风险调整贴现率法在投资决策中的运用

市场经济是风险经济，在企业的投资活动中不可避免会遇到风险。所谓投资风险是指投资经运用后，其收益的不确定性。在投资决策中，必须考虑风险，称之为风——。在以往的投资决策中，我们常常运用净现值分析法进行方案抉择。虽然净现值法是一种动态分析方法，考虑了资金的时间价值，但对其基准折现率却缺乏科学的界定，以致在实际操作中难以定量化。以往企业在投资项目可行性研究的实际操作中，通常是以资金成本或期望报酬率作为基准折现率；用资金成本作为折现率，显然没有考虑风险因素，用期望报酬率作为折现率，常常多以人为的主观判断来…     

投资项目财务评价中基准贴现率的确定

用净现值指标对投资项目进行财务评价,需要事先确定基准贴现率.影响基准贴现率的因素主要有资金成本、最低希望收益率和截止收益率.企业应根据投资项目的性质、特点确定适当的贴现率,以客观地评价投资项目的可行性,避免投资失误和损失.     

敏感性分析中贴现率选取引起的项目价值估计偏差分析

虽然敏感性分析得到了广泛使用,但是,敏感性分析也存在相对粗糙的不足.尤其值得注意的是,在现有的所有规范教材中,对项目进行敏感性分析时,针对各种不同的估计都是采用相同的贴现率,而这就意味着投资者对这些估计得到的不同现金流量要求相同的期望收益.但是假设投资者对不同的现金流量要求相同的贴现率显然违背了风险-收益的平衡理论,本文将基于资本资产定价模型,首先给出项目价值评估的合理贴现率,接着给出示例,说明单变量敏感性分析采用适用于中性估计的(正常)贴现率为统一贴现率可能出现严重的价值估计偏差.     

证券组合投资决策的新方法

一、一个证券投资组合模型在本文提出的证券投资组合模型中,我们假定市场是无摩擦的,即不考虑交易成本及对红利、股息和资本收益的征税,并且假定信息向市场中的每个人自由流动,在借贷和卖空上没有限制及     

企业ERP项目风险研究

ERP项目风险研究,旨在通过对产生ERP项目风险的内外因分析,从中总结识别出ERP项目实施中的风险,从而为企业进行风险评估奠定基础,进而规避ERP实施风险提高ERP项目实施成功率.     

证券投资决策的概率方法

马可维茨的现代证券投资理论中将证券收益率视为随机变量,因此可以根据收益率在某个范围内的概率作出投资决策。本文通过目标q0的实现度、水平α0下的最低收益率和理想收益率等概念给出了决策方法,同时由这三个概念引申出三种直线形无差异曲线。因而在处理资产组合选择问题上比文献1的提法更简便而可行。     

个人教育投资的收益率与内部回收贴现率测算方法

文章研究的切入点是个人教育投资的收益率与内部回收贴现率这两个指标的测算方法,我们通过引用三个模型来研究这两个指标的测算方法,并且在研究的过程中对这两个指标做出明确的区分,最后通过三个模型的具体分析过程来验证这两个指标的测算方法。     

提高投资决策水平的对策

在讨论当前中国企业的困境时,人们已逐渐发现, 一些企业近年来之所以效益下降,产品滞销,债务负担不断加重,与企业投资决策的失误有着密切关系。现在我国大中型企业投资体制与企业投资决策大体有以下四种情况: 其一,某些大中型企业依然保持着国有国营的投资体制,投资决策由上级主管部门决定。而上级主管部门又是根据本行业、本地区的发展计划来确定投资任     

试论投资决策宏观经济分析

一、投资决策宏观经济分析的特点投资决策的宏观经济分析，亦称投资项目的国民经济分析或经济分析。与微观经济分析不同；它不是站在企业的立场，依据项目给企业带来的效益的大小对项目的合理性作出的分析与评价，而是站在国民经济全局的立场，依据项目对国民经济整体所作贡献的大小对项目的合理性作出的分析与评价。由于宏观经济分析与微观经济分析基于的立场不同，因而二者所使用范畴的内涵与外延都有较大的差别。与微观经济分析相比，宏观经济分析主要具有以下特点：第一，在宏观经济分析中，效益是指项目对国民经济发展所作的增量贡献，…     

一类具有补偿的采购供应链中供应商R&D投资决策分析

在建立具有补偿的采购供应链R&D投资规模调控模型的基础上,对采购中供应商的R&D投资决策均衡进行研究,着重探讨采购商的决策偏好和供应商的行动顺序对投资均衡的影响。所得结论表明:在一定的条件下,供应商对R&D项目的投资均衡为采购商所希望的均衡,但是,当采购商对供应商的投资行为存在决策偏好时,无论供应商先行动还是后行动,供应商的投资均衡将会偏离采购商所希望的均衡。     

项目投资决策评价分析方法

项目投资是财务管理的一项重要内容,是财务管理三项决策中最重要的一项.项目投资涉及时间长、金额大.文章首先对项目投资中常用方法的分析,指出了各种方法之间的矛盾性与依存性,进而提出在不同情况下运用不同的投资决策评价方法,使选择的方案最优.     

单期证券组合投资决策

证券组合投资的目的是通过分散投资达到降低投资风险的目标,投资者在进行证券组合投资决策时,首先要面临证券组合选择问题.     

基于网络分析法的项目风险管理

网络分析法(Analytic Network Process,简称ANP)是层次分析法(Analytic Hierarchy Process,简称AHP)的发展与完善.ANP模型充分考虑各层次之间以及同一层各元素之间的依赖与反馈关系,对各方案进行综合评价并得出最佳决策.本文主要以项目风险管理为例,构造ANP模型,说明如何应用ANP进行决策.     

巧用会计信息进行投资决策

如何从众多的财务数据中采掘到对投资决策有用的信息,这个问题一直困扰着每个投资者.下面这篇文章就是为帮助投资者解决这个问题而准备的.     

风险投资项目风险量化模型评价

在过去几十年里,已经出现二、三十种项目风险预测与评估方法。一类为传统方法,主要包括方差分析法、资本资产定价模型中β系数确定法和财务指标分析法;另一类为非传统方法,主要包括实物期权风险评估模型、Altman的Z值评分模型以及人工神经元网络 (ANN)模型。一、传统项目风险评估模型方法 1、方差分析法方差分析法是财务管理教科书中衡量风险的基本方法。这种方法将风险投资的预期收益率视为一个随机变量,而它的方差则代表不确定程度或者风险程度。     

BT项目风险协同分配研究

随着新型城镇化步伐的加快,为促进基础设施建设,缓解财政压力,发挥市场作用,引入社会资本的BT模式应运而生,BT项目风险分配成为BT模式成功运作的关键之一.文章通过建立基于加权Shapley值的BT项目风险协同分配模型,运用合作博弈Shapley值公理,通过风险模糊分析数据求取BT项目共担风险比例,并利用基于成本修正的加权Shapley值对共担风险比例加以修正,最终建立了BT项目风险协同分配表,为有关BT项目风险分配决策提供理论依据.     

电子信息企业研发项目风险管理

研发能力不足是制约我国电子信息企业快速发展的瓶颈之一,电子信息企业研发活动的高技术、高投入、高风险、高收益和高成长性使得对其研发项目进行有效的风险管理显得格外重要。文章提出了电子信息企业研发项目风险管理中的日常对策和危机对策。     

基于风险控制的证券投资决策

Markowitz证券组合核心理论是在投资决策中选择风险(用方差或标准差描述)最小、期望收益(用均值描述)最大的证券组合,即依据均值-方差模型来构造最优证券投资组合.Markowitz的均值-方差模型给出了投资决策的最基本、最完整的分析框架,是当今投资理论和投资实践的主流方法.     

VaR-GARCH模型下的最优投资决策

文章根据股票收益率的历史数据建立了相应的ARMA-GARCH模型;利用该模型预测下一阶段股票的收益率和波动率.在此基础上建立了关于最优投资策略的选择均值-VaR模型,即在VaR风险水平限制下最大化期末的期望收益;求解模型得到最优投资策略的解析表达式,并且还得到了最优投资策略下期末的期望收益以及有效边界的表达式.