论国有股权之国家宏观管理模式

国有企业公司化改制后 ,国家对经营性国有资产的权益则变相地体现为公司的股权 ,因而探索一种新的国有股权管理模式 ,已成为国有企业公司化改制之后在经营性国有资产监管领域内又一个富有挑战性的课题。十六大报告提出的“国家所有、分级代表”的经营性国有资产监管模式 ,对丰富国有企业改革与国有股权国家监管理论具有重大的价值 ,它是今后构建国有股权国家宏观监管制度的基本依据     

国有企业公司化改组研究

国有企业公司化改组的总体思路是 :1 .明确界定和转换国家和政府的职能 ;2 .改革落后的国有资本管理体制 ;3 .对国有企业按职能分类改组 ,即对提供公共物品的企业实行国有国营的模式 ,对国民经济命脉部门的企业实行国家控股的公司化改革模式 ,对具有生存价值和发展潜力的竞争性国有企业进行彻底的公司化改造     

构建国有企业所有权、产权、股权管理体系探析

我国国有企业在建立现代企业制度进程中 ,已逐步形成国家所有权、企业产权、国有股权“三权”相对独立的态势。在改革实践中 ,继续理顺“三权”以及与国家经济管理权的相互关系 ,建立企业产权和国有股权的科学管理体系 ,使国有企业能够充分行使产权权利 ,是我国国有企业建立现代企业制度和整个经济体制改革成功的关键     

国家股权增殖悖论

物权股权化是实现资产增殖最大化的重要途径。国有企业公司化改造是实现政企职责分开、转换企业经营机制、提高国有资产运营效率的基本形式。推进国有企业股份制试点,对培养资本证券市场、完善社会主义市场体系,具有特殊意义。因此,企业股份制改革试点一直是整个经济体制改革的组成部份,并取得了长足的进步。但也存在一些问题亟待完善解决,股市运行中国家股权的反增殖趋向、或者国家股权增殖悖论,尤其值得重视和注意。目前我国的公众上市公司,大多数存在有国家股权或国有法人股权。实际上,大多数公众上市公司是由国有企业整体改组而成,或者由国有法人发起设立而成,而且国家股权所占股份份额都比较高,大多处在控股的地位,设置国家股权或者国有企业整体改组、国家参股特别是国家控股的目的,在于从根本上盘活国有资产,使其物权真正股权化,分散风险,聚集资金,强化约束,转换机制,通过募集新股,优化企业资产结构和企业组织结构,实现政资分开和政企分开,使其能够真正走向市场,以增强企业的适应能力、生存能力和发展能力,     

国有企业公司化的困境与出路

由于国有企业公司化的制度设计,片面强调了产权明晰、政企分开的作用,忽视了法人治理结构和经营者约束制度的构建,我国国有企业公司化在一定程度上陷入了困境;走出困境的可能出路在于重新思考国家所有权的运作机理,将国企改革置于有限政府、分权制衡改造体系中加以考量,着力构建有效的法人治理结构和经营者约束制度,并以完善的法律制度为保障。     

公司制与非国有经济

决不是说国有企业只要进行公司化改造就可以向现代企业制度转变，建立现代企业制度是项复杂的工程，除推进产权制度改革外，还需要发展非国有经济。在现代企业制度中，产权无论怎样分割．它的出资者（股东）是很明确的。即使把西方现代企业制度都严格定义为股份公司，也很难说其产权是属于法人所有。因为西方市场经济国家中没有出资者的企业是根本不存在的，出资者所有权是现代企业制度得以建立的基础，它使两权分离，从而“产权界定”成为可能。同时，出资者所有权约束是现代企业制度高效运营的基本保证。股东可以采取“用手投票”报p选拔…     

完善债权转股权之法律对策探讨

虽然债权转股权是改善国有企业资产负债结构、化解银行风险的新思路,但是债权转股权本身还存在着许多机制缺陷.为了保证"债转股”工作的顺利进行,有必要从法律角度对债权转股权进行全面考察,以期有助于债权转股权机制的逐步完善.     

现代公司制与国有企业的公司化改造

现代公司制与国有企业的公司化改造周振国我国国有企业新一轮改革即建立现代企业制度是构建社会主义市场经济新体制的基础。可以说，我国的改革能不能向纵深推进，社会主义市场经济体制能否真正建立，关键取决于我们能否建立适应市场经济要求的现代企业制度。在市场经济国...     

劳动股权论与深化企业产权制度改革

劳动股权是公众企业“公有制主要实现形式”,是按劳分配、按要素分配二元分配制度的内在统一。在深化我国企业产权制度改革中,应用劳动股权理论,重视对劳动积累的股权化安排,可以破解企业产权制度改革中的难题。劳动股权化是量化处理国有企业职工劳动积累的合理方案,是民营企业加快产权制度培育与创新的突破口。     

股权结构对股权再融资行为的影响研究

与西方企业不同,中国上市公司普遍表现出股权再融资偏好,以往相关研究缺乏从公司治理结构最深层的因素--特殊股权结构视角对股权再融资行为进行系统的研究.本文结合1999-2003年中国沪深A股实施股权再融资的样本公司数据进行实证研究,发现国有性质控股股东的行政层级与股权再融资行为正相关;重点国有企业进行股权再融资的可能性更高;控股股东持股比例与股权再融资行为呈现U型关系;股权制衡度或管理层持股比例的提高,有助于降低企业进行股权再融资的可能性.     

论新国有资产管理体制下的法人所有权

我国新建立的国有资产管理体制要求排除行政权力对经营性国有资产运营的干预,而法人财产权制度却为新的政企不分创造了条件。修改《公司法》第四条的规定,破除法人财产权,树立法人所有权是实现国有资产高效运营的必要条件,而国家通过一定比例的股权对企业进行控制,又能够提高国有资产的影响力和控制力。     

股权分置改革、股权性质与管理层股权激励效应

本文在理论上分析了后股权分置时代上市公司股权激励对公司绩效的影响机制,并进一步比较分析了不同控股权性质(国有控股与民营控股)的上市公司实施股权激励的效果差异.结果表明,股权分置改革通过消除非流通股同流通股的制度性差异,进而提高了上市公司绩效;相对于国有企业,民营企业股权激励实施效果更显著.     

挑战与变革:国企混改与多层次国家股权控制体系

国有企业混合所有制改革是公司制改革的持续和深入,混改的过程将进一步使国有企业体制和国有资本监督管理体制改革向前推进。作为深化国有企业改革的重要举措,混合所有制改革对既有公司股权结构的影响,其所要求的不同性质股东和谐共处乃至其本身的顺利进行,均构成对以股份数量为基础的"一股一权"的单一国家股权控制方式的挑战。这在"商业类"国有企业混合所有制改革中表现得尤为突出。本着国家股权控制方式应当与其所承载的处于变动中的具体公共利益目标相匹配的思路,变革既有国有股权控制制度,通过国家特别股制度的设计,形成多层次的国家股权控制体系,是应对挑战的重要举措。     

论国有企业产权问题

当前国有企业改革已经进入了关键时期,如何建立适应市场机制的现代企业制度,已成为我国经济体制改革的中心环节。为了转变国有企业的现状,必须以产权清晰为前提,建立现代企业制度。对国有企业进行现代企业制度改造,可以有多种形式。可以是独资公司,可以是有限责任公司或股份有限公司,也可以是股份合作制企业等。但多数国有企业将是国家、法人、职工等多个投资主体的产权多元化企业。那么,什么是产权呢？产权是指财产的所有权和与财产所有权有关的财产占有权、使用权、处置权,而不是仅指财产的所有权。随着国有企业法人地位的确立,…     

股份制与国有企业产权关系改造

股份制作为与社会化大生产相适应的企业组织形式，可以包容不同的所有制和经营方式，它使企业所有权与经营权相分离、资产的价值形态与实物形态相分离、股权与产权相分离，可以在推动生产力发展和社会主义市场经济机制的形成上起到积极的作用。股份制是国有企业产权关系改造的良好形式。     

债权转股权:国有企业债务重组的有效方式

对国有经济进行战略性改组的关键之一在于债务重组 ,债权转股权是国有企业债务重组最现实、最有效的方式选择 ,可以实现银行和企业的“双赢”效应 ,有利于国有企业提高资本金、减轻利息支出 ,同时也有利于化解国有商业银行的不良债权 ,可使国有企业和银行轻装上阵 ,进一步提高经济效益。但在具体运作过程中 ,应严格界定实施债转股企业的条件 ,积极探索多样化的债转股运作方式 ,努力提高股权的流动性。在享受政府部门政策支持的同时 ,实施债转股的企业应当努力提升经营管理水平 ,以防止不良债权、债务的再次发生。     

国家所有权与国有企业经营权的关系

在国家所有权同国有企业经营权的分离、企业范围内经营权同经营成果所有权的结合上,国家、企业、职工的利益会形成复杂的结构关系。而在其某一环节上,又会形成双层所有权关系。在“双层所有权”结构中,国家是全民财产的统一的但不是唯一的主体;所有作为法人的国有企业也都应是其财产的所有权主体。承认国有企业享有法人所有权,将是体制改革的重要措施,是国有企业作为商品生产者和经营者的客观要求。     

股权激励创新成果转化的法律规制——以高校科研主体为例

采用股权奖励方式促进创新成果的转化,对企业、高校等成果产出主体具有较强的激励性。目前,在法律制度层面,科技创新成果的所有权归属,成果出资入股是否必须进行价值评估,以及采用何种方式评估等问题均存在争议,导致了高校等科研单位难以对股权奖励方式实现有效运用。应当通过明确的法律规则赋予成果产出主体分配成果转化利益的自主裁量权,以保证科技创新的成果所有权人和完成人在成果转化过程中拥有平衡的权益。与此同时,应当加快培育和发展有资质的第三方评估机构,规范成果产出主体与企业公开协商成果转化的程序,进一步实现创新成果转化股权的制度激励。     

股权结构与公司价值间关系的实证分析

随着企业经营权和所有权的分离,股权分散似乎是一种普遍现象,然而在我国的现实经济生活中,股权集中更为常见.究竟是"一股独大"好,还是"五龙治水"优?股权结构与公司价值间存在何种关系?从文献研究来看,无论是在国外还是国内,对股权集中与公司绩效及公司价值问的关系存在不一致的观点.本文在综合现有文献的基础上,随机选取2006年我国100家上市公司为样本对其进行实证分析,结果发现这些上市公司的股权结构与公司价值同并不必然存在正相关关系,回归结果未能通过检验.其原因可能与样本中国有、集体性质所占的比重过高有关,同时与流通股占总股份的比重及实际控制权有关.     

建设小康社会与规范国有企业法人治理结构

国有企业作为我国国民经济的支柱,在我国的经济生活中居于主导地位。改革开放以来,国有企业改革一直是经济体制改革的中心环节。十六大报告将建设全面小康的社会确立为我国今后的奋斗目标,全面小康社会是一个人民安居乐业的社会,而国有企业改革的成败与否将直接关系到这一伟大目标的实现。无疑,国有企业改革的方向是建立现代的企业制度,即按照公司制的形式来实现“产权清晰、权责明确、政企分开、科学管理”的企业改革目标,而现代公司制的核心是法人治理结构。由于国内现有的公司大部分是由传统计划经济体制下的国有企业改制形成的,对国有企业进行股份制、公司化改造,建立行之有效的法人治理结构,不仅可以建立高效率的运作系统,实现所有权与经营权的有效分离,还可以使国有企业真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的市场经济主体。