浅议人民币对主要外币的综合汇率指数

外汇汇率是一国货币单位兑换它国货币单位的比率,是外币买卖的相对价钱,所以又称外汇价格。汇率的变动反映货币的升值与贬值。为了适时地反映汇率变动的方向和程度,显示本币在外汇市场上币值的强弱,分析汇率变动所产生的经济影响,应该编制汇率指数。汇率指数或称外汇价格指数,对于某一特定的货币而言,就称为该货币的汇率指数,如人民币汇率指数、港币汇率指数。研究汇率指数,首先必须对汇率进行加权平均。有两种情况的加权,一种是以各个时期本币对某一外币的汇率为变量,借助相应时期的进出口贸易总值为权数计算平均汇率。这种汇率…     

综合汇率指数方法研究

汇率属于价格的范畴,某货币与各种货币汇率的动态综合,就是综合汇率指数。综合汇率指数既然是一种价格指数,其编制的方法与一般的价格指数编制原理是一致的。在我国,综合汇率指数方法的研究,可以在一些金融学、价格学的文献中看到。我们把所见到的综合汇率指数的计算式列举如下:[1]综合汇率指数=计算期一国对各国的平均汇率/基期一国对各国的平均汇率(1)式中,平均汇率的计算方法是:平均汇率=Σ(本国货币对各国货币汇率×本国对各贸易量)/Σ本国对各国贸易量综合汇率指数=Σ(本国对各国货币的单一汇率指数×本国对各国贸易量)/Σ本国对各国贸…     

基于随机指数方法的人民币汇率指数计算

国际上许多机构和国家都用汇率指数来表示一篮子货币的汇率总水平,用于评估一国的汇率水平、衡量货币稳定性等.这些汇率指数都采用了传统的指数编制方法,计算结果存在一定的误差,但又无法计算出误差的大小.随机指数方法则是对传统指数计算方法的一种改进,它不但可以计算出指数的估计值,还可以计算出指教的标准差.文章探讨了用随机指教方法计算汇率指教的思路,并运用此方法对我国人民币汇率指数的编制进行了实证分析.     

几种不同人民币实际汇率指数的测算与比较

一、人民币名义汇率和实际汇率名义汇率是指两国货币的相对价格,名义汇率可分为双边名义汇率和名义有效汇率。双边名义汇率是指外汇市场上两种货币之间的兑换牌价;名义有效汇率是用贸易权重、进口或出口权重对双边名义汇率加权计算后得到的汇率。1994年前,人民币官方名义汇率主     

购买力平价的CPD方法

要比较国与国之间经济发展水平,长期沿用的办法是根据官方汇率将各国国民生产总值等指标折算成同一种货币单位(如美元)。这种方法虽然简便易行,但由于汇率不能充分反映各种货币的实际购买力和比值,因而按汇率换算无法反映各国国民生产总值的实际差距。为了解决这个问题,使得各国国民生产总值既能直接比较,又能反映实际情况,统计学家们提出采用购买力平价(PPP)来计算各国国民生产总值等总量指标的方法。用购买力平价法进行国际项目的比较,其核心是计算各国货币的购买力平价。这项计算分为两步:(1)     

货币供应、汇率变动与对外贸易

文章通过构建包括货币供应、汇率、贸易变量在内的理论模型,利用TVP-VAR模型以我国2000年1月至2019年6月的统计数据实证检验了货币供应、汇率变动对我国总体贸易和分产品贸易的时变影响。同时,引入贸易政策不确定性指数,进一步分析了贸易环境对变量间作用效果的影响。研究发现:当人民币贬值时,我国总体贸易收支的变化轨迹呈"倒J曲线"而非传统的"J型曲线",货币供应增速变动对总体贸易仅存在短期影响,不具有持续性;而货币增速、汇率对不同类产品贸易收支具有差异性影响;同时,随着贸易政策不确性的加剧,货币增速、汇率变动对贸易收支的作用效果逐渐减弱。     

货币供应、汇率变动与对外贸易

文章通过构建包括货币供应、汇率、贸易变量在内的理论模型,利用TVP-VAR模型以我国2000年1月至2019年6月的统计数据实证检验了货币供应、汇率变动对我国总体贸易和分产品贸易的时变影响。同时,引入贸易政策不确定性指数,进一步分析了贸易环境对变量间作用效果的影响。研究发现:当人民币贬值时,我国总体贸易收支的变化轨迹呈"倒J曲线"而非传统的"J型曲线",货币供应增速变动对总体贸易仅存在短期影响,不具有持续性;而货币增速、汇率对不同类产品贸易收支具有差异性影响;同时,随着贸易政策不确性的加剧,货币增速、汇率变动对贸易收支的作用效果逐渐减弱。     

国际美元本位制能继续维系吗？

 国际货币的可转换性就是该货币能够转换成国际性实际资产的能力。不同的国际货币可转换性的差异只有在重大事件冲击造成国际经济金融发生较大的结构性变动时才会比较显著,它通常表现为汇率突变。本文对货币替代模型进行修正,得出汇率与货币可转换性之间的函数关系,然后利用最新发展出来的TRAMO异常值分离方法分析美元/欧元汇率的异常波动。实证结果表明,每一次重大的国际性事件都无一例外地造成美元相对于欧元的水平（level）升值,表明美元相对于欧元有更好的可转换性,也表明国际性美元本位尽管因为美国金融危机受到质疑,但却不会出现根本性的变革。因此,我国国际货币战略的核心是如何参与国际货币体系的结构治理,而不是谋求改变体系本身。     

重大突发事件冲击下产业出口竞争力的波动研究

本文以新冠疫情为例，基于全球价值链视角，从地域范围、冲击程度、持续时间等方面考察重大突发事件冲击下，代表性经济体各产业以实际有效汇率衡量的出口竞争力波动情况。实证结果表明：新冠疫情冲击总体上降低了相关经济体的产业实际有效汇率，并产生显著的产业链间大范围溢出效应。时间维度上，表现为由最初的以直接影响占主导逐渐转变为以通过产业链间接影响占主导；空间维度上，使用主要国际货币的美国、欧元区国家和日本的产业实际有效汇率显著下降。在35个经济体中，只有我国受到的由其他经济体疫情冲击引发的传导影响大于本国疫情冲击引发的影响，而美国受到的影响大部分来自于本国疫情的直接冲击。56个产业所受影响也具有差异性，运输与物流、建筑业、食品、能源、工业金属制造、医药产品制造业受冲击程度位于前列。研究结论为我国应对重大突发事件、优化产业结构布局、引领产业链提升等方面提供决策支持。     

人民币跨境贸易结算风险及国际化路径选择

文章通过分析进出口贸易所使用的结算货币的不同组合对贸易差额产生的影响差异,对人民币国际化进程的路径进行阐释.分析认为现阶段人民币国际化的突出特点是进口的本币化程度远高于出口,这种跨境贸易结算币种结构不仅使进出口企业面临很大汇率风险,而且不利于人民币的国际化.要想加快推进人民币国际化进程,必须把国际贸易中的计价货币和结算货币区别开来,改变长期以来我国国际收支的双顺差状态,以资本账户的逆差来扩大人民币的流通范围.     

真实汇率波动根源探究

使用结构性向量自回归模型对中国、印度、韩国、印尼、泰国和菲律宾等6个亚洲新兴市场国家货币兑美元真实汇率波动根源进行了探索,实证结果表明,与学者在分析发达国家货币真实汇率波动根源时发现供给冲击对真实汇率波动的影响不显著而名义冲击在其中或占有重要作用,及正的供给冲击会导致真实汇率眨值相反,供给冲击是导致这6种货币真实汇率波动的主要或重要因素,且正的供给将导致真实汇率升值,名义冲击对真实汇率波动的作用不明显.笔者认为具有弹性的汇率制度更有利于这些国家经济的发展.     

货币购买力的国际对比方法

对国家间的生产、收入和货币购买力进行合理的比较,有助于了解各国经济增长和发展进程,也有助于正确制定国家对内及对外的经济政策。在考虑国际义务的分担时,无论出于何种目的,这种比较都是具有重要意义的。进行这种比较时,通常的做法是将各个国家的国内生产总值(GDP)通过官方汇率转换成美元或其他通用货币。但是,众所周知,官方汇率并不一定反映不同国家的相对购买力水平,因此在比较时就出现了较大的误差。有时,尽管根据本国货币计算的人均实陈GDP并没减少,但官方汇率却可能由于货币贬值而导致按美元计算的人均GDP降低。此外,官方汇率的波动同样也会导致用美元计算的人均GDP处于不稳定状态。     

人民币汇率形成机制的调整重点解析

一、汇率的形成机制所谓汇率,是两种货币之间的比价,通常是指本币与国际货币的比价,在2005年7月21日以前,我国主要是指人民币与美元的比价。汇率标价方法主要有直接、间接标价法,我国采用直接标价法,即1美元的人民币价格。在直接标价法下,可以直观地把美元与人民币的汇率看作是     

对我国汇率制度改革后的货币供应量、汇率和利率动态的实证考量

文章选用2005年汇改后的最新数据,实证发现:凭借简单ARMA模型不足以解释货币供应量和利率的动态行为。同时,货币供应量、汇率和利率三者之间没有长期均衡的协整关系。汇率对利率有负的反应,自汇改以来,汇率弹性得到改善。相比之下,汇率对利率有正效应,在利率非市场化条件下,利率对汇率的反应不够灵敏。滞后一期的货币供应量对汇率和利率有显著影响,但随着时间的推移,效应大大减弱。最后,我国的货币供应量受对外经济的影响较大,而受对内经济的影响较小。     

中国名义与实际有效汇率的构造及应用研究

一、引言在现行国际货币体系下,大多数国家实行浮动汇率制。人们经常会发现,某货币在对一种货币贬值的同时,又对另一种货币升值。因此,单从货币的一种双边名义汇率难以评价其总体价值。从７０年代以来,人们开始使用名义有效汇率（ＮＥＥＲ,或称为多边名义汇率,ＭＮ...     

新汇改以来人民币汇率参考一篮子货币权重的估计及经验验证

本文首先构建人民币对美元汇率指数和篮子货币汇率指数,根据人民币对美元汇率指数和篮子货币相关性指数最大化可以确定篮子货币的权重和数量,并对新汇改后篮子货币的权重和数量进行测度。我们的研究发现：在参考一篮子货币中,美元的权重最高,英镑的权重最小,但是其他货币权重都占有一定比例,我们的货币篮子和央行的货币篮子线性相关性较高。根据每一种货币的权重大小,我们可以计算出篮子中每一种货币的数量。根据最优货币权重,我们研究发现人民币对美元汇率和篮子货币之间存在长期协整关系,误差修正模型显示人民币汇率参考篮子货币调整的短期弹性和长期弹性比较接近,说明人民币汇率参考篮子货币调整相对比较稳定。本文检验了模型的预测效果,模型拟合度较高,说明我们选取的货币篮子具有较好的代表性。     

大汉堡指数应用评析

随着经济的日趋国际化 ,不同货币购买力之间的国际比较也就显得越来越重要。 80年代以前 ,这种比较都采用“世界银行图表集”的办法即“汇率法”进行的。这种方法就是用本币与某一种外币 (比如美元 )在近三年内的平均市场汇率或官方汇率作为货币购买力 (币值 )的比率。例如 ,最近三年美元与人民币的官方汇率平均是 1∶8.2 7,就表明 1美元的购买力相当于 8.2 7元人民币的购买力。然而 ,由于官方汇率的决定不仅仅取决于币值的高低 ,还受贸易结构和进出口政策等因素的影响 ,所以“汇率法”难免会对某些货币的购买力造成高估或低估。在这种情况…     

开放经济下的中国货币需求模型——基于SVECM的估计

文章在购买时间模型的理论框架下推导了开放经济下的货币需求模型,并采用1996~2007年的季度数据,基于SVECM方法估计了我国的包含汇率预期和外国利率变量的货币需求函数。结果表明,我国的货币需求函数体现了货币余额与相关经济变量间的随机性协整关系;货币余额的动态调整受到汇率预期的显著影响,人民币预期贬值将减少我国的货币需求;外国利率变动对我国货币余额的影响不显著;经济的开放性总体上对我国货币需求产生有限影响。     

我国汇率制度改革后对外贸易顺差与货币供给关系的实证研究

本文通过协整分析、格兰杰因果等方法,实证检验2005年8月至2008年9月中国对外贸易顺差与货币供给之间的关系。结果显示,在人民币汇率稳定的目标下,贸易顺差可带来广义货币供给和狭义货币供给的增加。因此,在金融危机导致全球经济萎缩的形势下,我国应确立人民币稳定的汇率目标,保持贸易顺差所带来的货币供给的增加,从而拉动国内经济的增长。     

购买力平价法刍议

随着世界经济的不断发展,全球经济格局发生了巨大的变化,国际比较的意义显得日趋重要。这就要求将各国按本国货币计算的国民生产总值以及它的分组资料换算为统一的价格和同一货币。在近30年,国际上使用较多的方法是利用购买力平价来折算ＧＮＰ,因为理论上购买力平价反映了一国货币的实际购买水平,从而避免了汇率法中汇率与购买力水平相背离的问题。但在这30年的使用中,人们发现在对发展中国家与发达国家相比较时,与汇率法相对比,发展中国家的ＧＮＰ水平平均上升了3～4倍,而发达国家则变化不大。本文就此提出一些疑问,并初步阐述改进设想,以…