危险的农业投资 水有多深？机会在哪里？——农业投资困局

进入2012年2月，在美国纳斯达克上市的艾格菲国际有限公司突然爆出摘牌的消息。这家在最近几年冉冉升起的养猪明星企业，上市后股价一度从8美元飙升至20美元，其商业模式和投资手法亦成为许多商学院的案头经典。但这一切去得太快，2011年第一季度爆出大面积亏损后，经营状况急转直下，至2011年末，其股价已经跌去了90％。     

冯鑫：创业，就是不停折腾

5月18日，暴风科技上市后的第55天，完成了上市后的第36个涨停，股价收报于248.6元，总市值达到298.32亿元，这接近迅雷市值（7.29亿美元）的6倍和优酷土豆38亿美元的市值。     

给华尔街讲中国故事

1999年7月中华网(www．china．com)在美国纳斯达克(NASDAQ)证交所成功上市,成为中国第一家在美上市的ICP企业。在中美两国签署中国加入WTO双边协议后,中国政府承认允许外资进入互联网市场,中华网股价在两天内从60美元飙升至127美元。     

上市潮

京东美国上市受追捧 中国知名电商京东集团5月22日在纳斯达克证券交易所上市。作为迄今为止中国企业在美国融资规模最大的首次公开募股,京东受到投资者热烈追捧,公司股价当日收盘上涨10％至20.9美元。     

李彦宏的搜索人生

8月5日，中国搜索引擎公司百度在美国纳斯达克上市。在上市的首个交易日里，百度股价一度涨至151．21美元，较发行价27美元上涨超过了450％，最后报收于122．54美元，成为自1999年以来纳斯达克一天之内涨幅最大的一只股票。持有百度公司22．9％股份的CEO李彦宏身价超过9亿美元。一时间，百度及李彦宏成为最热门的话题。     

农业投资困局

投资的风险在哪里?进入2012年2月,在美国纳斯达克上市的艾格菲国际有限公司突然爆出摘牌的消息。这家在最近几年冉冉升起的养猪明星企业,上市后股价一度从8美元飙升至20美元,其商业模式和投资手法亦成为许多商学院的案头经典。但这一切去得太快,2011年第一季度爆出大面积亏损后,经营状况急转直下,至2011年末,     

互联网企业紧跟IPO步伐的思考

自美国社交网络巨头Twitter企业成功上市以后,该企业的股价表现便成为了众多互联网企业密切关注的对象,并且将此作为日后其他互联网企业IPO(首次公开募股)的重要借鉴。观其现状,IPO无疑是促进企业获得更为广阔可持续发展空间的良好契机。然而,机遇与风险永远并存,这对于互联网企业而言,也同样面临着不小的挑战。本文便阐述了IPO及互联网企业的发展现状,并且以部分互联网企业为例,分析了其上市现状。希望借本文内容,能够促使互联网企业真正走上可持续发展的道路。     

权证发行对标的资产交易行为的影响研究

本文用事件研究方法分析了内陆认股权证上市对标的股价和交易量的影响.检验上市交易的总体认股权证样本,发现权证上市后短时期内股价下降和交易量增加;可创设权证的标的资产价格和交易量在发行后短时期内上升.原因可认为权证上市向市场传递了一个利空信息,导致股价在权证上市前大幅下跌;其次卖空限制使股价下降风险得不到有效规避;最后市场规章制度的变化也是其中原因.异常收益检验结果证明内陆资本市场是不完全的.     

共分享

封面故事：Twitter和电规谁是谁的救星 Twitter收入增长遭遇瓶颈，上市前推出帮助电视网在数以获取公司发展所需的广告收入。为了迎接它的新电视时代，公司一直在测试各种不同的设计，包括出现在用户时间轴上突出热睡节目的“电视趋势框”等。     

海外上市重在合规

海外上市，一方面是中国企业在海外演绎了很多成功神话，一方面也在光鲜的背后，存在着失意，目前在美国OTCBB挂牌的70多家中国企业中，90％以上变成了垃圾股（股价在1美元以下）。尽管失意比成功更多，但海外融资渠道的开放性，还是不断诱使中国企业勇往直前。     

Stewart Emery:持续成功并不难!

若成功仅仅意味着财富、名誉和权力,它就不会长久3月5日,曾经傲视全球的市值最大银行花旗集团,自上市以来股价首次跌破1美元,沦为垃圾股。这个金融"巨无霸"命运的逆转,折射出众多昔日风光无限的企业当下所面临的严峻形势。一场金融危机令无数成功了数十年乃至数百年的企业陷入困境,也引发我们深深的思考:企业和     

制度环境、公司治理与股价信息含量

股价信息含量决定因素研究是目前资本市场领域的实证研究热点,以2000年～2005年的中国上市公司为研究样本,采用非平衡面板教据模型的回归方法,实证分析制度环境与公司治理因素对股价信息含量的影响,制度环境因素包括区域制度环境和双重上市两个方面,公司治理因素包括股权结构、董事会特征、治理会议、管理层激励和审计质量5个方面.实证结果表明,在制度环境较好的省市,股价信息含量较高,第一大股东持股比例与股价信息含量呈倒U型关系,双重上市、股权制衡度、独立董事比例、董事会规模、股东与董事会年度会议次数和管理层持股比例与股价信息含量显著正相关,国有股比例与股价信息含量显著负相关,两职合一和审计质量对股价信息含量没有显著影响.实证结果时于如何提高证券市场股价信息含量和资源配置效率有较大的政策指导意义.     

晶澳太阳能逆袭

在整个太阳能光伏产业的低谷期，晶澳股价曾一度下跌到1美元以下，面临被摘牌的危险。不自我革命就没有出路，晶澳在内部掀起了管理创新的风暴，靠研发新技术、发展新兴市场、严控财务风险成为行业领军企业，将股价提升到现在的8美元以上。     

中国IPO股价的信息含量及其上市首日收益研究

新股上市首日收益为正的现象在世界范围内广泛存在,但是中国畸高的新股上市首日收益反映了新股定价效率的缺失,这也是中国监管层力促新股市场化定价改革的主要动因之一.与大多数主要从上市首日收益率的高低来讨论新股定价效率的研究不同,通过构建度量新股股价信息含量的指标,对新股股价的个股特质信息含量进行量化,对中国实施新股询价定价前后新股股价信息含量与新股定价效率的关系进行单变量检验和多元回归的实证分析.研究结果表明,目前中国的新股询价定价并未实现降低新股上市首日收益的政策目标.但是机构投资者参与的询价定价提高了个股特质信息在新股股价中的资本化程度,新股询价定价机制的实施提高了中国新股发行市场基于个股特质信息对新股进行价值发现的定价效率.研究结果不仅对监管层完善询价制度和投资者参与新股投资具有一定的指导意义,也为讨论新股首次公开发行的定价效率问题提供新的视角.     

人民币汇率与股价的ARCH模型分析

股市和汇市的表现是反映一国经济的两个重要方面,其中的价格指标股价和汇率势必存在某种关联关系。本文通过对人民币汇率和上证综指的时间序列进行相关分析,并分别建立股价与人民币对美元汇率和欧元汇率的ARCH模型,经过ARCH检验和GARCH模型的检验,结果发现人民币对美元名义汇率的变化对股价的即期影响是负向的,远期影响是正向的,而人民币对欧元名义汇率的变化对股价的影响是微弱的。     

货币政策对证券市场通信行业的影响研究——基于VAR和脉冲响应模型的实证分析

本文通过研究货币政策对证券市场通信行业的影响,运用VAR和脉冲响应模型,发现货币政策与证券市场通信行业之间的关联效应较小,通信行业股价变动除了受货币供应量的影响之外,还存在着其他因素;通信板块股价的变动对于货币供应量的增减冲击不大,但货币供应量的变化会引起通信行业股价的大幅同向变动,短期内其股价很难回归到原有水平。研究认为,货币政策的制定应当考虑股票市场的波动,强化股票市场对于上市企业的融资功能,推动我国通信产业的发展以及通信技术的进步。     

股价信息含量与企业资本配置效率研究

股价信息含量代表证券市场的信息效率,其与资本配置效率之间具有密切的相关关系.以股价波动同步性作为股价信息含量的度量指标,在借鉴Richardson模型计量自由现金流、过度投资和投资不足的基础上,以2001年～2008年在沪深证券交易所上市的制造业公司为研究样本,从过度投资和投资不足的视角研究股价信息含量与企业资本配置效率之间的因果关系.实证结果表明,随着股价信息含量的提高,企业滥用自由现金流进行过度投资的行为能够得到有效的抑制,股价信息含量的提高还可以有效缓解企业的投资不足,证券市场信息效率的提高可以改善资本的配置效率,研究结论有助于更好地理解证券市场信息效率对资本配置效率促进作用的微观机理.     

浅析德国大众股票飙升的原因

2008年10月底至11月中德国法兰克福股票市场上,德国最大汽车制造商大众汽车股价史无前例的大幅反弹,仅两天时间就上涨了两倍,其市值一度高达3700亿美元,曾赶超埃克森美孚,跃居全球市值最大上市公司。此次大众股价的剧烈波动使许多机构投资者特别是做空者损失极为惨重。本论文分析了大众股价剧烈波动的原因,总结其教训,并就此对我国证券金融市场的经营体制提出了建议。     

公司头条

<正>亚马逊近日发布了2018财年第二季度财报。报告显示,亚马逊第二季度净利润为25.34亿美元,较上年同期的1.97亿美元增长1186%;净销售额为528.86亿美元,较上年同期的379.55亿美元增长39%。亚马逊第二季度净销售额不及分析师此前预期,但每股收益远超预期,推动其盘后股价上涨。     

股价信息含量与资本投资效率——基于投资现金流敏感度的视角

本文以2001-2008年在沪深证券交易所上市的制造业公司为研究样本,基于投资现金流敏感度的视角研究了股价信息含量与资本投资效率之间的关系,得到以下研究结论 :富含信息的股价有效降低了资本投资对现金流的敏感程度。进一步研究后发现,富含信息的股价不仅能够有效降低融资约束导致的投资现金流敏感度,而且也能够有效降低代理冲突导致的投资现金流敏感度问题,以上结论在添加了诸多影响资本投资的控制变量及稳健性检验后仍然成立。本文的研究从一个全新的视角证明,富含信息的股价通过缓和融资约束和代理冲突问题,有效地改善了企业的资本投资效率。