成本比较中的融资方式选择

本文在对直接融资和间接融资方式进行分析的基础上,通过对各种融资方式的一般性比较,分析了影响融资方式选择的因素,并从成本比较中对企业融资方式进行了选择。     

高新技术企业融资问题研究

资金不足是制约我国高新技术企业快速发展的最大障碍。中国高新技术企业怎样尽快打通融资渠道,解决资金不足问题,实现由“种子”向市场化、产业化、规模化的转变,已成为其当前发展的关键。本文分析了高新技术企业的特点及可供选择的融资方式,指出风险投资是其重要的直接融资方式,上市融资是其最佳的直接融资方式,并建议政府开设中国大陆的二板市场,为中小高新技术企业创造更加宽松的融资环境。     

银行垄断、利率管制与民企融资难

关于民营企业的融资问题和当前民间融资危机,我主要谈三个问题:首先,我想从不同融资方式的特点来分析不同企业的融资选择问题.融资,简单地讲,就是资金如何从储户手中转移到投资者(企业)手中,它可分为两种:直接融资和间接融资.直接融资是资金直接从储户手中转移到投资者手中,中间没有任何中介.     

甘肃省高新技术企业R & D项目融资问题探讨

自主创新是高新技术企业发展的重要途径,鼓励企业进行研发和技术创新则是增强企业竞争力的重要力量,同时也是培育新的经济增长点的重要措施。由于R&D项目周期长并且投入大,资金短缺问题始终存在,并且甘肃省属于经济欠发达地区,金融基础薄弱,高新技术企业R&D项目融资难问题更加突出。如何针对高新技术企业研发活动的特征选择融资方式,并建立融资保障体系则成为保障高新技术企业研发成功的重要保障。从甘肃省R&D项目融资的现状分析入手,探究R&D项目融资的障碍所在,并对融资保障制度的构建提出了新的思路。     

全球化语境下我国新闻出版业的融资模式

在全球化语境下,选择适应中国特色的新闻出版业融资模式意义重大。当前,我国新闻出版业融资模式存在的问题很多,其中选择应用融资工具较少、融资模式简单化一、中小新闻出版企业面临融资困境等尤为突出。为突出重围,新闻出版企业总体上应走有管制的政府导向型融资模式之路,具体方略则是:宣传导向型的,以财政融资为主;社会服务型的,以上市融资为主,债务融资为辅;商业经营型的,以市场融资为主,多种融资方式并存。     

企业家人力资本融资对中小企业治理方式的影响研究

从企业家人力资本融资的角度讨论各生命周期上中小企业融资方式对治理方式的影响,提出企业的融资方式应当与企业的规模和发展阶段相适应,企业应有一个合理的规模或资产界线。规模是否合理的标准是企业的管理优化使包括代理费用在内的企业边际组织费用等于包括融资成本在内的企业的边际交易费用。融资应当成为完善法人治理结构提高企业管理效率的手段,在平衡效率激励和效率风险之间的矛盾中完成家族企业转换治理模式的选择。在直接融资方面权益性融资应当与债务性融资保持合适的比例,在间接融资方面,民营银行可以在外部治理方面为中小企业发挥更大的作用。     

我国企业融资状况审视

一、当前企业融资现状省察改革开放以来,在从计划经济向市场经济过渡的历史条件下,市场机制不断完善,我国企业的融资也逐步走向市场化。从宏观而言,企业的融资选择权增加,融资方式从传统计划经济条件下的财政划拨转变为银行贷款、股票融资、债券融资、国际融资等多种方式。当前,我国企业的融资主要呈现出三个特征。1 依靠银行贷款的间接融资方式仍然是我国企业融资的主流20世纪80年代中期,我国实行了银行对企业资金供给的“拨改贷”,这标志着企业行政性内源融资的结束。《“九·五”规划和2010年远景目标纲要》中规定了我国的融资方式是以银…     

家族式中小企业融资及其文化基础——一项基于亲缘选择的演化分析

通过对家族式民营中小企业融资行为的理论综述,从融资策略机制、家族主义的文化基础、以及企业融资方式和融资组织演化方面进行了理论的归纳和评述。其中,通过扫描家族企业融资演化和演化金融的一些最新研究成果,为研究我国家族式民营中小企业融资行为的动态演化机制建立一个基于亲缘选择的演化博弈分析框架,以寻求在家族文化影响下单个企业层面的融资次序、信贷配给约束与群体层面的融资组织演变之间的内在逻辑联系。文章通过文献研究提出:我国民营中小企业在亲缘选择的演化博弈方式下,在外部信贷配给的不利因素影响下,通过家族和泛家族体系内部的融资行为导致了区域性的非正式甚至正式融资组织的演化发展。     

民营企业融资方式的演化特征:典型企业的案例分析

民营企业融资难问题是当前的研究热点。本文采用案例分析的方法,选取典型地区的民营企业为研究对象,研究这些企业在不同发展阶段的融资方式的演化特征。本文认为:(1)从本文选用的案例来看,融资成长周期理论的基本框架对我国的民营企业具有适用性;(2)我国民营企业融资选择是从内源融资演变为外源融资,随着民营企业的发展,企业的融资方式呈多元化趋势,而外源融资渠道遵循从私人市场到公开市场的演化路径。本文提出应根据企业的发展阶段,采取"区别对待"的思路解决民营企业融资难问题。     

成长型企业的私募股权融资、对赌协议与财务绩效的路径依赖

本文以我国成长型企业私募股权融资中的对赌协议为研究时象,从成长型企业融资方式的选择分析入手,以近年来涉及对赌协议的,以私募股权方式融资的企业案例为依据,阐述了财务绩效在对赌协议中的关键性作用,并以财务绩效实现的路径为研究内容,提出了企业实现高速增长的财务路径并不总是可以依赖的观点,以及成长型企业在寻求私募股权融资过程中,必须科学预测自身财务绩效增长的可能性和可持续性,在对赌协议设计中应本着力所能及的目标与投资方进行融资博弈的建议.     

试析企业管理层收购中的信托融资

信托融资是我国企业管理层收购公司股权的一种重要资金来源方式.本文首先探讨了当前我国MBO融资中的法律障碍,然后重点分析了MBO信托融资的程序、方式与特点,并指出了制约信托融资发展的因素,最后提出了规制信托融资的措施,包括要尽快完善相互协调统一的信托制度,加快MBO信托产品的创新等.     

基于高新技术企业生命周期的融资方式优先序研究

揭示高新技术企业融资方式的优先序,有助于解决高新技术企业融资难问题。处于5个不同发展阶段的高新技术企业,具有不同的风险特征和资金需求特点,其融资方式存在着不同的优先序:种子阶段的融资方式优先序为自有资金、民间借贷资金、天使投资和政府投资;创建阶段的融资方式优先序为风险投资、自有资金和政府投资;成长阶段的融资方式优先序为风险投资和自有资金;加速成长阶段的融资方式优先序为私人投资、风险投资、上市融资、投资公司投资和自有资金;成熟阶段的融资方式的优先序为债券融资、银行贷款、上市融资和风险投资。     

关于上市公司债权融资结构选择研究的考察

近年来,国内理论界对于债务期限结构的研究开始起步,但对于债权融资结构选择的研究仍鲜有涉及。虽然韩德宗、向凯(2003)对我国企业的负债类型进行了初步的实证研究,针对债务期限结构进行分析的文章国内也开始出现,但目前探讨企业如何面对债权融资结构选择的研究在国内文献中近乎空白。本文拟就国外关于债权融资结构选择的文献进行梳理,以便为进一步深化中国债权资本的研究提供更好的理论基础。     

创业企业的资本结构分析——基于创业者融资决策视角

已有研究文献表明,影响创业者融资决策的主要因素包括:融资方式的可得性、筹资风险、成本和控制权.基于此,我们构建了融资方式的价值函数,并对创业企业的资本结构决策行为和创业企业是否存在最优资本结构进行了分析,认为创业者根据自己的价值函数进行资本结构决策.这表明:创业企业资本结构决策随着企业所处环境、企业特征、创业者特征及其精神状态的不同而不同.在存在某种债务融资方式和某种权益融资方式效用相同的状况下,创业企业的最优资本结构会呈现无数种可能.     

当前我国企业融资选择的偏差及其矫正

我国企业的融资选择存在着重融资、重股市融资而忽视对投资者的回报的偏差 ,必须结合企业融资顺序理论 ,围绕减少企业机会收益 ,从股权分割、股市制度建设、股利分配、监管与处罚、内部管理等方面着手予以矫正     

基于资本结构理论下的股票融资经济性分析

资本结构是企业进行财务决策的重要内容,对各种融资进行经济性分析是合理选择资本结构的重要前提。结合我国的实际情况从股票融资的成本入手,进行股票融资的经济性分析,以期指导企业的融资活动。     

风险投资视角下高新技术产业成长路径研究

风险投资作为一种与高新技术项目开发相匹配的融资方式推动了全球高新技术产业的迅速发展,也是高科技企业的融资选择,本文从界定风险投资、高新技术产业概念入手,分析了当前我国高新技术产业风险投资这种新型融资模式存在的问题,并提出了相关优化路径,以期为我国高新技术产业的可持续发展提供有益参考。     

中美中小企业融资模式研究及路径探索

中美中小企业融资模式的相同之处是在渠道的选择上都较多依赖内部融资,而且在外源融资方式的选择上都主要依赖来自银行等金融中介机构贷款的债务融资.中美两国中小企业融资模式的差异主要体现在融资渠道、融资机制、融资担保以及融资结构等方面.中国应借鉴美国的做法,建立完善的法律体系、中小企业服务体系以及多层次的资本市场.     

基于应收账款融资视角突破小微企业融资瓶颈

小微企业是国民经济和社会发展的重要基础,是创业富民的重要渠道,在扩大就业、增加收入、改善民生、促进稳定、国家税收、市场经济等方面具有举足轻重的作用。但是,融资问题一直是阻碍其向更高层次发展的障碍。只有不断改善小微企业融资局面,才能最大限度地发挥其在社会经济中的作用。随着我国动产担保立法的进步,小微企业在进行融资时开辟了新途径,应运而生的应收账款融资开始逐步盛行。笔者通过对应收账款质押融资、保理融资以及证券化融资三种方式进行分析,创新设计解决小微企业融资的难题。     

浙江民营企业融资租赁调查

融资问题已成为民营企业发展的一个瓶颈。在国外,融资租赁是仅次于银行贷款的常用融资方式,对解决企业融资问题发挥了重要作用;但目前我国民营企业运用融资租赁方式进行筹资遇到了一定障碍。在此背景之下,本文基于问卷对浙江民营企业融资租赁现状进行调查,通过对资料和数据的整理,分析了民营企业运用融资租赁方式进行筹资的障碍及其原因;并据此提出了一些可行的对策与建议。