探索分析推行通货膨胀会计的必要性

随着经济的不断发展,不可避免地出现了通货膨胀会计.本文指出了我国推行通货膨胀会计的问题所在,然后给出了我国推行通货膨胀会计的模式选择,就是应该有一个过渡时期.     

试论中国股票市场失衡及其与宏观经济运行态势的背离

本文建立了考察股市运行失衡与宏观经济运行态势背离的分析框架.作者认为,只有将股市放到宏观经济运行的大背景下,从股市与宏观经济的互动机制角度来考察,才能全面认识和把握股市运行的规律.因此,本文从股票价格波动、通货膨胀、股票市场规模等角度进行了系统分析.通过与美国、韩国股市有关实证分析结果的比较,本文提出,正是由于中国股市的经常性失衡,完善市场经济条件下股票市场与宏观经济运行的正常互动关系才被打乱,表现为股市不能正常反映宏观经济波动状况,二者走势出现明显的异动和背离.     

投资者行为如何影响股票市场流动性?——基于投资者情绪、信息认知和卖空约束的分析

投资者交易行为是形成股票市场流动性的前提和基础,市场投资者情绪变化引起投资者产生有偏差的信息认知,通过卖空约束的市场行为选择影响市场流动性.论文首先通过理论推导得出影响市场流动性的三个命题,然后结合我国股票市场发展现状做出相应理论判断并对其进行实证检验.结果发现,在我国股票市场中,投资者情绪对市场流动性的影响是正向的,投资者情绪越高,市场流动性越强;我国股票市场中参与交易的投资者在面临新的消息面时更多的呈现出认知不足的特征.该特征的投资者随着认知程度的增加反而会降低市场流动性;与理论判断相反,我国股票市场中开展的融资融券业务进一步促进了投资者情绪对市场流动性的影响.最后就如何构建我国有效流动性的股票市场提出了四点政策建议.     

论我国如何建立多层次股票市场——基于OTC市场的思考

多层次的股票市场可以为不同的企业发行不同类型的有价证券,从而满足不同规模和不同背景企业的哪多样化融资要求.对于股票市场来说,完善多层次股票市场就必须重视场外市场即OTC市场的发展,这是西方国家发展金融市场的规律,同时也是我国股票市场未来发展的必然选择.     

金融信贷资金入市问题的浅析

股票市场的发展离不开资金的推动。从中国股票市场的实践来看,银行信贷资金进出股票市场规模的变化很可能是影响股价涨落的一个重要因素。银行信贷资金的进入,一方面推动了中国股票市场的发展,但另一方面,其无序性也带来了中国股票市场上价格的无常变动,引发了一系列经济.社会问题。因此,探讨中国银行信贷资金进入股票市场路径的变迁,测算进入股票市场的银行信贷资金的规模,进而加强对银行信贷资金进入股市的监管,就成为我国金融监管当局一个迫切需要解决的问题。探讨中国银行信贷资金进入股票市场路径的变迁,测算进入股票市场的银行信贷资金的规模,进而加强对银行信贷资金进入股市的监管,就成为我国金融监管当局一个迫切需要解决的问题。     

试论我国股票市场的弊端及政策分析

股票市场是我国资本市场的重要组成部分之一,但我国的股票市场还存在着很多弊端,如股本结构不合理,信息披露制度不完善等问题,制约着股票市场的发展,严重影响了我国经济发展,正确认识我国股票市场存在的问题以及如何处理这些问题刻不容缓。     

商品期货及其组合通胀保护功能的实证分析

通货膨胀风险及其规避问题是学术界和业界普遍关心的问题.由于我国尚未发行通胀保护债券,所以,在我国市场上开发通胀保护功能的金融产品更具难度.因而提出通过研究各类资产规避通货膨胀风险的能力,构建和设计能对冲通胀风险的金融产品的思路.对商品期货和各行业股票对冲通胀风险性质的研究结果显示,商品期货可以对冲通货膨胀风险尤其是未预期通货膨胀风险,但是行业股票不具备这种性质.构建了商品期货投资组合,检验结果显示该组合具有通胀保护能力.鉴于指数化投资的优点,揭示了商品指数基金是能够很好地规避通货膨胀风险的金融产品.     

政策因素对股票市场波动的非对称性影响

政策因素对中国股票市场的波动具有重要影响.首先对中国股票市场的政策因素进行系统的分类并量化;其次,以上证综合指数收益率的标准差及上、下半标准差度量股票市场波动性,应用多元回归模型,从市场总体和不同市场环境两个方面分析了各类政策因素对我国股票市场波动的影响.研究发现:政策因素是影响我国股市波动的主要因素,其在牛市行情中对市场波动的影响大于熊市行情,对股市向下波动的解释程度大于向上波动的解释程度.研究结果表明:政策因素更容易在牛市行情中对股市波动产生影响,更容易引起股市向下波动.     

我国货币政策的股票市场传导机制研究

随着我国股票市场的逐渐发展和完善,股票市场作为货币政策传导的渠道作用凸显。本文以我国货币政策的股票市场传导机制为研究对象,通过对时间序列数据建立误差修正模型,运用单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应函数等方法精确地度量系统中变量之间相互影响的动态过程,对我国货币政策的股票市场传导途径进行考察。研究结果表明,我国股票市场和货币政策存在一定的互动效应,但这种互动效应比较微弱且不稳定。最后,根据我国货币政策传导机制的目前状况,提出提高股票市场传导货币政策有效性的政策建议。     

确立中国非加速型通货膨胀稳定区间的定位方法及检验

本x创新性地综合运用菲利普斯曲线、奥肯定律、近似理性理论确定中国的通胀稳定区间,结合中国实际在国内首次确立了中国控制通货膨胀的稳定区间的核心值、动态区间及其定位方法.当前我国还不太可能实行通货膨胀目标制,但建立中国控制通货膨胀的稳定区间还是比较现实的选择.稳定区间对于宏观调控具有重要的参考价值.     

股票分析师犹如双刃剑

美国联邦储备委员会主席格林斯潘为了使股票市场降温,降低通货膨胀压力,曾不惜调高5次利率并且放出话来打压股市,但效果始终不彰。反过来,著名股票分析师柯恩在3月底的一次谈话却让华尔街股市急转直下,揭开了美国近日股市大动荡的序幕。美国股票分析师的     

中国目前通货膨胀的深层次原因分析

2010年12月,国家统计局公布的数据显示我国通货膨胀越来越明显,但形成通货膨胀的机制和渠道错综复杂,因此有必要深层次分析导致我国通货膨胀产生的原因。     

中国企业与中国股票市场

<正> 对企业而方言,股票市场主要有三大功能:一是筹措资金;二是优化配置资源;三是监督企业经营、评价企业经营绩效。但由于目前我国股票市场的不完善以及企业对自身在市场上定位的认识不足,使得上述功能受到极大的限制,既不利于进一步深化企业改革.也不利于我国股票市场的发展。 一、存在的主要问题 1.股票发行额度“僧多粥少”以及狭小的市场容量,使许多企业无法及时筹到急需的发展资金。 当前我国政府对股票发行实行的规模管理和额度控     

中国离通货膨胀还有多远

本文对我国产生通货膨胀的原因,通货膨胀的现状,治理通货膨胀的对策作了简明阐述。     

沪深300股指期货推出改善了我国股票市场质量吗——基于联立方程模型的实证研究

考虑到股票市场各个特性之间存在相互作用,本文构建了一个联立方程模型,对沪深300股指期货上市是否改善了我国股票市场微观质量进行了研究.结果发现,控制相关因素后,股指期货推出一年内:(1)股票市场换手率下降了,表明股指期货为现货市场带来的“转移效应”大于“增量效应”;(2)股票市场的有效价差扩大了,表明其增加了现货市场的隐性交易成本;(3)股票市场波动率也增加了,表明其加剧了现货市场的日内波动性;(4)股指期货对不同类别股票的市场质量影响各异,总体上对大盘权重股和沪深300指数成份股的负面影响较大.本文认为,造成股票市场微观流动性和日内波动性恶化的主要原因在于,在沪深300股指期货推出后初期非信息性交易者大量转移至期货市场,使得股票市场信息不对称程度加大,并进而带来“逆向选择”问题.     

不同股市收益率的多重分形特性比较

运用多重分形消除趋势波动分析方法,对国际上3个主要股票市场的多重分形特征进行了实证研究及比较.结果表明:股票市场均表现出多重分形特征,其中上海股票市场的多重分形特征最强,风险性也最大,其次为纳斯达克市场,香港股票市场的多重分形特征最弱,风险性相对较小.这说明仅仅运用单一的标度指数对其进行描述是不合适的.此外,在3个股票市场中,上海股票市场指数的最强涨落最大.这些实证结果为更好地研究股票市场的复杂结构提供了新的思路.     

收益公布效应的实证研究

股票市场的有效性研究是金融经济学的一个重要基础 .国外对此作了广泛深入的研究 ,其中事件研究方法是一个重要的方法 ,其普遍适应性导致了它的广泛应用 .目前对我国股票市场有效性的实证研究尚处于起步阶段 ,本文试图采用事件研究方法主要针对上海股市进行收益公布的实证研究 .本文研究的经验结果对我国股市的半强式有效性提供了一个重要支持     

货币政策股票市场传导机制的理论研究

本文针对股票市场发展对货币政策提出的挑战和货币政策的股票市场传导机制进行了较为全面深入的研究。重点研究货币政策如何传导到股票市场以及如何由股票市场传导到实体经济,分析我国货币政策由货币市场传导到股票市场利率、货币供应量的传导渠道和股票市场影响实体经济的消费和投资效应,最后得出研究结论并提出政策建议。     

简析目前我国股票市场资源配置功能

我国股票市场建立二十余年,为国企筹集了大量的资金,促进了我国经济的发展和社会主义市场经济的初步建立。同时,我们应当看到,在股市不断迅速发展的过程中也出现了许多问题,尤其是股票市场资源配置的定价机制与信息传导效应还没有充分发挥。本文以此为研究对象,分析了阻碍我国股票市场优化资源配置功能实现的现实因素,并提出了强化股票市场优化资源配置功能的建议。     

股票收益率能反映三阶矩信息吗?——基于我国股票市场的实证研究

三阶矩信息在金融资产定价中所起的作用，具有非常重要的学术价值，但尚未取得一致结论.本文结合股票市场的交易信息和上市公司的特征信息，构建前瞻系统性偏度(PSS)因子、前瞻异质性偏度(PIS)因子和前瞻总体偏度(PTS)因子，再分别将其引入CAPM、三因子、四因子和五因子模型，检验这三种三阶矩定价因子在我国股票市场的定价效应，并通过因子间的相关性检验和回归分析以及GRS检验，判断三者是否为冗余因子.研究结果表明：通过做多PSS、PIS和PTS较低的股票并同时做空PSS、PIS和PTS较高的股票，投资者可以获得显著的超额收益.因此它们都是我国股票市场的重要定价因子，三阶矩信息在我国股票市场中具有显著而稳健的定价作用.