试析开行地方公债对我国金融市场的现实意义

地方公债市场是债券市场中一个必不可少的组成部分,它对债券市场乃至整个金融市场的发展和稳定运行有着重要的意义。这已为许多经济发达国家的实践所验证。但我国目前法律还不允许发行地方公债也没有真正意义上的地方公债市场。本文试图从地方公债作为一种金融商品的角度,就其在完善我国金融市场方面可能发挥的作用,说明发行地方公债开放地方公债市场所具有的现实意义。     

美国地方公债管理与我国地方政府举债预研

举债权是分税制财政体制中地方政府财权的重要组成部分,赋予我国地方政府举债权,既是财政体制改革的必然方向,也是解决地方政府财政困难的必然选择,具有理论和现实的双重意义。美国地方公债信用管理给我们提供了有益的经验,使我们可以在我国地方公债的发行设计、举债之法律与政策规范及举债的监管等方面来预研我国地方政府举债的基本框架。     

关于我国发行地方公债的若干思考

在目前我国尚不允许地方政府发行公债的背景下,许多地方政府职能部门已经以"多元化融资"等名义举借了大量债务,可见,是否允许地方政府发行公债已成为目前无法回避的问题。根据公共财政理论,地方政府拥有发行公债的理论依据,我国也已初步具备了发行地方公债的现实基础,在现阶段发行地方公债并不必然引发地方政府债务的过度膨胀,适时地赋予地方政府合法的举债权,应是建立和完善我国公共财政框架的必然选择。     

地方政府发行公债尚不具备可行性

国债和公债的职能有重大区别,地方政府发行公债还必须具有体制和机制条件,这一条件的核心是规范化的中央政府和地方政府之间的财政分配关系以及宏观经济结构基础条件。从中央和地方的财力财权关系、宏观经济结构和公债发行效应等方面分析,可以说明地方政府发行公债目前尚不具有现实可行性。     

地方政府发行公债的必要性分析

根据公共支出理论、公共产品理论和财政分权理论的内在规定及市场经济体制改革的发展要求,地方政府发行公债是有其可行性。发行地方公债是加强基础设施建设、协调区域经济平衡发展、促进经济持续增长的有效手段。目前我国发行地方公债已经具备一定可行条件,同时也存在很多不利因素,但相关体制改革的深化、相关法律法规的颁布、市场体系改革的跟进,这些问题必将逐步解决。     

美、日地方公债制度的比较研究及其借鉴

随着经济的发展和政府职能由管理型向服务型的转变,地方政府在提供公共产品方面的财政支出规模也随之扩大.为了解决地方政府资金供需之间的矛盾,允许地方政府发行债券已是大势所趋.对美、日发达国家地方公债的发行情况进行研究,会对我国地方政府发行公债有所启示.     

民国元年军需公债初探

民国元年军需公债(简称军需公债)是南京临时政府发行的唯一一次、也是中华民国中央政府发行的第一次内国公债.新生的革命政权欲通过发行军需公债摆脱严重的财政危机,但公债发行并没有给她带来转机,南京临时政府在财政困窘中宣告结束.毋庸讳言,军需公债不是一次成功发行的国内公债,但军需公债所筹措的款项在临时政府财政收入中又占有不可忽视的份额,对于维持岌岌可危的l临时政府财政仍然起了巨大的作用.同时,它是我国中央政府有内债发行以来最早正式实施还本付息的内国公债,又具有开篇的意义.     

梁启超公债思想初探

19世纪末20世纪初,梁启超在公债性质、发行、偿还方面已经形成了一整套理论。他积极吸收西方经济学的有益之处,又注重剖析当时中国国情,得出了一些精辟见解;他提倡经济利益原则,反对“爱国公债”;认为公债发行除具备一定的经济要件外,政治制度修明与否更为关键;对于外债,他有着清醒的认识和切实可行的措施。     

发行地方公债的理论基础与必要性

在阐述公共支出理论、公共产品理论和财政分权理论的内在规定及市场经济体制改革的发展要求的基础上,对当前地方政府发行公债的必要性和可行性进行分析,得出发行地方公债是加强基础设施建设、协调区域经济平衡发展、促进经济持续增长的有效手段。提出目前中国发行地方公债已经具备一定可行条件,同时也存在很多不利因素,但随着相关体制改革的深化、相关法律法规的颁布、市场体系改革的跟进,这些问题必将逐步解决。     

地方公债制度建立探寻

目前 ,尽管我国有关法规只允许中央政府举债 ,即国债 ,但事实上各级地方政府不管是来自正规渠道 ,还是非正规渠道 ,普遍存在大量债务。地方政府公债是国家公债制度的重要组成部分 ,举债权是各级政府应有的财权 ,我国建立地方公债制度已有可行性。设计地方公债制度 ,包括地方公债监管制度 ,地方公债发行和偿还制度 ,地方债款投资项目和风险防范制度。     

基础设施建设:福利、信息和风险

由于分灶不分家、地方不发债的财政背景,我国的市政债是以地方企业债的形式发行的。本文试图从福利分析、非对称信息、投资风险管理三个方面论证市政债,而不再是国债或收费基金,应该成为基础设施融资主渠道。在证券市场已经建立的条件下,利用市政债为基础设施融资是最有效率的方式。     

关于我国地方债券的必要性、可行性和法律制度的思考

地方债券是地方政府发行的按期还本付息的债务凭证。在发达国家,发行地方债券是发展地方经济和地方公益事业最重要的手段之一。我国债券市场中缺少地方债券这一品种,但地方政府的投资冲动导致变相融资和发行债券,由于缺乏明确的法律依据,只能按照企业债券的方式进行运作,短期行为十分明显。我国应当明确地方债券的法律地位,规范其发行、交易及偿还机制,促进其健康发展。     

我国债券市场政府会计信息披露研究——以省级政府信用评级报告为例

近年来,我国地方政府债券市场发展迅速。以2014—2017年省级政府发行债券时披露的信用评级报告为样本,分析了我国债券市场政府会计信息披露的现状及存在的问题。研究发现,我国债券市场政府会计信息披露在不同地区、不同层级、不同类型债券之间存在较大差异。进一步分析认为,政府债券市场化机制不健全导致政府会计信息披露的供给不足,财政管理失衡导致不同政府会计指标的披露水平参差不齐,财政实力不均导致不同地方政府选择性披露会计信息,披露管制缺位导致政府会计信息披露质量不高。因此,应当推动政府债券市场化改革,以激发市场主体对政府会计信息披露的需求;深化财政管理体制改革,以建立政府会计标准体系;制定政府会计信息披露指引,以规范地方政府会计信息披露行为;加强政府会计信息披露管制,以提高政府会计信息披露质量。     

中国发行地方政府债券的经济分析

一、中国发行地方政府债券的经济背景分析(一)内需不足阻碍经济发展,而国债拉动内需潜力有限自1998年以来,为了克服亚洲金融危机的不利影响,抑制通货紧缩的进一步加深,我国政府实施了扩大内需的财政政策。这些积极的财政政策包括发行国债,以带动投资回升;加大转移支付力度,增发     

北洋政府时期的地方公债探析

北洋政府时期,大小军阀各霸一方,连年混战,财源枯竭,地方财政陷于困境。为维持庞大的军费开支,各地方政府除截留国税、增加苛捐杂税外,还募债以资挹注。这一时期江西、浙江等17省（区、市）发行的14 579.96万元地方公债中超过66%被用于军政费用,弥补财政不敷;其余债款则用于兴办实业、筑路修桥、赈灾善后和整理金融,对发展地方事业、稳定地方金融起到了一定的积极作用。     

地方公债融资管理的制度经济学分析

针对以中央政府行政控制为主要特征的地方公债融资管理制度在实施过程中存在的问题,运用SSP(状态-结构-效应)分析范式,围绕地方公债发行各参与方所产生的依赖关系,分析评价了现行中国地方公债融资管理制度现状,探索了中国地方公债融资制度的变迁方向。研究认为,不同的利益方对于中国地方公债融资制度的效应有着不同的期望和评价,进而影响到制度选择与安排;中央政府行政控制的放宽与相关制度的完善将是未来中国地方公债融资管理制度改革的主要方向。     

西方指数国债对我国国债品种优化的启示

通过对西方指数国债和名义国债的偿付方式、经济功能及风险的比较 ,可以看出 ,指数国债具有保值、调控债务存量、引导消费的投资预期、较大的真实利率风险和违约风险等特征 ,并指出政府采取有效的、宏观的调控措施稳定通货膨胀率 ,将有助于我国早日推出指数国债 ,优化目前单一的国债品种。     

西部经济重建和破解三农问题中强化财政职能的一个新途径

从西部开发及其三农问题解决中存在的资金不足问题入手,提出西部开发中强化地方政府财政职能的一个新途径一发行地方政府公债。分析了发行地方政府公债的必要性、理论上的可行性、社会各界对其认购的可能性及其偿还的可行性。并就由其产生的“挤出效应”;资金的匮乏使得农业技术的开发和运用受到严重制约,抑制了农业生产力的发展;地方财政入不敷出,支农政策难以落实等相关问题做了进一步的讨论。