和清算四种方式进行评价.从而为研究风险投资资金的退出时机和退出方式提供参考.     

私募股权投资最优退出策略选择研究——基于精炼贝叶斯均衡下信号传递效应视角

由于首发公开上市(IPO)减持退出方式极大拥塞,借道"参投公司被上市公司并购"的私募股权创新退出进入实务.依据我国证券市场制度环境成本、并购价值估计和信号传递效应,研究私募股权风险概率下无差异博弈均衡价格形成的机理,分析私募股权"选择支持企业IPO还是被并购"最优退出方式的行为选择策略,明确私募股权投资企业的最优IPO退出价格和并购退出条件下的收益空间.     

我国风险投资退出机制

风险投资的退出机制是风险投资运作过程的最后也是至关重要的环节.风险投资的退出机制是否完善有效,退出方式的选择是否适当,是决定风险投资能否获得成功的关键所在.就风险投资几种主要的退出方式进行了相关的分析与比较,然后提出了健全我国风险投资退出机制的建议.     

风险投资IPO退出对企业创新的影响——基于我国科技型上市企业的实证分析

风险投资IPO退出会为企业创造良好的融资条件,增加对企业创新活动的资金支持;但也可能由于风险投资机构的“动机扭曲”,为企业创新发展带来损害.以我国风险投资IPO退出事件为研究样本,基于我国科技型上市企业数据,采用随机效应面板回归与面板泊松回归的方法,对风险投资IPO退出特征变量与企业创新投入和创新产出变量进行实证分析,结果表明,企业IPO规模与企业创新行为整体呈现显著正相关,风险投资持股机构数量、风险投资对企业股份持有期与企业发明专利申请数显著正相关,风险投资回报系数与企业研发投入、专利有效数显著正相关.     

信息不对称条件下风险投资退出方式选择研究

退出过程的信息不对称程度影响风险投资的退出方式,成功的退出对风险投资的良性发展具有重要意义。在信息不对称的条件下,对于风险投资而言,高效的退出方式是首次公开上市退出,但IPO不能很好地解决内外部投资者之间存在的严重的信息不对称问题。并购、回购等股权转让的退出方式,能更好地解决信息不对称问题,是风险投资退出的另一重要渠道,但收益较低。研究表明,风险投资成功退出的关键是根据创业企业的发展和资本市场的变化情况,把握退出的时间和方式,选择部分或全部退出,以保证风险投资收益的最大化。     

风险投资退出方式的比较分析

风险投资作为金融扶持高新技术产业发展的重要工具 ,属于高风险、高回报的投资行为 ,获利性退出是风险投资的最终目标。风险投资的退出机制是风险投资存在和发展必不可少的条件 ,便捷的资金撤出机制是风险投资成败的关键。风险投资的退出方式主要有首次公开上市、并购、回购、清算等。不同的退出方式其资本收益水平和风险性存在很大差异。     

风险投资退出的博弈分析

在风险投资退出时,风险投资股份的购买者之间存在信息不对称现象。在分析了风险投资退出的几种主要方式的基础上,探讨了风险投资退出时风险企业与风险投资家之间的博弈均衡。分析结果表明,无论风险企业是否达到IPO退出条件,风险投资家和风险企业之间是否签订回购协议以及回购协议中约定的违约费用的大小是影响博弈均衡结果的主要因素。     

能源革命中的风险投资机会

来自汤姆森路透以及全球风险投资协会的数据显示,在2008年第二季度没有风险投资背景的公开上市,并购交易也出现了大幅下降。事实上,在2008年上半年有42家公司打算进行 IPO,不过最终只有寥寥5家成功。此外,风险投资靠被收购退出的道路也越来越窄。2008年上半年,只有120起有风投背景的并购交易,交易总额60亿美元,对风险投资商来说,减少了近42%。     

风险投资运作机制及特征分析

风险投资在其运作方面,有其独自的规律和特征.作者对风险投资"三个主体"四个阶段"三种退出方式"的运作机制及其特征进行分析.认为从风险投资的过程来看,风险投资是不断循环运行;从风险投资运作主体来看,具有投资者、中介机构、风险企业三个主体;就风险投资项目运作过程,可分为选择、协议、辅育、退出四个阶段;对风险投资运作退出的三种方式进行了分析.最后讨论了风险投资的主体之间的关系以及风险投资多元化退出的运作方式.     

论我国风险投资的退出机制

风险投资能否顺利退出,实现预期回报,是风险投资业发展的核心环节.我国风险投资业正处于初创阶段,退出渠道的不顺畅严重制约其进一步发展.从风险投资运作机制入手,在借鉴国外企业成功经验并比较几种主要退出方式的基础上,对现阶段我国风险投资退出方式的选择进行现实分析,提出相应的退出途径.     

大学生创业动机与创业绩效关系研究

以大学生创业者为研究对象,通过对196个有效样本的跟踪调查和访谈,实证分析了创业动机与创业绩效的关系。创业动机被区分为生存驱动型、机会驱动型和成就驱动型三种,创业绩效则被分为生存绩效和成功绩效两类。研究结果表明,创业动机对创业绩效产生显著影响,但不同类型的创业动机对创业绩效产生不同影响。成就驱动型创业更加容易取得创业成功,机会驱动型创业更容易导致失败,而生存驱动型创业与创业成功和失败均没有显著关系。     

构建企业并购决策支持系统--实现并购活动的知识化管理

并购活动以智能化的决策过程为特征,是在对企业内、外部大量信息进行搜集、分析、判断的基础上完成的.并购决策支持系统既可以处理大量的信息数据,又可以模拟人脑的智能行为,处理非结构化、非量化和非线性的问题,力求全面、完整地反映整个并购活动中需要考虑的决策问题,使得并购前的尽职调查、并购交易的完成以及并购后的整合不再是独立、分散的行为,而是整个并购系统工程的有机组成部分.     

国内女性创业研究的现状及展望

对女性创业研究的文献按时间和内容进行梳理后发现：女性创业的个性特征与男性差异不大,但女性的创业动机更加广泛;不同创业模式对女性有着不同的要求,女性创业的主要障碍为性别歧视和融资困难;女性的性别特征决定了女性创业的产业选择、企业经营模式和绩效。未来女性创业研究可从多要素交互作用对女性创业绩效的影响、女性创业障碍对创业成功的影响、男女创业企业的成长路径比较、创业女性工作家庭冲突的平衡等几个方面展开。在研究方法上应重新建立女性创业的研究范式,把女性创业的研究焦点放在全球环境下,并更多地采用实证研究的方法以弥补以往定性研究为主的缺陷。     

创业机会感知与创业动机对创业意向的影响——基于潜在科技型创业者的中介效应模型

以潜在的科技型创业者为研究对象,基于调查问卷研究方法,对不同创业机会感知因素、不同创业动机因素与创业意向之间的关系建立研究假设,并且采用分层回归模型方法进行实证检验。研究结果表明:首先,将不同创业动机因素分为两种,机会型创业动机正向显著影响高于名利型创业动机;其次,将不同创业机会感知因素分为3种,探索型创业机会感知、问题型创业机会感知与创业机会时机感知正向显著影响创业意向;最后,机会型创业动机在不同创业机会感知因素与创业意向的显著中介效应较强。     

中国90后创业者社会特质与创业倾向关系研究

通过对中国大学生创业者、创业孵化器以及部分中国大学MBA与EMBA的90后创业者进行调研,建立多元线性回归模型,考察90后创业者的社会特质对创业倾向的影响。结果显示:创业者社会特质中创业自我效能感、创业激情、创业先前经验及创业能力均对创业倾向有正向影响,而创业警觉性与创业倾向与其没有显著关系。据此认为,90后创业者的创业能力在创业自我效能感、创业先前经验、创业激情对创业倾向的正向影响中有中介作用,在创业警觉性对创业倾向的影响中无中介作用。故应培养90后创业者创业自我效能感、创业警觉性、社会及行业等经验,营造良好社会环境与校园环境,提高环境对创业能力的针对性,使创业倾向增加并转化为创业实践。     

创业失败对农民再创业绩效的影响

乡村振兴背景下,我国农村地区的创业活动蓬勃发展,然而频繁发生的创业失败现象尚未引起足够重视。农村地区创业失败研究的匮乏给农民创业实践和制定农村创业支持政策带来巨大挑战。基于经验学习理论,利用浙江、安徽、陕西和河南4省235位有过失败经历农民创业者的实地访谈数据,实证检验创业失败对农民创业者再创业绩效的直接影响与间接影响。研究发现:创业失败程度与农民再创业绩效之间表现为倒U型关系;创业失败学习在创业失败程度与再创业绩效之间发挥积极中介效应;创业警觉性虽在创业失败程度与再创业绩效之间的中介作用不显著,但失败学习与创业警觉性的链式多重中介效应通过了显著性检验,即失败学习通过激发农民创业者的创业警觉性,进而提高再创业绩效。因此,农民创业者应重视创业失败恢复,加强失败心态管理,以抑制过度失败对再创业绩效的负效应,同时应加强创业失败学习以期提升再创业绩效;政府可通过开设创业学习培训和创造包容的创业文化来提升农村地区的创业质量。     

创业资本对创业板IPO抑价度影响的实证研究

我国创业板市场存在着明显的IPO抑价现象,并且在其上市的公司背后大都有创业投资机构支持,他们通过协助企业在资本市场上市,实现企业和自身投资活动的增值,创业资本对创业板市场IPO现象存在的影响一直是学术界关注的话题。以2009年10月23日至2010年12月31日间在我国创业板上市的153家公司作为研究对象,对影响创业板IPO抑价度的解释变量进行回归分析,得出结论并提出相关建议。     

小微企业绩效影响因素实证分析

小微企业是提供就业岗位的主要渠道,是企业家创业成长的主要平台,是科技创新的重要力量,小微企业的发展对于实现国民经济平稳快速发展有着重要意义。采用OLS回归模型,利用陕西关中地区495份问卷数据,实证分析了小微企业创业者的基本特征、创业动机和创业环境特征对小微企业绩效的影响。研究表明：银行贷款支持和政府信息服务对小微企业的绩效有显著正向影响;此外,性别、年龄和创业动机也有一定影响。据此,提出加大对小微企业金融支持力度,完善信息平台建设和有针对性进行创业和企业管理培训等建议。     

关于影响创业家形成创业动机与实现创业成功的若干因素研究

针对我国情境下创业动机和创业成功影响因素研究的不足,本文借鉴国外较为成熟的量表,对长沙市注册的中小企业进行调研获取数据。通过主成分分析,提取"成就感"、"个体独立"和"内在因素"三个主成分作为本土情境下创业动机形成的三类影响因素;提取"社会地位"、"管理能力"、"商业支持"和"创业家特质"四个主成分作为本土情境下创业成功的四类影响因素。     

论并购战略成本管理的核心思想与方法

企业并购战略成本管理是战略成本管理理论与方法在企业并购战略中的具体应用。本文分析了并购战略成本管理的核心思想,并以此为基础讨论了并购前的战略成本预测与决策方法、并购中的战略成本计划与控制方法以及并购后的战略成本业绩评价方法。