商品融资的功能及在中国的前景分析

商品融资是一些国际商业银行创新的一种融资方法，它特别适合流动资金紧缺的大、中型生产企业。本文结合中国企业的实际，重点讨论了商品融资的直接融资、价值发现和市场发现功能，并就商品融资在中国的应用前景等进行了分析     

国有企业融资结构的特殊性及其原因

企业融资结构理论中最具代表性的是“M-M理论”和“啄食顺序理论”,我国国有企业的融资结构却与其结论完全相悖,呈现出对股权融资方式的特殊偏好。文章从理论回顾入手,分析了我国国有企业资本结构的特殊性,并指出国有企业解困的强迫机制、不完善的公司治理结构下特殊的动力机制、资本市场发展中的需求机制与供给机制、特殊的股票发行机制等都是国有企业具有股权融资偏好的重要因素。     

关于国有企业融资方式的思考

市场经济本质上是一种资金约束型经济．企业的发展主要取决于能否具有稳定的资金来源，筹措资金是企业所要考虑的首要问题．企业筹措资金主要采用两种途径，一种是依靠自我积累的内源资金，一种是外融资金．企业外融资金又分为直接融资和间接融资，这两种融资方式在完善的市场经济条件下互为依赖，对社会、企业的发展起到很大的促进作用．本文着重探究我国国有企业在制度变迁过程中直接融资和间接融资的形式、面临的问题及发展．     

融资约束对企业出口贸易模式的影响

推动出口贸易转型升级、增强国际竞争力一直是党和政府推行经济政策改革的重要目标,党的十九大报告指出要“拓展对外贸易,培育贸易业态新模式,推进贸易强国建设”。使用近五年有效的中国工业企业数据库与海关贸易数据库匹配后的数据,计量回归融资约束对企业出口贸易模式的影响,研究结果显示当企业面临融资约束的压力时,将被迫放弃利润较高的一般贸易模式,从而转向成本要求相对较低但利润也相对较少的加工贸易,在研究不同所有制的差异影响时,发现融资约束对国有企业的影响高于平均水平,影响系数为0.074 48,私有企业最低,影响系数为0.007 6,两者相差近10倍。研究结论得出融资约束影响了企业的出口贸易模式,限制了企业的出口贸易模式升级。     

企业融资结构与管理激励

企业融资结构对经营者具有重要的激励作用，一个合理的企业融资结构是对经营者进行有效激励的前提。在中国国有企业股份制改造过程中，适当地引入债券等融资手段，对国有企业融资结构进行整合，是从融资体制上解决企业激励问题的出路所在     

贸易政策不确定性对出口企业研发投入的影响研究——基于融资约束中介效应的检验

采用Wind数据库2007—2019年出口型上市企业数据为样本,使用Huang和Luk构建的中国贸易政策不确定性指数,研究贸易政策不确定性和出口企业研发投入的关系,并进一步验证融资约束在其中的中介效应。研究发现：中国贸易政策不确定性上升对中国出口企业研发投入的促进作用显著,同时融资约束在其中起到了中介作用,贸易政策不确定性通过缓解融资约束促进出口企业研发投入。此外,异质性出口企业的研发投入受贸易政策不确定性的影响存在程度上的差异,贸易政策不确定性上升对民营企业和年轻企业具有显著的激励作用,而对国有企业和成熟企业的影响并不显著。因此,国家在制订和调整贸易政策时,应全面权衡贸易政策不确定性、融资约束与出口企业研发投入的关系,以更好地服务出口型企业。     

企业所有权性质、融资需求与上市

上市决策对于企业来说是一项非常重要的决策,由于缺少非上市企业的相关数据,目前关于企业上市决策的研究大多停留在理论分析层面,缺少相关的经验证据。企业上市的目的复杂而多元化,其中解决资金需求是企业上市的主要目的。文章将企业的资金需求分为债务性融资需求和增长性融资需求,研究发现,当企业的增长性融资需求越高时,企业上市成功的可能性越大;而当企业的债务性融资需求越高时,企业上市成功的可能性越小。在比较不同所有权性质的企业时发现,国有企业即便具有更高的债务性融资需求、更低的增长性融资需求,其上市成功的可能性也比私营企业更高,结果支持了国有企业上市受优先照顾的观点。研究有助于理解我国企业上市的影响因素,尤其是不同性质的企业上市与资金需求之间的关系,丰富了现有关于企业上市动因的研究。     

现代企业的融资安排与公司绩效的改善--兼论我国国有企业资本结构的重整战略

在现代企业理论中,企业的融资安排不再是仅涉及融资成本的问题,更重要的是它在公司治理中发挥了意想不到的作用,债权和股权两种不同性质的契约在约束经理人行为和解决代理问题上有着不同的约束力,甚至在某种程度上还可以互相补充.我国国有企业经营效益低下大部分是因为国有企业缺乏合理的融资结构,因而导致治理的低效率.所以,要提高企业效益就必须改革企业融资制度,让企业在自由的、市场化的融资条件下作出正确的融资决策.     

从国际结算角度探析外贸企业贸易融资

目前的经济形势下,企业流动资金紧张是个普遍现象,外贸企业也不例外。除了传统贷款业务,外贸企业还可以考虑贸易融资。本文根据不同国际结算方式的特点提出相对应的外贸企业的贸易融资方式,分析了各种贸易融资的特点,并指出贸易融资决策应注意的问题。强调贸易融资不仅包括从银行融资,也包括从交易的另一方融资。     

中小企业融资风险及对策分析

文章通过对中小企业融资的相关理论总结，从中小企业的融资现状出发，指出了我国中小企业融资过程中存在的问题，并针对这些问题展开了深入地分析；最后，结合我国中小企业的实际特点提出了可行性的对策。对于丰富中小企业融资管理理论，加强中小企业的融资管理，降低中小企业融资风险，帮助中小企业通过融资渠道实现企业经营目标具有一定的理论和现实意义。     

金融危机下中小出口企业贸易融资问题探析

全球性金融危机波及中国后,使许多中小企业因材料涨价、人工成本提高、人民币大幅升值、融资难等问题而纷纷倒闭。如何帮助中小企业渡过难关,关键问题是要解决中小企业的融资问题。国际贸易融资作为促进贸易往来的一种金融支持,是围绕国际贸易结算的各个环节开展的资金和信用融通的活动。目前,受金融危机影响中小出口企业在贸易融资中陷入困境,因此应从政府、金融机构、企业三个层面研究寻找中小出口企业贸易融资的解决之道。     

国家扶持模式下基于未来收益权的新能源企业融资

目前,我国新能源企业融资难问题较为突出。本文在分析我国新能源企业几种主要的融资方式后认为,由于现阶段我国新能源企业的特点,目前已有的融资方式都不能较好地解决我国新能源企业融资难问题。因此,本文结合现阶段我国新能源企业的特点,依据风险隔离与信用增强的基本思路,提出国家扶持模式下基于未来收益权的融资方式,该种融资方式在国家、融资企业、投资者三方面均具有较为明显的比较优势,并且在我国当前阶段具有较强的可行性。希望本文的研究能为我国新能源企业融资难问题的解决提供一种新思路。     

我国房地产企业投资融资战略研究

针对我国房地产企业及我国金融市场实际情况，提出了我国房地产企业的几种融资方式，并对房地产企业的闲余资金的投资运用及投资融资绩效等问题进行了探讨。     

从税收角度看债务利息对企业融资决策的影响

本文借鉴Fama和French理论方法,利用我国上市公司的数据,运用面板数据联立方程的分析方法,从税收的角度研究负债和股息与企业融资关系,以及运用时间序列的分析方法具体研究单个上市公司的负债、股息和企业融资之间的格兰杰因果关系.通过理论分析和实证检验得出：税收通过负债和股息影响企业的融资决策,进而影响了企业的价值.     

融资结构对国有企业治理结构的影响力分析

企业融资结构对企业治理结构产生十分重要的影响,但融资结构对我国国有企业的治理结构并没有产生积极的影响。其弊端主要表现为国有企业的信贷融资存在着严重的道德风险,股权融资存在重融资而轻治理,企业债券融资严重萎缩而未能形成有效的约束机制,构建合理的国有企业融资结构势在必行。     

企业社会责任、政治关联与债务融资

文章从沪市上市公司企业社会责任战略性运用的角度出发,研究企业社会责任、政治关联与债务融资之间的关系。经过对2010—2013年沪市A股上市公司的实证研究发现:企业社会责任的履行有助于增强企业的债务融资能力;政治关联对企业社会责任与债务融资之间的关系起正向的促进作用。同时,文章进一步对产权性质进行研究,发现与非国有企业相比,国有企业通过履行社会责任获取债务融资的能力更强,效果更显著。本研究在多因素交互影响的视角下探讨企业社会责任与债务融资之间的关系,为缓解我国融资困境提供了实证研究。     

我国船舶融资现状分析

目前，我国航运船舶业仍以国企为主，船舶融资主要通过国家政策性银行和商业银行混业经营渠道实现。这种转型经济特征的融资体制的缺陷是：多渠道资金的使用上仍受到不同程度的政府直接干预和控制，船企资金来源单一，偿债能力不足，金融机构专业性不强，难以防范船舶融资风险，缺乏资本雄厚的船舶融资租赁公司。综合改革方向：加快引进国际成熟的办法，健全法制和公平竞争环境，走融资主体多元化道路。船企实行股份制改革，提高企业竞争力；国家政策要从推动出1：7的贸易政策支持向产业政策支持转变，金融机构要加强与船舶专业机构的合作，完善船舶融资的项目评估体系。     

企业集团融资结构循环假说

企业采取企业集团，特别是控股公司的组织结构，会产生一种提高母公司负债能力的效应。这一效应又会引起企业集团的融资结构产生不同于单体的变化趋势。这种变化有其固有的动力和规律。本文试图运用融资结构理论及企业组织结构理论，根据其变化规律，提出一个企业集团融资结构循环的假说，以对这种变化加以分析和说明，并探讨了假说企业财务学中的应用。     

新贸易理论及其政策结论对我国的借鉴意义

本文从与传统贸易理论比较的角度，介绍了新贸易理论的主要内容。新贸易理论认为贸易利益的主要来源为规模收益递增和不完全竞争，而不是传统的比较利益。新贸易理论所主张的战略性贸易政策日益受到人们的重视，其核心是要求国家采取一定的政策措施扶持本国具有战略意义的产业，增强其在国际市场上的竞争能力。文章最后重点分析了新贸易理论及其政策主张对我国的借鉴意义，认为国家应鼓励企业扩大生产规模，产生规模经济效益，促进企业扩大国际市场份额。     

债务融资与"债权软约束"理论分析--对国企实行债权转股权的理性思考

认为债务融资是企业边界扩张的一个力量源。现代企业理论所阐释的所有权与经营权的分离，给予经营者行为选择的机会，如果资本供给缺乏竞争机制，或是一种“单一型体制”，那么将导致对企业经营者的“软约束”及其侵权式外部性行为。从这一理论结果看，我国目前实行债权转股权有待于进一步的分析。