宏观经济与股市发展协整关系实证

股市发展与宏观经济关系一直是国内外学者研究的热点问题,现以1995年第1季度到第2季度数据为样本,通过协整检验,建立误差修正模型,对中国股票市场与宏观经济关系进行实证分析。得出股市规模与经济增长背离的结论,分析原因,盲目注重规模而轻视效率不能促进经济增长。国民经济快速发展需要健康、成熟、结构合理的证券市场。     

甘肃省城镇居民收入和消费的协整分析

收入与消费关系的研究由来已久。本文运用协整和误差修正模型,对甘肃省城镇居民收入与消费之间的关系进行实证研究,结果发现：人均可支配收入与人均消费支出之间存在着长期均衡关系。因此,增加居民的可支配收入,会扩大消费拉动经济增长。     

广东省区域物流与经济的协整关系研究

根据1978—2009年的广东省年度数据对区域经济增长与物流发展水平之间的关系进行研究,选取代表区域物流发展水平的三个重要指标,对广东省经济增长与物流发展之间的关系进行协整检验和Granger因果关系检验,并建立向量误差修正模型以验证短期修正效应。结果表明广东省经济增长与物流发展之间存在长期协整关系,广东省经济增长对物流产业发展有一定的促进作用,而物流产业对经济增长的促进作用还不显著。     

我国外汇储备与通货膨胀关系的协整分析

本文利用2003-2007年CPI和外汇储备的月度数据进行协整分析,通过构建误差修正模型对二者的关系进行了实证检验.实证结果说明:无论长短期通货膨胀对外汇储备都具有GRANGER因果关系;在短期外汇储备对通货膨胀具有GRANGER因果关系.     

我国财政赤字与经常项目动态关系的协整研究

协整检验结果显示经常项目余额和国民生产总值、政府支出、财政赤字存在长期均衡关系.误差修正模型则反映了财政赤字的短期变化对经常项目余额变化的影响.计量结论的政策意义在于,为了改善我国经常项目,我们应该谨慎实行扩张性的财政政策.     

福建省外资引进额相关因素的协整分析

应用协整与误差修正模型这一计量方法对福建省的外资引进额进行分析 ,选取了国内生产总值、投资额、进口总额、出口总额这四个相关变量 ,得出改革开放以来 ,福建省外资的引进与以上四个变量均有着长、短期关系。     

货运与经济发展协整关系的实证分析

应用协整方法研究我国交通运输系统规模与宏观经济发展之间的动态关联,对于把握交通系统的发展方向,合理规划交通系统,并使其与经济的发展相适应,具有重要意义。应用协整方法分析、检验了我国货运规模与经济发展之间的协整关系,定量分析了主要相关因素对货运发展的影响,建立了描述货运周转量由短期波动向长期均衡调整的动态过程的误差修正模型。分析结果表明,我国货运周转量与工业生产总值和运价之间存在唯一的长期稳定关系,短期预测模型不仅具有令人满意的拟合效果和预测能力,而且结构具有稳定性。     

重庆市农村居民收入与消费的协整分析

本文运用协整理论对重庆市农村居民收入和消费的关系进行实证分析,实证分析结果表明两者之间存在长期稳定关系,收入变动是影响消费变动的原因,并提出了相应的政策建议.     

入境旅游人数与我国GDP关系的协整分析

收集1990至2006年度入境旅游人数和我国GDP的数据,利用计量经济学中协整理论,对我国入境旅游人数与我国GDP的长期关系进行了协整分析,并建立误差修正模型。实证结果表明,我国入境旅游人数与我国GDP之间具有较好的协整关系。     

协整关系对期货套期保值率影响的实证研究

通过协整关系检验得出上海期货交易所期货价格与现货价格之间存在着明显的协整关系。利用误差修正模型对套期保值率进行估计,通过对比传统方法和误差修正模型所估计出的套期保值率,发现传统回归方法将低估用来规避风险的期货合约的数量。在比较不同套期保值期限所得出的套期保值效果后,得出期限长的套期保值效果优于期限短的套期保值效果。     

国际股市对上证综指的影响

为了检验国际股市对上海股市的影响,选取2000—2011年国际主要股票市场与中国股票市场日收盘数据,分别假定模型扰动项服从正态分布、学生t分布或广义误差分布(GED),根据极大似然函数值准则和赤池信息准则选择最优的非对称GARCH模型,研究了标准普尔500(SP500)、恒生指数(HIS)、伦敦富时(FTSE)、日经(N225)对上证综指(SSEC)的影响。结果表明:香港市场和英国市场对上海市场均存在正向影响,美国市场与上海市场负相关,香港市场的影响最为显著,日本股市对上海股市不存在明显影响。同时发现上证综指收益率波动存在杠杆效应,利空消息对股市的冲击大于利好消息对股市的冲击。     

汇率协整分析的理论基础与技术方法

汇率是影响宏观经济运行的重要变量。布雷顿森林体系解体后 ,汇率波动频繁 ,起伏不定 ,在此背景下 ,对汇率与其它宏观经济变量关系的分析及在此基础上进行的汇率行为描述和预测就成为金融领域研究的热点和难点。汇率理论的发展历程较长 ,产生了最有影响力的几种汇率理论 ,特别是货币主义汇率理论自上世纪后半期以来被广为研究和使用。在此基础上学者们提出了当前被广泛使用的汇率协整分析技术。它包括单位根检验和协整关系的估计以及误差校正模型的建立。实践说明汇率协整分析与汇率决定理论之间有着紧密的联系     

宏观经济变量与股价指数的协整关系分析

文章主要运用协整方法研究中国股价指数与国内生产总值、利率和货币供应量等宏观经济变量的长期均衡关系,建立多因素的长期均衡模型,同时分析它们之间存在的因果关系,检验结果表明股价波动与经济增长相背离、股票市场阻碍了货币政策的传导效率。对检验结果出现的原因作了详尽的分析,提出了相关的政策建议。      

期货市场期货价格与现货价格关系的协整分析--以上海期货市场的期铜为例

商品在期货市场上的期货价格与在现货市场上的现货价格由于受共同的因素的影响,具有长期的稳定关系,又由于独特因素的影响,具有短期的动态差异,协整理论与误差修正模型是分析其关系的有效工具。以上海期货市场的期铜为例,依据协整理论对期货价格与现货价格的关系进行了实证分析,并给出其误差修正模型。     

行为财务理论在证券市场的应用略探

行为财务理论认为,对经济现象的研究应从经济行为发生、变化的内在心理机制及心理活动规律入手,研究投资者如何在决策时产生系统性偏差,从而探索一种经济现象与其它经济现象之间的必然联系,揭示经济现象的本质。投资者存在"心理账户",投资者在证券市场上的行为受心理账户影响;投资者是"损失厌恶"的,损失带来的痛苦会需要更多收益弥补;投资者具有后悔厌恶和损失厌恶心理,为避免后悔常做出非理性行为。为有效改善证券市场监管,应在强制性信息披露基础上实施实质性信息审查制度。     

MRS—GARCH过程的CCAPM及其在中国股市中的应用

本文提出了具有可变的系统风险系数β的MRS-GARCH过程表述下的条件CAPM,并且系统风险系数β随着股票收益的波动状态的变化而变化。通过对深圳股票市场中的各个行业股票的系统风险系数β的实证分析证明了各个行业股票的系统风险系数β在不同市场态势下存在差异,引入具有可变的系统风险系数β的条件CAPM是十分必要的。     

宏观经济指标与上证综指长短期走势的预测

上证综合指数和宏观经济指标,如广义货币供应量、国内生产总值、出口与进口的比值,以及外商直接投资之间存在长期的均衡关系,可以通过宏观经济指标来预测上证综合指数的长期走势。误差修正模型的估计结果表明,上证综合指数具备经济"晴雨表"的功能。     

我国零售市场发展与国民经济增长关系的数量分析

本文采用计量经济学的协整理论对我国改革开放以来社会消费品零售总额(CON)和国内生产总值(GOP)之间的关系进行了实证研究。旨在通过对有关经济数据的分析建立二者之间长期的协整关系方程和短期变动方程。并进一步论证,零售市场的发展对我国宏观经济持续高速发展有着不可忽视的作用。     

国际间资本市场联动效应的理论解读与实证研究

通过基于投资套利视角的理论模型阐述了资本市场之间产生联动溢出效应的作用机制,利用考虑股市涨跌非对称效应的均值波动模型考察了中美两国股票市场之间的联动效应,包括均值溢出效应、ARCH/GARCH型波动溢出效应和股市涨跌产生的非对称溢出效应。结果显示,中美股票市场在均值层面不存在显著的溢出关系,但在波动层面则具有多重显著的溢出关系。同时,中美两国股票市场上升或下降对中国股票市场的波动性和中美股票市场联动关系也有着不同影响。     

经济增长、股票收益率与股市流动性 之间的时变影响 ——基于TVP-SV-SVAR 模型的分析

中国股市流动性对提高股票收益率,促进经济发展的作用不容忽视,股票收益率与经济增长对 股市流动性的影响也在日益增强。将经济增长、股票收益率和股市流动性同时纳入TVP-SV-SVAR 分析 框架中,从时变视角分析三者之间的内在关系。实证结果表明,股票收益率是股市流动性和经济增长的 单向Granger 因果关系,股市流动性对股票收益率具有较强的时滞效应且时变性非常显著,经济增长对股 市流动性的冲击效应呈现“勺子”形态,而股市流动性对经济增长的冲击效应呈现“山谷”形态,不同时点 的股市流动性对经济增长的影响具有明显的不对称性和时变性。据此,建议从促进经济高质量增长、完 善股票市场制度、建立风险对冲机制等方面保持股市充足的流动性,以提高股票市场稳定性。