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一、我国债券发行市场化的演进改革开放以来,政府财政收入开始缓慢增长,但大规模的经济建设又使财政支出迅速增加,财政赤字连年增加,政府财力不断下降,为了改变这种状况发行国债成为必然趋势。1.发行方式以行政摊派为主的时期。1981年为了弥补财政赤字,为重点建设筹资开始恢复发行国债。发行方式为行政摊派,即通过财政部及下属各级行政部门,以零售的方式分销给最终购买者。1981年至1984年国债发行有很大的局限性。其一,国债发行沿袭的是低利率政策,即使对个人发行的国债,其利率也低于同期银行存款利率0.5~2个百分点,而这时国债的流动性不如… 相似文献
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按照社会主义市场经济的要求健全完善我国的证券市场吴玉莲,任卫东一、我国证券市场发展状况(一)国债市场。国债市场迄今为止是我国证券市场中发行量最大、交易量最多的子市场。除基本建设债券的发行主体是国家专业投资公司和有关部门外,大多数国家债券的发行主体为财... 相似文献
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优化国债期限结构对于适应不同财政需要配置资源、均衡还债付息负担、调整整个社会需要的水平,配合央行操作公开市场都具有重大意义.当前,我国国债期限品种单一,主要集中于中期国债,对上述几个方面都带来不利影响,应该在今后发行国债中,适当加强短期及长期国债的品种结构. 相似文献
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对国债发行与公开市场操作关系的理论思考 总被引:1,自引:0,他引:1
在我国的金融体制改革研究中,一个较为流行的政策主张是改革国债发行机制,增加国债的发行量和品种,增加短期国债的发行比重,以便为公开市场操作提供更为坚实的市场基础。这种主张从根本上忽略了我国的国债与西方货币理论中作为公开市场操作对象的政府债券的区别。以促进公开市场操作为目的的国债发行机制改革不但不能完善公开市场操作,反而会使财政负担加重,增加通货膨胀风险。本文认为发展货币市场和票据市场,加强再贴现工具的运用是一个比较好、也比较现实的选择。 相似文献
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最近,财政部就国债到期兑付有关事宜发布公告。今年到期国债包括以下11个品种: 1997年向社会发行的5年期凭证式国债、2000年向社会发行的2年期凭证式(一期)国债,均从3月1日开始陆续到期还本付息,到期年利率分别是10.17%、2.55%。 1997年向养老保险及失业保险基金发行的特种定向债券,期 相似文献
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国债推动了我国 GDP的增长 ,但是 ,国债过快的增长速度、中央财政过高的债务依存度及国债结构自身等问题 ,孕育着我国国债的风险。国债风险包括显性风险和隐性风险。我国国债主要风险是隐性风险 ,要化解国债隐性风险就必须提高偿债能力 ,优化财政支出结构 ,减少财政赤字 ;建立偿债基金 ;优化国债期限结构 ,增加国债品种和交易方式 ,逐步实行国债利率市场化。 相似文献
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一、凭证式国债的应债来源凭证式国债是从1994年起开始发售的一种新型的国债品种 ,它主要具有以下特点 :1.发售时 ,可对“收款凭证记名 ,可以挂失”。2.如需变现可随时提前兑取 ,提前兑取时按实际持有天数和不同的利率档次计付利息。3.期限为三年 ,可以保值。4.利率高于同期整存利率。5.可向签发行办理质押贷款。正因为凭证式国债具有安全性、流动性、灵活性、期限较短等优点 ,使之成为一枝独秀。99年凭证式(一期)国债于3月10日在全国公开发行 ,发行总额为350亿元 ,发行机构有工商银行、农业银行、中国银行、建设银… 相似文献
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一、国债规模的现状分析1981年我国恢复发行国债,当年的国债发行量仅为48.66亿元。而到了1994年,国债发行量便超过了1000亿元。1997年国债发行量又突破了2000亿元。如果单纯从国债规模的绝对数量考察,我国的国债规模似乎已经“失控”。但评价... 相似文献
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本文从货币政策的视角对我国国债市场的品种结构、期限结构、利率结构以及投资者结构等方面进行综合分析,阐述了我国国债运行对货币政策的传导没有起到有效支撑作用的结构性原因,从国债运行结构调整和宏观经济环境支持两方面提出改善国债运行与货币政策协调机制的政策建议。 相似文献
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一、问题的提出——国债发行陷入困境党的十一届三中全会,确定了我国体制改革和对外开放的方针,其目的在于加速我国社会主义现代化建设。为了保证国家重点建设所需要的资金,随着国民经济的发展和人民收入水平的提高,国家通过发行国库券向城乡居民举债。自1981年以来,我国向居民发行国库券已经13年了,累计发行总额达1 700多亿元。这一举措对于平衡国家财政收支、支持改革开放和促进国民经济持续发展起了重大的积极作用。国库券早就成为城乡居民的“金融商品”,被称之为“金边债券”。在我国改革开放进入关键时期的1993年,国家向社会发行300亿元的国库券和70亿元的财政债券,原定发行期为1993年3月1日至4月30日。但是,国库券的发行期巳到,而认购量占发行量不足10%,发行任务远未完成。为了解脱国库券发行的困境,财 相似文献
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完善国债发行管理的思考帅秋菊,蓝建华一、国债发行中存在的问题当前,我国国债发行主要包括凭证式国库券和无记名国库券两种形式,其存在以下几方面问题。1、国债发行引起储蓄存款下降,如上饶县地区某县,1995年3月1日开始发行国债,时过一个月城镇储蓄存款仅增... 相似文献
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基于2002年1月至2013年5月的我国国债收益率和宏观经济月度数据,建立并估计了包含宏观经济变量的利率期限结构动态潜在因子模型,得到了收益率曲线的水平、倾斜和曲度因子,并对收益率曲线因子与宏观经济之间的动态关联以及不同期限的国债收益率受到冲击后的反应进行了分析。结果表明:利率期限结构与宏观经济之间具有双向的动态影响关系;同时,不同期限的收益率对于收益率曲线因子和宏观经济变量的冲击反应呈现较大的差异性。 相似文献