我国房地产企业投资融资战略研究

针对我国房地产企业及我国金融市场实际情况，提出了我国房地产企业的几种融资方式，并对房地产企业的闲余资金的投资运用及投资融资绩效等问题进行了探讨。     

融资约束、委托代理与企业投资行为的异化 ——基于我国上市房地产企业的实证度量

以我国136家上市房地产企业2012年到2019年的数据为样本,将融资约束和委托代理纳入同一框架,构建双边随机边界模型,探究两者综合效应对企业最优投资规模的影响.研究结果显示,融资约束对上市房地产企业投资行为具有重要影响,同时代理成本对投资支出的影响略高于融资约束,融资约束不能完全抵消代理成本的影响;融资约束和代理成本的双重影响导致上市房地产企业的投资规模偏离最优水平在5％—10％之间,大部分企业存在较为严重的投资异化问题;国有企业比非国有企业更容易存在投资过度现象.为有效解决企业投资异化问题,促进房地产行业的长期平稳健康发展,企业可以通过完善信息披露制度、生产经营管理制度等方式弱化代理冲突,政府可以通过完善相关法律条款、调控税率等途径减少融资约束.     

紧缩政策下我国房地产企业融资问题研究

伴随政府近日出台的一系列紧缩措施,包括贷款首付、限购等,过度依赖银行信贷的房地产企业的资金链愈来愈紧。如何建立健康的融资体系,维护资金链的可持续发展,实现稳健经营,成为众多房地产企业经营的重中之重。本文从近期我国房地产主要的宏观调控政策着手,分析政策组合对我国房地产企业资金链的影响及我国房地产企业融资存在的问题及原因,进而提出我国房地产企业在解决融资方面的措施,以期我国房地产企业能够脱离资金困境,实现资金快速流转。     

我国发展房地产投资信托基金的思考

房地产投资信托基金发展至今已有40多年的历史,其在解决房地产企业融资难题和拓宽投资者投资渠道方面发挥了重要作用,在国外的实践中获得了巨大的成功。从房地产投资信托基金的基本知识出发,通过借鉴美国实践经验,对我国发展房地产投资信托基金提出几点建议。     

我国房地产企业上市融资方式的选择

房地产业作为一个资金高度密集性行业,如果不借助各种融资手段,将寸步难行.目前我国房地产企业融资的最显著的特点就是融资渠道单一,主要依赖商业银行贷款.房地产业对银行信贷资金的高依赖性,给房地产企业的持续健康发展带来了十分不利的影响,特别是随着国家宏观调控力度的加大,银行信贷政策的每一次变化和调整都对企业产生巨大的冲击和影响.针对这种情况,越来越多的房地产企业开始尝试通过资本市场融资,部分房地产企业甚至走向了香港市场融资.我国房地产企业应根据自身情况合理选择融资方式.     

房地产投资基金(REITs)在我国酒店投资中的应用分析

国内对房地产投资基金的研究主要集中于房地产业务领域,很少有对我国引入或成立酒店类房地产投资基金可行性的研究。当前我国酒店融资存在渠道单一、投资结构失调和盲目投资等问题。结合房地产投资基金特点、美国酒店类房地产投资基金的发展经验以及国内酒店市场环境条件等,可见房地产投资基金应用于酒店业投资具有较大可行性,是解决我国酒店业融资困难的有益尝试。     

"房住不炒"政策对于房地产企业投融资的影响

以2017年"房住不炒"的相关政策大量出台为事件构造准自然实验,运用双重差分模型考察"房住不炒"相关政策的出台对房地产企业投融资行为的影响.研究发现:房地产企业的有息债务融资显著降低,而流动性负债融资显著增加,长期负债融资则并无显著性变化.在投资方面,房地产企业新增投资在相关政策出台后显著增加.研究表明:"房住不炒"相关政策实施后,房地产企业从银行等传统金融机构获得贷款的途径受到明显限制,但通过商业信用和自筹方式获得的资金反而出现显著性增长,企业总现金流增加.因此,政府在推进和完善现有政策的同时,还应该对企业的流动性负债融资和长期负债融资进行调控,只有这样才能有效地控制房地产企业的投融资规模.     

我国房地产企业融资问题及对策

目前房地产企业在融资上出现了资金来源以货款为主、资本结构不合理、境外资金利用水平低、融资渠道拓展难等问题;上述问题的解决可以采用传统融资与创新融资两种方案来解决。传统融资方案可以采取预售房款、银行贷款、合作开发、股票融资、债券融资的方法;创新融资方案可以采取股权投资、信托计划融资、海外资金、担保公司、房地产投资信托、房地产资产证券化等方法。     

我国房地产开发企业融资渠道比较研究

房地产业是高风险、高投入、高回报的资金密集型行业，充裕的资金筹备是保证企业正常运作的前提。随着国家对房地产业的历次宏观调控，房地产开发企业面临的筹资困难问题越来越突出。如何解决房地产开发中的融资问题，开拓新的融资渠道，成为每个房地产开发企业亟需考虑的关键问题。对我国房地产开发企业主要融资渠道的比较分析可知，要想从根本上实现房地产融资渠道的多元化，不仅仅需要房地产开发企业结合自身条件选择最佳的融资途径，更需要管理层从整个金融体系和制度方面加强建设，为房地产开发企业融资创造一个良好的环境。     

我国房地产投资信托基金发展分析

房地产业作为资金密集型的行业,融资方式的选择在保证房地产企业健康运营的过程中发挥着至关重要的作用。对于房地产企业而言,不同的融资方式意味着不同的成本--风险组合状况。本文以房地产投资信托基金为研究对象,对其可能产生的利弊展开了分析,并探讨了在我国这一新型的房地产融资方式的适用性问题。     

三种房地产投资信托基金经营收益分析

房地产投资信托基金是一种重要的投资和融资工具,对房地产市场的持续发展和金融市场的稳定发挥着积极作用.我国房地产投资信托基金市场尚未形成.为研究不同类型房地产投资信托基金的经营收益,从而为我国选择适当的经营模式提供参考,在讨论房地产投资信托基金经营收益的影响因素的基础上,对权益型、抵押型以及混合型房地产投资信托基金的收益率进行了比较分析;针对其收益率在时间上体现的非平稳性,运用协整理论和误差修正模型,对房地产投资信托基金的类型与其收益率之间的关系进行分析,得出权益型房地产投资信托基金的收益率和股市收益率之间存在协整关系.     

公司转投资相关问题的思考——兼评现行公司法第15条

转投资是公司商事活动的重要组成部分,对于转投资的含义应予以科学界定,并且应当深刻分析可能引发的问题。在转投资对象上应采非限定主义立场,不应仅限定在企业上,而应由公司自己决定转投资的对象。转投资应当是指股权投资,而不包括债权投资。从各国立法例考察,对我国现行公司法第15条之规定进行检讨,并指出公司法对转投资的“越权行为”规定的不完善。     

蒙特卡洛模拟法在项目评估风险分析中的应用--以青岛海信房地产目标成本测算工具表为例

在房地产投资项目可行性研究中，选取正确合理的方法估算风险因素至关重要。概述了蒙特卡洛模拟法与敏感性分析的联系与区别，并以青岛海信房地产公司目标成本测算工具表为例，证明了蒙特卡洛模拟法在项目风险评估中具有较高的实践价值。     

基于Web的仪器设备管理系统及其应用

本文介绍了基于Web的仪器设备管理系统及其在仪器设备管理中的应用。通过Web技术,实现了网上仪器设备管理,以及财务管理部门实时设备审核,较好地满足了国资管理部门与财务部门之间进行实时对帐的需要,提高了仪器设备的管理水平及资金投入的准确性。     

我国主权财富基金运作面临的困境与对策

中国主权财富基金设立的初衷是提高我国外汇储备管理效率以获得更多的投资回报。然而,由于经验不足以及国际环境的影响,中国主权财富基金面临着如政府力量过多介入、人才管理机制缺乏专业性、风险管理无法落实及透明度受到广泛质疑等问题。中国主权财富基金应通过强化外部治理、建立国际化人才培养机制、完善风险控制机制以及继续增加透明度等措施,对上述所面临的问题进行有针对性的改进,以使中国主权财富基金发挥更积极的影响、创造更佳的投资业绩。     

我国房地产宏观调控政策梳理

本文首先将我国1998年至2010年的房地产宏观调控政策按时间顺序分为五个阶段进行梳理,接着分析了我国2011年最新的房地产宏观调控政策的内容,最后总结了我国房地产宏观调控政策的分类、目的并且对调控政策提出三点建议。     

全球主权财富基金的发展经验与启示

2007年,主权财富基金在全球金融市场上频频出手,引起了国际社会的广泛关注。目前世界上的一些主权财富基金运作都相当成功,新的主权财富基金,2007年9月29日新成立的中国主权财富基金机构———中国投资有限责任公司,对他们的投资程序、风险控制、绩效评估以及监管机制等经营经验进行研究和分析,无疑将有益于中投公司未来的发展。     

有限责任公司股东出资转让的法律问题

我国《公司法》虽对股东的出资转让有规定,但由于法律规定不明确,造成在具体实施时操作性不强。受有限责任公司人合兼资合性质的限制,其股东出资转让不能破坏公司的这一基础。转让权应按双重决模式行使,同时出资转让是一种要物行为,基于此,法律应对出资转让的有效性作出合理的期间规定。     

从新《公司法》修订看股东与债权人利益的平衡

股东有限责任是《公司法》上基石性的制度。该制度降低了股东的投资风险,同时加大了债权人债权不能实现的风险,因此,《公司法》需通过相应制度实现股东和债权人利益的平衡。2005年10月,我国通过了《公司法》修正案,文章比较了《公司法》修订前后的变化,指出修正案一方面将保护债权人利益的着眼点由关注资本信用转移至更具实质意义的资产信用,并引入了揭开公司面纱理论;另一方面取消或放松了原《公司法》对股东投资的过多限制,这不仅可以鼓励股东投资设立公司,促进经济发展,同时使债权人利益的保护也得到了更切实的保障。文章通过法理学分析指出,修正案实现了股东和债权人利益更好的平衡,使法律更接近于公平正义的价值目标。     

基于R_Vine Copula方法的上证行业指数相关性研究

以中国上海证券交易所的金融地产、原材料、工业、可选消费、主要消费、公用事业、能源、电信业务、医药卫生和信息技术十大行业指数为研究对象,运用能够同时考察多市场相关关系的Vine Copula方法,对这十大行业指数间的净相关关系进行实证分析。主要结果表明: 中国上证行业指数之间具有显著的非对称和厚尾相关特征;非条件下两个行业指数之间以及条件下一些3个或者4个行业指数之间有较强的相关性;而5个或5个以上行业指数之间的条件相关性表现出相互独立,因而在熊市时选择5个及以上不同行业同时投资,能够达到有效分散风险的目的;与D_Vine Copula及C_Vine Copula模型相比,R_Vine Copula模型更适合于刻画中国行业指数之间的相关关系。