外贸、外资冲击与中国宏观经济波动

本文运用基于VAR模型的Granger因果检验、广义脉冲响应函数以及预测方差分解技术,利用1983-2010年的数据,从外贸、外资两方面考察了外部冲击对我国宏观经济波动的动态效应,结果表明:我国经济具有"外贸、外资主导型"的典型特征,外贸、外资对我国宏观经济波动的冲击具有持续性,其中FDI及进口的正向作用更为强烈,外资累积效应高于进出口,而非FDI对宏观稳定的负向冲击不容忽视。     

贷款冲击、货币供给冲击与宏观经济波动

建立一个动态随机一般均衡模型,在数量调控规则下对贷款冲击与货币供给冲击的宏观经济波动效应进行了系统分析。结合中国经济的实际情况进行估计,并引入贷款冲击与货币供给冲击的相关性,发现二者在短期内会使产出、投资和通胀率出现较大波动,贷款冲击波动性更大。因此,中国的货币政策在短期内应谨慎对待信贷扩张与宽松货币政策,而在长期则应持续利率市场化改革,进一步向价格调控规则过渡。     

利率冲击、汇率波动与金融安全———基于宏观稳定视角的研究

通过利用TVP-SV-VAR模型,选取2006年至2018年的月度数据,分析人民币利率冲击和汇率波动对金融安全的时变效应.研究发现,三者之间的联动关系具有明显的时变特征,并且在不同政策和不同时期背景下的影响程度有所变化.利率冲击对金融安全的影响有限,说明我国的利率市场化的结构完善程度不高,且与金融市场的传导机制效应不明显.利率冲击和利率波动对金融安全的冲击在经济危机时期影响最强,在经济新常态时期影响较弱;汇率冲击对金融安全的影响更为显著,但整体上呈现出下降趋势.     

金融危机冲击下的中国经济增长波动分析

回顾分析2007年至今中国宏观经济运行的变化历程,运用回归模型估计测度美国次贷危机导致的全球金融危机对中国季度GDP增长率的影响和三大产业增加值的损失额,并间接验证2008年底所推出的刺激政策的有效性;在目前全球经济复苏缓慢、新一轮欧债危机逐步演化、国际经济政治形势复杂多变的背景下,中国经济增长的波动性增强,可能面临的外部冲击主要在外需形势不明朗和国际游资频繁进出两方面,内部面临稳增长、控通胀的问题,并提出针对投资、出口、消费的一系列应对措施.     

供给、需求与中国宏观经济波动

赵留彦在《财贸经济》2008年第3期撰文指出,使用结构向量自回归技术识别和估计外部冲击、国内供给冲击、国内吸收冲击和货币冲击对国内宏观经济波动的影响结果显示、数据结果与预期符号总体一致。国内需求冲击短期中对产出增长率有正向影响,不过其效应是暂时的,对产出水平没有长期影响;而且即使是在短期中,需求冲击对产出的效应也不占主导地位,产出的变动主要由供给方决定。国内产出变动方差分解结果表明,     

人民币汇率双向波动趋势形成

现在说人民币汇率已经达到均衡水平言之过早,人民币汇率升值进程并未结束。只不过未来人民币汇率的升值不再是单边上涨,而是保持总体上升的趋势,但是局部表现为双向波动,汇率弹性增强。     

汇率冲击与我国股票价格波动研究

通过分析2010年6月到2016年1月人民币汇率和沪深300股指数据,可发现人民币汇率与我国股票价格之间的价格引导和波动溢出效应。研究发现,人民币汇率与我国股票价格之间不存在协整关系;汇率对股价具有显著的短期价格引导,而股价对汇率的价格引导效应不显著,表明人民币汇率与股价的关系符合"流量导向"假说;同时,仅存在由股价对汇率的单向波动溢出效应,股票市场的风险容易向外汇市场传染。因此,我国应进一步提升人民币汇率与股票市场的定价效率,同时进一步将汇率政策与国内财政货币政策的协调放在重要位置,防范金融风险的传染。     

外部冲击与中国宏观经济波动——基于SVAR模型的实证分析

基于1978—2010年时间序列数据,本文依据新经济增长理论与国际贸易理论构建结构向量自回归模型,分析了外部冲击对中国宏观经济波动的影响。检验结果表明:在所有预测期内,中国宏观经济波动的标准差不大,但有逐渐增加的趋势;短期内,出口的波动会加剧中国宏观经济的波动,而外商直接投资和进口波动的影响方向则相反;外部冲击对中国宏观经济稳定的影响较小,但随着滞后期的延长,解释力度有逐年增加的趋势,并且进口的贡献度最大,出口次之,FDI最小。     

国际游资流入对我国宏观经济冲击机制分析

近年来我国发生大规模国际游资流入,根据国际游资流入规模和资金投向特点可将此划分为两个阶段:第一阶段资金投向国内增长迅速的热门行业;第二阶段资金押赌人民币升值,主要投向长三角房地产业.大规模国际游资流入对我国宏观经济产生不确定性外部冲击,这种不确定性冲击在名义变量和实际变量两个方面都显著地表现出来名义变量即符号包括货币、利率、汇率、价格、工资等变量,实际变量主要有外汇储备、制度创新等.作为对策,当前最重要的策略是应当设法削弱市场对人民币升值的预期.但更为有效的根本性解决办法是选择适当时机进一步改革人民币汇率形成机制,改变外汇储备"只能增、不能减"的政策思路以及审慎对待资本账户自由化.     

外部冲击与中国宏观经济波动——基于SVAR模型的实证分析

基于1978—2010年时间序列数据,本文依据新经济增长理论与国际贸易理论构建结构向量自回归模型,分析了外部冲击对中国宏观经济波动的影响。检验结果表明：在所有预测期内,中国宏观经济波动的标准差不大,但有逐渐增加的趋势;短期内,出口的波动会加剧中国宏观经济的波动,而外商直接投资和进口波动的影响方向则相反;外部冲击对中国宏观经济稳定的影响较小,但随着滞后期的延长,解释力度有逐年增加的趋势,并且进口的贡献度最大,出口次之,FDI最小。     

浅析外汇汇率与国际游资的相互关系

在金融开放的背景下,国际资本流动空前高涨,国际游资问题已经越来越成为各国金融领域研究的重点.本文从不同角度,对外汇汇率与国际游资的相互关系作了一个比较全面的剖析,得出国际游资与汇率相互作用、相互影响等结论.     

人民币汇率与宏观经济基本面的关联——基于双边汇率和多边汇率的研究

从多边汇率的角度,并以我国与世界上主要贸易国家(经济体)的双边贸易比重,作为衡量与贸易合作国家(经济体)的相互依存程度。发现在仅考察中美两国的双边汇率模型难以找出汇率与基本面变量的相关性;然而,随着纳入一篮子货币国家数的增加而构建较全面的多边汇率,将可得出汇率与基本面变量的协整关系,这将有助于窥探我国与主要贸易合作国家(经济体)的宏观经济关联程度。此外,多边汇率模式也有助于改变传统汇率模型应用于实证上的解释能力。     

台湾宏观经济波动的冲击来源:供给亦或需求

近些年来,台湾经济增长放缓,经济波动幅度却明显提高,显示其经济稳定性正在逐渐丧失。基于总供给—总需求(AS-AD)模型理论,可估计一个包含产出和价格变量的结构向量自回归模型,并以此分析1991-2010年期间供给冲击和需求冲击对于台湾宏观经济波动的动态路径和影响程度。研究结果表明,产出波动对于供求冲击的响应路径符合AS-AD模型的理论预期,并且短期内的产出波动也主要是受到供给冲击的影响;与之相对,价格波动则主要是受到需求冲击的影响。以1998年第2、第3季度为界,在此时点之后,台湾宏观经济运行的状态更趋不稳定,对于各类冲击因素更为敏感;同时需求冲击对于产出和价格波动的相对影响都有所提升。     

矿产品价格冲击下的资源型区域经济增长波动研究——基于山西与全国的比较

经济增长短期波动强烈是山西、内蒙古等资源型区域的典型特征,经济波动强烈对长期稳定发展会产生不利影响。在分析资源型区域经济增长强烈波动及其福利损失的基础上,着重从矿产品价格冲击的视角对资源型区域经济增长波动进行解释。通过山西与全国的比较发现,资源型省份山西经济增长波动强度高于全国,而且资源型区域经济增长波动造成了长期增长缓慢、消费需求不足而预防性储蓄过多、收入差距与失业问题突出等方面的福利损失。对于资源型区域经济增长波动强烈的原因,研究发现煤炭价格波动是导致资源型省份山西经济波动强烈的原因,煤炭价格波动通过价格直接效应、投资效应、资源依赖效应带来山西经济增长波动强烈。最后指出平抑资源型区域经济增长波动可以采取的措施:一是建立稳定基金制度调节矿产品成本构成,二是制定资源型区域"负面清单"明确投资领域,三是根源上要实现产业多元化摆脱资源依赖。     

汇率波动与产业结构调整：美日的经验教训与中国的现实选择

汇率波动与产业结构调整之间是相互作用、互为因果关系的,汇率波动对低端产品影响大,对高端产品影响小。我国出口产品大多是低端产品,使产业结构优化和升级是应对汇率波动、抵御外部经济冲击的唯一出路。通过对美国和日本在处理汇率波动和产业结构调整关系上的经验和教训进行分析,可以找到一些对我们有益的启示。     

我国三次产业结构演进与宏观经济波动分析

采用HP滤波、VAR模型等计量分析技术,从三次产业增长率波动的角度,探讨1979年到2007年间我国三次产业结构的动态演进对国民经济增长短期波动的影响。实证结果表明:第二产业不仅对宏观经济产生显著的增长效应,还具有显著的滞后波动效应;而第一产业对国民经济增长的短期波动影响非常剧烈。第一、二产业对经济增长波动的影响是不断下降的,而第三产业的影响是不断上升的。     

经济形势、国际投机资本与汇率动荡——兼述对西方汇率决定理论的几点看法

９０年代以来,经济形势作为汇率基础的地位日益明显。一国的经济形势不仅通过利率差、购买力差等因素对汇率水平产生间接影响,而且已经开始通过国际投机资本直接对汇率水平发生作用,经济形势这个概念模糊性和笼统性的缺点正在明显弱化,因此在进行汇率分析时应较以往更加重视汇率基础的问题     

汇率波动与国际贸易收支动态关系探析

本文运用协整理论探讨汇率波动与国际贸易收支之间动态关系，通过实证分析来揭示偏离长期均衡的短期波动纠正机制。协整检验揭示国际收支与实际汇率之间存在协整关系，误差修正模型揭示对出口额的波动具有一定的反向调节作用，而对进口额的反向调节作用则很微弱。实证分析表明国际收支与实际汇率存在某些长期关系，虽然长期关系在短期内会被破坏，但偏离长期关系的偏差是平稳的。     

国际原油价格对国内油价的冲击——基于人民币汇率波动的传递路径

近期的国际原油价格一直处于高位,而中国近年来对进口原油的依赖程度逐渐增加,受国际原油价格冲击程度也逐渐增加。由于国际原油价格是由美元标价的,因此,原油价格冲击首先是通过汇率传递到国内的。选取国外原油期货价格、渤海商品交易所的原油现货连续价格和沪燃油期货价格作为分析指标,采用协整分析、格兰杰因果检验等方法作为分析工具,检验国际原油价格通过汇率传递对国内油价的影响效果。研究显示,国际原油价格会显著影响人民币汇率,并对国内燃油价格造成冲击。尽管渤商所已经走出了中国原油定价的第一步,但是要争取国际原油价格定价权,还需要进一步完善中国的原油定价机制。     

汇率波动与资本流动的博弈分析

通过博弈论来分析汇率波动与资本流动的关系,并且构造一个简单的博弈模型得出我国政府要坚持人民币不贬值的策略,外国投资者的投资才可能比较稳定的结论.