中小企业经营期望落差对战略变革的影响研究——组织惯性和两职合一的调节作用

基于企业行为理论,本文分析了中小企业的经营期望落差对其战略变革的驱动作用,并分析了组织惯性和两职合一对以上两者关系的影响。以中小板和创业板1466家企业2007—2019年非平衡面板数据为样本进行实证分析发现：第一,当实际绩效低于决策者的期望水平时,随着经营期望落差的增大,中小企业实施战略变革的程度增加;第二,随着经营期望落差的增大,中小企业组织惯性的增大将强化其战略变革;第三,随着经营期望落差的增大,中小企业两职合一的权力状态会减弱其战略变革。     

控股股东决策控制、CEO激励与企业国际化战略

国际化是企业重大战略举措,控股股东和CEO分别作为战略决策者和执行者,对国际化经营存在深刻影响.本文利用手工收集的上市公司国际化经营数据,基于代理理论的研究表明,当控股股东拥有战略决策控制权时,企业更可能采用国际化战略,并且国有控股股东比民营控股股东更倾向于采用国际化战略.采用国际化战略后,国际化扩张的快慢取决于CEO努力程度,控股股东需通过适当的激励机制调动CEO的积极性.总体上,薪酬、股权激励均有助于实现CEO激励相容,但股权激励的效果更为突出.对民营企业而言,股权激励的效果优于薪酬激励;而对国有企业而言,薪酬激励的效果更佳,股权激励尚未发挥应有的作用.本研究清晰有效地区分了控股股东和CEO分别作为战略决策、执行者对公司战略的影响,并进一步探讨了控股股东与CEO之间存在的协同作用,为CEO激励机制设计提供了理论和实证依据.     

绩效期望落差对制造企业进入房地产行业的影响研究

以2008~2017年中国制造业上市公司为样本,实证考察了绩效期望落差对企业进入房地产行业的影响。研究发现:绩效期望落差越大,企业面临的效率威胁越严重,越可能为改善业绩而进入房地产行业;绩效期望落差对进入房地产行业的影响强度,与房地产行业利润率和企业持有土地没有显著差异;民营和现金流权比例高的控股股东,对绩效期望落差带来的效率威胁更敏感,更可能通过进入房地产行业,以缓解绩效期望落差带来的效率威胁,导致绩效期望落差对进入房地产行业的影响更强;企业冗余资源越多,进入房地产行业越可行,绩效期望落差对进入房地产行业的影响越强。进一步的分析发现,绩效期望落差对企业进入房地产行业的程度也有正向影响。     

业绩期望差距、管理自主权与企业竞争战略

基于企业行为理论的洞见,本文选取2007—2018年中国民营上市企业为研究样本,分析了相对绩效表现(即业绩期望差距)对企业竞争战略的影响,以及管理自主权对上述关系的调节作用。研究结果表明：业绩期望落差对企业差异化战略具有正向影响。业绩期望顺差对企业低成本战略具有正向影响。进一步研究表明,随着组织冗余的增加,业绩期望落差对企业差异化战略的正向影响将增强,而业绩期望顺差对企业低成本战略的正向影响将减弱。随着组织惯性的增加,业绩期望落差对企业差异化战略的正向影响以及业绩期望顺差对企业低成本战略的正向影响都将减弱。本文充分表明,企业竞争战略不仅受制于业绩期望差距的方向与大小,还将进一步受制于组织冗余与组织惯性。     

中国上市公司CEO继任特征与公司业绩变化关系的实证研究

选择总资产主营业务利润率、总资产营业利润率、总资产净利润率作为评价公司业绩的指标,以CEO非常规变更、CEO外部继任、CEO是否受控股股东控制、CEO变更公告的时间以及继任CEO的年龄刻画CEO的继任特征,采用OLS与Logist回归方法,实证检验了3个指标在CEO变更期间的变化与CEO继任特征的相关性.研究表明,CEO变更期间的业绩变化与外部继任显著正相关,变更当年的业绩变化与CEO下半年变更显著负相关,公司业绩变化与控股股东对CEO控制倾向正相关,CEO的非常规变更并未带来上市公司业绩的显著提高.     

行业竞争期望与组织战略背离——基于中国制造业上市公司的经验分析

组织如何在合法性压力的趋同和竞争压力的差异化中做出选择,一直是战略研究关注的焦点。战略选择理论虽然突破新制度理论的约束,强调组织通过自身主动性战略来应对制度同形压力,但并未凸显导致组织战略背离的深层次诱因。本文从期望理论和企业行为理论出发,探讨行业竞争期望对战略背离的影响,分析组织外部环境(经济政策不确定性和产业竞争性)与内部资源(高管团队社会资本和组织冗余)对上述关系的影响。研究发现:当企业实际绩效低于行业竞争期望时,组织为扭转行业竞争劣势的局面,会实施偏离行业既定水平的战略突破,即随着行业竞争期望落差的扩大,组织战略背离的程度越强;经济政策不确定性会弱化行业竞争期望落差与战略背离之间的关系,而行业竞争程度、高管团队社会资本和组织冗余则会强化上述关系。本研究从行业竞争期望的视角透析组织战略背离的决策动机及影响机制,扩展了战略背离的微观机制分析。     

控股股东卷入、两权偏离与营销战略风格——基于第二类代理问题和终极控制权理论的视角

营销战略风格的激进或保守与公司治理因素有怎样的内在联系?营销战略风格如何影响公司未来业绩?本文从第二类代理问题和终极控制权理论出发,通过理论分析和基于上市公司数据的实证检验发现:(1)控股股东卷入程度越低、控股股东控制权和现金流权偏离程度越高,上市公司营销战略风格越趋向于激进,说明被第二类代理问题左右的控股股东更倾向于拿中小股东的钱卷入高风险的营销战略;(2)过度激进的营销战略虽然能在一定程度上促进营业收入增长(做大),但是将显著损害公司的盈利水平和持续发展潜力(做强)。本文主要理论贡献在于从第二类代理问题和终极控制权理论的视角,解析了上市公司营销战略风格的成因,揭示了公司治理对营销战略的作用机制,对于中国等新兴市场的公司治理和营销管理实践具有借鉴意义。     

CEO继任、业绩偏离度和公司研发投入——基于战略变革方向的视角

在CEO变更的情境下,董事会对新任CEO实施更为严格的监督与考核,这使新任CEO面临着离任威胁进而产生"速胜"的动机,影响了新任CEO继任后在战略变革方向上的选择。本文将研发投入作为公司战略变革方向的维度,以2006-2012年1884家A股上市公司作为样本,运用PSM模型、普通OLS回归以及Heckman二阶段模型,检验了CEO继任对公司研发投入的影响以及业绩偏离度对CEO继任和公司研发投入关系的调节作用。研究结果表明,CEO继任对公司的研发投入具有负效应;公司行业业绩偏离度由于提高了董事会的监督强度,强化了新任CEO追求"速胜"的动机进而增强了CEO继任对公司研发投入的负效应;公司历史业绩偏离度由于使董事会将不良业绩归因于前任CEO而降低了新任CEO的离职威胁并弱化了新任CEO"速胜"的动机进而减弱了CEO继任对公司研发投入的负效应。本文深化了CEO继任对战略变革影响的研究,同时丰富了CEO遴选过程的研究,对公司在CEO继任情境下科学确立战略导向、确保研发投入以提升长远价值具有重要的启示意义。     

控股股东股权质押与公司战略激进度

采用2010-2019年中国A股上市公司样本数据,研究发现控股股东股权质押会增加公司战略激进度。进一步研究发现,当上市公司两职合一和控股股东持股比例较高时,控股股东股权质押与公司战略激进度的关系会更显著。再者,研究发现控制权维护条件下激进的战略调整会相应增加公司的真实盈余管理操纵程度。最后,基于综合评估经济后果的视角,研究发现控股股东股权质押情形下,公司激进的战略调整并不利于公司的未来价值提升。     

“萧规曹随”还是“弃旧图新”:前任CEO离职去向对国有企业战略变革的影响

长期以来,行政逻辑在中国国有企业运营实践中起着主导作用。为了揭示嵌入于国有企业中的行政逻辑,现有的理论研究多通过分析国有企业现任CEO的决策如何影响其变更,而没有考虑前任CEO给现任CEO决策所带来的参照效应。在新一阶段国有企业改革的大背景下,本文试图从这一角度验证国有企业中的行政逻辑,同时也为进一步推进国有企业中经济逻辑的主导作用提供依据。在综合制度理论的制度逻辑视角与社会学习理论基础上,本研究聚焦于国有企业CEO变更情境下前任CEO的离职去向如何影响新任CEO的战略选择。以2005—2017年发生过CEO变更的A股国有上市公司为样本,实证研究发现：前任CEO如果获得晋升,新任CEO更倾向于模仿前任CEO的战略决策而不实施变革;而前任CEO如果被降职,新任CEO则倾向于极力规避那些导致前任CEO降职的行为,较大程度地实施战略变革。同时,新任CEO年龄削弱了前任CEO晋升对战略变革的负向影响;环境不确定性加强了前任CEO降职对战略变革的正向影响。进一步研究发现,新任CEO基于前任CEO离职去向而实施的战略变革程度有利于改善企业绩效,说明行政逻辑与经济逻辑同时嵌入在国有企业运营中。此外,...