环境规制、投资效率和企业全要素生产率

环境规制与经济效率的关系及其作用机制,是更好地推动绿色发展的关键。波特假说给出了环境规制改进经济效率、提高企业竞争力的理论基础。以各省份环境法律法规逐年累计值来表征环境立法,各省份排污费征收强度来表征环境执法,实证检验了两类环境规制(环境立法和环境执法)对制造业上市公司全要素生产率的影响,以及投资效率的中介效应。研究发现,样本期强化环境规制能够促进制造业上市公司全要素生产率的提升,而且,投资效率发挥着部分中介作用,不过,企业规模、上市企业环保核查行业分类不同的企业存在异质性;其中,环境立法能够通过提升投资效率对大型企业、非重污染企业的全要素生产率发挥积极作用,而环境执法通过提升投资效率对中小型企业、重污染企业的全要素生产率发挥积极作用,此外,异质性的影响机制也有所不同。     

环境规制与创新行为的国际研究评述

以Web of Science核心合集数据库1999—2018年间环境规制与创新行为相关文献为研究对象,利用Citespace软件对该领域的总体发展状况和研究热点进行可视化分析,并针对现有研究不足,对于未来深入探索进行展望。     

环境规制对中国企业技术创新影响的实证分析

本文使用中国30个省市(不包括西藏)工业企业1996—2004年的面板数据,实证分析了环境规制对于企业技术创新的影响。实证结果显示,环境规制对滞后1或2期的R&D投入强度以及专利授权数量有显著的正效应,环境规制强度每提高1%,二者分别增加0.12%和0.30%。表明环境规制在中长期对中国企业技术创新有一定的促进作用,波特假说在一定程度上得到了证实。     

环境规制工具对企业绿色技术创新偏好的影响研究

环境规制效果受到规制工具种类选择和企业成本结构的影响。面对不同的环境规制工具,考虑成本最小化,企业存在是否进行绿色技术创新以及开展何种绿色技术创新的权衡。本文首先构建理论模型分析价格型规制与数量型规制对企业绿色技术创新的影响路径与机制,进而采用嵌套Logit模型检验环境规制工具对绿色技术创新选择的影响作用。结果发现：(1)价格型规制工具更多地作用于污染末端治理,而数量型规制工具则倾向于从源头减少污染物产生;同时,环境规制工具的减排作用受到绿色技术进步程度的影响。(2)不同类型的环境规制工具对绿色技术创新的选择具有异质性效应。价格型规制工具往往通过治污技术引进降低污染排放,而数量型规制与命令型规制则更有利于通过绿色生产技术创新减少污染排放。(3)价格型环境规制的区域差异最为明显,命令型规制工具仅存在影响程度上的区域异质性,并没有影响偏向的异质性。各种影响因素的区域异质性与规制工具异质性,归根结底取决于企业在污染治理成本与收益之间的权衡。     

民间投资视角下环境规制对绿色全要素生产率的影响研究

既有文献较少关注民间投资在波特假说实现过程中发挥的关键性作用。本文采用2007—2017年的省级面板数据,通过方向距离函数对中国绿色全要素生产率进行测度。以民间投资为中介变量和门槛变量,研究了环境规制、民间投资与绿色全要素生产率之间的关系,结果表明：(1)环境规制与绿色全要素生产率之间存在“U”型关系,中国处于拐点左侧,只有提高环境规制强度才能促进绿色全要素生产率提升;(2)民间投资的中介效应显著,环境规制与民间投资呈现显著的“U”型关系,加大民间投资能够促进绿色全要素生产率提升;(3)民间投资具有门槛效应,当民间投资水平较低时,环境规制与绿色全要素生产率负相关且不显著,只有当民间投资水平较高时,环境规制才能显著促进绿色全要素生产率的提升,边际效应随民间投资的增长而递增。本文结果表明,民间投资发展是推动“波特假说”实现的必要前提。     

政府规制下的企业环境责任

政府进行环境规制的根本目的，是为了节约自然资源，改善环境状况。环境规制自20世纪70年代以来一直是各国政府在社会性规制中不断加强的领域，我国的环境规制也逐渐得到了政府的重视，相关的法律法规相继出台，环境规制政策体系逐步完善。企业作为政府规制的主要客体，保护环境既是其应尽的义务，更是不容推卸的责任。但是，目前我国企业的社会责任意识还比较淡薄，     

规制官员激励与行为偏好——独立性缺失下环境规制失效新解

环境规制显著受到经济发展的干扰,具有典型的独立性缺乏特征。在此背景下,规制官员既受制于地方政府行为目标,又须履行规制职责,其行为偏向尤为复杂。本文基于中国环境规制体制基础,剥离地方政府官员的影响,集中分析到任年龄、任职年限等规制官员个体特征因素对规制行为的内在影响,并对其规制行为偏好进行探析。研究发现:规制官员到任年龄与规制行为之间存在倒U型关系,且在东部地区明显,中西部地区不明显;规制官员行为偏好在突发事件与不同污染排放间均呈现异质性,而这些异质性与晋升激励制度有关。以上研究表明,规制官员与其他行政官员的行为方式并无显著差异,这与规制独立性的要求相差甚远,在未来环境规制过程中亟待重视与解决。     

环境规制对生态技术创新的影响研究

本文对生态技术创新的概念、环境规制的界定和划分,环境规制对生态技术创新的影响等方面的文献进行综述,同时对现有文献简要评析并对未来研究进行展望。     

中国证券投资基金的羊群行为分析

根据投资基金中报和年报中的投资明细数据,采用文献[1]和文献[2]的检验方法,从不同角度实证检验了中国投资基金的羊群效应,发现中国投资基金的羊群效应高于美国互助基金的羊群效应,中国投资基金并未表现出对大盘股、小盘股、新股以及信息技术行业样本股票的特别偏好。投资基金的交易以买为主。投资基金的投资重心有从小盘股向大盘股转变的趋势,这将有利于整个证券市场的稳定。投资基金的交易行为与股市走势密切相关。     

中国证券投资基金羊群行为的进一步研究

根据投资基金中报和年报中的投资明细数据,采用文献[1]的检验方法,对模型进行了更加切合实际的扩展,实证检验了中国投资基金的羊群效应,发现中国投资基金在只买不卖方面的羊群效应高于美国互助基金相应的羊群效应,在既买又卖和只卖不买方面并不高于美国互助基金的买的羊群效应。中国投资基金对各种股本组合、信息技术股票和新股的只买不卖交易中存在比较明显的趋同性。在其他两种交易行为中不存在这种现象。投资基金的投资重心是中、大盘股,这将有利于整个证券市场的稳定。投资基金的投资行为与大盘的走势密切相关。     

Supplier Behavior in Capacity Investment Competition: An Experimental Study

Many manufacturers ensure supply capacity by using more than one supplier and sharing their capacity investment costs via supplier development programs. Their suppliers face competitive pressure from peers despite the reduced capacity investment cost. Although standard game theory makes clear prediction that cost sharing increases the suppliers' capacity choice and supply chain profit, the complex decision environment of capacity competition makes it interesting to test whether the theory predictions are robust and, if not, whether systematic deviations occur. We present a laboratory experiment study. The experiment data show that supplier subjects invested in higher capacities than what our theoretical analysis predicted, resulting in profit loss for the supply chain. Our econometric analysis indicates that the subjects are bounded rational and their concern for relative standing may be the potential driver of capacity over‐investment. Based on the experimental findings, we study a modified cost‐sharing mechanism that adapts to the behavioral biases. Its performance is validated in a second experiment.     

中国证券投资基金经理交易行为的实证分析

以行为金融学理论为基础,以21只非指数型封闭式基金为样本,对其经理是否存在几个主要的认知与行为偏差,即过度自信、处置效应及锚定效应进行了实证检验.结果表明,与现有的对国内个体投资者进行的相关研究得到的结果不同,基金经理没有表现出上述的几种认知与行为偏差,得出基金经理较广大个体投资者为理性的结论.实证结果的意义在于,为中国证券市场应大力发展机构投资者,尤其应加快发展基金业的观点提供了较有说服力的证据;仅从是否存在认知偏差这一角度来看,广大个体投资者可以选择基金这一投资方式,达到理性理财的目的.     

QFⅡ投资理念对中国投资者投资行为影响的实证研究

本文以2007年第一季度公告中有QFⅡ新进入上市公司前10大流通股股东为研究事件,以沪深A股中满足QFⅡ新持股的32家上市公司为样本,采用事件研究法,对QFⅡ的投资理念是否引领国内投资者投资行为产生影响进行实证检验,发现对中国投资者投资起了引导的作用.     

债务来源异质性对企业投资扭曲行为影响的实证研究

债务异质性表现为企业债务具有不同的规模结构、期限结构和来源结构,而债务来源异质性为研究投资扭曲问题(包括投资过度和投资不足)提供了一个较好的视角.以2008年至2013年沪、深A股上市公司为研究对象,通过聚类分析方法证实中国上市公司中债务来源异质性较为普遍,构建债务来源异质性程度指标,选择债务来源异质性程度较高的样本(研究样本)和较低的样本(两组随机样本),对研究样本与随机样本配对后形成的样本进行组间比较分析、相关系数分析和回归分析,实证检验债务来源异质性对企业投资扭曲行为的影响.研究结果表明,债务来源异质性程度与企业投资扭曲程度显著负相关,即债务来源异质性程度越高,企业投资扭曲程度越低;企业债务来源异质性程度越高,投资过度程度和投资不足程度均越低,且债务来源异质性对企业投资扭曲的约束程度介于其对投资过度和对投资不足的约束程度之间.债务来源异质性程度越高,债务来源的多元化程度越高.研究结果对约束企业投资扭曲行为具有一定的积极作用.     

Swedish Chemical Regulation: An Overview and Analysis

This article begins with a review of the regulation of chemicals in Sweden over the past 30 years, focusing particularly on the 1997 Government Environmental Quality Bill, which called for a toxic-free society by the year 2020. The second part of the article analyzes why Sweden has taken this route. The third and final section discusses Sweden's present role in formulating present EU chemical regulation, such as the recent EU Chemical White Paper, and hypothesizes future impacts of Swedish chemical regulations on the EU itself.     

存在研发投资溢出时的企业市场绩效分析

在古诺竞争市场结构下,建立了具有R&D过程的双寡头博弈模型,从促进技术进步、产品的价格、企业的生产规模、企业的利润以及总福利的角度出发,分析了存在研发投资溢出时,在不同的R&D策略下企业的市场绩效。研究表明,企业的市场绩效不仅与研发投资溢出率以及产品的差异度大小有关,而且与R&D效率的高低有关。     

顾客重复购买行为的实证研究

顾客重复购买模型的解释力和预测力,关键取决于构成模型的主要因素是否全面以及所确定的测量时间是否合理,而当前有代表性的以感知价值、顾客满意和转移成本三个因素建立起来的重复购买意向模型却存在着缺陷。为此,本文在明确界定测量时间的基础上,建立了一个由购后冲突、顾客满意、转移成本、重购意向、感知价值和情景期望等主要因素构成的重购行为模型,并通过耐用品(手机)和劳务(在外餐)这两类产品对该模型进行了验证。研究表明,顾客满意、购后冲突对重购意向具有显著影响;情景期望的多样性对在外餐的重购行为有明显负影响,但在手机购买中未通过检验;与此相反,感知价值对手机的重购行为有明显正影响,但在外餐中却未通过检验。这些结果既说明重购行为模型应被视为更有解释力和预测力的基本定量分析框架,又说明可能要根据产品购买特点的不同对模型做出适当修正。论文最后对这些实证结果的营销意义进行了探讨。     

基于相互依赖性的信息安全投资博弈

相互依赖性是现阶段信息安全风险所具备的一个重要特征,网络中企业的信息安全决策会相互影响.本文以企业间的病毒传染为例,依据相互依赖性和威胁侵入类型的多样性,提出了企业间信息安全的投资博弈模型.通过外部性对企业间的依赖程度进行度量,说明了投资风险与企业间的病毒传染的概率和网络中企业数量之间的关系,并根据该关系,确定了多个企业进行信息安全投资的纳什均衡解.