国际标准产业分类体系的金融业分类演化及启示

国际标准产业分类体系是目前国际上最有影响、最有权威的产业分类体系.深入了解国际标准产业分类体系中金融业分类演化,对正确收集、处理和测算金融业的指标以及国际闻数据比较至关重要.文章首先详细地剖析了国际标准产业分类体系的金融业的分类演化;然后依据国际标准产业分类体系的最新变化,结合我国金融业现状,为我国国民经济行业分类中金融业的修改和调整提出了改进意见和建议.     

中国金融业与实体经济互动发展的实证检验

金融业与实体经济之间关系一直是学术界关注的焦点之一.文章利用VAR模型对我国金融业与实体经济互动发展关系进行了实证检验,得出如下结论:第一,我国金融业与实体经济存在单向的Grange原因,实体经济是金融业发展的根本原因,而金融业却不是推动实体经济发展的原因;第二,金融业与实体经济之间的双向促进机制在我国并不存在;第三,我国金融业在快速发展的同时,却隐藏着金融与实体经济渐相脱离,对经济发展支持力度减弱,金融业存在一定风险,金融业快速发展伴随着金融资源配置与实体经济需要脱节并存.在此基础上,提出了促进二者互动发展的对策建议.     

金融业高质量发展评价体系构建与测度

文章首先从金融业投入与产出维度构建指标体系,然后借鉴超效率SBM-DEA模型对2005—2019年中国金融业高质量发展水平进行测度及评价,最后对比分析同一时间节点我国31个省份金融业发展情况。研究发现,从综合角度来看,我国金融业高质量发展长期整体向好的态势并未改变;从区域角度来看,金融业高质量发展存在严重的区域不均衡现象,东部地区发展水平较高;从省际角度来看,各省份间金融业高质量发展的综合水平差距较大,北京、上海与广东三个省份发展水平最高。     

ISCED（2011）：理论发展与分类变化

ISCED（2011）是联合国教科文组织（UNESCO）即将在全球实施的一套新的教育统计国际标准。本文分析了ISCED（2011）教育理论和分类方法的重要变化：教育理论方面,修订了教育概念、强调了非正规教育、确认了公认资格证书在教育活动中的作用、突出了高等教育的多样化;分类方法方面,构建了双变量交叉分类的框架、建立了受教育程度的分类、对教育等级分类进行了改进、采用了三级编码方法。论文最后指出,我国应在教育路径多元化、高等教育多样化、终身教育等方面予以借鉴。     

互联网金融业品牌传播效果的影响因素分析

文章从探索互联网金融业品牌传播效果的影响因素角度出发,通过网络调研问卷形式收集到有效问卷1140份,并采用logistic回归模型分析影响互联网金融业品牌传播效果的影响因素.结果表明:被调查者认为当前我国互联网金融业品牌传播效果“好”的占比为43.19％.对互联网金融业了解程度高、接受程度高、传播内容准确、目的性强等影响因素对互联网金融业品牌传播效果的影响作用较为显著.     

面向顾客满意度改进决策的I-Kano模型研究

卡诺模型是对顾客需求进行分类和优先顺序排序的有用工具.针对传统卡诺模型的不足,文章提出了面向顾客满意度改进决策的I-Kano模型.提出卡诺指数,以结合顾客满意的定量分析.引入优先指数,作为满意度改进指标筛选的决策因素.以防喷器顾客满意度度改进为例进行了应用研究.结果表明,I-Kano模型可以有效结合顾客需求对顾客满意改进指标进行分类和优先排序,为顾客满意度改进决策提供重要参考.     

金融与非金融行业收入差距的空间格局演化分析

我国各省金融与非金融业收入差距呈现特殊空间格局.对此,基于省际面板数据进行空间计量建模分析发现:各省金融与非金融行业的空间正自相关性不断增强,且空间格局演化的两极分化趋势明显,空间互动以协同改善为主.分析发现,金融化、人力资本、金融业垄断、金融业生产率和经济增长均有显著的直接影响和空间溢出,其中金融化和金融业生产率会同时扩大本省及周围省市收入差距;人力资本和金融垄断会扩大本省收入差距,缩小周围省市收入差距;现阶段经济增长会缩小本省收入差距,扩大周围省市收入差距,因此收入分配改革需考虑空间关联关系.     

分布未知情况下的空间滞后模型检验

 在扰动项分布未知的情况下,直接采用传统的空间模型检验方法是存在问题的。针对传统空间模型检验方法的不足,本文以Lee和Yu（2010）的研究为基础,采用Lee和Liu（2006）提出的最优矩条件,构造分布未知情况下空间滞后模型的稳健检验统计量。这种检验方法仅需参数的一致估计量,便于计算。蒙特卡罗结果表明,在小样本情况下,本文提出的检验有良好的性质,且明显优于Saavedra（2003）提出的检验。     

我国金融业可持续发展指标体系构建与评价

金融业的发展对我国的产业发展、经济增长具有重要的意义。文章将金融业分为银行业、保险业和证券业三类,在此基础上,构建了金融业可持续发展的指标体系,并且对这些指标体系进行评价,从而达到更好为经济增长、产业发展的目的。     

中国金融风险周期监测与央行货币政策非对称性效果识别

本文采用时变参数因子增广向量自回归模型（TVP-FAVAR）,并基于动态模型平均法测度了金融子系统变量的时变权重,通过加权计算得到我国金融风险周期指数（FRI）。然后改进构建了分区制货币政策模型系统,并采用逻辑平滑转换向量自回归模型（LST-VAR）研究了高低区制下,价格型和数量型货币政策对金融风险的传导效应,在此基础上,设计并测度了我国货币政策的时滞效应。研究发现,我国金融风险具有明显的两区制特征,样本区间内FRI大多时期处于低风险区制,而高风险区制的时间段与国内外重大金融风险事件相吻合。两种紧缩的货币政策均有利于抑制金融风险及其波动,且在高风险区制的抑制效应更为显著。对于货币政策时滞效应,数量型货币政策对金融风险的抑制作用大于价格型货币政策,但2008、2012和2015年三个高金融风险期的时滞效应均较小。最后,根据研究结果提出相应政策建议。     

中国国际金融风险预警的理论问题研究

 经济全球化使中国经济与世界的联系越来越紧密,美国作为中国最大的单国贸易伙伴,对中国经济的影响也越来越多。美国一旦发生金融危机,必然会对中国经济造成危害。本文基于全球化这一背景,从国际金融危机的传导途径入手,构建包含宏观经济、金融市场、金融机构和微观企业层面的中国国际金融风险预警指标体系。并以美国为例,利用1998年二季度至2008年四季度数据,选取部分宏观经济层面的指标,对这一体系进行实证检验。结果表明,本文构建的中国国际金融风险预警指标体系具有较好的预警效果。     

经济政策不确定性如何影响金融市场间的流动性协同运动？——基于中国金融周期的视角

金融市场间流动性出现高协同运动是发生危机传染的重要表现之一，因此，针对流动性动态联动效应的研究显得极为重要。本文基于中国金融市场数据测算了2003-2018年间我国股市、债市流动性，并对Colacito等（2011）的混频数据抽样动态条件相关系数模型（DCC-MIDAS）进行了扩展，同时从金融周期视角出发，运用扩展后的模型考察了经济不确定性在不同时间区间内对于流动性波动率和相关性是否存在不同的作用效果。研究结果表明，相较于单因子混频模型，引入经济政策不确定性的多因子混频模型可以更好地捕捉我国股债两市相关性的动态变化；同时，经济政策不确定性的提高会降低股债两市流动性的正相关性，但这一作用效果会在金融周期的拐点处转为加强两者的正相关性。本文不仅为讨论股债两市联动效应提供了流动性的新视角，也为金融市场风险监管提供了重要的参考依据。     

Graphical Network Models for International Financial Flows

The late-2000s financial crisis stressed the need to understand the world financial system as a network of countries, where cross-border financial linkages play a fundamental role in the spread of systemic risks. Financial network models, which take into account the complex interrelationships between countries, seem to be an appropriate tool in this context. To improve the statistical performance of financial network models, we propose to generate them by means of multivariate graphical models. We then introduce Bayesian graphical models, which can take model uncertainty into account, and dynamic Bayesian graphical models, which provide a convenient framework to model temporal cross-border data, decomposing the model into autoregressive and contemporaneous networks. The article shows how the application of the proposed models to the Bank of International Settlements locational banking statistics allows the identification of four distinct groups of countries, that can be considered central in systemic risk contagion.     

基于全球证券投资网络的中国金融影响力测评

金融市场的国际影响力是一国综合国力的重要组成部分，到目前为止，对一国金融市场的国际影响力进行系统性测评的指标体系还没有形成。本文基于国际货币基金组织（IMF）协调证券投资调查数据库公布的全球双边证券投资头寸数据编制了2017年6月“国家（地区）×国家（地区）”形式的全球证券投资头寸表，并以该表的数据为基础模拟了全球证券投资网络。然后采用社会网络与马尔可夫链分析方法，编制了金融影响力指数，系统考察了中国在全球证券市场的直接与潜在金融影响力。研究发现：全球证券交易以美国、卢森堡、英国、日本、法国、德国等发达国家为中心，中国金融影响力在全球排名第17位，尚未进入全球证券决策的核心，但已经成为全球证券市场中一支不可或缺的力量。     

国际金融危机就业效应的投入产出分析

 本文分别利用2007年非竞争型投入占用产出模型和引入非线性因子的局部非线性投入产出模型,从受国际金融危机影响最为直接的出口、投资角度出发,测算了国际金融危机对我国就业的影响。测算结果显示：在最近一年金融危机对我国就业影响是逐步加剧的;重点行业影响较为集中;由于我国宏观调控政策的及时准确,刺激经济计划的有效实施在很大程度上抵消了金融危机的影响;同时,非线性就业弹性能够更准确的反应行业产值和就业人数之间的非线性关系,将其引入投入产出经典模型能使模型更好地反映真实经济情况。     

脱实向虚和金融强监管对金融实体行业间极端风险关联的影响

随着金融机构影子银行业务的扩张和部分实体企业“脱实向虚”倾向的加剧,金融与实体经济的联系愈发紧密,对于极端风险的研究不应只局限于金融体系内部。故此,本文首先基于行业指数日度数据与五分钟高频数据测算行业风险价值,其次利用Elastic-Net-VHAR模型构建金融实体极端风险网络进行动态演化分析,最后研究实体与金融行业间风险溢出水平的影响因素。结果显示:第一,基于横截面维度,材料和工业行业在网络中居于中心位置,金融行业的风险净溢出水平为负;第二,2017年金融强监管政策开启后,网络整体密度明显下降,实体行业对金融行业风险输出水平降低,而金融行业对实体行业风险输出水平略有提升;第三,面板回归结果显示,实体行业“脱实向虚” 程度显著提升了实体与金融行业之间双向风险溢出水平,并且在金融强监管与双向风险溢出水平之间起到了正向调节效应。根据上述结论,建议监管层进一步推进金融强监管政策,注意金融监管政策与供给侧结构性改革政策之间的配合,还应特别重视对实体企业金融化规模进行严格监控,更加有效地防范系统性风险。     

社会保障基金长期财务随机预测模型的比较与选择

为了测算分析社会保障制度的可持续发展,世界上不少国家建立了社会保障基金长期财务预测模型。与确定性财务预测模型相比,随机预测模型有利于阐明预测结果所面临的不确定。美国在运用随机预测模型对社会保障基金的财务状况做出预测方面走在世界最前端,我国对社会保障基金随机预测模型的研究基本处于空白。本文对美国社会保障署和国会预算办公室采用的社会保障基金长期随机预测模型进行了比较分析,对两种模型的选择给出了建议,最后提出了我国建立社会保障基金长期预测模型的一些建议。     

金融周期、金融波动与中国经济增长——基于省际面板门槛模型的研究

本文应用面板门槛模型,研究了2005-2017年间我国31个省（市、自治区）金融波动对经济增长的影响。研究发现,随着金融周期所处阶段的变化,金融波动对经济增长会产生显著的非对称性双重门槛效应,主要体现为如下两点：首先,金融周期处于膨胀期、平稳期和萧条期时金融波动对经济增长会产生负向影响,但从影响系数值的大小来看,处于膨胀期时最大,是后两者的2倍之多,处于平稳期时最小且并不显著;其次,分区域的稳健性检验表明,金融发展水平高的区域双重门槛值出现得早,且两个门槛值间的区间要比金融发展水平低的区域宽28%。这些结论说明,经济增长对于金融波动的容忍弹性会随着金融周期所处的阶段而变化,金融发展水平的提高会放大经济增长对金融波动的容忍区间,但也会加速金融周期处于膨胀期时爆发金融危机的可能性,这使得当前我国存在着进一步发展金融水平和严控金融风险的矛盾,对此本文也提出了相应的政策建议。     

金融发展与产业结构升级——基于辽宁省14个地区面板数据的实证研究

本文实证研究了辽宁省各地区的金融发展与产业结构升级的关系。依次建立金融发展与第二、三产业增加值之和占GDP的比重、二产业增加值占GDP的比重和三产业增加值占GDP的比重的固定效应模型。结果表明金融发展对产业结构升级具有一定的促进作用,但其作用大小在不同地区具有显著差别,且金融发展对第二、三产业发展的推动作用也存在差异,最后根据实证结果提出了政策建议。