在现代公司产权结构下,委托代理关系的主要矛盾之一是对公司控制权的争夺或者说是对公司控制权的监督.在控制权失控和监督不力的情况下,具有物质资本专用性投资的大股东或创始人及其具有专用性人力资本投资的管理层将出现相互敲竹杠以及侵占对方利益的可能性.国美公司内部创始人股东和CEO之间对剩余控制权的争夺及其管理层引入的外部不可更改的投资条款方案较好地诠释了这一点.文章通过修正Holmstrom-Milgrom模型,讨论国美集团企业内部的产权结构安排的效率问题,得出了合理的公司制度可以有效保护委托人财产权利的结论.该结论说明,提高代理人分享的剩余利益有利于降低专用性人力资本敲竹杠的可能性;股权制度安排应该遵循剩余索取权与剩余控制权相对应的原则. 相似文献
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公司控制权是一项有价值的资产,公司控制权的争夺对促进社会福利增加、保护中小股东利益、完善公司治理等都具有重要意义。公司控制权争夺主要指它的内容、方式及其与资本结构的关系,特别是股权结构对我国上市公司控制权市场的影响。为充分发挥控制权市场的积极作用,我国必须做好优化上市公司股权结构、规范职业经理人市场、完善相关法规等方面的工作。 相似文献
以2007—2016年国有上市公司为研究对象,研究了高管政治晋升预期对普通职工薪酬的影响。实证结果表明,国企高管政治晋升预期与普通职工薪酬显著负相关,且高管政治晋升预期越高,普通职工薪酬业绩敏感性越低。进一步研究发现,相对于中央政府控制的国有企业,高管政治晋升预期对普通职工薪酬和薪酬业绩敏感性的负向作用在地方国有企业中更大。当高管政治晋升预期较高时,更倾向于进行低效率过度投资。而企业投资规模越大,普通职工薪酬越低。研究结论不仅为高管政治晋升预期加剧管理层与普通职工之间的代理冲突提供了直接经验证据,也对完善国企高管晋升激励机制和普通职工利益保护具有重要启示。 相似文献
制造业服务化是新常态下中国实体经济转型升级的重要手段和现实选择。基于WIOD数据库2000—2014年中国投入产出数据,从行业层面考察了中国18个制造业的融资约束和市场结构对其服务化的影响。研究发现:制造业面临的内外部融资约束会显著抑制其服务化。其中,最高端的专业科技服务化和低端的运输仓储与批发零售服务化所受到的抑制作用更显著,而中高端的信息通信服务化则存在一定的“挤入效应”。市场竞争会进一步加剧外部融资约束对制造业服务化的抑制作用,但并不影响内部融资约束与制造业服务化的关系。进一步的分析表明,融资约束不利于制造业创新能力的提升。因此,在促进竞争的市场化改革背景下,应兼顾金融体制改革,提升金融服务实体经济的能力,切实降低制造业外部融资约束。 相似文献
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本文首先分析了公司所有权控制权的定义及发展趋势,接下来分析了公司所有权控制权的配置模式,认为企业资源配置的焦点应是对公司所有权控制权结构的优化配置,公司所有权控制权的优化配置是确保企业资源优化配置的源头,最后利用实证的分析方法,论证我国目前在这一问题上的现状,并提出相应的改进措施。 相似文献
上市公司控股股东进行股权质押现象不断增多,逐渐成为上市公司的重要融资方式。基于2008—2017年中国A股上市公司数据,对控股股东股权质押与上市公司股利政策之间关系进行研究。实证结果表明,控股股东股权质押是影响上市公司股利政策的重要因素,随着控股股东股权质押比例的提高,上市公司的现金分红比例显著提高,而股票分红比例则显著降低。进一步分析发现,证券分析师关注度对控股股东股权质押与上市公司股利政策之间的关系具有抑制作用,即当证券分析师关注度较高时,可降低控股股东股权质押与现金分红之间的正向关系,并且降低控股股东股权质押与股票股利之间的负向关系。因此,要提高股权质押的信息披露,限定可用于质押的股票范围,强化动态监管并及时处置风险,来防止控股股东通过控制上市公司股利政策来缓解控制权转移风险。 相似文献
总被引：1，自引：0，他引：1
在界定生产服务与第三产业生产服务的基础上,采用投入产出分析方法,对京沪第三产业生产服务业的发展水平、部门结构及其影响进行了比较研究。研究发现:京沪服务型生产资料的投入已超过实物型生产资料,第三产业投入软化趋势明显;京沪第三产业生产服务业以租赁和商务服务、信息传输计算机服务和软件业、金融业以及交通运输和仓储为主体,研究与试验发展、综合技术、教育等知识密集型服务较少;京沪第三产业生产服务对第三产业的产出具有显著的促进作用,服务投入产出弹性超过实物和劳动的产出弹性。主要启示:随着第三产业比重持续上升,第三产业生产服务将成为生产服务的主体;适时发展第三产业生产服务业,并将其作为推动第三产业升级的重要手段;转变生产服务业主要服务于第二产业的静态性认知和片面性政策操作,重视城市第三产业生产服务的发展;重视发展面向私营企业和个体经营者的第三产业生产服务。 相似文献
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通过对公司控制权结构演变和现代公司制形成历史的分析 ,说明了由企业制度形态所决定的公司控制权结构要求建立相适应的公司治理结构 ,以使股东的权能在公司内部得到统一 ;并针对当前公司治理结构的职能弱化 ,提出应加强董事信托义务的相关配套法规的建设及其法律实践 ,进一步完善董事民事责任的立法与不断扩大的董事权力相适应 相似文献
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公司治理结构的完善是其提高经营管理绩效和构建现代企业制度的前提性条件,发生在国关电器内部控制权的这场旷日持久和惊心动魄的争斗,不仅引起了各界媒体和社会公众的广泛关注,同时也成为管理学界、法学界专家和学者最值得研究和剖析的经典案例,给人们留下了许多有关我国民营企业在向现代公司蜕变的过程中,如何防微杜渐、完善其治理结构,从而实现企业长远和可持续发展的种种启示. 相似文献
从技术一般的意义上讲,所有高技术产品都有着相同的技术结构。任何一项高技术产品都是初始技术、衍生技术和共生技术的统一体;同时,在市场营销的不同阶段,任何一项高技术产品又分别扮演着上述三种不同的角色,这是一种典型的同构特征。弄清这一特征,对于制定高技术产品研发战略和销售战略至关重要。 相似文献
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商业信用对提供者而言是一种投资活动 ,对接受者来说是一种融资活动。商业信用作为企业间相互融通资金的一种重要手段 ,其在为企业带来利益的同时 ,也需企业付出一定的代价。所以企业在采用商业信用投融资时需根据成本—效益原则进行决策 相似文献
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根据对农业项目投资的研究,借鉴和参考国内外投资项目评价方法与决策理论研究成果和通行作法以及国家在此方面的有关规定,研究开发农业项目投资决策支持系统,是实现农业项目科学、客观、及时、准确决策,避免决策失误,降低投资风险,获得最佳投资效益的客观需要。分析了决策支持系统的基本构成、新发展及DSS在农业项目投资决策方面的应用优势。 相似文献
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根据模糊多属性决策基本原理 ,结合投资决策的特点 ,运用三角模糊数 ,提出一种模糊多属性决策方法 ,建立了决策模型。该模型具有良好的通用性和可操作性 相似文献
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随着行为金融学的发展,企业投资决策之间的相互影响和学习已经成为金融研究的热点问题之一,同业效应对公司投资决策的影响不容忽视。职业忧虑是CEO模仿同业企业投资决策的主要动机之一,探讨其对同业效应的影响机制能够帮助投资者和企业更好地识别和减少管理者的盲目投资。借助主流的三种职业忧虑代理变量研究发现：（1）CEO的职业忧虑主要表现为建立或者维护自己在行业内的声誉,只有为了维护自己在行业内声誉的CEO才倾向于选择跟随同业企业的投资策略。（2）年轻的和新上任的CEO几乎不会选择跟随同业企业的投资策略。（3）CEO在企业过去投资绩效高于行业中位数的情况下倾向于跟随同业企业的投资策略。（4）CEO选择跟随同业企业的投资策略是为了稳定相对投资绩效或者降低决策风险,从而获得连任。 相似文献
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企业项目投资决策是资本运作的根本，要想获得并保持竞争优势，需要正确稳妥的决策。各类企业应有丰富而有效的决策方法，不断吸纳最新的决策方法来支撑决策行为。运用层次分析方法（AHP）确定企业项目投资决策时的各因素指标的权重，把握企业投资决策的主要趋势，以期为解决技术密集型企业项目投资决策中出现的问题提供参考。 相似文献
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文章以2008-2010年中国上市公司的经验数据为样本,实证分析了企业高管特征对企业RD投资效率的影响。结果表明,高管任期和高管持股与企业RD投资效率正相关,高管年龄与企业RD投资效率负相关。通过对重庆市与东中西部典型地区(上海、湖北、四川)的对比分析发现,重庆市RD投资规模和投资强度都远低于其他三个地区;同时,重庆市RD投资经费来源渠道主要依靠企业,政府对RD投资经费的投入严重不足。从描述性统计结果看,重庆上市公司存在严重的RD投资效率低下的问题。 相似文献
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运用期权博弈方法,研究了企业最优战略投资决策问题。在产品市场需求和运营成 本二重不确定性因素假设条件下,给出企业投资价值函数和最优投资临界值,深入分析了企 业最优均衡投资策略规则,探讨了不确定因素波动率及其相关性对企业最优投资临界值及均 衡的影响,并通过数值释例研究了投资时机的可达性问题,以进一步验证和充实理论分析结 果。 相似文献
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文章选取2013—2018年A股共计1221家制造业上市企业的数据为研究样本,实证检验了高管薪酬激励、战略差异与企业研发投入的关系。研究发现:高管薪酬激励、战略差异都能显著促进企业研发投入;战略差异能够显著抑制高管薪酬激励对企业研发投入的促进作用。文章不仅丰富了高管薪酬的研究,还为制定企业战略,加大创新力度提供了参考,同时也丰富了企业研发投入影响因素的研究。 相似文献
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我国对于管理期权方法在企业理财的运用尚处于初始阶段,本文就期权思想在企业投资活动中各种应用(包括最佳投资时机的选择、后续项目投资以及放弃项目的评价等)加以分析,以此作为进一步探索我国企业财务管理新思路和新方法的途径。 相似文献
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通过考虑社会资本能够给企业带来的效益和成本,建立了企业社会资本投资决策动态优化模型。该模型讨论了企业最优社会资本投资水平与市场利率、社会资本的时间成本以及工资水平等因素之间的相关关系,为企业社会资本投资决策提供了分析框架,是企业进行战略政策分析的有利工具。 相似文献
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