证券投资如何做好风险控制

风险与收益伴随投资的进行而产生,投资的风险分析与控制是金融投资领域永恒的、最重要的研究课题之一。证券投资在金融市场中占有重要地位,既拥有金融市场赋予它的一般性特征,也在不断发展中凸显自身的投资风险特点。在这种情况下,有效考虑市场内外的各类不确定因素及价格波动性特征,并以此为基础对证券投资如何进行风险控制进行研究,有着极其重要的理论和现实意义。     

风险机制在金融市场投资风险管理中的应用

随着社会的快速发展,我国金融业也得到迅猛发展,使得金融市场投资风险管理显得愈加重要。然而,在当下经济全球化的条件下,越来越多的人们逐渐将自己的资金投资在股票和证券等金融产品上,以此来获取较高的和收益,其中风险机制无不贯穿于金融市场投资风险管理中,如果减小投资风险,从而获得较高的收益一直是众多人士关注的话题。对此,本文主要探讨了风险机制在金融市场投资风险管理中的应用,同时也提出控制风险的相关策略。     

行为金融学对经济现象的透析

行为金融学自80年代中期以来得到了前所未有的发展,成为金融学研究中的最受关注的前沿领域之一.作为行为经济学的重要分支,行为金融学是以有限理性为基础的,它比标准金融理论的完全理性假设更符合金融市场的现实情况.基于这一点,行为金融研究能够解释很大一部分标准金融理论所不能解释的市场"异常"现象,并为许多早已行之有效的投资策略提供理论基础.     

1990年诺贝尔经济学奖得主的理论贡献

学术贡献 哈里·马科维茨由于在金融经济学方面的突出贡献而与默顿·米勒、威廉·夏普一起荣获1990年度诺贝尔经济学奖。马科维茨对金融经济学主要贡献在于:他提出了有关预期收益和风险之间相互关系的资产组合选择理论,为现代证券投资理论的建立和发展奠定了基础。马科威茨的著作为投资管理者进行金融管理指明了方     

投资者行为模型及行为投资策略分析

本文从行为金融学视角对证券投资者心理与行为特征进行了分析,并分析了我国证券投资者的投资行为。总结了比较有效的解释常见投资者行为的行为金融模型,并提出有针对性的行为投资策略。     

收入风险与家庭风险金融资产投资——基于CHFS数据的经验证据

本研究构建了包含金融市场摩擦和背景风险因素的家庭资产配置模型，深入探究了收入风险与家庭风险金融资产投资行为的关系，发现收入风险的增加将显著降低家庭风险金融资产投资，并且市场摩擦和其他背景风险的上升均将加剧收入风险对家庭风险金融资产投资的负效应.同时，本研究使用中国家庭金融调查数据(CHFS)对理论模型的结果进行实证检验，以分组收入方差衡量家庭收入风险，研究结果表明家庭收入风险对风险金融资产投资具有显著负向影响；而信贷约束、社会互动与金融素养等金融市场摩擦因素均显著增强了收入风险对风险金融资产投资的负向效应；在健康、住房及工商业经营和负债等其他背景风险越高的家庭，收入风险对风险金融资产投资的负向影响更显著.     

基于连续双向拍卖的金融市场微观结构研究综述

本文以研究方法为线索,系统回顾了国内外对基于连续双向拍卖交易机制的金融市场微观结构的研究现状,并从理论(包括金融经济学方法,随机分析与仿真方法,金融物理学方法)、实证和实验(实验经济学与基于Agent的计算金融学方法)三个角度分别对相关的主要研究成果及未来的发展方向进行了评述.同时指出了研究基于连续双向拍卖交易机制的金融市场微观结构对我国证券市场发展的理论和现实意义.     

2012第九届两岸金融市场发展研讨会

会议日期:2012年4月21～22日会议城市:浙江省杭州市主办单位:浙江大学金融研究院浙江大学经济学院台湾金融学术联盟会务联系:刘维迪会议电话:13732227089会议传真:057187953937电子邮件:afr₂012fs@163.com会议议题:全球金融市场、区域金融发展、中小金融机构与中小企业融资、两岸金融互动、公司金融、资产组合与管理、衍生证券与金融工程、行为金融学、风险管理及其他金融相关议题。     

参数不确定性对投资者最优资产组合的影响：基于中国的实证

现代金融学主要目标是给出具有科学依据的投资建议。这一任务对于投资期限较短的投资者已完成,但对面临时变性投资机会的长期投资者,金融学家还不能给出高精度的投资建议。文章考虑投资者自身预测力存在估计误差的感知风险(参数不确定性)对投资者最优资产组合选择问题的影响。运用我国资本市场数据的实证研究表明:忽略参数不确定性对资产组合选择问题的影响将会误导投资者配置过多的风险资产。     

投资组合中多目标规划最优化数学模型的应用

本文通过对证券组合投资的预期收益率和投资风险进行综合定量分析,建立了证券组合投资的预期收益率和投资风险进行综合定量分析,建立了证券组合投资的预期收益率和投资风险两个目标均达到最优的多目标规划模型,并对模型进行分析,最后通过案例给出了模型的最优解。     

上市公司并购动因的比较分析

近20年来,世界范围内的并购潮一浪又一浪,然而并购被公司用于实现一定的战略和财务目标的同时也带来了巨大的风险。传统的经济学理论在对并购行为进行分析时对于其中的"异象"的解释显得力不从心,行为金融学的发展对于一系列"金融异象"进行了积极的论证和有益的探索,在一定程度上弥补了传统金融理论在这一领域的研究空白。本文将行为金融学理论与传统经济学理论进行比较分析,将行为金融学理论与我国的实际情况相结合,这将对并购市场的分析研究,对我国的监管主体和市场行为主体都有重大的意义。     

求解证券组合最优权重的几何方法

本文通过建立无非负约束和有非负约束条件下证券组合的临界线方程,分别给出了求解允许卖空与限制卖空时证券组合投资最优权重的一种方法。这种方法既可求解给定收益下的证券组合投资最优权重,又可求解给定风险条件下的证券组合投资最优权重。     

基于均值-CVaR模型的企业年金资产配置

基于均值-CVaR模型,根据<企业年金试行办法>中对企业年金基金投资方面的规定,以货币市场工具、中长期国债和金融债、可转债及股票4类投资工具为约束条件,构建了企业年金基金投资的资产配置模型;根据我国金融市场和企业年金基金的具体情况,计算出不同企业年金替代率下,4类投资工具的最优资产配置比例和相应资产配置的风险度量指标--年收益率的CVaR值;并在资产回报率服从正态分布假设下,分析了最优资产配置比例的变化.     

金融学本科人才培养与课程教学改革

面对金融全球化的背景，我国金融学专业本科课程体系的变革趋势日益明朗化，培养金融学本科学生的实际能力，提升其专业素质，对于我国金融学本科人才培养目标实现具有十分重要的现实意义。本文以证券投资分析课程教学为例，结合数年对该课程建设的探索，提出对金融学专业课程强化实验教学的观点。     

后金融危机时代我国居民家庭金融投资风险及其防范

改革开放后,我国经过40余年的经济快速增长,国民积累的财富日益增多,进行金融投资已成为大多数家庭的理财方式。但是,由于2008年全球金融危机对金融投资市场造成的负面影响还未消散,在后金融危机时代,虽然金融市场整体运行状况有所好转,我国居民家庭金融投资受个人因素及金融市场等多方面影响,投资风险依然很大,需要居民在进行家庭金融投资时依据自身能力理性看待金融投资风险,在充分认识风险的基础上积极防范风险,从而在后金融危机时代合理进行家庭金融投资。     

带有交易费用的证券投资最优策略

在假设证券价格服从几何布朗运动的基础上,运用随机最优控制理论,研究了在ｎ 个风险证券金融市场中带有交易费用的证券投资问题,建立了带有交易费用的证券投资最优控制问题的数学模型．首先,简述了文中所涉及的随机最优控制理论,给出了值函数、效用函数和粘性解的定义．然后,在粘性解的意义下,推导出了交易策略有限和交易策略无限两种情况下值函数所满足的偏微分方程,该偏微分方程是由变分不等式描述的自由边值问题．最后,给出了两种情况下基于最优控制问题值函数的证券投资最优策略．本文得到的结果可以用于投资基金管理、金融风险管理等实际工作中,提高决策的科学性     

银行投资组合多元化与系统性风险的关系研究

在现代金融系统中,人们逐渐开始关注整个银行业的系统性风险而不仅仅是个体风险,而传统经济学中个体银行投资组合多元化理论对于系统性风险来说并不一定是有效的,因此对于银行投资组合多元化与系统性风险之间的关系仍需要深入研究。本文基于简化的金融市场,通过资产负债表刻画银行和资产之间的联系,构建了描述银行破产边界的数学模型,并以此为基础分别研究了银行个体风险、系统性风险、考虑拆借关系的系统性风险以及同时考虑减价出售和拆借关系的系统性风险之间的区别与联系,进而分析了银行投资组合多元化对不同风险的影响。最后,参考实际金融市场中的参数取值,对本文构建的模型进行了数值实验,研究结果表明：多元化会使银行的投资组合变得相似从而更容易引发系统性风险,资产减价出售和银行间拆借关系的存在同样会增加银行系统性风险,因而通过减少投资组合多元化和控制银行拆借比例等措施可以在一定程度上降低系统性风险的发生,这对于系统性风险的监管具有较高的参考价值。     

有关金融学对投资策略的影响探究

所谓金融投资学是指投资学由于发展到现在遇到了许多有效市场理论无法解释的问题,经济学家就将心理学引入投资领域从而产生了行为金融学。行为金融学理论在侧重对非理性偶然的因素进行分析的同时又关注对行为科学的吸纳,深入探讨投资者的心理举动,这在一定程度上意义重大。因为通过对行为金融学的分析,能高效率实现投资活动,总结现代金融环境下的投资策略以实现对投资学理论与实务的重要补充。     

关于我国金融市场的系统风险问题探析

目前我国现行制度下的金融市场存在着的系统风险加大,要谨慎而行,决不能在银行、证券及保险公司的改革尚未取得突破性进展的情况下,就贸然加快金融业的对外开放、推进金融自由化改革。为此,本文重点对现行制度下我国金融市场的系统风险从四个方面加以探究。     

经济金融制裁国内研究的发展脉络及前沿热点 ——基于CiteSpace的可视化分析

随着美国对华遏制战略进一步升级,美国对华实施经济金融制裁的风险越来越大,利用CiteSpace分析和梳理我国经济金融制裁领域的文献有较强的现实意义。结果表明,经济金融制裁的研究需要经济学、金融学、法学、政治学、管理学、伦理学等学科交融,形成合力,进而产生理论和实践上具有重大影响力的学术成果,为相关政策的制定和完善提供支撑。