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针对股市收益率在不同时期内具有不同的均值、波动性和持续性等非线性特征,引入马尔可夫域变模型(MRSM)对上海股市收益率的均值与波动性的对应关系以及高、低收益率状态转换特征进行分析,结果表明马尔可夫域变模型与GARCH类模型相比较,显著地提高了对股票市场行为的描述能力。它不仅可以从动态角度明确刻画金融市场的“收益与风险”相对称的特征,而且可测定不同状态持续的可能性和由一种状态转向另一种状态的概率。 相似文献
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文章使用2000年以来我国股市10年的数据,采用状态空间模型卡尔曼滤波估计方法,估计和分析了我国股票市场的从众行为度,同时使用GARCH模型对我国股票市场的波动性进行了测度,并且将从众行为度与我国股市波动性进行了相关分析,结果发现我国股市的从众行为度与市场波动性存在显著的正相关关系.因此本文认为我国股市较严重的从众行为是加剧我国股市波动性的直接动因之一. 相似文献
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文章主要讨论了本币升值背景下股市泡沫的测量问题,采用市盈率作为衡量股市泡沫的指标,将汇率升值因素与市盈率相结合来建立数学模型,给出了在本币升值预期条件下,零泡沫状态的理论市盈率的测算方法.然后利用日经225指数对日本股市泡沫进行了实证分析.通过实证研究表明,文章提出的股市泡沫测量方法更适用于本币大幅度连续升值背景下的泡沫测量. 相似文献
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上海股市时变贝塔系数的估计 总被引:2,自引:0,他引:2
本文应用Engle最近提出的一种多元DCC-GARCH模型,选取了上海股市五支股票进行研究,获得了比较准确的时变贝塔系数,并给出了贝塔系数的预测公式. 相似文献
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随着我国股票市场规模的不断扩大,股市在宏观经济中的地位日益提高.为充分反映宏观经济波动结构变化对股市的影响,文章基于贝叶斯向量自回归模型(BVAR),引入马尔科夫过程,构建马尔科夫状态BVAR模型(即MSBVAR),较好地揭示不同通胀程度下股市的变化特征,结果表明:贝叶斯推断方法能更准确地刻画宏观经济对股市影响的动态关系;通货膨胀对股市有明显的拉动效应,而且温和的通货膨胀对股市有较好地促进作用. 相似文献
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文章通过理论分析和实证分析研究我国股市,从派息率和股息率指标来看,我国股市现金分红水平很低,股市缺乏投资价值;股市换手率超高,表明投资者更热衷于短期投机,而不是长期投资;同时我国股市财富效应与托宾Q效应都极其微弱,这都充分证明,当前我国股市是"投机主导"股市,是非规范化的股市,必须尽快加以治理。 相似文献
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中国股市走势与国民经济走势异动因分析 总被引:1,自引:1,他引:0
我国股票市场走势与国民经济走势呈异动状态.文章从股市受双重体制制约、股票市场同货币市场缺乏有效的资金融通机制以及股市结构的不合理、股票市场的不成熟性等诸多方面探析其深层次原因,并提出相应消解措施. 相似文献
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影响新兴股市的多因素模型及与中国股市的比较 总被引:2,自引:0,他引:2
文章根据影响股票市场的微观和宏观因素,建立影响股票价格的多因素模型来分析14个具有代表性的新兴股市的发展情况,并用逐步回归和主成份分析找出影响新兴股市的重要的、共同的因素。在此基础上,将我国股市的发展情况和新兴股市以及发达股市进行比较,找出存在的问题,以期为我国股市的发展提出建议。在这里新兴股市是指发展时间短,规模较小,大有潜力的发展中国家股市,中国股市属于新兴股市 相似文献
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探索性数据分析方法的应用——沪深股市股票价格与流通盘的定量关系 总被引:1,自引:0,他引:1
文章简要地介绍了一种高效稳健的知识发现技术———探索性数据分析,并应用该方法研究了三个时间点,中国股市股票价格的60日均价与股票流通盘的关系,得出了它们之间的定量关系,显示了探索性数据分析对于分析股市数据的有效性。 相似文献
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中国股市长期记忆性的检验及记忆长度的度量 总被引:2,自引:0,他引:2
分析了股市长期记忆的存在对现有金融理论尤其是对有效市场假设的影响,采用自相关和偏自相关函数、R/S分析、修正的R/S分析三种方法检验了中国股市的长期记忆性。但是,三种方法的检验结果不一致,本文对造成这一结果的原因进行了分析,提出了记忆长度比长期记忆的存在性更重要的观点,并采用R/S分析和李雅普诺夫指数两种方法计算了深沪两市的记忆长度。 相似文献
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中国股票市场与国际主要股票市场的联动分析 总被引:4,自引:0,他引:4
随着全球经济一体化趋势的加强,发达国家股市之间的联动性呈现出增强的趋势.中国与国际主要股市之间是否存在这种联动效应?针对此问题,文章使用相关性分析,协整检验、脉冲分析方法,分三个阶段来测度.结果发现:中国股市与国际股市的联动效应是从2003年开始出现的;国际主要股市的波动会对中国股市造成冲击,但冲击效应不大,目前中国股市的波动主要还是受其自身的影响. 相似文献
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本文为验证证券市场的有关传统理论,对股票指数进行相关分析研究,研究实例表明,相关分析方法是股市分析中的一种有效、实用的方法。 相似文献
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适应性市场假说认为金融资产的系统风险是随市场环境变化的,风险与收益之间的关系并非线性,投资者会根据不同的市场环境采取适应性策略.文章采用Kalman滤波及平滑模型,实证研究了我国股市五个风格指数的贝塔变化,并采用事件研究的方法分析了贝塔变化的原因,以检验适应性市场假说能否解释我国股市.实证结果显示,风格指数的贝塔是时变的,与某些重大的经济、政治事件有关.经典CAPM模型不能解释这些现象,而适应性市场假说则能很好地解释. 相似文献