浅谈股指期货交易

股指期货是期货交易所同期货买卖者签订的契约，其内容是在某一特定月份的特定日期，买方要付给交易所清算公司或卖方要从交易所清算公司收取等于股份指数若干倍的金额。股票指数契约是一种多功能的金融票据，股指期货是期货交易最复杂和技巧性最强的一种交易形式，同其他期货一样，其参与者可以利用期货交易转移风险，投机者也可以在承担风险的前提下赚取利润。股指期货更有保值功能，因为股指期货不仅没有股票资产要保值的期货投机者以风险和机会，而且向拥有股票资产和将要购买和卖出股票者提供了转移股票价格风险、避免或减少损失、所以…     

股市危机中股指期货应该限制交易吗——基于2015年股市危机的实证分析

利用上证50、沪深300和中证500股指期货合约及其相应指数的高频数据,克服了传统BEKK和DCC模型的不足,通过建立VECM-DCC-VARMA-AGARCH模型考察股市危机期间中国股指期货市场与股票市场之间的信息传导关系与风险传染效应。研究结果表明,股市危机期间股指期货具有很强的价格引导和风险传染效应,股指期货的持续波动加剧了股票市场的进一步波动。因此,提出风险传染效应与市值规模相关、非对称效应和非预期冲击效应与市值规模负相关、波动的风险传染效应与市值规模正相关。危机时期,应抑制股指期货市场上的过度投机,对股指期货采取限制开仓、提高交易保证金和交易手续费都是正确和切实可行的措施。建议监管当局健全股指期货和股票市场交易制度。     

我国股指期货合约设计构想

股指期货是证券与期货市场发展相结合的产物.股指期货交易,一方面为投资者开辟了新的投资领域;另一方面,也使投资者得以规避股市风险和进行市场分析决策,同时,促使股票价格理性回归,保证股票市场的平衡发展.     

股指期货的推出对我国股票市场的影响

文章分析了我国股指期货市场的基本构成,并借鉴海外学者就股指期货上市对股票市场波动性影响的基本结论,以及国内学者的研究成果,分析了股指期货推出对股票市场短期和长期的影响,提出我国推出股指期货对股票市场的影响,并建议尽快推出股指期货以防范股票市场的大幅波动.     

中国股指期货与股票市场波动性关系的实证分析

使用修正的EGARCH模型与VaR方法检验股指期货的推出对中国股票市场波动性所产生的影响。采用的数据为沪深300指数,样本数据分为股指期货推出前,股指期货推出后的短期、中期和长期与样本数据全体五个时间段。研究表明,从股指期货推出的短期与中期来看,市场对信息的反应比较混乱。从长期来看,股指期货的推出加速了信息的传递速度并且弱化了非对称效应,并没有加大股市的波动性。VaR方法检验表明,股指期货的推出有效降低了股市风险,使A股市场更加成熟和完善。     

股指期货推出对股指波动率影响的实证研究

文章以沪深300指数期货作为样本,通过建立非对称的GARCH模型,对全样本和子样本分别进行股指期货推出与股指波动率影响的实证研究。结果表明:我国股指期货的推出后,股票市场的波动性并未受到影响。同时,股票市场的杠杆效应减弱了。     

股指期货区间定价模型构建

文章据无套利原理对股指期货和股票交易中买卖双方交易成本差异、存贷款利率差异及保证金等因素影响下的不完美市场,建立股指期货的区间定价模型。一是全面考虑了股指期货和股票市场中的交易手续费、印花税、佣金等各项交易费用,并将现金股利和保证金参数引入定价模型,提高了定价的准确性;二是直接用比率指标计算股指期货的定价区间,解决了现有模型中绝对指标需要进一步换算的不足。     

ETF与股指期货套期保值的可行性分析

一、引言 通过股指期货进行套期保值,从而减少现货资产面临的系统性风险,是股指期货推出的最初动机,也是股指期货最基本的市场功能。我国已于2010年4月16日正式推出沪深300股指期货,如何在金融市场利用好股指期货这一金融工具降低风险成为我国广大金融机构工作者所关注的问题。     

中国股指期货与股票现货市场之间的风险传递效应研究

 为探索股指期货市场与股票现货市场之间的风险传递效应,本文从日间交易信息和隔夜信息两个角度对沪深300股指期货市场和沪深300指数现货市场进行了实证研究。实证结果显示：股指期货市场与股票现货市场之间的风险传递是双向的,股票现货对股指期货的风险溢出要大于股指期货对股票现货的风险溢出;并且,一市场收益对另一市场收益的影响具有正向杠杆效应,一市场风险对另一市场风险的冲击却具有反向杠杆效应;此外,尽管只有股指期货市场的隔夜信息对其日间收益具有预测能力,但任一市场的隔夜信息对另一市场的日间波动均存在显著的冲击效应。     

基于“反事实”波动率的中国股指期货效应

以沪深300股指期货和沪深300股票价格指数为研究对象,采用基于"反事实"思想的政策效应评估方法,研究股指期货对股票价格指数波动性的影响。研究结果显示,股指期货的处置效应显著为负,沪深300指数的真实波动率远低于构造的"反事实"波动率,沪深300股指期货的推出能降低股票市场的波动性;通过安慰剂检验验证了实证结果的稳健性,表明沪深300股指期货发挥了市场"稳定器"作用。     

谈我国股票价格指数的推出时机

股票价格指数期货作为回避股市系统性风险的有效工具成为证券界关注的焦点.但股指期货究竟对股票现货市场有多大影响,投资者如何调整投资策略,以保证最大收益,监管部门应采取何种措施,何时推出股指期货,以促进期货、现货两个市场稳定发展值得探讨.     

最新资讯

证监会致信股指期货投资者提高风险意识证监会近日通过其官方网站发表公开信,希望投资者全面了解股指期货,树立正确的投资理念,提高参与股指期货的风险意识。此举表明,我国推出股指期货的准备工作正有条不紊地推进。     

股指期货与我国股市的波动性及其交易效率的实证检验

文章针对沪深300指数日收盘数据尖峰、肥尾、偏态特征,利用似然比检验选取广义误差分布作为TGARCH模型扰动分布形式,并在此基础上利用ARMA-TGARCH模型实证检验了股指期货推出对我国股市波动性和交易效率的影响.结果表明:(1)股指期货推出降低了股市的波动性,减少了市场风险;(2)波动干扰信息能够更快地反应到现货市场中,改善了股市的交易效率(3)股指期货推出后,波动非对称性有所减弱,但杠杆效应统计检验不显著.以上结论说明我国股指期货虽然上市时间不长,但它的推出加速了信息的传递速度,降低了市场风险,对于改善我国股票市场的交易效率有积极作用.但由于上市时间短,与相关法律制度建设、国企改革等方面的联动性有待进一步提升.     

基于Copula的沪、深、港股票市场的组合风险度量

文章在"推出股指期货和融资融券"的新政策下,结合t-EGARCH模型和Copula方法,利用上证综指、深证成指以及恒生指数对沪、深、港股票市场进行了分析.该模型能更好地捕捉资产间的非线性相关性,更符合现实市场.在此基础上,利用蒙特卡洛模拟计算股指投资组合的VaR及CVaR,从而验证了模型的有效性.     

股指期货价格发现功能的实证研究

近些年来随着金融行业的深化改革、股指期货的推出以及金融混业经营的政策进一步落实,期货市场在宏观经济和微观经济中的作用开始逐步显现。期货市场有别于证券市场,其基本功能是:规避风险和发现价格。而股指期货的推出恰恰是为了满足证券市场中规避风险和价格发现的要求。目前业界人士对     

我国沪深300股指期货价格发现功能实证分析

文章通过ADF单位根检验、Granger因果关系检验和johansen协整检验,在此基础上建立var模型及误差修正模型,并用方差分解以及脉冲响应函数分析了我国期货市场和股票市场的价格发现功能。研究结果显示,在股票市场的价格发现上,股指期货占主导地位。这说明,对于我国股指期货的推出,使市场信息能够更快捷的表达,增强了市场效率。     

股票指数期货及特点

股票指数期货（以下简称股指期货）是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。 利用股指期货进行套期保值的原理是根据股票指数和股票价格变动的同方向趋势，在股票的现货市场和股票指数的期货市场上作相反的操作来抵消股价变动的风险。股指期货合约的价格等于某种股票指数的点数乘以规定的每点价格。各种股指期货合约每点的价格不尽相同，比如，香港恒生指数每点价格为５０港元，即恒生指数每降低一个点、则该期货合约的买者（多头）每份合约就亏５０港元，卖者每份合约则赚５０港元。 比如，某投资者在香港股市持有总市值为２００万…     

沪深300股指期货对现货市场影响的实证研究

文章采用事件研究的方法,系统考察了沪深300股指期货上市交易一年以来对于现货市场的影响程度及方向。通过使用市场模型和GARCH系列模型对沪深300股指的贝塔值以及波动率进行的实证研究,结果发现:沪深300指数期货的引入,很好发挥了期货交易管理风险和降低波动的作用,同时买空卖空的套期保值交易还降低了不对称信息对于现货市场的冲击,但是要警惕股指期货带来的系统性风险的提高。     

我国新股坐指数编制方法的设想

经过十年的发展 ,我国的股票市场已经走完了西方发达国家上百年的历程 ,现在不论其规模、结构还是对金融衍生工具的要求方面都与十年前不可同日而语了。与此同时我国股票指数的编制却严重滞后 ,一方面 ,现有的四种主要的股价指数不能客观、灵敏反映我国股市价格的变化情况 ;另一方面 ,也不能作为我国未来股指期货合约的标的。鉴于此 ,我们认为 :宜及早编制全国统一的、能作为股指期货合约的标的这样一种新的股价指数 ,并在适当的时候对外发布。一、现有股价指数析评我国现有的股价指数主要有上交所编制的上证综合指数、上证３０指数和深交所…     

利用ETF类基金进行股指期货套利的方法研究

文章研究了利用ETF类基金进行股指期货套利的一种方法.首先选择基于A股市场投资组合的ETF类基金模拟股指期货标的指数沪深300指数,在确定ETF基金组合的基础上使用GARCH(1,1)拟合模拟沪深300指数的收益率;其次,基于中国金融期货交易所的沪深300指数期货仿真交易合约进行套利分析,分别讨论了ETF的一级市场套利和二级市场套利;最后,定义了套利收益率并选择广义极值分布对其进行拟合,给出了相关分布参数的估计值.