汇率结构突变的诱因及给人民币加速升值的警示——来自人民币和日元兑换美元汇率的证据

试图检验人民币兑换美元的汇率在1981年1月2日至2008年6月17日间和日元兑换美元的汇率在1971年1月4日至2008年6月17日间的结构突变,发现中日汇率的结构突变的时间恰好是出现重大汇率事件的时候.经实证发现,货币加速贬值或升值均会导致汇率结构突变.1994年1月1日人民币官方汇率与市场汇率并轨,导致人民币兑美元汇率贬值性的结构突变;1985年9月22日西方五国达成的"广场协议"致使日元兑美元汇率升值性的结构突变.中日汇率结构突变的深层次原因以及日元人民币加速升值为我们提供了可以借鉴的教训:追赶型的经济体制只适应经济转轨期;汇率应渐进地升值,不能使货币政策成为汇率政策的附庸;政策实施不能太突然和过于激烈;金融自由化要慎行等.     

晨钟暮鼓说汇率——人民币汇率走势前瞻

1994年1月1日,人民币实行单一汇率,即官方牌价与市场汇价并轨,掀开了人民币汇率史和外汇市场改革的重要一页,至今已经三年过去了。 人民币何以“内贬外升”? 1993年底,市场上盛传汇率并轨后人民币将大幅度贬值,当时的外汇黑市,美元兑人民币的汇价已飚升至1:11甚至1:12,一些企业和家财较丰的个人恐人民币在汇率并轨后会进一步贬值,纷纷在外汇市场上套购美元、英镑等外汇,以求保值,当时套进1万美元的外汇,付出的人民币全在10万元     

人民币汇率制度改革对国内支柱产业的影响——以江苏省为例

2005年7月21日,人民币汇率制度进行新一轮改革,从"钉住美元"的汇率制度转向参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度.两年多来,人民币对美元不断升值.与此同时,人民币对美元汇率浮动幅度不断加大.人民币汇率制度的改革和对美元的升值,已经对我国经济社会生活产生了较为广泛的影响,势必也对超前发展的江苏经济产生重要影响.文章着重分析人民币汇率改革和升值对江苏支柱产业的影响,并提出相应的对策建议.     

人民币升值带来了什么

中国人民银行宣布，自2005年7月21日起，1美元兑8．11元人民币，人民币汇率小幅升值2％。这种变化到底会给我们的日常生活带来什么影响？是利是弊？如何应对？     

一元人民币实际等于多少美元?

(一)“世界银行图表集”注,1元人民币折合0.19美元。 (二)《一九八七年世界发展报告》用“国际项目比较法”换算,1元人民币购买力约折合1.79美元的购买力。 (三)1988年美国兰德公司分析人民币和美元的购买力后,认为1元人民币合0.94美元的购买力。 (四)美国国务卿基辛格博士等人,在研究中国经济后认为,1元人民币相当于1美元。 (五)中国国际金融研究所的研究结论是,1元人民币相当于0.8美元的购买力。 (六)加拿大梅戈登和中国财经大学罗飞、汪争平等人研究推断,1元人民币折合1.62美元。     

中国外汇储备真的是越多越好吗

中国外汇储备真的是越多越好吗韩继云（一）１９９４年１月１日人民币汇率并轨，由１９９３年底的１美元约兑５７０元调整到８７０元，基本实现了合理汇率水平，有力地促进了中国外贸出口和利用外资，当年国家共实现外贸顺差５３亿美元（９３年外资逆差１２２亿美元...     

人民币是否已经成为东亚地区的锚货币?

对日度和月度数据的实证分析都表明,2005年7月至2008年8月,人民币已经成为林吉特和新加坡元的锚货币。对日度数据的实证分析发现,2010年6月至2014年9月,人民币的锚货币地位有所提升,印尼盾、林吉特、新加坡元和泰铢的货币篮子中都检测到人民币的存在;而对月度数据的实证分析表明,人民币没有充当东亚地区的锚货币,东亚经济体汇率制度弹性在增大。除此之外,研究还发现,美元在东亚地区的锚货币地位有所下降。中国应充分考虑东亚汇率制度的变化,积极采取措施降低美元对人民币的影响,提高人民币汇率制度弹性。     

基于广义双曲线分布的人民币汇率波动性研究

针对人民币汇率的波动性问题,运用广义双曲线分布,对2006年1月4日到2015年7月24日美元兑人民币汇率的波动特征进行实证分析。研究认为,人民币汇率不仅具有显著的“尖峰厚尾”特点,而且具有波动的非对称性和集群性特征,同时发现GH分布能较为准确地描述和呈现美元兑人民币汇率收益率波动状况的分布情况。     

人民币期货与现货市场的动态关联性研究

自2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来,人民币汇率市场化程度日渐加深,汇率双向波动幅度变大,尤其是人民币离岸衍生品市场的发展对我国人民币定价权产生了一定的威胁.芝加哥商业交易所2006年8月28日推出的人民币兑美元汇率期货与人民币兑美元即期汇率之间存在一定的联动关系.基于DCC - MVGARCH模型的相关实证研究表明,目前人民币现货在两个市场间的信息传递中处于主导地位,人民币期货并没有发挥价格发现功能.但随着期货市场的发展及人民币汇率市场化的深入,人民币期货与现货市场的联动性有加强的趋势.     

现行汇率体制改革的必要性和迫切性论析

从1998年开始,人民币兑美元的基准汇率基本保持不变,人民币汇率从有管理浮动汇率制转变为事实上的单一钉住美元的汇率制度.几年来,中美经济基本面都发生了重大变化,现行人民币汇率机制的不适宜性日益突出.因此,有必要对现行汇率制度改革.     

境内外人民币汇率影响研究——基于香港离岸市场双重功能分析的视角

利用2014年8月1日-2015年4月17日的人民币即期汇率和香港离岸汇率数据,基于VAR模型,研究了香港离岸市场对境内外人民币汇率影响的方向及其经济后果.研究发现,在样本期间内,人民币离岸汇率贬值而在岸即期汇率却在升值;离岸汇率波动幅度显著大于在岸即期汇率.汇率的影响方向为离岸市场向在岸市场传递.研究结论对于评估离岸市场对人民币汇率的影响,防范人民币国际化对境内经济冲击风险以及加强离岸市场监管具有重要启示.     

基于高频面板数据的人民币汇率波动规律研究

基于2006—2013年的1771个人民币汇率日值高频数据,采用 GARCH 模型对人民币与美元、港币、日元、欧元及英镑之间的汇率波动规律进行实证分析。结果显示：（1）人民币兑五大外汇币种汇率的波动存在 ARCH 效应,其收益表现出明显的群聚特征;（2）人民币兑五大外汇币种汇率的波动均具有一定的记忆性,但除港币和日元外,大都会随时间缓慢衰减;（3）人民币兑五大外汇币种汇率的波动存在明显的杠杆效应,但不同币种对人民币升值的反应存在一定的差异。     

基于R/S分析的人民币外汇市场分形特征实证研究

针对人民币汇率时间序列的特征问题,提出了基于R/S分析的赫斯特(Hurst)指数作为测算判据的方法。选取样本区间为2005年7月21日至2007年12月31日,人民币对美元、欧元和日元的日汇率中间价数据为研究对象,样本数目共计为598个,进行了实证研究。实证结果为人民币对美元、欧元和日元汇率的赫斯特指数分别为0.64、0.61和0.62,关联尺度分别为1.42、1.34和1.37;表明人民币外汇市场具有明显的分形结构,三种汇率都有关联性,并表现出状态持续性。这弥补了有效市场理论的不足,并将对相关决策者有着参考作用。     

基于GARCH类模型的人民币汇率波动特征分析

以2005年汇改以来人民币对美元日名义汇率的高频数据为研究对象,运用TARCH和EGARCH模型对人民币汇率的波动进行测算,发现EGARCH(1,1)模型的拟合效果较好,人民币汇率变化的单边趋势明显,波幅不断加大,收益率序列呈现尖峰厚尾特征,汇率波动存在明显的集群性和杠杆效应。     

基于黄金平价的ARMAX-GARCHX汇率模型研究

汇率是影响黄金价格最重要的因素之一,汇率对黄金价格的影响已经得到了广泛研究,但由于黄金同时具备商品和货币双重属性,黄金价格对汇率的影响同样值得关注。通过对以人民币计价的“上海金”与美元计价的“伦敦金”的价格之比作为黄金平价人民币汇率进行研究,探讨黄金平价对美元兑人民币在岸汇率波动中的影响。将黄金平价作为外生变量,建立了汇率的ARMAX-GARCHX模型,把黄金平价量化映射到汇率波动中,运用Kupiec检验证实了该模型对汇率收益率分布预测的准确性得到提升。通过2016年4月至2022年3月的日频数据进行实证分析,结果表明,黄金平价也是影响汇率走势的要素之一,这对汇率市场化、人民币国际化进程中的金融风险防范和企业日常汇率风险管理都具有重要参考价值。     

我国外汇市场有效性实证研究

在有效市场理论的基础上,从中国外汇市场的发展现状出发,以2005年7月21日我国实行汇率改革为界,分前后两阶段,运用随机游走模型、ADF检验、PP检验及汇率收益率自相关检验,对中国外汇市场中美元、港元、欧元及日元对人民币汇率市场进行了有效性检验。美元、日元及港元对人民币汇率汇改前不满足弱式有效性,汇改后满足弱式有效性;欧元汇改前后均满足弱式有效性。     

人民币升值：省港互动的催化剂？

2006年岁末,人民币兑换美元屡创汇改以来的新高,港币兑人民币1:1的汇率跌破,“港币贵过人民币”的心理关口坍塌。大多数分析师都认为,人民币汇率仍会持续走高。一时间,香港知名人士言必谈论“港币内地失宠”、“港人优越心态失衡”、“香港竞争力堪忧”等话题。     

人民币升值调查

从2005年7月中国开始人民币汇率改革以来,人民币兑换美元的汇率在三年时间内累计升值了21%。2008年7月的金融危机后,人民币停止了升值步伐,以约6.8的汇率重新盯住美元。最近,关于人民币升值的话题一直在市场上议论不断,那么,作为老百姓，对人民币升值持什么态度？为此，21世纪杂志联合新浪及态度8调查网，用在线调查的方式，对该问题进行了调查。     

人民币“6时代”理财攻略

人民币破7进入6时代,直接对老百姓的理财、投资、消费等带来影响。投资者要利用人民币升值,认真打理自己的外汇资产,在人民币的6时代抢得先机。人民币汇率1年期目标:6.28。今年以来,人民币升值明显加速,人民币对美元的汇率在时隔15年后,再次突破整数7,挺进6时代。从国内外经济形势分析,至少在今年内,人民币对美元快速升值的势头无法阻止。不过,这对外汇资产的持有者不是好消息,因为他们的财富又缩水了。人民币升值破7再次让老百姓警醒,手里的美元不理不行了。     

你会看外汇牌价吗?

我国从1996年12月1日起正式实行人民币经常项目下的可兑换,这无疑给广大居民提供了一个买卖外汇以及求保值、增值的新途径。然而,要进入外汇交易市场,办理外汇买卖,必须首先学会看外汇牌价。 目前,我国采用的汇率标价方法是直接标价法。即以一定单位的外国货币为标准来折算一定数量的本国货币。如:某日,人民币对美元汇率为100美元兑换833.2元人民币。这种标价法是外国货币的数额不变,折合本国货币的