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复合期权定价理论与IT项目投资评价 总被引:3,自引:0,他引:3
近年来,用实物期权方法对IT投资估价成为一个热点,但现存的文献只依赖于基础的二项式或B-S模型对IT项目进行投资评估.本文的研究表明复合期权定价模型更适合IT项目投资决策,并分析了该模型并通过案例描绘了如何使用该模型来进行IT投资评价. 相似文献
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运用实物期权的基本思想与方法,在房地产开发投资决策中的实物期权基础上定义了购房者交易行为的实物期权。利用Black-Scholes期权定价模型给出了购房者定金合理支付以及住房信贷的还贷方式变化模型,进而分析了几种特殊情况下购房者的策略。 相似文献
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一、引言在进行风险投资项目决策分析时,由于投资项目预期收益的不确定性,常常需要用到相机权益决策分析即实物期权定价理论。然而尽管实物期权的类种繁多,能够求出精确解析解的却是有限的,人们往往借助于数值处理的方法来解决实物期权定价问题。常用的实物期权数值计算方法是二叉树定价模型[1]。该模型被广泛应用于评价各种风险投资项目,主要的原因是:第一,它将投资项目预期收益连续的变化近似地看作离散的随机游走过程,用完全透明的方式来处理投资项目预期收益和实物期权价值的运动过程,使得投资者很容易掌握该方法;第二,它将风险中性的概… 相似文献
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对于大型可租性投资项目多阶段投资决策,传统的NPV法无法正确地评价其管理的柔性价值,本文引入实物期权理论,指出实物期权是对实物投资的选择权,对于多阶段的投资开发项目,当每一阶段完成后,即拥有了对后续阶段的投资期权.本文针对企业投资大型可租性项目的多阶段决策建立了相应的实物期权模型,并给出了每一阶段的期权价值以及最佳投资点的临界价格. 相似文献
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实物期权的构成和相互价值作用关系极其复杂,现有的复合实物期权模型不足以描述这种相互关系。针对这一问题,文章对复合实物期权进行新的分类,并对其组成要素之间的关系和定价进行了研究。 相似文献
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基于实物期权的企业投资决策 总被引:1,自引:0,他引:1
实物期权方法的一个很重要的特征就是能够灵活地评价项目未来的增长机会,文章结合实物期权的特点,采用布莱克-舒尔茨期权定价模型.该模型合理地评估了风险投资机会的价值,最后,结合一个示例,说明了该模型在企业投资决策中的应用价值. 相似文献
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文章基于输配电建设工程项目具有投资专用性强、投资决策时间长、不确定高等特点,提出了一种引入项目生命周期的实物期权评价方法来评估输配电项目的投资价值,并与传统的DCF方法进行了比较分析,结果表明,采用分阶段的投资实物期权方法,可以更科学地测度输配电建设工程项目的价值. 相似文献
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人力资源是企业的一种战略资源,由于人力资源价值未来收益的不确定性,使得传统的人力资源价值计量模型具有一定的局限性。文章探讨了利用具有随机执行时间的期权定价模型,运用实物期权的思想,对人力资源的价值进行计量分析,得到了较传统计量方法更为合理的结果。 相似文献
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基于实物期权和博弈角度的战略并购定价 总被引:1,自引:0,他引:1
文章通过将战略并购定价过程分解成估价和定价两个动态过程,解密此"黑箱";为系统的研究并购定价提供更科学的方法。其次,在研究了传统并购估价方法及其不足的基础上,结合实物期权定价理论,给出了并购中目标企业估价的实物期权估值模型,弥补了传统静态定价法的不足。最后,基于合作博弈的全新视角,建立了两人博弈的讨价还价并购定价模型,研究了并购定价的纳什均策略解,以期能为科学的并购定价行为提高些许裨益。 相似文献
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文章针对R&D项目周期的不确定性,分析了项目周期对其期权价值的影响,并在此基础上建立了一个具有随机周期的R&D项目期权价值模型;最后将本文模型与普通的实物期权模型进行了比较,结果证明,如果忽略了R&D项目的周期,普通的实物期权模型往往高估了R&D项目的价值. 相似文献
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新技术运用的最优时机决策模型 总被引:2,自引:0,他引:2
现有实物期权定价模型未能考虑厂商采用新技术所生产的新产品的S形扩散特征,模型预测值与实际值有较大差距。文章假设新产品价格服从均值回归过程,并基于Bass模型推导出的新产品扩散方程,运用二叉树方法,构建了离散时间状态下结合新产品扩散特征的实物期权定价模型,得到了新技术采用的最优时机,为采用新技术最优时机的决策提供了一个更具操作性和准确性的方法。 相似文献
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文章基于Grenadier和Malenko(2011)的实物期权信号博弈分析方法,研究了股票期权薪酬激励机制对投资决策的影响,给出了其在实践中使用越来越少的理论解释,同时也分析了其与审计质量之间的关系.研究结果表明,在信息不对称下:(1)股票期权薪酬激励机制会扭曲项目的最优投资时间,导致提前投资或过度投资问题.(2)审计是股票期权薪酬激励的重要监督手段,提高审计质量能缓解过度投资问题.(3)项目投资风险越高,经理人越推迟投资. 相似文献
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经济社会的发展在追逐其增长速度的同时常伴随一定的社会风险,政府投资项目必须考虑这种项目投资的不确定性。文章以可转换债券投资为考察对象,将投资项目信用风险纳入政府投资的决策中,借鉴期权定价模型与债券定价模型,考察投资项目的估值模型,并给出求解的边界条件,为政府投融资决策提供理论指导。 相似文献