广义二元复合Poisson风险模型破产概率的估计

本文研究了一类双险种风险模型,模型中两个险种的理赔到达计数过程和其中一个险种的保费到达计数过程均为齐次Poisson过程,得到了最终破产概率的上界估计,以及关于生存概率的Feller表示,并给出了保单收入为指数分布随机变量时的破产概率上界表示式。     

常利率下的一类更新风险模型

文章讨论了常利率下保费收取次数为随机过程的更新风险模型,证明了索赔时刻Tk的资产余额Uδ(Tk)k≥0,构成一个齐次马尔可夫链,并给出其转移概率Q(x,B).利用转移概率得出了该模型的破产概率、破产时余额分布及破产前瞬时余额分布的展式.     

常利率下复合Poisson-Geometric风险模型的生存概率

对常利率下保费收入为复合Poisson过程,而理赔次数为复合Poisson-Geometric过程的风险模型进行研究,给出了生存概率满足的积分方程及其在指数分布下的具体表达式,并得到有限时间内生存概率的偏积分—微分方程.     

广义Erlang模型下利率波动对保险资产的影响

0引言在研究保险资产的盈亏状态时,如果不考虑利率因素,那么最为基本的模型是风险理论中的Cramer-Lundberg模型。在该模型中,盈余过程的表达式为U(t)=u ct-N(t)i=1!Xi,这里u>0为保险公司的初始资本金,c>0为保率,N(t)为时刻t之前来到的索赔个数,索赔来到的过程服从泊松过程(即来     

复合Poisson—Geometric过程的风险模型的破产概率及推广

文章将经典复合Poisson风险模型推广到索赔次数为复合Poisson-Geometric过程，建立了复合复合Poisson—Geometric过程的风险模型。首先，构造了调节系数所满足的方程，利用函数单调性、凹凸性、极值的方法，证明了调节系数存在且唯一；其次，运用鞅论的方法推导出了该风险模型下保险公司破产概率的表达式和破产概率上界，与经典风险模型的破产概率公式结果恰好相吻合，从而验证了结论的确凿性，使其实际意义一目了然；最后，验证当个体理赔额服从指数分布时，破产概率的显式表达式。     

复合期权的保险精算定价

文章引入Mogens Bladt和Tina甜Rydberg在无市场假设下关于期权定价的保险精算方法.基于此法,利用公平保费原则和价格过程的实际概率测度,建立了复合期权的定价模型,并推导出其定价公式.且当投资者对原生资产期望回报率为无风险利率时,该定价为风险中性价格.     

信用风险定价模型的偏微分方程框架

文章证明了在风险中性概率测度下,具有违约风险资产价格的贴现过程是一个鞅过程;并分别得到了常数利率和随机利率情况下结构化模型和简约化模型对具有违约风险金融资产的定价方程。     

证券市场收益率分布时变性的经济学分析及其我国的经验证据

 当投资者预期不一致时,现金流贴现模型用以作为资产价值判断标准的统一性就遭到了破坏,预期相对悲观与乐观的投资者形成了市场交易的两大阵营,由这两大阵决定的卖力与买力的相对能量决定着证券投资收益率的分布特征,无论现实市场价格向哪个方向变动,市场交易的实现都会使证券资产向预期乐观的投资者集中,这种证券资产的集中过程对应着资产收益率分布的时变性,本文不仅从理论上探讨了收益率分布时变性的微观经济基础,而且还以我国上证指数的一个完整的牛熊市周期的实际数据为研究样本,从实证分析的角度证实了股票收益率分布时变性的存在性以及不同阶段收益率的分布特征,并运用马尔可夫概率转移矩阵考察了收益率分布的动态变化过程。     

基于模糊概率的Markowitz投资组合分散风险的理论及实证研究

在分析Markowitz模型不足的基础上，提出了一个修正模型。该模型采用模糊概率的方法对投资组合里各资产的权重进行合理调整，更准确地显现投资组合分散风险的效果，并利用实际数据对该模型进行了实证研究，验证了资产数量与组合风险之间关系的理论学说，表明在近年来的上海股票市场中适宜的投资规模不超过20种。     

KMV 模型在公司信用风险测量中的应用

文章主要阐述了KMV模型的基本思想,用期权定价理论来度量公司的信用风险,同时针对资产价值增长率不为零的情况对K/MV模型进行了修正.最后对公司的违约概率进行了敏感性分析.同时总结了KMV模型在度量我国公司信用风险时的优缺点.     

常利力下带扩散的双Poisson-Geometric风险模型的生存概率

文章主要考虑在常利息力下保费收入和赔付次数均为复合Poisson-Geometric过程的带扩散的风险模型的研究,利用全期望公式、盈余过程的马氏性以及伊藤公式,并综合引起破产的原因得到模型在有限时间和无限时间生存概率的积分-微分方程.     

运用VaR值度量信用风险模型的比较研究

一、导言 目前在国际银行界流行的用VaR值度量信用风险的模型主要有:Credit-Metrics模型、KMV模型、麦肯锡的CreditPortfolioView模型和CreditRisk+模型.CreditMetrics模型的特点在于它完全基于信用转移分析,即在既定的时间内(一般为一年)一种信用变为另一种信用质量的概率,用它来度量将来比如一年以后贷款资产组合的价值分布,模型强调资产组合价值变化只与信用转移相关,利率以确定好的轨迹运动.KMV模型稍微有别于CreditMetrics模型,它基于个体的预期违约频率,而不是评定机构提供的每个信用级别历史平均的变化频率.以上两种模型都以莫顿的期权定价模型为基础,区别只在于处于操作便利考虑而设定了不同的假设条件.CreditPortfolioView模型仅仅是度量了违约风险.它通过构造离散的多期模型,把违约概率看作宏观变量的函数.Cred-itRisk+模型则是假设贷款违约服从泊松分布,通过随机违约概率将信用转移风险部分涵盖在内.这四种模型的主要区别就在于它们运用了不同的方法来测算信用违约概率,而对资产组合价值分布和资产损失分布大都采用了蒙特卡罗模拟法来计算.下面从如何测算信用违约风险的角度对四种模型加以描述和比较.     

基于生存概率函数的救援物资运输模型

灾后救援物资优化配置最关键的因素是响应时间.借助三角模糊数表示救援物资的模糊需求量,利用生存概率函数模拟灾后受困人员实际生存概率情况,在考虑需求紧急状况条件下,建立了最大化模糊生存概率的救援物资优化配置模型.设计了求解该模型的遗传算法,通过数值例子验证了算法的有效性和可行性.     

中国股市泡沫的识别和预测:基于SSMS模型

文章将前沿的向量自回归—对数线性化资产定价模型改写成状态空间形式,并与二元马尔科夫区制转换有机地结合,得到用于股市泡沫识别和预测的状态空间马尔科夫区制转换模型,以便在一个统一模型框架中解决股市泡沫的时变性和不可观察性.基于中国股市的实证研究表明:(1)该模型能够很好捕捉股市泡沫,识别泡沫的膨胀区制和破裂区制,估计泡沫在两个区制之间的转换概率.(2)中国股市泡沫具有周期性、持续性和不对称性特征.基于滤波概率和平滑概率的预测进一步支持了上述结论.     

商业银行债券组合风险的动态分析

本文从资产组合的角度出发,借鉴约化模型中的方法,利用企业债券的价格获得了企业的违约强度,进而得到了其违约概率.在得到违约概率之后,通过构造损失函数并利用CVaR方法建立了一个期望收益最大化的优化模型,求出了投资组合的最佳比例.     

有红利界的完全离散经典风险模型

风险理论,是保险精算数学的一部分,用来处理保险中的随机模型.它从定量的角度研究保险公司的资产在某一时刻为负的概率.     

引入破产时间的EVA企业价值评估模型研究

现行基于EVA理论的企业价值评估模型存在较大缺陷,如永续经营假设以及未充分考虑企业资产规模等。对EVA理论的企业永续经营假设提出质疑,提出以企业预期破产时间为企业终止运营期限的观点来测算企业预期EVA现值,从而为解决企业永续经营假设与现实企业周期运营的矛盾提供了一种思路。首先基于企业资产因素采取单因子高斯Copula模型预测企业破产概率,然后通过蒙特卡洛模拟计算企业预期破产时间,以使不同企业资产规模因素对企业价值的影响可以更为有效地体现在企业价值评估模型中。     

基于GCRM模型的信用经济资本测度和贷款定价研究

GCRM模型与ASRF模型相比,能给出与经济资本测度目标相一致的资本数量,而现有文献对GCRM模型的到期收益率没有给出明确的刻画,本文则通过假设资产的到期收益率与其信用经济资本相关,得出了基于GCRM模型的信用经济资本测度和贷款定价方法,它能够刻画借款者的违约概率、违约损失率,以及商业银行的风险偏好（目标支付概率）和资本融资成本对经济资本和贷款定价的影响,为商业银行相关领域的决策提供了参考。     

贷款违约概率测算方法:违约比例模型

文章依据生存分析统计方法中的比例危险法,提出了违约比例模型来测算商业银行公司类贷款的违约概率,并采用我国某商业银行数据进行了实证分析。分析结果表明,该模型能够准确测算商业银行公司类贷款的违约概率,以便商业银行提取普通准备金和配置经济资本。     

信用风险管理中违约概率的估算方法

对于银行的信用风险管理,目前主要的模型包括JP摩根的CreditMetrics模型、穆迪KMV的EDF模型、CSFP的CreditRisk+模型和麦肯锡的CPV模型.这些模型中,对于违约概率的估算都是十分重要的构成部分.目前,计算违约概率的方法主要有两类:一是根据统计学的方法,即通过对历史数据推导出预计的违约概率;二是根据市场价格的方法,即通过公司的资产价值,亦包含企业所在行业以及宏观经济环境的有关信息计算违约概率.