信息不完全情况下新股发行定价的选择及效率

 新股发行上市一直是我国证券市场建设和发展的主旋律。从开市到现在,上市公司已从1991年14家发展到目前近千家。由于每年都有大量的新股上市,因而新股发行价格的确定成为广大投资者、上市公司、投资银行及证券监管机构一直关注的问题。本文拟用博弈论的概念和框架分析在信息不完全情况下,上市公司对新股发行价格的选择与效率,并试从信息的角度对我国新股发行定价作一简要讨论。     

中国煤炭市场价格与CPI、PPI关系的统计检验

文章运用2006年1月到2009年7月的月度数据,通过对我国煤炭市场价格、CPI和PPI进行ADF平稳性检验、协整检验,构建二阶误差修正模型(ECM)及Granger因果关系检验,得出煤炭市场价格和CPI不存在长期均衡关系,但存在单向因果关系,而煤炭市场价格和PPI存在长期均衡和单向因果关系.同时从误差修正模型得出短期内煤炭市场价格对PPI的影响.提出了政府应运用经济手段保持煤炭价格的相对稳定等政策建议.     

银行业市场结构与非国有经济增长

一、引言我国选择了渐进转型的改革方式,从纯粹的计划经济体制到价格双轨制改革再到市场经济的确立,早期的以民营企业为代表的非国有经济就是从扭曲的资源配置和短缺经济中寻找到市场机会,大量富有活力的非国有中小民营企业的产生     

关于我国建筑工程价格定价模式的讨论

我国现行建筑价格定价模式的形成在第一个五年计划时期,全国面临着大规模的恢复重建工作,为合理确定建筑工程价格,国家引进了前苏联的一套建筑工程预算定额定价模式.从1953年到1958年,建筑工程价格管理制度的建立主要表现为适应计划经济需要的建筑工程价格定价模式的确立.该制度为国民经济恢复和第一个五年计划的顺利完成起到了积极的作用.从1977年起,国家恢复重建建筑工程价格管理机构.十多年来,国家主管部门和各地对建立、健全建筑工程价格定价模式作了大量工作.     

农产品价格改革的几点思考

改革十几年来,农产品价格的调整促进了农业生产的发展和农村产业结构的调整。九十年代要进一步调整好农业生产结构,提高经济效益,促进农业再上新台阶,必须继续深化农副产品收购价格的改革,培育和完善农产品价格运行机制。 一、农产品价格放开后仍存在一些不利于农业生产发展的问题 14年的农产品价格改革,虽然有力地促进了农村经济的飞速发展,但由于整个宏观经济体制改革不配套,特别是在放开农产品价格后,生产、流通秩序和竞争原则未能同步发育,仍然存在一些不利于农业生产发展的问题。 1、产销行为不规范。没有合同或合同约     

公共教育投资比例的国际比较与分析

改革开放以来我国经济飞速发展,近些年来一直保持持续稳健的增长.随着我国经济的快速发展, 我国教育投资的总量也在不断增加.从近十几年的情况来看,全国教育投入总量从1991年的731.50亿元增加到2006年的9815.31亿元,若不考虑价格因素.2006年教育投入总量是1991年的13.4倍,年平均增长18.9%.其中,国家财政性教育经费从1991年的617.83亿元增加到2006年的6348.36亿元.年平均增长16.8%.     

利用众数法开展物价调查

随着市场经济的迅速发展,定商品、定价格、看牌号、看价格的调查模式与变化的复杂的市场已不相适应.每当商品变更或多规格、多价格出现时,尽管采取一些补救措施,但至今还没有统一的方法和原则,物价调查方法改革势在必行.一、主要问题1.产品更新快,代表品无代表性,商品价格的调查是通过选择代表规格品的价格来反映整个集团价格水平趋势.在商品市场中,不可能也没有必要把所有商品价格都进行调查.这就集中体现在选择的代表规格品必须具有代表性.在选择规格品时,一直遵循着三大原则:一是消费量大;二是价格方向和趋势有代表性;三是供应稳定,经常有货.但随着市场节奏的加快,往往遇到实际问题是:季节性变化大的商品代表品确定后,一个月甚至几个星期就无影无踪,被新的产品所取代.无法进行连续跟踪调查,更谈不上价格的代表性.有人曾提出使用备补规格品,但有三个问题无法解决.一是新规格品还会出现老规格品所发生的情况;二是基础价格无法取得;三是选新规格品时有可能此商品价格已经调整,使本次价格调查失误     

声音诉求

四季度,四川物价运行应关注三个问题一是自然灾害对食品类价格的影响。今年6月下旬至8月下旬,四川部分地区遭受了50年不遇的干旱,给农业生产造成了严重损失。进入7月份以来,粮食、猪肉等农产品价格涨幅加大。由于食品类价格波动既关系到居民生活又具有一定程度的左右物价走势的力量,因而加强对食品价格的监控,确保四川物价上涨温和、可控,是4季度物价工作关注的重点。二是资源价格改革深入对水电气等公用事业价格的影响。近年我国对资源类产品价格的改革逐渐向纵深发展,水电气等公用事业价格不可避免地存在上涨动力。但需要指出的是,在改革…     

供给侧改革背景下需要将PPI纳入通货膨胀目标吗

供给侧改革背景下,我国生产者物价指数(PPI)波动性势必会上升,给稳定通货膨胀带来新的挑战,价格波动从PPI向CPI传导是否显著以及是否需要将PPI纳入通货膨胀目标成为值得深思的问题.本文引入连续小波变换分析框架,将PPI指数细分为生产者购进价格指数和生产者出厂价格指数,深入研究了二者和居民消费价格指数之间的领先滞后关系以及价格传导机制.结果表明,短期内存在PPI和CPI之间双向价格传导,二者互为领先指标;长期只存在从PPI到CPI的价格传导,PPI是CPI的领先指标.为了稳定通货膨胀,应当将PPI指数尤其是生产者购进价格指数纳入通货膨胀目标,在提升货币政策有效性的同时减少政策时滞.     

农村税费改革后的征地博弈分析

我国农地征收制度,中外学者从各方面给予了充分的关注.但是,现有的文献都是在农村税费改革没有全面推开的制度环境中进行的研究.农村税费改革是党中央、国务院为解决"三农"问题作出的一项重大决策.自2000年开始在部分省市试点到全面铺开已历时五年.其间从减负和规范出发到着眼于实现粮食稳定增产、农民持续增收,不断完善政策,逐步推进改革,取得了举世瞩目的阶段性成果.到2005年,农村税费改革在全国得以铺开,改革取得重大进展,从2006年开始,在对种粮农民进行直补的基础上,全部免除农业税.这些重大举措势必对农民的行为产生重大的影响,需要结合新的实际进行新的研究.     

对上海粮食流通体制改革的回顾

粮食,是一种特殊商品,粮食价格的改革,一方面牵动农民的切身利益,另一方面影响千家万户的“米袋子”.近20年来,党和政府围绕着粮食的生产、流通、价格管理等问题制定了一系列的方针、政策,特别是1998年以来,党中央、国务院把粮食流通体制改革作为一项重大改革在全国部署实施.本文就改革开放以来上海地区的粮食价格改革、粮食消费等问题作回顾分析.     

农产品市场化改革的价格效应——以玉米产销市场间的价格联系为例

基于2011年1月-2017年9月的周数据,利用含结构突变的协整检验和误差修正模型,实证分析玉米市场化改革对玉米产销市场间价格传导的影响,研究发现:玉米市场化改革后,玉米产销市场间存在含结构突变的协整关系;玉米产区市场(长春)对销区市场(长沙和成都)的价格传导作用显著加强,但长春对郑州和蛇口的传导作用不显著;在面临偏离长期均衡时,长春、长沙、蛇口、成都的玉米价格均能在下一期自动调整至长期均衡状态,而郑州玉米价格的误差修正机制不存在,其结果表明玉米市场化改革促进了产销市场间的价格传导,对完善农产品价格形成机制起到了积极作用。     

“两项改革”,重塑城乡发展新版图

<正>于2019年启动的乡镇行政区划和村级建制调整改革（即“两项改革”）,是全省结合实际贯彻落实党的十九届四中全会精神、加强和改进乡村治理的一项重大基础性改革。改革后,全省乡镇从2018年的4610个减少到2020年的3101个（后文涉及到改革前后对比的数据均分别为2018年和2020年,全文数据来源于四川省统计局）,减幅达32.7%,建制村从45447个减为26369个,减幅达42.0%,     

宏观视角下房地产市场发展评析

一、房地产市场分析评价思路 首先,我们将以往指标体系中划分到房地产供给因素中的房地产投资提取出来,形成房地产与国民经济协调性指标;在房地产供给和需求的因素中把价格提取出来,即在供需分析时建立的函数中不包含价格变量;土地情况归结到供给时间和供给量中,不单独列出.     

近期国内粮油市场价格变动原因和趋势分析

今年以来,国内新近一轮农产品价格上涨,尤其是粮油市场价格的骤然上涨,似乎让人措手不及。各地涨价信息一时扑面而来,引起了社会各界的广泛关注。如何看待这一问题,本文结合过去的一些研究资料和近期相关的一些讨论,对国内粮油市场价格变动的原因和趋势做些探讨。一、今年以来国内粮油市场价格变动的情况2002年我国小麦现货市场价格走势呈先抑后扬之势。其市场走势大致可分为三个阶段:1—6月价格持续下滑;6—11月价格从低位回升;12月小麦价格趋于平稳,之后进入振荡调整阶段,一直到2003年6月前后,无论是收购价格,还是批发价格,包括面粉在内,…     

浅析经济波动下内蒙古工业品价格的走势与影响

2008年的国内经济遭受了改革三十年来最为艰巨的挑战,物价上涨、经济波动,特别是上游原材料价格的上浮及波动使宏观经济发生明显下滑.在这种背景下,我区作为主要能源原材料输出省区,其工业品价格的变化及走势如何.对经济增速和总量产生怎样的影响,本文粗浅地做一分析.……     

项目团队成员选拔及能力显示的动态博弈分析

文章基于旧车市场模型,应用逆向选择理论,从薪酬的角度对团队成员的选拔进行分析;另外,基于罗斯模型,应用不完全信息动态博弈的理论从惩罚选择的角度对成员的能力进行分析,经研究表明:项目经理制定不低于市场均衡价格且低于其评价价格可以选拔到合适的有能力的成员;成员的能力越高,成员选择受惩罚水平也越高,项目经理通过观测成员选择高的惩罚水平采判断成员是高能力的,从而获知成员的自身价值也高.这些结果对促进建设项目人力资源的科学管理有一定的借鉴价值.     

价格变动对宏观经济总量指标的影响

价格信息是经济运行中最活跃、最复杂的因子,价格牵动国民经济的各个领域,在国民经济运行中起着促进和抑制生产,计量社会劳动消费、平衡供求、指导消费的作用。是调节国民收入分配和再分配的经济杠杆之一。分析价格变动,首先要分析价格变动一个百分点与相关宏观经济总量因素变动的关系。 我省改革十五年来,价格总水平呈现出一种波浪式演进过程,波峰最高的是1988年,高达21％,由于涨幅在各个阶段不同,对宏观经济影响也不一样,1979年～1986年八年间,职工生活费用价格总水平上涨38.4％,平均每年增长4％,这一期间,     

指数记录发展历程价格改革任重道远——西安物价60年运行综述

60年,中华大地沧桑巨变;60年西安经济体制从建立到变革走过了不平凡的发展历程,成功实现了从高度集中的计划经济体制向社会主义市场经济体制的根本性转变;期间与宏观经济运行有着密不可分的物价水平的波动也与之相辅相成,价格成为影响宏观经济运行的重要因素之一。     

建材市场“涨声”响起

一、建材价格变动特征 1、有5个品种的建筑钢材价格涨幅越过30%.在钢材市场价格的一片"涨声"中,螺纹钢、中厚钢板、中型钢材、小型钢材、钢筋等品种的钢材价格涨势较强,到2003年四季度为止,同比涨幅均超过30%.国内钢材价格从2002年四季度开始普遍上扬,2003年出现了三波钢市上涨行情,目前各类品种钢材的总体价格处于高位.