基于WACC的国有垄断企业分红比例优度检验——以能源型国有上市公司为例

随着国有资本经营预算制度的完善,虽然国有垄断企业利润上缴公共财政的比例不断提升,但是与其依靠特有的垄断地位获取的巨额垄断利润相比,现有红利上缴比例仍然偏低,还存在继续提升的空间。运用加权平均资本成本(WACC)的研究方法,以7家能源型国有垄断企业为研究样本,对国有垄断企业分红比例进行分阶段优度检验,结果表明:无论是稳步推进阶段15%的分红比例,还是调整完善阶段20%的分红比例,亦或是政策目标阶段30%的分红比例,均不是符合企业价值最大化的最优选择;而将分红比例提高至50%将会使得加权平均资本成本达到最优,从而实现企业价值最大化。因此,推进国有垄断企业红利分配制度改革,不仅需要明确设定红利上缴公共财政比例的阶段性时间表,而且应该以树立加权平均资本成本理念和健全国有垄断企业红利分配监管体系为政策着力点,以确保国有垄断企业红利上缴的科学性与合理性。     

论国有资本经营预算制度的建立与完善

政府作为国有资产所有者,必须建立起独立于公共预算之外的国有资本经营预算来全面掌握国有资本的收入、支出、资产和负债情况。国有资本经营预算是国家以所有者身份依法取得国有资本收益,并对所得收益进行分配而发生的各项收支预算,是政府预算的重要组成部分。国有资本经营预算由收入预算和支出预算组成。对国有资本经营预算制度加以完善,既要保障国有经济深化改革的顺利进行,又要使国有资本的收益为全体国民共享。在法律上确定国有资本经营预算编制的主体、层次和审批的程序;合理确定国有资本收益上缴的对象;提高国有资本收益上缴的比例;改变国有资本经营预算的支出结构,加大国有资本经营预算的民生支出;加快推进国有资本变现收益预算;构建完整的国有资本预算体系。     

垄断行业高收入问题探讨

应用Oaxaca-Blinder分解方法,把垄断行业高收入分解为合理和不合理两个部分。实证分析发现,垄断行业与竞争行业之间收入差距的50%以上是不合理的。这主要是行政垄断造成的。由于目前收入统计未能反映垄断行业的高福利,以上测量结果显然低估了垄断行业高收入中的不合理部分。     

现阶段我国网络型基础设施行业的国有资本垄断问题再认识

有效规制的不足、抵御国外资本大规模进入的需要使国有资本对我国电信业等网络型基础设施行业的控制成为合理的或必然的选择.现阶段国有资本对这类行业的控制也有利于其合理市场结构的形成.     

产权多元化对国企经济社会绩效的综合影响——基于大样本数据的实证分析

本文随机筛选了267家国有企业在1998－2007年改革焦点时期的微观数据,就产权多元化对国有企业经济效益和社会效益的影响进行研究。实证结果表明：产权多元化改革对国有企业盈利能力和产出水平均具有显著正向影响,民营资本控股改革的经济效益更好一些;对国有企业社会效益的影响则较为复杂,国有资本控股改革对就业和政府贡献率有促进作用,而非国有资本比例对员工人数和政府贡献率存在非线性倒U型影响。因此,国有企业在推进产权多元化改革中需要对经济效益和社会效益进行综合权衡,实行分类改革,根据不同行业和不同阶段逐步推进,避免“一刀切”与全面“私有化”。改革的顺利推行有赖于配套机制和市场环境的改善。     

治理机制、行业聚集与国有工业部门绩效变动模式

1978年以来,中国国有企业的绩效呈现出U型变动模式.1992年前,在卖方市场和短缺经济的条件下,国有企业的生产率提高而利润率却大幅下降.其中的症结在于以内部人控制、软预算约束和行政干预为特征的治理机制.1992年后国有企业的绩效在谷底徘徊,并从1998年开始大幅上升.在市场竞争加剧和治理机制没有实质性改变的情况下,国有资本向高利润行业的聚集和对民间资本的进入限制是国有企业绩效整体改善的关键.当前依然应当把国有企业改革作为经济体制改革的中心环节,改革的取向是深化垄断行业改革和从战略上调整国有经济布局.     

基于要素贡献度的要素收入份额的确定

通过建立要素贡献率—要素收入份额的一体化框架,对我国目前的资本和劳动的要素在GDP中的贡献率进行分析,从而确定资本和劳动在我国收入分配体系中的合理份额。结果表明,我国劳动收入的合理份额为33%左右;劳动收入份额下降是发展中国家工业化过程中的自然规律;劳动收入份额下降是收入差距扩大的重要因素之一,政府应当为它快速走出"低谷"步入上行通道创造条件。     

优化国有参股资本监管的对策研究

随着国有企业改革的深化,完善以"管资本"为主的国有资本监管体制机制、积极维护国有参股股东权益、优化国有资本布局和结构以及维护国有资本安全的重要性不断增强。现阶段国有参股企业中国有资本的监管仍面临着外部监管制度不健全、参股投资决策制定及投资评价机制不完善、派驻代表参与经营未能发挥有效作用等问题,对此应有针对性地完善国有参股资本监管,积极探索国有资本参股投资股权管理,维护国有资本股东权益,提高国有资本运营效率,促进国有资本保值增值。     

发展资本市场 提高资本运营效率

目前我国国有资本配置很不合理，资本运营效率极低。资本配置的不合理，主要表现为国有资本配置的行业面过大，几平遍布所有的产业部门，在一些国有资本没有必要进入的行业，也配置了相当数量的国有资本。在国有企业内部，国有资本的配置又呈现出僵化格局，导致国有企业资本短敌军闲置浪费＃存。资本的不自理配置，旨教了亲本运营效率的境下，高投入带来的是培产出。多年来，国青工业的生产率呈下降趋势，对经历擅长的员献表现为员数，还在一定程度上扬消了资本数量擅长的贡献。国有资本配置不合理和亲革运营效率仅下，损不的原因在于经不运…     

简析我国GDP的初次分配

党的十五大明确指出,在我国社会主义初级阶段,要完善分配结构和分配方式,坚持按劳分配为主体、多种分配方式并存的制度;把按劳分配和按生产要素分配结合起来,坚持效率优先、兼顾公平,有利于优化资源配置,促进经济发展,保持社会稳定;依法保护合法收入,允许和鼓励资本、技术等生产要素参与收益分配;取缔非法收入;整顿不合理收入;调节过高收入等等。总之,要规范收入分配,使收入差距趋向合理,防止两极分化。同时,还要集中财力,振     

从中国电信看中国垄断行业改革

随着经济全球化的加快,竞争变得日益剧烈。我国为了增强国有企业的竞争力,迎接入世带来的机遇与挑战,在近几年里已陆续对国内的基础垄断行业进行了改革与重组。作者借鉴已取得阶段性成功的电信行业改革的实践和经验,进一步探讨对我国垄断行业进行改革的必要性和特殊性,并提出了下一步进行垄断行业改革的原则。     

垄断对行业间收入差距影响的实证研究

通过采用极值比、极值差、泰尔指数三个指标测度2003-2012年选取的典型垄断行业与竞争性行业的收入差距,构建多元回归模型分析影响行业间收入差距的因素,并采用费景汉-拉尼斯分解方法测度各影响因素对行业间收入差距的贡献程度。结果显示:从泰尔指数的角度分析,垄断行业与竞争性行业的相对收入差距从2003-2010年是逐渐变大的,之后呈现出变小的趋势,但从极值差的角度分析,行业间的绝对收入差距在2010-2012年仍处于较高的差距水平上;垄断、受教育程度、人均资本是造成行业间收入差距的主要因素,外资具有缩小收入差距的作用。     

中国国有企业利润上缴制度完善研究——以欧洲三国为中心

就世界范围来看,国有企业的存在具有一定的普遍性。瑞典、挪威和法国三国国有企业长期在国民经济中扮演重要地位,三国国有企业利润上缴制度已运行数年,积累了丰富的经验,可以为我国国有企业利润上缴制度的完善提供必要的和科学的经验支持。我国国有企业利润上缴制度的完善应围绕国家所有权的行使与国有企业上缴利润比例的确定展开。     

关于国有资本控股经营公司的法律构想

随着国有企业改革的深入 ,建立国有控股公司为市场主体 ,突出资本经营为目标的国企改革呼之欲出。但是目前法学界对国有资本控股经营的关注较少。为此 ,应从国有控股经营公司的法律地位、法律框架、法律配套等三方面探讨国有企业改革的法制方向     

垄断行业与非垄断行业工资差异及其人力资本投资的A-J效应分析

我国学者对收入分配的研究一直延续从制度性因素或结构性因素考虑问题的传统,实际上,除户籍、部门、所有制这些制度性或结构性因素外,行业因素也是不可或缺的因素之一。垄断行业与非垄断行业平均小时工资差异中可解释部分占绝大部分比例,该比例达到75%;垄断行业的中低学历劳动者享有过高的工资"溢价",高学历劳动者人力资本回报却被人为"压低",造成人力资本的浪费,即垄断行业中确实存在人力资本投资的A-J效应;进一步计算垄断行业与非垄断行业显示比较优势指数再次印证上述结论。此外,垄断行业员工在工资上的优势还表现在其工作时间较短却获得较非垄断行业职工更高的工资。因此,我们要严格治理垄断行业高收入问题。     

新疆国有资产运行效率分析

新疆国有经济比重虽然很高,但绩效远远低于全国平均水平;国有资本分布面广、过于分散,使得有限的国有资本不能有效集中使用,严重削弱了国有经济的素质和竞争力,使之难以真正起到主导作用,同时也限制了社会资本和非国有企业的发展空间。只有通过对国有资产管理体制进行改革,继续对国有企业进行必要的改造、重组,使国有资本有计划地退出,非国有资本逐步进入,将国有资产在资本市场上盘活变现,政府才有可能获取大量资金,才有可能把有限的国有资金用在“刀刃”上。     

网状行业的竞争趋势与中国的对策

电信、电力、交通运输等行业在传统的思维中一直被视为自然垄断行业,由政府对其进行进入及价格方面的多重管制,这与中国市场化和全球化改革的大趋势是明显不相符合的,在中国入世的新形势下必须采取切实可行的措施对其进行相应的改革。     

国企利润分配制度改革的回顾与启示

中国国有企业的改革不是从产权制度，而是从利润分配环节起步的。但是，分配制度的改革又是随着产权制度的创新而取得实质性的突破的。回顾国有企业利润分配制度的改革，显示出的一条清晰的主线是利润分事制度取代独享制度，并随产权制度改革的深化不断完善利润分享制度，使之具有较高的制度效率。一、所有者出让型的利润分享制度由利润留成制度取代利润全额上缴制度，是国有企业中的利润由所有者（国家）独享转变为与企业分享的起点。这一利润分事制度的特点是分享比例完全由所有者确定的，企业对利润的分享是通过所有者的主动出让来实现的…     

共享发展理念下农村土地增值收益分配制度改革研究

我国农村土地增值收益分配存在比例不合理、土地价值不能充分实现、管制过度造成效率损失、土地发展权缺失、农民土地权益得不到充分保障、分配观念偏差等问题。共享发展理念与农村土地增值收益分配之间存在着较强的关联性,需要以共享发展理念指导农村土地增值收益分配制度改革,树立"涨价归民、地利共享"的观念,合理设计农村土地增值收益共享分配机制;改革农村土地产权制度,赋予农民家庭完整的土地承包经营权,保证农民公平分享土地增值收益;建立健全农村土地法律体系,依法保障农民和农村集体等产权主体的土地增值收益。     

我国典型垄断行业高收入状况的分析

垄断行业的高收入已成为近年来社会各界关注的热点,尤其是部分典型垄断行业的高收入令社会公众非常反感,解决这一问题已成为关系到我国社会和谐与否的一个关键.为解决典型垄断行业收入过高的问题,应破除行政垄断,创建行业公平竞争的机制;转变政府职能,规范政府对垄断行业的监管;完善收入分配制度和宏观调控政策;健全市场经济法律制度,加大对垄断暴利的整治力度.